资本运营讲义

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1、中国资本市场与企业资本运营1http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 提 纲n中国资本市场的投资机会回顾与展望n创新经济与资本市场n主板市场与创业板市场n企业资本运营n期货市场与避险工具n（MBO）管理层收购2http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 中国资本市场的 投资机会回顾与展望1、中国资本市场投资机会回顾 2、中国资本市场机会分析与展望3http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 中国资本市场投资机会回顾之一n国债流通市场的缺位使国库券的地下交 易形成暴利n股票市场诞生之际股票发行上市形成巨 大财富效应n内部职工股使少部分人先期在股票市场 淘金n宏观经济形势的变化使国债期货产

2、生多 空激烈博杀中国个体亿万富翁产生4http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 中国资本市场投资机会回顾之二n股市政策效应使转配股成为暴利 产品n私企改制上市发行形成中国个人 、富人集团n资本市兼并收购造就财富神化n专家理财产生价值投资理念，蓝 筹股行情在投资理念转轮中产生5http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 中国资本市场投资机会分析与展望n创业板市场在培育高新技术企业的同时，为风 险投资、战略投资者创造财富机会n国有股减持与国有资产转让n资本市场制度与产品创新摧出新的投资理念和 投资收益（避险工具与指数期货）n管理层收购使管理者通过智慧和能力完成原始 积累n树立科学投资理念，在

3、资本市场中分享中国经 济高成长成果6http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 创新经济与资本市场1、美国的新经济与纳斯达克市场 2、我国的创业板市场7http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 1 美国的新经济与纳斯达克市场n新经济的内涵与意义n美国的新经济与纳斯达克市场n创新经济与风险投资n创新经济与企业家n案例分析8http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 新经济的内涵与意义不同于传统经济的一种新的经济形态 以信息为主导的经济 以高科技和知识创新为基础的经济 风险经济、创业经济和企业家经济 全球化经济或资源优化配置的经济9http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 美国的新经济

4、与纳斯达克市场纳斯达克市场是新经济的助推器 纳斯达克市场是创新企业的“孵化器”10http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 创新经济与风险投资n风险投资及其特征n风险投资的要素构成n风险投资的运作机制n风险投资退出的艺术n怎样吸引风险投资11http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 风险投资及其特征n区分不同类型的风险投资公司n权衡各种风险投资方式n熟悉风险投资公司的工作流程n选择最适合你的风险投资公司12http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 怎样吸引风险投资n获取投资之道在于投入n风险投资家关心的是公司的财务信息n高素质的管理团队是吸引风险投资的重 要因素n经纪人是实现成功融

5、资的重要伙伴（会计师、投资银行家）n商业计划书是吸引风险资金的重要筹码n把握风险投资家的三大定律13http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 案例分析（一）n从摇篮到龙门的飞跃美国基因工程技术公司的发展 历程14http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 案例分析（二）n风险投资退出的艺术苹果公司这个最初在车库里的 小作坊，在极短的时间内发展成为 现代企业，成为风险投资运作成功 的经典案例。15http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 2 我国的创业板市场我国创业板市场的回顾与展望n我国创业板市场的国际比较n我国创业板市场的上市条件n我国创业板市场的制度安排n我国创业板市场与创新企业

6、分析16http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 我国的创业板市场n创业板市场的保荐人制度n创业板市场的独立董事制度n创业板市场的做市商制度17http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 我国的创业板市场n怎样发起设立创新企业n怎样以战略投资者和风险投资者 的角度参股创新企业18http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 企业资本运营19http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 企业具体情况分析确定企业资本运营策 略资本的运营增值的过 程制定企业资本运营策略资本优化与重组 企业并购 资产重组融 资 选择融资渠道 确定融资模式资本的投放市场调研 市场投资 投资技巧 资 本 运 营 管

7、 理资本增值部分的分配20http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 提纲一、企业资本运营战略 二、企业资本运营的主要内容 三、企业的收购与兼并 四、企业的上市与重组 五、MBO管理者收购21http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 一、企业资本运营战略1、资本运营概述 2、资本运营与企业成长 3、怎样成为现代企业 4、生产经营与资本运营 5、资本运营的意义及推动力22http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 1、资本运营概述资本运营的内涵：资本运营是指通过投融资、资产 重组和产权交易等手段，对资本实 行优化配置和有效使用，以实现资 本盈利最大化的经营目标。资本运营是以资本增值为目的

8、， 通过资本交易或使用获取利润。23http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 1、企业资本运营概述资本运营的特点：n资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制n资本运营是以价值形态为主的管理n资本运营是一种开放式经营n资本运营注重资本的流动性n资本运营是一种结构优化式经营n资本运营是以人为本的经营n资本运营通过资本组合回避经营风险n资本经营重视资本的支配和使用而非占有24http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 2、资本运营与企业成长 企业成长的生命周期n 准备期 （萌芽期）n 进入期 （成长期）n 持续期 （成熟期）n 后进入期（衰退期）25http:/ (海量营销 管理培训资料下载)

9、 2、资本运营与企业成长 资本运营在企业成长中的作用企业高速成长的奥秘在于资本运 营。如果单靠企业生产经营，企业 只能按常规速度发展。如果进行资 本经营，产业资本和金融资本很好 地结合起来，企业资产就可以呈几 何级数增长。26http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 3、怎样成为现代企业现代企业的总体发展战略必须具 备两个重要的支点：即生产经营战 略和资本经营战略，两者缺一不可 。在市场经济体系中，没有资本运 营战略的企业不是现代企业。27http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 4、生产经营与资本运营对比对 比 内 容资 本 运 营生 产 经 营收益倍增长式增长累加式增长风险多元化经

10、营，风险大大 分散单一式经营，风险集中运作方式开放式经营，协作性高内向式经营，在既定范 围内自我配套 运营对象资本实物性产品运营手段加速资本流动周转，使 投资增值销售商品以创造利润28http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 5、资本运营的意义及推动力n资本运营使资源配置跨进更高境界n资本运营应具有财富的放大效应n资本运营推动企业经营思想的创新n资本运营催生国际化企业n资本运营最大化的发挥人力资源的 作用29http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 二、企业资本运营的主要内容n金融资本运营n产权资本运营n无形资本运营30http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 金融资本运营、产权资

11、本运营与无形资本运营的比较项目金融资本运营产权资本运营无形资本运营运营对象有价证券（债券 、股票）及其衍 生品（期货期权 ）产权：对企业财 产的占有、使用 、收益和处置权专利权、非专利 技术、商标、著 作权及商誉等运营方式股票交易、债券 交易和期货、期 权交易对产权进行转让 与收购；实现产 权形态的转变， 使资产在实物形 态与货币形态之 间转换同有形资本结合 ，实现有形资本 增值31http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 三、企业的收购与兼并n企业兼并收购的法律含义n企业并购的意义n企业并购的类型 横向并购 纵向并购 混合并购32http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 企业的收购与

12、兼并n企业并购模式的设计n企业并购的操作和程序n企业并购必须重视的问题n企业并购的回顾与趋势n企业并购案例分析33http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 企业并购必须重视的问题n制定恰当的并购战略n建立并购联盟n控制交易成本n充分重视并购后的文化整合n充分重视并购后的人事整合34http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 企业并购的回顾与趋势 我国企业并购的历史回顾 我国企业并购的发展趋势及特点 国际企业并购的几个发展阶段及 趋势35http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 企业的上市与重组n概述：企业上市的基本条件n企业上市重组的模式设计n企业上市资产重组的内容及操作要点n现有企

13、业改制的操作程序n企业上市重组与企业整合n借壳上市的意义、财务、模式、操作n企业上市重组案例分析36http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 发行人与主承 销商双向选择组建IPO小组尽职调查 上市前重组制定发行方案编制募股文件申请股票发行路演确定发行价格股票发行墓碑广告绿鞋期权IPO37http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 分拆上市上市母公司子公司A子公司B上市母公司子公司A上市公司B公众股东分拆上市前分拆上市后38http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 买壳上市其他股东股东A上市公司股东A股东B上市公司其他股东买壳上市前买壳上市后控股控股现金股份39http:/ (海量营销

14、 管理培训资料下载) 企业的上市与重组n企业上市重组的模式设计q扩张性重组q收缩性重组q结构性重组40http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 企业兼并收购收购方出售方反收购方并购是扩张性重组 并购是收缩性重组 并购是结构性重组 41http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 扩张性重组的一般流程聘请中介机构确定并购动因和买主类型评估并购风险选择合适的交易规模筛选候选企业首次报价与目标公司接触尽职调查谈判融资签署法律文书并购后的整合42http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 借壳上市的意义、模式、操作v 上市公司“壳”资源的价值v 上市公司“壳”资源的利用模式v 企业重组与买“壳”上市v 如何选择目标“壳”公司v 买“壳”上市模式的设计43http:/ (海量营销 管理培训资料下载) 五、MBO：管理者收购1、管理者收购的概念、历史和意义 2、管理者收购的参与者及其责任 3、收购方式和收购程序 4、企业员工持股计划 5、管理层收购融资 6、管理者收购的法律环境