原油萎靡不振,燃油深陷泥沼

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1、 原油萎靡不振，燃油深陷泥沼 原油萎靡不振，燃油深陷泥沼 一、 原油市场一、 原油市场 原油市场本周氛围未见改善， 国际油价跳水不止。 市场对欧元区债务危机的解决疑虑重重， 更担心其将拖累全球经济复苏进程。 同时，美国原油库存继续增加， 供需基本面疲软不堪。 由于欧元区债务问题一直悬而未决且有加重之势，市场对全球经济复苏的看法发生改变，此前大量买进原油期货的投资者纷纷转投美元避险。 本周一的原油市场难觅利好，油价跌势不改，NYMEX-6 月原油期货盘中一度落至 70美元/桶下方。周二亚洲时段，欧元反弹及亚洲股市普遍上涨促使油价暴涨 2 美元以上。 但德国发布裸卖空禁令导致欧元骤降至近 4 年低

2、点，原油期货黯然回调。收盘价终于跌破 70 美元/桶关键点位，对市场心态冲击不小。 美联储 4 月会议纪要显示， 美联储将美国经济增长预期上调至 3.2%-3.7%，暂时压制了市场对欧洲复苏前景的忧虑情绪。同时，EIA 统计的截至 5 月 14 日当周原油库存增加 20 万桶，低于市场预期。NYMEX 原油 6 月期货因而结束六连阴。美国原油库存过高的阴影一直挥之不去， 尤其是 NYMEX 原油期货交割地库欣地区库存上周继续上升。 投资者同时也担心欧元区经济复苏艰难将拖累原油需求。加之美国上周首次申请失业救济人数增加，国际油价周四（20日） 盘中一度急跌至近 9 个月低点。 当日到期的 NYM

3、EX-6 月原油期货大跌 2.66%，布伦特原油也降至 2 月上旬水平。 本周，WTI 原油期货均价较上周走低 7.76%，或 5.870 美元，达到 69.796 美元/桶。 布伦特原油期货本周均价也下滑 6.98%， 或 5.590美元，为 74.448 美元/桶。各地原油现货同样大幅跳水，本周均价跌幅普遍超过 5 美元。同样出现 4 美元以上的跌幅。 新湖期货研究所 分析师：祝捷 电话：0571-87782185 QQ：896270835 E-mail: 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 新湖一周点评新湖一周点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU R

4、EPORT 1图 1：原油价格走势 图 1：原油价格走势 资料来源：金银岛 二、燃料油市场二、燃料油市场 1.国际燃料油市场一周综述 1.国际燃料油市场一周综述 图 2：燃料油国际市场价格走势 图 2：燃料油国际市场价格走势 资料来源：金银岛 新湖一周点评新湖一周点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 2截止本周四，新加坡现货180CST平均价格为454.73美元/吨，较上周平均价482.37美元/吨下跌27.64美元/吨，跌幅为5.73%。 原油市场本周氛围未见改善，国际油价跳水不止。市场对欧元区债务危机的解决疑虑重重，更担心其将拖累全球经济复苏进程。同时，美国原油

5、库存继续增加，供需基本面疲软不堪。本周到期的NYMEX-6月原油期货无奈地以68.01美元/桶的价格退场，为2009年10月以来新低。 本周国际油价跌势不改，新加坡燃料油市场受原油颓势拖累，本周新加坡现货180cst价格一泻千里。两种高硫燃料油的直价自5月初以来已大幅下挫。在5月4日，180CST和380CST高硫燃料油价格分别达到508.15美元/吨和497.87美元/吨的高位，而5月20日新加坡高硫180跌至439.57美元/吨，高硫380跌至437.89美元/吨。 由于380CST高硫燃料油价格受到强劲买兴支撑，而180CST高硫燃料油价格被出售压力压低，新加坡高硫燃料油现货的不同粘度价

6、差周四收窄至1.68美元/吨的7个月低位。此外，本周高硫燃料油裂解价差整体走强。最新180CST高硫燃料油/迪拜原油纸货裂解价差收于-2.9美元/桶目前180CST高硫燃料油没有出路，且新加坡市场并不缺乏混调料供应，不同粘度价差应该收窄。由于船用油市场也表现理想，无人以折价出售。 一如预期，由于直价下跌，现货需求有所恢复，船东和其他终端用户正尝试以目前的低直价购货。一位交易消息人士称，由于直价下降，船用燃料油正在流动，需求得到恢复。此外，一些交易商对新加坡即期燃料油供应高企的情况缓和感到满意。因4月份供应庞大，尽管5月份套利燃料油数量减少，但是，燃料油市场依然面临着供应充裕的局面。 消息人士称

7、，由于从西半球运送船货到新加坡的套利窗口曾短暂关闭，据估计5月进口量将略低于4月的400万吨。6月运抵亚洲的套利进口量估计将略高于300万吨，但鉴于西北欧、美国湾岸至亚洲的套利窗口开启，套利进口量有可能进一步上升。此外，新加坡市态依然较为看跌，重质馏分油库存连续第二周上升。 新加坡国际企业发展局的数据显示，截至5月19日一周库存约为2415万桶（372万吨） ，较前一周上升36.6万桶。本周库存上升可能是因为新加坡进口量大幅增加，但当周新加坡本地船用燃料油需求增长，加上新加坡出口量上升，限制了库存升幅。 交易方面，本周新加坡公开交易窗口有多次询盘和报盘，共有6笔交易达成。 据悉，伊朗国家石油公

8、司的1船8万吨280CST燃料油5月装船出口至中国，为过去近7个月以来的首次。该船船货通过供应商振戎卖往浙江宁波，本周已经到货。据悉，因伊朗国内需求走低，该船船货虽以现货条款成交，运往中国到岸溢价仅在8-9美元/吨。某市新湖一周点评新湖一周点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 3场人士透露，该船货到港宁波，将全部卸入大榭油库。某国际贸易商指出，该船船货成本低廉，后期可能卖往地炼，调和后作为原料使用，即使作为保税船供燃料油供应至市场，也有其价格和品质上的优势。 新加坡海事局数据显示，2010年4月，新加坡船供市场当月销售总量为342.26万吨，继3月以后连续第二个月创

9、下历史新高。因4月西方套利货到货量为历史新高，库存不断积压，不少货主都采取了降价促销的策略。4月期间，380CST船供品质燃料油现货离岸贴水为2010年以来最低水位，一度触及-5美元/吨，卖家的不断让步也有效促成了交易量的增长。 图3： 新加坡库存图3： 新加坡库存 5 月份新加坡商业库存数据 5 月份新加坡商业库存数据 日期（当周） 日期（当周） 轻质油库存 轻质油库存 中质油库存 中质油库存 燃料油库存 燃料油库存 5 月 7 日 1167.5 1400.6 2290.2 5 月 14 日 1091.3 1253.4 2378.6 5 月 20 日 1069.7 1238.8 2415.2

10、 周度环比 -21.6 -21.6 -14.6 -14.6 36.6 36.6 资料来源：金银岛 2.国内燃料油市场一周综述 2.国内燃料油市场一周综述 华南市场华南市场：截止本周四，新加坡现货 180CST 平均价格为 454.73 美元/吨，较上周平均价 482.37 美元/吨下跌 27.64 美元/吨，跌幅为 5.73%。华南黄埔市场船用混调180CST 周均价格在 4644 元/吨，环比下跌了 48 元，即 1.02。本周原油跌势不改，连续下挫，外盘原油价格跌破 70 美元/桶关口位，导致市场恐慌加剧，目前只能在 65 美元找支撑点，因此，华南燃料油现货市场价格也紧跟下跌，周四原油小幅

11、回调，华南商家意向回稳，但周五再次下跌，令本已回稳的市场心态再遇重压, 有贸易商表示，目前黄埔燃料油现货市场上已有少数玩家开始等待在期货上入手多单以抄底。市场方面：本周华南燃料油现货市场一跌再跌，市场有些混乱，华南燃料油市场悲观情绪本周加剧，整体交投兴致表现低迷，个别商家对后市仍较担忧，180CST 燃料油报价继续下跌，但市场“买涨不买跌”的心理，即使降价也未能刺激销售。油浆市场，本周油浆报价4200-4330 元/吨。炼厂表示即使目前降价，买家仍受“买涨不买跌”的心理支配，销售困难，下周可能继续下调价格。非标油市场：本周华南渣油和非标油报价止跌回稳，成交价维持稳定，整体出货情况不佳。 华东市

12、场华东市场：国际油价连续数日阴霾笼罩，华东燃料油市场悲观氛围较为严重，市场成交异常清淡，多数卖家表示少有客户询货。贸易商为清理库存，价格出现回落，燃料油成交价格随之下滑。由于外盘市场跌势不止，华东区内燃料油卖家表示近期询货买家新湖一周点评新湖一周点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 4很少，终端客户需求跌至冰点。多数商家看空后市，中间商近日操作谨慎，多数商家报价由之前的高位回落。内部人士表示目前市场心态较为悲观，几乎零成交。油浆方面，华东区内多家炼厂也价格也有所回落。非标油方面，本周华东区内各非标油受国际油价利空拖累，各炼厂报价也一降再降。据悉，本周岙山油库燃料油库

13、存迅速飙涨至 30 万吨左右，周度环比上升 5.5 万吨。目前在燃料油库存达 30 万吨出头的高位情况下，本月内将不会有新的进口货船到库，油库方面人士表示。本周华东燃料油库存大幅上升，并逼近 40 万吨关口。据调查，华东主要商业油库的燃料油库存合计在 38-40 万吨之间，周度环比大幅增加 10.5 万吨或 37%左右。 据悉， 伊朗国家石油公司的 1 船 8 万吨 280CST燃料油 5 月装船出口至中国，为过去近 7 个月以来的首次。 华北市场华北市场：油浆市场，华北地区油浆整体行情持续疲软，业者受买涨不买跌的心理支配，购进意愿非常低迷，卖家本意硬抗价格，但无奈原油一跌再跌，市场信心被打击

14、的逐步消退，本周价格大幅走跌。华北地区的油浆成交价格已经跌至 3800-4200 元/吨左右。重油方面：沧州炼厂油浆报价 4400 元/吨，本周大幅走跌 200 元/吨；石家庄炼厂重油报价持稳于 4500 元/吨，1000 吨以上优惠 50 元/吨，2000 吨以上优惠 100 元/吨，但据炼厂表示，近期稳价主要原因是本月合同已经定出，销售不成问题，待本批合同执行完毕之后，价格有望下调。中海石油中捷石化焦化料轻报价 4500 元/吨，较上周下调 150 元/吨；焦化料报价至 4250 元/吨，较上周下调 100 元/吨。中原石化油浆报价3800 元/吨，较上周下调 300 元/吨。华北石化沥青

15、原料报价 3900 元/吨，较上周下调150 元/吨。中油大港石化油浆本周恢复，报价在 4300 元/吨，较开工时定价跌了 100元/吨。天津石化油浆报价稳于 4400 元/吨，炼厂称油浆自用，因面向市场销售利润微薄， 同时炼厂二次加工装置盈利良好。 燕山石化油浆出厂价 4220 元/吨， 暂时无货可出。 山东市场：山东市场：本周国内成品油市场也完全进入下行通道，炼厂炼油形势不断恶化，产品库存不断攀高，部分炼厂停工或降低加工量，对进口燃料油定货步伐自然明显放缓，进口燃料油在“内忧外患”做空下贸易商报价也大幅走低。本周山东进口直馏高硫180CST 库提价在 5015 元/吨，较上周末跌 100 元/吨；俄罗斯 M100 燃料油本周末库提价 5135 元/吨，环比大跌 100 元/吨。本周渣油成交清淡，市场行情走软。山东低硫渣油市场估价 4500-4550 元/吨；中硫渣油 4300-4350 元/吨，均跌 150 元；高硫渣油4200-4250 元/吨，稳定。国际油价仅周三回光返照，整体