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1、1创业板三周年：贡献创业板三周年：贡献 40%境内境内 IPO 过半数获过半数获 VC/PE 支持支持 2012-10-29 清科研究中心 王璇 中国创业板市场自 2009 年 10 月 30 日首批企业挂牌以来，已经运行了三年的时间。创业板是我国资本市场不可或缺的一部分，完善创业板是推进我国资本市场发展的重要组成部分。创业板经历了初期疯狂与躁动后，逐渐进入蛰伏期，清科研究中心对创业板运行三年来的数据进行梳理，旨在帮助投资者了解创业板的发展及现状。 中国企业境内外中国企业境内外 IPO 形势不佳形势不佳 创业板处于蛰伏期创业板处于蛰伏期 受 2009 年四季度创业板开板的影响， 中国资本市场在
2、 2009 年四季度之后形成了一个上市高潮， IPO融资规模和上市数量大幅度上升，随着国际资本市场的萎靡，从 2011 年三季度开始，中国企业的 IPO 状况开始回落，截至 29 日，2012 年 10 月份中国企业境内板块 IPO 数量仅为 4 个，当月仅有 1 家企业登陆深圳创业板，IPO 数量和融资规模已降至创业板开闸之前的水平。 图图 12008Q4-2012Q3 中国企业境内外中国企业境内外 IPO 数量与融资额统计数量与融资额统计 根据清科数据库统计，截止至 2012 年 10 月 29 日，共计有 355 家企业登陆深圳创业板，占同期境内 IPO 数量的 41.8%，融资规模达到
3、 344.45 亿美元，占同期融资规模总额的 24.0%，平均每家企业的融资额约为 0.97 亿美元。在深圳创业板开闸的三年来，单个企业融资额最高的是碧水源，融资规模高达3.74 亿美元，而创业板单个融资规模最低的企业是同有科技，融资规模仅为 0.09 亿美元。同期，上海证券交易所有 93 家企业完成 IPO，深圳中小企业板亦有 400 家企业挂牌交易，其中上交所的融资规模达537.52 亿美元，平均融资额 5.78 亿美元，中小板融资规模约为 552.94 亿美元，平均融资额约为 1.38 亿美元。从 IPO 数量来看，深圳创业板在境内三个市场中处于中位，但是，融资规模和平均融资额都相对20
4、08Q4-2012Q3中国企业境内外中国企业境内外IPO数量与融资额统计数量与融资额统计21,05531,40233,30518,4348,444 5,9215,48015,34111,15616,57637,05315,64419,35320,7102,3487,03319046911,273586860 678210210515311110211411046115431502805,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000Q108 Q208 Q308 Q408 Q109 Q209 Q309 Q409 Q110 Q210 Q310 Q410
5、Q111 Q211 Q311 Q411 Q112 Q212 Q3120.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00融资金额（融资金额（US$M)数量数量来源：清科数据库2012.10 2较低。 表表 1 2009 年年 10 月月 30 日日-2012 年年 10 月月 29 日境内资本市场日境内资本市场 IPO 状况状况 上市地点上市地点 上市数量上市数量 比例比例 融资金额（融资金额（US$M) 比例比例 平均融资额（平均融资额（US$M) 深圳创业板 355 41.8%34,445.25 24.0% 97.03深圳中小企业板
6、400 47.2%55,294.46 38.5% 138.24上海证券交易所 93 11.0%53,752.14 37.5% 577.98合计合计 848 100.0%143,491.85 100.0% 169.21来源：清科数据库 2012.10 根据清科数据库统计，在经过六个季度的上升期后，伴随着经济大环境的不景气，中国企业在创业板的上市数量以及融资规模，都开始大幅下降。2012 年 1 季度以来，创业板的 IPO 数量以及融资规模虽逐渐回升，但依旧处于低位，创业板进入蛰伏期。 图图 2 创业板三周年上市企业数量及融资额统计创业板三周年上市企业数量及融资额统计 机械制造行业占据高位机械制
7、造行业占据高位 IT、电子和生物医药行业表现突出、电子和生物医药行业表现突出 截止至 2012 年 10 月 29 日，深圳创业板 IPO 企业共涉及 20 个一级行业。从 IPO 个数来看，机械制造行业的 IPO 企业有 88 家，占创业板三年上市企业数量的 24.8%，融资规模达到 84.16 亿美元。紧随其后的 IT、电子及光电设备以及生物技术/医疗健康等行业的 IPO 个数也相对较多，分别占比 12.1%、11.5%和 11.5%，IPO 个数排名前四的行业占创业板上市企业个数的六成以上。食品&饮料和服装及纺织行业的 IPO 企业个数较少， 各有 1 家企业在深圳创业板挂牌交易。 同期
8、在上海证券交易所完成 IPO 的 932009Q4-2012Q3深圳创业板上市企业数量及融资额统计深圳创业板上市企业数量及融资额统计3,9773,4793,0202,9663,7345,5383,2462,4329971,5441,8751,5733033362925434031142526 2201,0002,0003,0004,0005,0006,000Q409 Q110 Q210 Q310 Q410 Q111 Q211 Q311 Q411 Q112 Q212 Q3120.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00融资金额（融资金
9、额（US$M)数量数量来源：清科数据库 2012.10 3家企业中，机械制造行业有 18 家，和创业板名列首位的行业相同；而在 IT、生物技术/医疗健康等创业板挂牌较多的行业中，上交所都仅有 1 家企业登陆。和深圳中小企业板相比，创业板挂牌企业与中小板挂牌企业行业差异并不明显，但值得一提的是，金融和房地产行业的企业仅在深圳中小企业板完成 IPO，而在创业板并未出现。 从融资规模来看，由于机械制造行业在深圳创业板成功 IPO 个数较多，因此该行业的融资规模也相对较大，84.16 亿美元的融资额占创业板三年融资总额的 24.4%，平均每家企业的融资规模约 0.96 亿美元。生物医药行业的融资规模仅
10、次于机械制造行业，约 49.13 亿美元，占创业板融资规模总额的 14.3%，平均每家企业融资规模达到 1.20 亿美元。除此之外，电子及光电设备、IT 等行业在创业板 IPO 企业中表现抢眼，融资规模分别占比 10.9%和 9.5%。 表表 2 创业板三周年上市企业行业分布（创业板三周年上市企业行业分布（2009 年年 10 月月 30 日日-2012 年年 10 月月 29 日）日） 行业行业 上市数量上市数量 比例比例 融资金额（融资金额（US$M) 比例比例 平均融资额（平均融资额（US$M) 机械制造 88 24.8%8,416.06 24.4% 95.64 IT 43 12.1%3
11、,272.48 9.5% 76.10 生物技术/医疗健康 41 11.5%4,913.36 14.3% 119.84 电子及光电设备 41 11.5%3,748.99 10.9% 91.44 化工原料及加工 33 9.3%2,790.32 8.1% 84.56 电信及增值业务 22 6.2%1,888.34 5.5% 85.83 清洁技术 19 5.4%2,546.13 7.4% 134.01 建筑/工程 8 2.3%813.46 2.4% 101.68 农/林/牧/渔 8 2.3%752.36 2.2% 94.05 娱乐传媒 6 1.7%807.37 2.3% 134.56 互联网 6 1.
12、7%635.97 1.8% 106.00 汽车 6 1.7%364.61 1.1% 60.77 半导体 5 1.4%722.08 2.1% 144.42 能源及矿产 4 1.1%491.85 1.4% 122.96 广播电视及数字电视 3 0.8%364.11 1.1% 121.37 物流 3 0.8%150.19 0.4% 50.06 连锁及零售 2 0.6%154.79 0.4% 77.39 食品&饮料 1 0.3%66.66 0.2% 66.66 纺织及服装 1 0.3%40.39 0.1% 40.39 其他 15 4.2%1,505.73 4.4% 100.38 合计合计 355 10
13、0.0%34,445.25 100.0% 97.03 来源：清科数据库 2012.10 创业板上市企业地域分布不均创业板上市企业地域分布不均 北京、江苏、深圳名列三甲北京、江苏、深圳名列三甲 根据清科数据库统计，在创业板推行的三年间，355 家成功登陆的企业分布在 23 个省级行政区域和1 个经济特区。主要分布在北京、江苏、深圳以及浙江等东部经济较发达的区域。其中北京地区以 53 家企业登陆创业板市场位列首位，上市数量占创业板企业总数的 14.9%，融资规模达 59.22 亿美元，占创4业板融资规模总额的 17.2%，平均每家企业的融资额约为 1.12 亿美元。 图图 3 2009 年年 1
14、0 月月 30 日日-2012 年年 10 月月 29 日深圳创业板地域比较日深圳创业板地域比较 2009年年10月月30日日-2012年年10月月29日深圳创业板地域比较日深圳创业板地域比较3424545679812192026243632143243542101616161518171013/00/20/21/01/01/01/02/01/22/10102030405060贵州省吉林省黑龙江省云南省甘肃省山西省海南省新疆内蒙古江西省重庆市河北省天津市陕西省四川省辽宁省河南省安徽省福建省湖南省湖北省山东省上海市广东省（除深圳外）浙江省深圳江苏省北京市VC/PE支持上市数量支持上市数量非非VC
15、/PE支持上市数量支持上市数量来源：清科数据库 2012.10 5成功在深圳创业板挂牌的企业中，北京、江苏、深圳、浙江以及广东（除深圳外）五地的 IPO 企业数量位列前五， 多家企业在上市前获得VC/PE机构的投资， 均超过半数。 从全国来看， 这五地也是中国VC/PE机构发展较好的地区，机构在推进企业上市融资过程中发挥的作用不言而喻。上市企业的发展又能促进区域经济的活跃，为更多成长期企业提供示范效应，也为机构提供了更多潜在的投资目标，因此构成了一个良性的循环。东部地区成绩喜人的同时，不容忽视的是创业板上市企业地域分布的不均衡，西部地区的企业数量相对较少，西藏、青海等地尚没有企业在创业板挂牌，四川省作为
