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1、We Create Fortune 機密文件機密文件 僅供貴公司內部參考之用僅供貴公司內部參考之用 中國證券市場中國證券市場-新三板機會新三板機會 元大寶來證券投資銀行部元大寶來證券投資銀行部 2015年6月 現況現況 未來預期未來預期 市場發展狀況市場發展狀況 截至5月27日，掛牌企業達到2472家，(2015 年1-5月，新增掛牌900家) 現在在審企業家數：795家 待回饋意見-406家 回饋問題問答審核-198家 回饋意見落實中-193 申報 掛牌+發行 同時做的- 32家 年底新三板掛牌企業有望超過4500-5000 家。 新三板行業覆蓋19個門類行業，中小微企 業占比近96%，民營
2、企業占比近97%； 77%的掛牌企業為高新技術企業，代表新 興行業和新型業態的資訊傳輸、軟體和資 訊技術服務業企業占比超過21%。 市場對新三板未來發展以及支援經濟結 構調整預期向好 2015年1-4個月，新三板企業通過增發成功 融資132.49億 ； 5月至今，168家企業發佈定增方案。 2014年全年融資額132億，並且還有多 數融資項目正在進行中。 新三板市場平均市盈率為60.9倍 做市公司數量達到278家（約占總掛牌數 的11.5%） 序 3 目錄目錄 壹、新三板證券市場概貌壹、新三板證券市場概貌 4 中中 國國 大大 陸陸 權權 益益 交交 易易 市市 場場 國務院國務院 證監會證監
3、會 管轄體系管轄體系 非證監會非證監會 管轄體系管轄體系 （地方政府、國資委）（地方政府、國資委） 以上海、北京、天津重以上海、北京、天津重 慶最為活躍慶最為活躍 上海證券交易所所上海證券交易所所 主機板市場主機板市場 深交深交所所 主機板市場主機板市場 深交所深交所 中小企業板中小企業板 深交所深交所 創業板創業板 滬、深交所滬、深交所/ /中關村試點中關村試點 主機板退市、老主機板退市、老三板市場（代三板市場（代 辦股份轉讓市場辦股份轉讓市場- - NETNET、STAQ STAQ ） 各地區政府部門設立的區域性交易場所各地區政府部門設立的區域性交易場所 包含黃金、礦業、文化、技術、環境、
4、金融資產、石油、包含黃金、礦業、文化、技術、環境、金融資產、石油、 股權託管等交易所股權託管等交易所/ /中心中心 中國大陸權益交易市場格局 全國中小企業股全國中小企業股 份轉讓系統份轉讓系統 NEEQNEEQ 公發上市公司 非公發上市公司 5 櫃台 市場 臺灣興櫃 市場 臺灣 櫃買中心 掛牌市場 臺灣交易所 掛牌市場 主機 板 中小板 創業板 打造大藍籌平臺 創業創新，高成長型企業平臺 中小企業未來之星搖籃 上市資源孵化器、蓄水池， 解決大多數中小企業資本市 場服務需要 大陸建立多層次證券資本市場格局 大陸“三板市場”類似於臺灣OTC的興櫃市場 就目前轉版制度看，各場外市場均尚無便利通道。
5、5 中國證監會-全國中小企業股份轉讓系統 （NEEQ新三板） 交易所、國資委體系、各地政府-全國或區域性場外市場 （產權、股權交易中心） 各地培育市場，上海股交 中心為代表，分層管理後 的10%企業有機會轉到 （NEEQ新三板） 6 項目項目 主機板主機板/ /中小板中小板 深圳深圳創業板創業板 上海戰略新興板（籌）上海戰略新興板（籌） 新三板新三板 經營年限經營年限 持續經營時間在3年以上 持續經營時間在3年以上 持續經營時間在3年以上 存續滿2年 盈利要求盈利要求 最近三個會計年度淨利潤均為正數且累計 超過3000萬元；最近三個會計你那度經營 活動產生的現金流淨額累計超過5000萬， 或者
6、最近三個會計年度營業收入累計超過 3億元。 最近兩年連續盈利，最近兩年淨利潤 累計不少於1000萬元且持續增長。 （或）最近1年盈利，且淨利潤不少於 500萬元，最近1年營業收入不少於 5000萬元，最近2年營業收入增長率 均不低於30%。 市值+收入 市值+收入+現金流 市值+淨利潤+收入 市值+權益 具有持續經營能力 資產要求資產要求 最近一期末無形資產（扣除土地使用權、 水面養殖權和採礦權等後）占淨資產的比 例不高於20，且不存在未彌補虧損 最近一期末淨資產不少於兩千萬元， 且不存在未彌補虧損 - 無限制 股本要求股本要求 發行前股本總額不少於人民幣3000萬元 發行後股本總額不少於30
7、00萬元 - 無限制 主營業務主營業務 最近3年內沒有發生重大變化 最近2年內沒有發生重大變化 - 主營業務突出 實際控制人實際控制人 最近3年內未發生變更 最近2年內未發生變更 - 無限制 公司治理公司治理 具有完善的公司治理結構，依法設立健全 的股東大會、董事會、監事會以及獨立董事、董事會秘書，審計委員會制度相關機 構 具有完善的公司治理結構，依法設立 健全的股東大會、董事會、監事會以及獨立董事、董事會秘書，審計委員 會制度相關機構 具有完善的公司治理結構，依 法設立健全的股東大會、董事 會、監事會以及獨立董事、董 事會秘書，審計委員會制度相 關機構 治理機制健全 審批機構審批機構 證監會
8、 證監會 上海證券交易所 200人以上證監會，200以下 股轉系統 審批制度審批制度 核準制 核準制 註冊制 實際註冊制 其它其它 - 發行人應當主要經營一種業務；相對 主機板而言另有兩項特殊要求：自主 創新能力、成長性 - 主辦券商推薦並持續督導 大陸各資本市場上市掛牌條件比較 7 近一年A股主要指數走勢對比 資料來源：上海/深圳交易所網站、同花順 元大整理 時間：截止2015年5月26日 增長率基期：2015年1月1日 A股市場概覽 滬深兩市滬深兩市 滬市滬市 深市深市 主機板主機板 中小企業板中小企業板 創業板創業板 新三板新三板 上市公司（家）上市公司（家） 2,734 1,047 1
9、,687 1,527 749 458 2472 增長率增長率(%)(%) 4.79 5.54 4.33 3.81 2.32 12.81 57.25 總總 市市 值（億元）值（億元） 660,268 383,757 276,511 479,555 118,330 62,383 8,124 增長率增長率(%)(%) 77.56 56.93 117.21 60.4 131.95 185.49 76.95 流通市值（億元）流通市值（億元） 535,027 335,966 199,061 41,625 81,979 36,800 3,986 平均市盈率（倍）平均市盈率（倍） 27.52 23.47 64
10、.17 N/A 78.79 134.68 83.77 增長率增長率(%)(%) 74.28 47.23 88.45 N/A 91.88 108.77 66.81 成交金額（億元成交金額（億元/ /日）日） 21,892 11,168 10,724 16,050 4,024 1,818 13 增長率增長率(%)(%) 234.18 158.33 381.32 186.45 510.62 522.75 613.18 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%200.00%14-0514-0614-0
11、714-0814-0914-1014-1114-1215-0115-0215-0315-04上证指数 深证成指 中小板指 创业板指 8 新三板股指正式上線 2015年3月18日，新三板正式發佈兩隻指數，分別為全國中小企業股份轉讓系統成份指 數(簡稱“三板成指”)、全國中小企業股份轉讓系統做市成份指數(簡稱“三板做市”)。 2015年以來，三板成指的漲幅超過43.19%；三板做市的漲幅超過69.33%。同期上證綜 指、深證成指和滬深300 指數分別上漲了11%、13%和9%，中小板指和創業板指分別上 漲了35%和49%。 三板成指的總市值占新三板整體市值的比例高達69.64%，具有很強的代表性。
12、在流動 性方面，三板成指的近一月日均成交額已突破5 億，但相較創業板的日均376 億仍存在 較大差距。 9 全國中小企業股份轉讓系統（新三板） 資料來源：全國中小企業轉讓系統 時間：截止2015年5月27日 時間時間 掛牌公司股本掛牌公司股本 （萬股）（萬股） 總市值總市值 （億元）（億元） 平均市盈平均市盈 率（倍）率（倍） 掛牌公司家數掛牌公司家數 總股本總股本 無限售無限售 股份股份 限售股份限售股份 本月新增本月新增 月末月末 15.01 765.78 269.05 496.73 5,591.64 36.64 292 1864 15.02 833.67 299.41 534.26 6,
13、196.13 38.78 130 1994 15.03 919.16 329.15 590.01 9,622.04 56.55 156 2150 15.04 1,058.51 372.02 686.49 11,166.43 60.90 193 2343 環比變動 15.16% 13.02% 16.35% 16.05% 7.69% 23.72% 8.98% 市場概況統計表（截止2015年4月） 時間時間 完成股票發行完成股票發行 擬發行情況（月末資料）擬發行情況（月末資料） 次數次數 股票數股票數 量（億量（億 股）股） 募集金募集金 額（億額（億 元）元） 均價均價 （元）（元） 家數家數 股
14、票數量股票數量 （億股）（億股） 募集金額募集金額 （億元）（億元） 均價均價 （元）（元） 2012年 24 1.92 8.55 4.44 2013年 60 2.92 10.02 3.43 2014年 329 26.52 132.09 4.98 15.01 67 2.44 14.90 6.01 201 31.28 78.84 2.52 15.02 52 2.56 13.82 5.40 222 33.11 83.09 2.51 15.03 97 7.02 49.42 7.04 333 25.20 169.49 6.73 15.04 115 26.09 54.34 2.08 281 33.46
15、101.46 3.03 本年合計本年合計 331 38.11 132.49 3.48 掛牌公司股票發行統計表（截止2015年4月） 項目項目 做市轉讓做市轉讓 協議轉讓協議轉讓 合計合計 掛牌公司家數 362 2110 2472 當日新增家數 8 -1 7 總股本（億股） 193.86 954.40 1148.26 流通股本（億股） 88.18 316.82 405.00 成交股票只數 323 220 543 成交金額（萬元） 49889.53 79931.34 129820.87 成交數量（萬股） 3769.90 12179.27 15949.17 成交筆數 10314 3177 13491
16、 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%15-0115-0215-0315-0415-05三板成指 三板做市 5/27市場資料 10 從證監會行業分佈上來看，掛牌企業行業分佈集中，絕大多數都為非傳統行業. 截至2015年5月27日，新三板17大類行業別中，按照總市值排名，前三位分別是製造業/金融業/資 訊傳輸、軟件和信息技術服務業，行業總市值分別站到市場總市值的37.89%，21.09%，17.95%。 資料來源：同花順 元大整理 ，時間：截止2015年5月27日 排名排名 行業名稱行業名稱 總市值（億元）總市值（億元） 行業總
