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1、第十一章 综合分析与业绩评价学习目的：1、了解综合分析与业绩评价的内涵及目的。2、掌握杜邦财务分析体系。3、掌握经营业绩评价综合指数法和综合评分法 。第十一章 综合分析与业绩评价第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容一、综合分析与业绩评价的目的1、综合分析的含义综合分析是指在财务能力单项分析的基础上 ，对企业总体财务状况和经营业绩的关联性进 行分析。2、业绩评价的含义业绩评价是指在综合分析的基础上，运用业 绩评价方法对企业财务状况和经营成果所做的 综合结论。 第十一章 综合分析与业绩评价3、目的（1）通过综合分析评价明确企业财务活动与 经营活动的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈 ”所在。（2
2、）通过综合分析评价全面评价企业财务状 况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置及发 展方向。（3）通过综合分析评价为企业利益相关者进 行投资决策提供参考。（4）通过综合分析评价为完善企业财务管理 和经营管理提供依据。 第十一章 综合分析与业绩评价二、财务综合评价的内容与方法1、财务目标与财务环节相互关联综合分析评价 。2、企业经营业绩综合分析评价。第十一章 综合分析与业绩评价第二节 杜邦财务综合分析及其发展一、含义杜邦分析法是利用各种财务比率指标之间的内 在联系，对公司财务状况和经济效益进行综合分 析与评价的一种系统评价方法。二、特点将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状 况的比率按其内在联系
3、有机结合起来，形成一个 完整的指标体系。第十一章 综合分析与业绩评价三、杜邦等式1、净资产收益率= 2、净资产收益率= =总资产净利率业主权益乘数3、净资产收益率= =销售净利率总资产周转率业主权益乘数第十一章 综合分析与业绩评价第十一章 综合分析与业绩评价4、分析评价（1）净资产收益率是综合性最强的财务指标，是 企业综合财务分析的核心。（2）总资产周转率是反映企业营运能力最重要的 指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收 益率最大化的基础。（3）销售净利率是反映企业商品经营盈利能力最 重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净 资产收益率最大化的保证。（4）业主权益乘数既是反映企业资本结构
4、的指标 ，也是反映企业偿债能力的指标。第十一章 综合分析与业绩评价第三节 企业经营业绩综合评价一、经营业绩评价综合指数法 （一）选择经营业绩评价指标v进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择评价指 标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析 的全面性、综合性。 v财政部颁布的企业经济效益评价指标体系中选择 的经济效益指标包括三个方面的十项指标：第十一章 综合分析与业绩评价1、反映盈利能力和资本保值增值指标 （1）销售利润率。（2）总资产报酬率。（3）资本收益率。（4）资本保值增值率。第十一章 综合分析与业绩评价2、反映资产负债水平和偿债能力指标（5）资产负债率。（6）流动比率或速动比率。（7）应收
5、账款周转率。（8）存货周转率。3、反映企业对国家或社会贡献水平指标（9）社会贡献率。（10）社会积累率。第十一章 综合分析与业绩评价（二）确定各项业绩指标的标准值v业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确 定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业 、同行业或部门平均数，还可用国际标准数。 v一般地说，当评价企业经营计划完成情况时，可 以企业计划水平为标准值；当评价企业经营业绩 水平变动情况时，可以企业前期水平为标准值； 当评价企业在同行业或在全国或国际上所处地位 时，可用行业标准值或国家标准值或国际标准值 。 第十一章 综合分析与业绩评价（三）计算各项业绩指标的单项指数v单项指数是指各项经
6、济指标的实际值与标准值之 间的比值，其计算公式为：v如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指 标时，如资产负债率、流动比率、速动比率等就 属于这种指标，对于这种指标，其单项指数可按 下式计算：第十一章 综合分析与业绩评价（四）确定各项业绩指标的权数 v综合经济指数不是单项指数的简单算术平均数， 而是一个加权平均数。因此，要计算综合经济指 数，应在计算单项指数的基础上，确定各项指标 的权数。 v各项经济指标权数的确定应依据各指标的重要程 度而定，一般地说，某项指标越重要，其权数就 越大；反之，则权数就越小。 第十一章 综合分析与业绩评价（五）计算综合经济指数 v综合经济指数是以各单项指数为基础
7、，乘以各指 标权数所得到的一个加权平均数。综合经济指数 的计算有两种方法。 1按各项指标实际指数计算（不封顶）在按各项指标实际指数计算时，其计算公式是：综合经济指数=（某指标单项指数该指标权数）第十一章 综合分析与业绩评价2按扣除超过100%部分后计算（封顶）在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数 超过100%时，则扣除超出部分，按100%计算， 如果某项指标指数低于100%时，则按该指标实际 指数计算。其计算公式是：综合经济指数=某指标指数（扣除超出部分）该指标权数第十一章 综合分析与业绩评价（六）综合经济指数评价v按第一种方法计算综合经济指数当各项业绩指标中没有正指标时，综合经济指数
8、以小于100%为好，而且越低越好。当各项业绩指标中没有逆指标时，一般地说，综 合经济指数达到100%，说明企业经营业绩总体水 平达到标准要求，或者说企业取得了较好的经济 效益，该指标越高，经济效益水平越高；否则， 综合经济指数低于100%，说明企业经济效益水平 没达到标准要求，该指标越低，经营业绩水平越 差。 第十一章 综合分析与业绩评价v按照第二种方法计算综合经济指数其最高值为100%，越接近100%，说明企业经营 业债总体水平越好。第十一章 综合分析与业绩评价v应当注意，在运用综合经济指数法进行经营业绩 综合评价时，应特别注意以下两个问题： v第一，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量 保
9、持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都 选择逆指标。 v第二，综合经济指数是否可高于100%的问题。 第十一章 综合分析与业绩评价二、经营业绩评价综合评分法（一）选择业绩评价指标v进行经营业绩综合分析的首要步骤是正确选择评 价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑 分析的全面性、综合性。v根据2006年国务院国有资产监督委员会颁布的实 施细则，选择的企业综合绩效评价指标包括22个 财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指 标，具体见表12-1。第十一章 综合分析与业绩评价表11-1 企业综合绩效评价指标体系评评价指数类别类别财务绩财务绩 效定量评评价指标标管理绩绩效定性 评评价指标标基
10、本指标标修正指标标 一、盈利能力状 况净资产净资产 收益率 总资产报总资产报 酬率销销售（营业营业 ）利润润率 盈余现现金保障倍数 成本费费用利润润率 资资本收益率战战略管理 发发展创创新 经营经营 决策 风险风险 控制 基础础管理 人力资资源 行业业影响 社会贡贡献二、资产质资产质 量 状况总资产总资产 周转转率 应应收账账款周转转率不良资产资产 比率 流动资产动资产 周转转率 资产现资产现 金回收率三、债务风险债务风险 状况资产负债资产负债 率 已获获利息倍数速动动比率 现现金流动负债动负债 比率 带带息负债负债 比率 或有负债负债 比率 四、经营经营 增长长 状况销销售（营业营业 ）增长长 率 资资本保值值增值值率销销售（营业营业 ）利润润增 长长率 总资产总资产 增长长率 技术术投入比率第十一章 综合分析与业绩评价（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数 （三）确定各项经济指标的权数 （四）计算各类指标得分 （五）综合评价得分计算 （六）确定综合评价结果等级第十一章 综合分析与业绩评价
