美国经济指标详解－金锄头文库

2、et Deficit)Deficit) 经常帐经常帐(Current(Current Account)Account) 生产者物价指数生产者物价指数(PPI)(PPI) 采购经理人指数（采购经理人指数（PMIPMI）国内生产总额国内生产总额(Gross(Gross DomesticDomestic Product)Product) 领先指针领先指针(Leading(Leading Indicators)Indicators) 耐久财订单耐久财订单(Durable(Durable GoodGood Orders)Orders) 零售销售指数零售销售指数(Retail(Retail SalesS

3、ales Index)Index) 设备使用率设备使用率(Capacity(Capacity Utilization)Utilization) 工业生产指数工业生产指数(Industrial(Industrial Production)Production) 就业报告定义就业报告包括失业率(Unemployment )及非农业就业人口(Nonfarm payroll employment ) 。公布时间美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。制作方式就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey)与机构调查(Establishment Survey)两份独立

4、的调查资料。其中家庭调查资料是由美国普查局(Census Bureau)先作当期人口调查(Current Population Survey)，然后劳工统计局(BLS)再统计出失业率。而机构调查资料又称薪资调查(Payroll survey)，是由劳工统计局与州政府的就业安全机构合作汇编，根据的样本包括约 38 万个非农业机构。数据解读由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利；反之则对美元不利。个人所得(Personal Income) 定义个

5、人所得（Personal Income）代表个人从各种所得来源获得的收入总合。个人所得报告中尚包括：个人支出与储蓄的资料。公布时间每月的第四个星期。统计方法由美国商务部经济研究分析局负责搜集，资料来源包括工资或薪水资料（得自劳工局或各行业工会）、社会福利资料（得自社会福利管理局和退伍军人管理局和股利收入资料（来自随机抽样的公司股利分配调查）。数据解读个人所得提高，代表经济好转，而个人消费支出可能会增加，当其它经济数据开始出现连续性成长，因个人所得与消费支出大于预估值的话，市场可能会预期美国联邦准备局将提高利率，对美元偏向利多。消费者物价指数(CPI) 定义以与居民生

6、活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。伦敦金投资门户伦敦金投资门户 www.lundunjin.org2公布时间每月第三个星期。制作方式目前美国的消费者物价指数是以 1982 年至 1984 年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类，364 种项目的物价来决定各种支出的权数。数据解读讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升太多，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多。不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。

7、通货膨胀(Inflation) 定义在一定时期物价水准全面持续上涨的现象及其过程。要件 1.不是指个别物品或劳务价格的上涨，而是指全部物品及劳务的加权平均价格的上涨。通常由消费者物价指数、生产者物价指数及国民生产毛额的平均指数来观察其变化。2.不是指涨一次即停的物价上涨，而是指在某一期间连续上涨的现象。如果物价在这个月上涨，下个月却下跌，不能称为通货膨胀。型态 1.需求拉动型通货膨胀：是因为社会上的总需求，超过社会上所能产生的总供给所造成的。 2.成本推动型通货膨胀：指工会要求过高的工资、石油输出组织故意拉抬油价等，因为成本面因素所导致的一般物价水准以相当的幅度持续上涨的现象

8、。 3.资产性通货膨胀：系指股票、房地产、艺术品等资产价格出现悖离基本面的膨胀现象(通称泡沫现象)。 4.停滞性膨胀(stagflation)：高失业及高物价并存的现象。因为在高通货膨胀率时期政府的过度干预，导致价格体系无法发挥功能，从而劳动市场缺乏效率，更使自然失业率攀升。 5.恶性通货膨胀(hyper-inflation)：指物价水准以极高速度上涨的现象。 6.进口性通货膨胀与出口性通货膨胀。 7.纯粹通货膨胀与非纯粹通货膨胀。影响 1.所得及财富的重分配 2.资源分派的扭曲 3.经济成长的受阻 4.经济稳定的冲击 5.社会及政治上的不安定经常帐(Current Account) 定

9、义经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。数据解读如果其余额是正数顺差，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数逆差，表示本国的净国外财富或投资均少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。伦敦金投资门户伦敦金投资门户 www.lundunjin.org3内容经常帐的内容大致包括五大项: 1.商品：为一国货物的进口及出口。 2.劳务：包括商品进出口有关的运输及保险费、旅客运费及港埠费用及本国居民在国外旅行、观光及外国人到本国旅行、观光等的收支。 3.

10、投资所得：指国民购买外国的股票、债券及其它资产所赚取的股利或利息，加上本国对外借款或外国人来本国投资，所产生的利息支出与红利支出等。 4.其它商品、劳务及所得：指前面没有被列入的各项居民与非居民有关劳务与所得的交易，大使馆、或领事馆的支出，以及居民在外国工作获得的报酬，外国政府或国际组织设在本国各种机构的费用等。一般所谓的贸易余额是指前面所提四项的总和。而美国商务部经济研究分析局在公布数据时，也会特别公布(1)项的单独数据及(1)与(2)的总和数据。 5.片面转移：指现金或实物的捐赠、救济、一国的对外援助及对国际机构经费的分摊。又分为用于消费支出的经常性转移及长期费用的资本性转移。

11、所谓经常性转移是指受赠者所增加的收入是如公费留学、海外难民救济如外债还本或本国公有财产无偿赠与外国等。领先指针(Leading Indicators) 定义领先指针(Leading Indicators)是由 12 个一系列的相关经济指针群所构成,用来测试整体经济的转换情形,并预测未来的经济走向上最有效的统计指针,亦称为先行指针。公布时间大部分都在每个月的最后一个工作天由美国商务部公布前一个月的统计结果。数据解读假如领先指针连续三个月下降,则可预知经济即将进入衰退期:若连续三个月上升,则表示经济即将繁荣或持续荣景。通常领先指针有 6 至 9 个月的领先时时间,根据

12、美国商业部发行的经济告示板(Economic Bulletin Board)指出,在经济衰退前 11 个月可预测经济走下坡,而在经济扩张前 3 个月可预测经济的复苏。领先指针的内容可分为 12 项： 1.制造业雇用工人每周平均雇用时数。 2.每周平均向州政府领取失业救济金的人数。 3.以 1972 年的美元货币价值为基准，制造商所获得的消费品和原料之订单金额。 4.制造商完成订单与订单交应货品的绩效。 5.小型工商业的转换速率。 6.兴建工厂与投资生产设备的合约(以 1972 年的美元货币价值为基准)。 7.建筑执照的申请。 8.制造商的存货金额变动情形。 9.敏感性商品的价格变动。 1

13、0.股票市场的价格变动(全美前 500 大公司为基准)。 11.利率风险系指原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其伦敦金投资门户伦敦金投资门户 www.lundunjin.org4价格下跌的风险。规避利率风险的金融工具有：浮动利率存单、期货、利率选择权、利率交换、利率上限。重贴现率(Discount Rate) 定义即一般银行资金不够时，除同业间相互调借外，便向中央银行融通借款。借款方式，便是用手上现有的商业票据向中央银行重贴现，以获得资金。这种重贴现时支付的利率叫重贴现率。数据解读重贴现率，常为中央银行控制通货的手段之一。即当市面资金过多时，中央银行可提高利率，

14、以促进市场一般利率提升。反之则降低重贴现率使市场利率下跌。想要预测市场利率的可能变动，重贴现率，常是最好的先行指针。其它名称比利时称为中央银行利率。西班牙称为西班牙银行利率。英国并没有重贴率或对等的利率。旧有的最低放款利率(Minimum Lending Rate, MLR)在 1980 年代已经废除，但英格兰银行仍会以直接干预或引进基本利率(Base Rate)的手段，控制短期资金利率。新屋开工率(Housing Start) 定义一般新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为 100，依此计算出新屋开工率(Hou

15、sing Start). 专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住屋内的单位可以随时修改，资料通常无法掌握。发布时间每月的 16 号至 19 号间公布。数据解读新屋开工率与建照准许率的增加，理论上对于美元来说，偏向利多，不过仍须合并其它经济数据一同作考量。国民生产总额(GNP) 定义 GNP 是一个国家国民赚取的所得总和，不论资产的位置。例如：美国的 GNP 包括美国人在海外经营事业的利润。公布时间每月的第三个星期种类每季结束后的一个月公布该季的数值，并于其后的两个月公布修正值。通常每一季GNP 数字有四种不同的统计数字，分别为： 1.预先估测数字（The

16、Flash，每一季的第三个月公布） 2.正式预估数宇（The preliminary，下一季的第一个月公布） 3.第一次修正数字（The First Revising，下一季的第二个月公布） 4.最后修正数字（The Final Revision，下一季的第三个月公布）数据解读一般而言若 GNP 的数字高过预期，表示该国的投资效率佳，海外资金容易流入，其币值自然会往上攀升。 GDP + 海外财产的净所得 = GNP - 资本消耗 = NNP 贸易赤字(Trade Deficit) 公布时间每月下旬公布二个月前的资料。数据解读重点在于赤字是扩大或是缩小。贸易赤字扩大，一般预测美国决策者将可能采取行动使美元眨值，改善贸易赤字，对美元是利空。相反，贸易赤字下降有利于美元。伦敦金投资门户伦敦金投资门户 www.lundunjin.org5预算赤字(Budget Deficit) 定义政府的总收入低于总支出。公布时间美国财政部一

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