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1、 研究源于数据 1 研究创造价值 港澳资讯 68投资要点投资要点 异常天气推动粮价持续上涨异常天气推动粮价持续上涨 在全球极端气候增多和耕地面积减少以及主要发达国家将保持货币政 策宽松等大背景下，粮食生产成本上升，粮食需求持续增加使得国际粮价 进入持续上升通道，国内粮食、玉米、糖等农产品均在高位运行，而国家 宏观调控力度不减，上调准备金率和出台意在稳物价、防通胀的十项措施等一系列调控政策来控制包括农产品在内的物价上涨，我们预计受供求关系的影响，短期内粮食等农产品温和上涨的局面不会改变。 抗旱补贴抗旱补贴+提高水稻收购价提高水稻收购价，保障粮食生产保障粮食生产 国务院对受旱区域进行补贴，平均算来
2、受旱区域每亩接受补助金额约120 元左右；大幅度提高水稻收购价格，尤其是粳稻提幅比例高达 22%，大 幅超越市场预期， 预计种稻每亩收益能提高 100-200 元， 这将极大激发农户种粮积极性，预计 2011 年水稻种植面积将会增加 20-30 万公顷，相应稻种 需求增加 1200-1800 万公斤， 关注受此政策影响的种植业公司和拥有大量稻谷库存的粮食加工企业。 种子行业引领农业板块种子行业引领农业板块 国务院审议通过关于加快推进现代农作物种业发展的意见 ，国家发 改委、农业部、财政部、科技部提出将出台政策措施加快现代种业发展。这些政策的核心就是建立我国现代农作物种业体系、全面提升我国农作物
3、 种业发展水平，主要通过提高种业生产经营门槛将大多数中小种子公司淘汰出局，鼓励业内兼并整合，重点扶持五六家大型有实力的综合性种子公 司做大做强，以优良种子来保障我国粮食安全，我们预计种子生产企业都 将从中受益。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价 EPS PE 评级 09 10E 11E 09 10E 11E 丰乐种业 20.10 0.30 0.41 0.49 89.06 48.92 41.10 增持 隆平高科 34.08 0.18 0.26 0.48 194.90 131.84 65.29 增持 登海种业 68.00 0.53 1.12 1.71 127.84 60.54 39.7
4、6 增持 荃银高科 68.30 0.88 0.78 1.04 106.59 87.41 65.96 增持 敦煌种业 35.43 0.16 0.50 0.89 240.19 70.23 39.97 增持 数据来源：Wind 资讯 方正证券研究研究所 股价为 2011 年 2 月 23 日收盘价 农林牧渔农林牧渔行业分析师：行业分析师：陈光尧陈光尧 SAC 执业证书编号：S1220210100007 TEL：(8610)68582893 E-mail: 联系人：联系人：张保平张保平 汪庭满汪庭满 TEL： （8610）68582897 E-mail: 重要重要数据数据 上市公司总家数 62 总股
5、本(亿股) 269 销售收入(亿元) 1107 利润总额(亿元) 51.9 行业平均 PE 65.39 平均股价(元) 15.92 行业相对指数行业相对指数表现表现 相关研究相关研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 05000100001500020000-40%-20%0%20%40%60%10-0210-0410-0610-0810-1010-1211-02成交金额农林牧渔(申万)沪深300方方 正正 证证 券券 研研 究究 所所 农产品价格高位运行农产品价格高位运行 温和上涨温和上涨 农林牧渔行业 2 月月报 农林牧渔行业研究 2011.02.22 增 持 农林牧渔行业 研究源于数据
6、2 研究创造价值 农林牧渔农林牧渔行业行业 2 月月月报月报 正文目录正文目录 一、农产品和菜篮子价格指数继续走高.3 二、各类农产品价格走势分析.3 2.1、农作物类产品价格温和上涨 .3 2.2、畜禽、水产类价格震荡上升 . 10 三、2 月份重要农业事件及分析 . 12 3.1、八省冬小麦受旱，9611 万亩面积产量占全国逾八成. 12 3.2、国务院部署措施促进粮食生产. 12 3.3、国务院讨论通过关于加快推进现代农作物种业发展的意见 . 13 图表目录图表目录 图表 1 农产品批发价格指数.3 图表 2 我国大豆现货价格走势稳定（元/吨）.4 图表 3 我国大豆进口量震荡中上升.4 图表 4 大豆进口金额为历史高点 .4 图表 5 大米价格温和上涨 .5 图表 6 大米产量稳中有升 .5 图表 7 我国大米进口量逐渐走强 .5 图表 8 我国小包装面粉价格温和增长 .6 图表 9 2010 年我国小麦进口量激增 .6 图表 10 小麦粉进口量占国内产量的万分之一.7 图表 11 玉米价格温和上涨 .7 图表 12 我国玉米产量保持稳定 .8 图表 13 2010年玉米进口数量暴涨.
