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1、周刊本版责编 王昭全金融学堂证券导报 SECURITIES HERALD有价值的投资向导2015年1月22日H15银监会一纸新规， 令银行 、 券商及基金子 公司等金融机构遭遇当头棒喝。 1月16日， 银监会下发了 商业银行委托 贷款管理办法 （征求意见稿） （下称 “ 管理办 法 ” ） ， 银行委托贷款 “去杠杆” 靴子落地。 管理办法 规定， 委托贷款不得从事债 券、 期货 、 金融衍生品、 理财产品 、 股本权益 等投资。这意味着， 委托贷款资金将不能再流 入股市， 事实上也在给股市 “去杠杆” 。信托业迎来利好“该政策的出台主要是为了清理非标资 产， 规范监管套利行为。新规执行后，
2、银行、 券 商、 基金子公司或遭遇重创， 但利好信托 。 ” 格 上理财研究中心研究员曹庆展说。 曹庆展解释称， 从表面看， 除传统个人及 工商企业外， 券商、 基金子公司是委托贷款的 主要资金提供方， 但其实大多情况下他们仍是 充当银行通道， 银行仍是资金提供方及风险承 担者， 资金进入各类资管计划通道后， 通过委 托贷款方式回流到银行。新规施行后， 此类占 据券商及子公司大份额的通道业务将逐渐消 失。 “对银行来说， 一方面手续费收入将会减 少； 另一方面， 银行理财资金、 表内授信资金及 同业存款等资金将不能通过委贷方式进行监 管套利。 ” 上述人士如是阐释委托贷款新规对 银行的影响。
3、而在银行、 券商、 基金子公司等其他金融 机构委托贷款通道受限的背景下， 具备放贷资 格及多种投资工具的信托公司成为当下资金 急切寻找的出口。 中信建信托研究创新部负责人王苗军表 示， 办法颁布后， 虽然将在短期内为信托公司 增加一定的通过业务来源， 但从长期来看， 银 监会对信托公司的监管仍然是去通道化。委托贷款将 “回归本源”过去几年委托贷款的快速增长， 则是在 “加杠杆” 的背景下衍生出的新型模式。由于 委托贷款原本属于纯表外业务， 相关业务风险 加权资本计提系数为零， 因此委托贷款成为许 多衍变业务的最佳通道， 降低了银行表内业务 与表外业务的风险隔离效应， 也让银行承担了 表外业务风
4、险。 央行 报告 显示， 截至2013年末， 银行业 金融机构委托贷款余额为8.2万亿。而央行日 前公布的社会融资规模数据显示， 2014年新增委托贷款2.51万亿， 据此粗略估算， 目前委 托贷款存量规模达10.71万亿。 银监会表示， 针对委托贷款 管理办法 的 总体思路是 “准确定位、 回归本源， 限制范围、 避免套利， 问题导向、 严格设限， 加强管理、 规 范发展” 。 “把抵质押权给委托人， 才是委托贷款的 本义” 。此前， 商业银行操作委托贷款时， 办理 抵质押担保手续时， 担保物的抵质押权归属银 行所有。为了厘清委托贷款的三方 “本源” 关 系， 确保银行不承担风险，管理办法
5、规定， 委 托贷款中对借款人的尽职调查应由委托人完 成， 委托贷款为抵质押担保的， 抵质押权人应 为委托人。（踏浪）10万亿委托贷款入股市受限 银监会严管委托贷款 信托短期受益金融知识 中小企业的三种融资途径 泰和盛理财 钱存在哪里最安全？中小企业发展壮大必过的一关就是融资关， 大多数 情况下对资金需求较为紧迫。但由于中小企业规模小， 抵抗市场风险能力差， 相对于大企业而言， 通过传统融资 方式获得的资金少之又少， 所以融资的困难度较大， 必须 寻找新的筹资方式。 股市虽然开辟了创业板， 但是对很多中小企业而言， 股市依旧是大企业的舞台， 它们只是看客。但仍然可以 有多种融资渠道选择， 据有关
6、专家指出， 这些融资渠道包 括新三板挂牌、 专项融资等。 一、 新三板： 专门为中小企业融资设计的交易平台， 又称中小企业股份转让系统， 目的就是为中小企业融资 服务的。当前新三板在全国推开， 并且建立了做市商制 度。企业在新三板挂牌， 还能获得当地政府的补贴， 从而 减低了挂牌的成本。最重要的是优质企业有机会转主板， 这对中小企业而言是非常有利的。 二、 专项融资： 指银行专门针对中小企业设立的贷 款， 主要有政府主导或参与， 银行提供专门的小额贷款， 贷款对象就是中小企业。当前几乎所有的全国性银行和 地区性银行都能提供这样的贷款。这种贷款分为周转贷 款， 流动资金贷款等， 可以缓解中小企业
7、的融资困难。 三、 私募： 中小企业可以非公开方式发行， 约定在一 定期限还本付息的私募债券。私募债券准入门槛低， 在 一定程度上可缓解中小企业融资难问题。不过要求中小 企业在发行私募债的同时要提供担保等增信措施。 目前， 泰和盛公司在私募领域已有一定基础， 作为基 金管理人更具有代发基金的业务， 可为优质企业、 可行项 目发行基金解决企业融资问题。为中小企业打开融资的 大门， 插上融资的翅膀。委托贷款是指由委托人提供合法 来源的资金， 委托业务银行根据委托人 确定的贷款对象、 用途、 金额、 期限、 利率 等代为发放、 监督使用并协助收回的贷 款业务。委托人包括政府部门、 企事业 单位及个人
8、等。 中国法律禁止企业直接的借贷 行为， 因此若A企业想贷款给B企业， 是不能直接贷的， A企业必须把这笔 钱委托给银行， 银行再以委托贷款的 形式发放给B企业。银行收取手续 费， 但这笔贷款并不进银行的资产负 债表。 金融小百科 什么是委托贷款银行存款丢失案件越来越常见， 譬如近期的杭 州某银行几十名储户被盗近亿元资金一事， 引起了 很大恐慌。让人质疑钱存在银行真的安全吗？而且 从收益来看， 存款利率 （活期） 仅是市面上理财产品 的二十分之一， 严重被通货膨胀所吞噬。 随着互联网金融的兴起， 投资人有了更多的选 择， 但这却面临着缺乏监管的难题。如果希望选择一 款稳定盈利的产品， 在此特别推荐泰和盛增值投资。 一、 增值投资不是网贷平台， 投资者资金不参与 直接投资， 即不存在亏损的可能。 二、 资金始终沉淀银行， 获得银行授信支持， 所 以不存在被挪用、 卷款逃跑的可能。 三、 第三方央属企业使用银行授信则须进行反 担保， 并支付泰和盛稳定的回报， 即泰和盛不存在亏 损破产的可能。（泰和盛提供）
