金融专阶段练习1

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1、 阶段练习一一、名词解释1、 动态外汇 P14答：是指把一国货币兑换成为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。从这个意义上来说，动态外汇同于国际结算。2、 、直接标价法 P17答：直接标价法又称应付标价法，即以单位外币为标准（一、百、万等整数）折算应付若干单位本国货币的标价方法。使用这种方法时，汇率上升指单位外汇能够兑换更多的本国货币。包括我国在内的世界大多数国家采用直接标价法。3、远期汇率 P20答：远期汇率也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。 远期汇率到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外

2、汇购买者对外汇资金需在的时间不同，以及为了避免外汇风险而引进的。4、票汇汇率 P22 答：票汇汇率（demand draft rate，D/D Rate）也称票汇率，是银行买卖即期汇票的汇率。 即期汇率的一种，银行买卖外币票据时适用的外汇汇率。 票汇汇率和信汇汇率一样，因汇票从银行售出到其国外分支机构或代理行付款有段时间，银行可以利用在途资金的时间长，因而较电汇汇率要低。 5、固定汇率 P23答：固定汇率是将一国货币与另一国家货币的兑换比率基本固定的汇率，固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动，该范围最高点叫“上限”,最低点叫“下限”。当汇价涨或跌到上限或下限

3、时,政府的中央银行要采取措施,使汇率维持不变。6、铸币平价 P24答：在金本位制下，各国都规定货币的含金量，两国单位货币含金量之比称为铸币平价，它是决定汇率的基础。7、外汇远期交易 P49答：远期外汇交易(Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。8、外汇空头 P46答：外汇空头即是卖空交易，做空(SELL) 交易者预期未来外汇市场的价格将下跌，即按目前市场价格开仓卖出一定数量的货币或期权合约，等价格下跌后再补进买入以了结头寸平仓，从而获取高价卖出

4、、低价买进的差额利润， 这种方式属于先卖后买的做空交易方式。保证金交易模式通用。9、外汇经纪商 P46答：外汇经济商是指存在于外汇银行之间、外汇银行和外汇市场其他参与者之间，代理外汇买卖业务并收取佣金的中介者。10、有形外汇市场 P43答：有形外汇市场，也称为具体的外汇市场，是指有具体的固定场所的外汇市场。这种市场最初流行于欧洲大陆，故其组织形式被称为大陆方式。11、汇价贴水 P49答：在外汇市场中，汇率按照外汇买卖交割时间分为即期汇率和远期汇率。在确定远期汇率时，是通过对汇率走势的分析确定其上升还是下跌。如果远期汇率比即期汇率贵则为升水，反之，便宜的话则为贴水，相应的涨跌的价格就是升水金额和

5、贴水金额。12、外汇择期交易 P60答：外汇择期交易是指由交易双方约定于未来某一段时期，依交易当时所约定的币别、汇率及金额可随时进行交割的交易活动。13、掉期性抛补套利 P66答：掉期性抛补套利指借入利率较低的货币，在现汇市场上兑换为利率较高的另一种货币，并进行投资；同时签定一份外汇远期合约，在到期日按约定汇率卖出后一种货币的本利和以偿还借款的套利方式。14、定期外汇远期交易 P60答：期外汇交易(Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。 15、

6、欧式期权 P70答：欧式期权 (European Options) 即是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权。16、LIBOR P74答：所谓同业拆放利率，是指银行同业之间的短期资金借贷利率。银行跟人一样，也经常要互相借钱。二、判断题1、外汇即外国货币 2、人民币对外汇率下降即意味着人民币升值。 3、外汇交易均实行买入价和卖出价的双重报价。 4、名义汇率更能反映不同货币的实际购买力。 5、汇率变化会影响进出口和国际收支，因而纸币制度下汇率波动也是有限的。 6、 、当实际收益小于预期收益时，便发生了外汇风险。 7、在涉外经济交易中涉及货币兑换，但只要汇率不变就没有汇率风险。 8、交

7、易风险和折算风险都是对已发生交易造成影响。 9、折算风险造成的损失是不真实的，只是存在于帐面上。 10、套期保值不属于赓续融资手段。 三、填空题1、外汇有（静态）外汇和（动态）外汇之分。2、外汇资产主要包括（有价证券） 、 （支付凭证） 、 （存款凭证）等。3、一国货币对外汇率的标示方法有（直接标价法）和（间接标价法）两种。4、按汇率制定的方法来分，汇率有（基础汇率）和（换算汇率） 。5、19 世纪西方资本主义国家普遍实行（金本位）的货币制度。6、金本位下汇率取决于两种货币的（含金量） 、因而相当（稳定） ，汇率波动的界限是（黄金输送点） ，上限为（黄金输出点） 、下限为（黄金输入点） 。7、

8、一国货币（贬值）有利于该国出口，因而国际市场上就有（外汇倾销）现象。8、我国人民币汇率采用（直接）标价法，现已实现（经常项目下）完全可兑换。9、按交易地点的不同，外汇市场分为（有形）市场和（无形）市场。10、外汇市场参与者有（商业银行） 、 （中央银行） 、 （外汇经纪行）和（交易商） 。11、成交后 2 日内交割的外汇交易为（即期交易） ，通常有（汇入汇款） 、 （汇出汇款） 、 （进口付汇）和（出口收汇）等形式。12、在卖出某种货币的即期的同时买进该货币的远期的交易为（外汇掉期交易） 。13、外汇期货的特征是（保证金交易） ，不需要实际的（本金转移） ，一般采用（差额结算）的交割方式。14

9、、外汇远期交易是一种（预约买卖外汇的）交易。15、外汇期权买方支付（期权费）后，获得的是在（将来某一）时间就（一定数量的外汇资产）进行交易的（选择权） 。16、外汇互换交易既涉及（利息支付） 、又涉及（本金支付）的互换。四、简答题释1、 简述电汇汇率与信汇汇率的差异。 答：2、 简述纸币制度下的汇率决定机制。 答：纸币作为价值符号是金属货币的取代物，在金属货退出流通之后，执行流通手段和支付手段职能。这种职能是各国政府以法令形式赋予它并保证实施的。在纸币制度下，货币的实际价值并不一定等于其法定含金量，因为通货膨胀这种几乎不可避免的现象会使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离。用通货膨胀程度衡量的

10、货币实际价值是货币对内价值，对内价值是决定对外价值（即汇率）的基础。对内价值具体体现于货币在国内的购买力高低，货币购买力用能表明通货膨胀程度的物价指数计算。货币的对内价值，即购买力的变化取决于流通中的货币量。纸币制度下，两国货币之间的汇率取决于它们各自在国内所代表的实际价值，也就是说货币对内价值决定货币对外价值；而货币的对内价值又是用购买力来衡量的。因此，货币的购买力对比就成为纸币制度下汇率决定的基础。3、 简述产生 J 曲线效应原因。答：其原因在于最初的一段时期内由于消费和生产行为的“粘性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本

11、国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。经过一段时间后，这一状况开始发生改变，进口商品逐渐减少，出口商品逐渐增加，使经常项目收支向有利的方向发展，先是抵消原先的不利影响，然后使经常项目收支状况得到根本性的改善。这一变化过程可能会维持数月甚至一两年，根据各国不同情况而定。因此汇率变化对贸易状况的影响是具有“时滞”效应的。4、 简述外汇市场上各类交易者的交易动机。 答：第一种：对于一般的散户，炒外汇的人无非是想去市场赚取差价，获得利润。第二种：专业操盘手，一般指个投资公司的交易员主要快进快出赚取利润，或者赚取佣金，当然主要是后者。第三种：银行里的交易员，为银行工作并

12、利用银行提供的资金为银行赚钱。前两种主要是以高杠杆交易为主，常见的是 1：100 的杠杆，第三种应该是以实盘为主即 1：1 的资金利用率。5、 简述金融衍生产品的特点。 - 答：1、零和博弈即合约交易的双方（在 标准化合约 中由于可以交易是不确定的）盈亏完全负相关，并且净损益为零，因此称 “零和“。 2、跨期性金融衍生工具 是交易双方通过对 利率、汇率、股价等因素变动的 趋势的预测，约定在未来某一时间按一定的条件进行交易或选择是否交易的合约。无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时间上的现金流，跨期交易的特点十分突出。这就要求交易的双方对利率、汇率、股价等价格因素的未

13、来变动趋势作出判断，而判断的准确与否直接决定了交易者的交易盈亏。 6 简述外汇远期与外汇期货的异同。 答：外汇期货就是从远期外汇发展而来的。细小的区别在于，外汇远期合同是双方协定的，其数额、期限、费用等都是双方商定，因此，就算同种类的货币，比如美圆兑欧元，也会有不同的外汇远期合同。而外汇期货合同，是由期货交易所统一制定的，其数额、期限、费用等都是固定的。6、 简述外汇期权的种类。 答：（1）按期权持有者的交易目的，分为：买入期权，也称为看涨期权；卖出期权，也称为看跌期权。 （2）按产生期权合约的原生金融产品，分为：现汇期权，即以外汇现货为期权合约的基础资产；外汇期货期权，即以货币期货合约为期权

14、合约的基础资产。 （3）按期权持有者可行使交割权利的时间，分为：欧式期权，指期权的持有者只能在期权到期日当天纽约时间上午 9 时 30 分前，决定执行或不执行期权合约；美式期权，指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午 9 时 30 分前，选择执行或不执行期权合约。因此美式期权较欧式期权的灵活性较大，因而费用价格也高一些。8、简述衍生金融交易的风险种类。 答：（1）根据产品形态分类，金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。 （2）按照交易场所分类，金融衍生工具可分为交易所交易的衍生工具和OTC 交易的衍生工具。 （3）按照基础工具种类分类，金融衍生工具可以划分为股权

15、类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。 （4）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类可分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。五、论述题1、阐述纸币制度下影响汇率变动的各项因素对汇率的影响机制。 - 答：响汇率变动的因素是多方面的。总的来说，一国经济实力的变化与宏观经 济政策的选择，是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外 汇市场中，市场人士都十分关注各国的各种经济数据，如国民经济总产值、消 费者物价指数、利率变化等。在外汇市场中，我们应该清楚地认识和了解各种 数据、指标与汇率变动的关系和影响，才能进一步找寻汇率

16、变动的规律，主动 地在外汇市场寻找投资投机时机和防范外汇风险。 在经济活动中有许多因素影响汇率变动，列举如下： 一、国际收支状况。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一 国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供 不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引 起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇 率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。 二、国民收入。一般讲，国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也 相应增加。如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇 贬值。当然，国民收入的变动引起汇率是贬或升，要取决于国民收入变动的原 因。如果国民收入是因增加商品供给而提高，则在一个较长时间内该国货币的 购买力得以加