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1、云南白药年报解读云南白药年报解读一云南白药创始人简介二云南白药集团简介1. 云南白药集团的历史发展2. 云南白药集团股份有限公司简介三云南白药的财务分析1. 资产负债表、利润表、现金流量表2. 杜邦分析四云南白药的保密措施五云南白药集团的产品展示六云南白药的年报点评七云南白药的成功引发的思考创始人创始人-曲焕章曲焕章字星阶，原名曲占恩，1880 年，出生于云南省江川县赵官村。1902 年，曲焕章 研制成功云南白药的前身“百宝丹”。 1880 年出生的曲焕章，1902 年就研制出了百宝丹，那时他才年仅 22 岁，如此 年轻的一个山村郎中是怎样研制出日后闻名天下的云南白药的呢？ 这给老百姓们提供了
2、一个丰富的想象空间。而这些流传于街头巷尾、茶楼酒肆 的故事，相对于白药渊源本身来说，似乎显得更为神奇。 传说有一天，曲焕章上山采药，看见两条蛇正在缠斗。过了一会儿，其中一条 败退下来。这条气息奄奄的蛇游到一块草地上蠕动了起来。此时，奇迹发生了， 不一会儿，蛇身上的伤口变得完好如初。曲焕章等蛇游走后，拿起那草仔细辨 认，他认定这草一定有奇效。于是，综合民间传说和自己平时疗伤止血的经验， 曲焕章终于创制出了百宝丹。 但 1930 年前后，曲焕章本人曾在报纸上宣扬，说他的百宝丹是受“异人”相传。 1956 年的云南日报上登载了曲焕章妻子缪兰英的讲话，也证实了这一点。并肯 定这个“异人”就是云南个旧县
3、的姚连钧。 据缪兰英讲述，曲焕章年少时，父母双亡，有一天，16 岁的曲焕章突患重病， 倒在了个旧县街头，幸而被姚连钧所救。 姚连钧是一位精通外科药理的游医。随后曲焕章就拜姚连钧为师，并跟随他在 云南北部、四川、贵州一带游历。师徒俩一边采集草药，一边四处行医。在姚 连钧的教授下，几年下来，曲焕章得到了师傅的全部真传。在前人和民族民间药方的基础上，经过不断地实践，1902 年，一种取名为“百 宝丹”的伤药被曲焕章研制出来了，这种白色的药末具有很强的消炎止血、活血 化淤功能。人们根据它的外观把它叫作白药。 对于白药的渊源，尽管还有争议，但是，曲焕章作为云南白药创制人的身份， 已经得到了大多数人的认同
4、。 云南白药集团简介云南白药集团简介云南白药由云南民间名医曲焕章先生于 1902 年创制，问世百年来，以其神奇的 疗效被世人誉之为“伤科圣药”、“中华瑰宝”。1971 年，公司前身云南白药厂正式成立，白药开始了专业化生产。公司于 1993 年在深交所挂牌上市，成为云南省第一家 A 股上市公司。 1996 年，公司分别投资控股原云南地州的三家云南白药生产企业，即云南大理 州制药厂、云南文山州制药厂和云南丽江药业有限公司，共同组成云南白药集 团，对云南白药的生产经营实行“五统一”，为名牌战略的实施奠定了基础。1997 年公司经国家批准获得自营进出口权。1999 年，红塔成为白药集团第二大股东，实现
5、了股权多元化；同年，云南省医 药公司和天紫红药厂以优质资产配股方式进入云南白药集团，集团产业链从生 产制造延伸到了药品流通和饮片加工领域。目前，省医药公司已成功改组为云 南省医药有限公司，在云南首家通过国家 GSP 认证。天紫红药厂已改制为云南 白药集团原生药材事业部，作为省内唯一的饮片加工企业，已于 2003 年顺利通 过国家 GMP 认证。经过 30 多年的发展，公司已从一个资产不足 300 万元的生产企业成长为一个总 资产 22 亿多，总销售收入逾 32 亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中 成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、 茶，建筑材料，装饰材
6、料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务， 医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域 的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等 地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于 2002 年 2 月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名 商标。云南白药集团股份有限公司云南白药集团股份有限公司云南白药集团股份有限公司是一家主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、 中药材、生物制品等的公司。公司产品以云南白药系列、三七系列和云南民族 特色药品系列为主，
7、共 17 种剂型 200 余个产品，产品畅销国内市场及东南亚一 带，并逐渐进入日本、欧美等发达国家市场。 公司是我国知名中成药生产企业之一，是云南大型工商医药企业之一，是中国 中成药五十强之一。1997 年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集 团之一。2010 年中药行业品牌峰会品牌评选中,云南白药在中药企业传统品牌 榜单十强中排名第一。基本信息基本信息主营产品 或服务药品、保健品、日 化产品主营行业：牙膏;其他中成药;中药饮片;其他 保健用品;延缓衰老经营模式 生产厂家 是否提供加工/ 定制：否 注册资本人民币 69426.648 万 公司成立时间1993 公司注册 地云南/昆明 企
8、业类型股份有限公司 法定代表 人 王明辉 详细信息详细信息 员工人数 1000 人以上研发部门 人数100 人以上主要销售 区域全国;港澳台地区;西欧;东 亚;东南亚 年营业额 人民币 1 亿元/年以上年出口额人民币 5001 万元 - 1 亿 元品牌名称 云南白药质量控制 内部公司主页http:/ http:/ 工商注册 信息 已通过认证证书及荣 誉0 项 买家评价 数 0 条报表分析报表分析一资产负债表一资产负债表资产负债表是了解企业神器，能认清企业经营与管理的优势与不足，并为进一 步分析这些优势与不足的原因提供资料。云南白药资产构成情况分析云南白药资产构成情况分析 比重项目一季度四季度一
9、季度四季度 流动资产合计6,837,340,000 7,376,820,000 83.31%81.14% 非流动资产合计1,370,080,000 1,714,100,000 16.69%18.86% 资产总计8,207,420,000 9,090,920,000 100.00%100.00%从 PPT 可以得出它的资产构成比是合理。流动资产是企业在生产经营过程中必不可少的资产，就犹如企业的血液，必须充足，流动通常，企业才能健康发展。 第一季度相对于第四季度，流动资产比重略有所下降，非流动资产相应上升，可以推测， 云南白药的存货比较高。云南白药资本结构分析表云南白药资本结构分析表 比重项目一季
10、度四季度一季度四季度 负债合计3,567,430,000 3,535,640,000 43.47%38.89% 股东权益合计4,640,000,000 5,555,280,000 56.53%61.11% 负债及股东权益总计8,207,430,000 9,090,920,000 100.00%100.00%一般而言，资产负债率超过 50%就意味着公司财务风险较大。表中数据都没有超过 50%。 想要深入了解企业的财产状况，需要进一步分析流动资产的构成情况。 通过分析负债结构，可以了解各项负债的数量和比重，进而判断企业负债主要来自何方， 偿还紧迫程度如何，揭示企业的融资能力和抵抗破产风险的能力。二
11、利润表二利润表云南白药利润构成分析表云南白药利润构成分析表 年份结构百分比项目一季度四季度一季度四季度差异 营业利润265,314,000 1,372,720,000 99.80%97.57%2.23% 营业外收入986,298 38,884,600 0.37%2.76%-2.39% 营业外支出450,702 4,638,600 0.17%0.33%-0.16% 利润总额265,849,000 1,406,970,000 100.00%100.00%0.00%从表中看出第一季度和第四季度相比，在第四季度的时候营业利润下降了 2.23 个百分点， 而其营业外收入上涨了 2.39 个百分点，一般而
12、言，营业利润的比重应该大大超过营业外收 入，完全是在从“边路进攻” 。一般来说，经营利润是实现利润的“大头” 。同时，如果经 营利润在利润总额中所占比重较大，一方面说明公司经营主业方向明确，另一方面也说明 主业盈利水平较强，并具有持续增长的稳定性与抗经济波动的能力。云南白药共同比利润表云南白药共同比利润表 年份结构百分比项目一季度四季度一季度四季度差异 营业收入2,457,340,000 11,312,300,000 100.00%100.00%0.00% 营业成本1,815,540,000 7,921,810,000 73.88%70.03%3.85% 利息支出0 0 0.00%0.00%0
13、.00% 营业税金及附加7,625,300 61,101,600 0.31%0.54%-0.23% 销售费用322,712,000 1,666,340,000 13.13%14.73%-1.60% 管理费用60,580,200 317,806,000 2.47%2.81%-0.34%财务费用(4,592,610)(19,309,400)-0.19%-0.17%-0.02% 资产减值损失0 8,677,900 0.00%0.08%-0.08% 公允价值变动收益0 0 0.00%0.00%0.00% 投资收益9,842,760 16,825,700 0.40%0.15%0.25% 营业利润265,
14、314,000 1,372,720,000 10.80%12.13%-1.34% 营业外收入986,298 38,884,600 0.04%0.34%-0.30% 营业外支出450,702 4,638,600 0.02%0.04%-0.02% 利润总额265,849,000 1,406,970,000 10.82%12.44%-1.62% 所得税费用40,419,700 196,060,000 1.64%1.73%-0.09% 基本每股收益0.32 1.74 稀释每股收益0.32 1.74 利润表结构分析通常需要编制共同比利润表，通过计算各因素或各种财务成果在主营业务 收入中所占的比重，分析说
15、明财务成果的结构及其增减变动的合理程度。通过比较可以看 出营业成本有所下降，其余的都有不同程度的增长。三现金流量表三现金流量表云南白药现金流入流出比例分析云南白药现金流入流出比例分析 年份结构百分比项目一季度四季度一季度四季度 经营活动现金流入小计2,298,440,000 11,534,600,000 经营活动现金流出小计2,707,040,000 11,982,400,000 84.91%96.26%投资活动现金流入小计14,390,600 134,741,000 投资活动现金流出小计135,325,000 469,313,000 10.63%28.71%筹资活动现金流入小计0 10,00
16、0,000 筹资活动现金流出小计652,040 80,057,400 0.00%12.49%现金流入合计2,312,830,600 11,679,341,000 现金流出合计5,155,195,600 24,131,054,000 44.86%48.40%对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量 是负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。如果公司经营现金流量的结构百分比具有 代表性（可用 3 年或 5 年的平均数） ，财务分析人员还可以根据它们和计划销售额来预测未 来的经营现金流量。通过对云南白药第一季度和第四季度的现金流量表分析分析，可以得出的结论就是在资产 负债表中，第四季度的固定资产净值增加的比重很高是由于企业有投资活动，购置机器设 备和不动产。杜邦分析杜邦分析20112011 年年 1212 月月 3131 日日总资产周转率 1.3528
