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1、第三十三讲货币政策（二）1 1（三）货币政策的分类1、扩张性货币政策： 增加货币供给量，降低利率，以刺激总需求。2、紧缩性货币政策： 减少货币供给量，提高利率，抑制总需求。2v经济衰退时期，总需求小于总供给，为了刺激总需求，就要 运用扩张性的货币政策。v可以运用的货币政策工具包括：降低贴现率，并放松贴现条件；在公开市场上买进有价债券；降低法定准备率v这些政策可以增加货币供给量，降低利率，刺激总需求。总结：货币政策的运用思考：思考：实施扩张性货币政策，可以运用的工具有哪 些？实施紧缩性货币政策呢？3 经济高涨时期，总需求大于总供给，为了抑制总需求，就 要动用紧缩性的货币政策。 可以运用的货币政策
2、工具包括：提高贴现率，并严格贴现条件；在公开市场上卖出有价证券； 提高法定准备率等 这些政策可以减少货币供给量，提高利率，抑制总需求。4四、货币政策的效果 （一）货币政策效果图ryLM1LM2ISE1E2y1y2r1r205（二）货币政策效果与IS线斜率 1、图示LM1 LM2IS1IS2E1E2E3ryy1y2r2r1 r30y3 结论:比较IS1和IS2 两条线，IS2较平 坦，实行扩张性 货币政策，政策 效果较大。6 2、原因分析d d越大，IS线越平 坦，当利率下降 一定时，收入增 加的多，政策效 果越大。LM1LM2IS1E1E2E3y1y2y3r2r1 r3y0IS27（三）货币政
3、策效果与LM线斜率 1、效果图ISLM3LM4LM1LM2 实行扩张性的货 币政策时，LM线 越陡峭，货币政 策效果越大；反 之，LM线越平坦 ，货币政策效果 越小。E1 E2E3ry1y3yy20r1 r2 r382、原因分析 h越小，LM线越陡 峭，当货币供给增 加时，利率下降的 越多，收入增加的 多，政策效果越大 。ISLM3 LM4 LM1LM2E1 E2E3ry1y3yy20r1 r2 r39（四）古典主义极端 1、极端情况ryISLM1LM2y1y2LM曲线垂直E1E2货 币 政 策 完 全 有 效LM1LM2ISyry1y2E1E2IS曲线水平货 币 政 策 完 全 有 效102
4、、古典主义极端ryLMLMISIS 如果水平的IS和垂 直的LM相交,就出 现了古典主义的极 端情况,此时财政 政策完全无效,而 货币政策十分有效 。11r2LM2 By2IS2rLM1 IS1yy1Ar1o（一）扩张性财政政策和扩张性货币政策适用时期：经济严重萧条。即社会总需求严重不足、 生产能力严重闲置时。效应：产出增加利率不确定“双松政策”五、 财政政策与货币政策的混合使用1998-20041998-200412LM2 IS2y2Br2ryr1LM1 Ay1IS1o（二）紧缩性财政政策和紧缩性货币政策效应：产出减少利率不确定“双紧政策”适用时期：经济过热且产生严重的通货膨胀。1993-1
5、9971993-199713rLM1 IS2yy2r1BLM2Ay1IS1r2o（三）紧缩性财政政策和扩张性货币政策适用时期：经济出现通货膨胀但不太严重。或总供求大体平衡，但消费偏旺、投资不足。效应：利率下降产出不确定“紧财政松货币”19811981年年14rLM2 IS1yy1r2BLM1Ay2IS2r1o（四）扩张性财政政策和紧缩性货币政策适用时期：经济萧条但不太严重。总供求大体平衡，但投资过旺、消费不足。效应：利率上升产出不确定“松财政紧货币”15 我国改革以来财政政策与货币政策的搭配 ： （一）1979-1984双松政策 期间，1981年进行微调，松货币、紧财政 ，1982年以后又实行
6、双松政策组合。 （二）1985-1997双紧政策 1985后过度投资、经济过热的症状越来越 明显，物价上涨势头迅猛。银行系统通过 收回贷款，压缩新贷款，减少货币供给量 ；财政部门通过增加税收，削减财政开支, 压缩了社会总需求。16 （三）1998-2004双松政策 积极（扩张）的财政政策和稳健的货币政策，具 体来说，中国人民银行为了刺激和扩大企业的投 资，从1997年以来连续8次降低利率，以达到提高 企业投资预期利润率以刺激企业扩大投资的目的 ；财政部则通过支出与税收政策来刺激需求，拉 动经济发展，主要通过财政支出政策,不断扩大公 债的发行，增加政府支出（包括增加政府购买和 政府转移支付）以扩
7、大政府公共工程的支出和增 加居民消费；从税收政策看,政府为了吸引外资和 鼓励对某些特殊行业或地区的投资,对这些企业实 行了减免税收和优惠的税率政策。17 （四）2005-2008双稳健政策 财政适度从紧，货币适度宽松。以胡锦涛 总书记为首的党中央和国务院的经济决策 。 （五）2008年下-2010年上积极财政政策与 适度宽松货币政策（双松） 2010年下（10月后）紧货币18 练习：假定经济起初处于充分就业状态， 现在政府要改变总需求构成，增加私人投 资而减少消费支出，但不改变总需求水平 ，试问应当实行一种什么样的混合政策？ 利用IS-LM图形表示这一政策建议。松货币紧财政增加货币供给、增加税收增加货币供给、增加税收19
