期货基本知识

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1、1期货基本知识期货基本知识期货（Futures）是与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行 交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品， 称为商品期货商品期货；也可以是金融工具，还可以是金融指标，如现在的股指期货股指期货， 称为金融期货金融期货。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后， 甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做 期货市场。所谓商品期货，就是该期货合约的标的是某种商品，比如大豆、比如铜。 目前，内地的商品期货交易市场有三个，分别位于上海、大连、郑州。上海期 交所的交易品种主要有铜、铝、锌、黄金、燃料油等。

2、而目前我国国内的金融期货只要就是指 2010 年初在中国金融期货交易所 （简称中金所）上市的股指期货。期货的交易方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别。 一、以小搏大，股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是 保证金制，即只需缴纳成交额的 10%左右的保证金保证金，就可进行 100%的交易。 比如投资者有一万元，只能买一万元的股票，而投资期货按 10%的保证金计算， 就可以签订（买卖）10 万元的商品期货合约，这就是以小搏大，节省了资金。 二、双向交易 股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出，即只能买涨。 而期货即可以先买进后卖出；也可以先卖出再买进，也就是我们所说的买跌买跌了。

3、这就是双向交易，市场下跌也可以赚钱。买跌，买跌，简而言之，就是你手上目前没 有货物，但你认为市场的价格会下跌，于是交易所借给你货物，你先卖出去， 等日后价格下跌后，你再把货物买回来，还给交易所的过程，也称为沽空或者沽空或者 做空做空。 三、期货是 T+0 交易,每天可以交易数个来回,建仓后，马上就可以平仓。 手续费比股票低(约万分之一至万分之五，一般当天平仓免手续费).股票是 T+1 交易，当天买入的只能第二个交易日抛出，买卖手续费约为成交额的千分之十 五。 期货的作用 期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖标准 化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。如果将进行期货投

4、资的人进行 分类的话，大致可分为两类套期保值者和一般投资者。 套期保值套期保值就是对现货保值。看涨时买入（即进行多头），在看跌时卖 出 （即空头），简单地说，就是在现货市场买进(或卖出)商品的同时，在期货市 场卖出(或买入)相同数量的同种商品，进而无论现货供应市场价格怎么波动， 最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额 与盈利额大致相等，从而达到规避风险规避风险的目的。 一般投资者一般投资者则是以获取价差为最终目的，其收益直接来源于价差。一般投 资者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断 与市场价格走势相同，则一般投资者平仓出局后可获取投机

5、利润；如果判断与2价格走势相反，则一般投资者平仓出局后承担投机损失。这点和股票市场是一 致的。国内各个期货交易所上市品种详见下表：国内各个期货交易所上市品种详见下表：交易所商品代码商品名称交易单位最小变动价位停板 幅度保证金CuCu铜铜10 元/吨13%AlAl铝铝12%ZnZn锌锌RuRu天胶天胶5 吨/手5 元/吨AuAu黄金黄金1000 克/手0.01 元/克FuFu燃料油燃料油10 吨/手1 元/吨RBRB螺纹钢螺纹钢10 吨/手1 元/吨上海期货交易所上海期货交易所WRWR线材线材10 吨/手1 元/吨5%13%b b豆二豆二a a豆一豆一c c玉米玉米m m豆粕豆粕1 元/吨10%

6、y y豆油豆油4%11%p p棕榈油棕榈油10 吨/手2 元/吨l l聚乙烯聚乙烯大连商品交易所大连商品交易所V V聚氯乙烯聚氯乙烯5 吨/手5 元/吨5%13%RORO菜籽油菜籽油2 元/吨5%13%CFCF棉花棉花5 元/吨10%TATAPTAPTA5 吨/手2 元/吨12%SRSR白糖白糖4%11%WTWT硬麦硬麦WSWS强麦强麦郑州商品交易所郑州商品交易所ERER早籼稻早籼稻10 吨/手1 元/吨 3%10%中金所中金所IFIF沪深沪深 300300300 元/点0.2 点10%当月和下月 18%两个季月21%国内四大期货交易所商品丰富多样，各个品种的报价和合约价值也有高有 低，涨跌的

7、幅度也很富有弹性，能全方面满足各个资金量和不同风险偏好的投 资者的需求。3国内三大商品交易所的品种报价见下表（截止到 2010 年 9 月 21 日上午 10 时）：1、以大豆（豆一）为例，上面时刻报价 4090 元/吨，交易单位为 10 吨/手， 保证金比例为 10%。这样的话，豆油一手合约价值为 4090 元/吨10 吨/手 =40900 元。需要的保证金为 40900 元10%=4090 元。元。大豆（豆一）的最小变 动单位为 1 元/吨，则豆油每跳动一个单位的盈亏是 10 元。 2、以玉米为例，上面时刻报价 2082 元/吨，交易单位为 10 吨/手，保证金 比例为 10%。这样的话，

8、玉米一手合约价值为 2082 元/吨10 吨/手=20820 元。 需要的保证金为 20820 元10%=2082 元。元。玉米的最小变动单位为 1 元/吨，则 玉米每跳动一个单位的盈亏是 10 元。 3、以铜为例，上面时刻报价 59720 元/吨，交易单位为 5 吨/手，保证金比 例为 13%。这样的话，铜一手合约价值为 59720 元/吨5 吨/手=298600 元。需 要的保证金为 298600 元13%=38818 元。元。铜的最小变动单位为 5 元/吨，则铜4每跳动一个单位的盈亏是 25 元。中国金融期货交易所的品种报价见下表（截止到 2010 年 9 月 21 日上午 11 时）：

9、以股指期货 IF1010 合约为例，上面时刻报价 2873.4 元/点，交易单位为 300 点/手，保证金比例为 18%。这样的话，股指期货 IF1010 一手合约价值为 2873.4 元/点300 元/手=862020 元。需要的保证金为 862020 元18%=155163.6 元。元。不到 16 万元。股指期货的最小变动单位为 0.2 点，则股指期货每跳动一个单位的盈亏是 60 元。跳动一点的盈亏就是 300 元。期货的风险期货的风险很多人觉得投资期货风险很大，其实这是一种误解。 期货交易风险被放大的原因在于它的保证金交易制度。期货交易的保证金 一般是 10%左右，即 1 倍的资金可以买

10、卖 10 倍的货物，这样无论收益还是风险 都被放大了 10 倍，所以一赚可能赚 10 倍的钱，一亏也可能亏 10 倍的钱。但期 货交易的这个风险是可以控制，就是 “轻仓”交易，你只动用 5 成以下的仓位， 甚至 2-3 成的仓位去交易，这样的话，你就只是放大了 2-3 倍了而已，收益和 风险都被限制在 2-3 倍，自然不存在风险过大的问题了。 其实很多时候风险不是存在于期货交易之中，而是存在于人的贪念之中， 想着博一博，希望赚取 10 倍的收益，于是“全仓”进场，这样的话，风险自然 不可控了。 以上面玉米的计算为例，上面时刻报价 2082 元/吨，交易单位为 10 吨/手， 保证金比例为 10

11、%。这样的话，玉米一手合约价值为 2082 元/吨10 吨/手 =20820 元。需要的保证金为 20820 元10%=2082 元。元。玉米的最小变动单位为 1 元/吨，则玉米每跳动一个单位的盈亏是 10 元。 如果你仓位里有 3 万元，只买一手的玉米的话，则只需要先缴纳 2082 元的5保证金，而账户余额为 27918 元，也就是说备用资金为 27918 元，这个余额比 一手玉米的总价值 20820 元还大，所以根本不存在爆仓爆仓或者补仓补仓的问题了。这 个时候的风险就只是行情的风险了（这是任何投资都会有的，例如股票） ，保证 金的风险根本不存在了，因为你没有利用放大效应，只是按 1：1

12、的比例交易而 已。 从这个角度而言的话，期货交易的风险其实比股票交易还小，因为发行股 票的公司有破产清算的可能，这时候股价可能为零，但持有一手（10 吨）玉米， 无论如何价格都不会跌到零，因为它是商品，有内在价值的。 而玉米波动 1 元的话，盈亏是 10 元，黄金波动 1 元的话，盈亏是 1000 元。 这是因为黄金一手合约是 1000 克，价值太大所致，这个时候对客户资金也是一 个很大的考验，所以资金量不大的客户，可以考虑农产品，而不是金属产品。 况且农产品还有很大的价值洼地！从 2008 年下半年开始，全球经历了百年不遇的金融危机。2008 年底全球 各经济体纷纷出台刺激经济政策拯救危机。

13、2008 年 12 月第二周，刺激政策作 用显现，所有商品见底，从 2009 年，商品市场得以恢复，各种商品出现不同幅 度上涨。 各外盘品种从 2008 年见底后至今的涨幅见下表： 伦敦铜 185%美豆 34% 伦敦铝 95%美豆粕26% 伦敦锡 122%美豆油52% 美原油 125% 美强麦88% 日本橡胶 252%美玉米 38%国内金属和工业品与农产品涨幅比对见下表： 铜 184%大豆 43% 铝 81%豆粕44% 锌 169%豆油48% 橡胶 200% 美强麦70% 燃料油 127%美玉米 39%通过上述数据比对可以看出，农产品在经济刺激计划中涨幅严重滞后其他 产品，在危机阴霾逐步散去之

14、时，农产品价值洼地凸显！中国国内的期货市场是一个合法，正规的市场，由中国证监会监管，投资 者的权益可以在国内获得合法的保障。 而目前国内在各个期货交易所上市的品种越来越多，目前 4 个交易所共有 26 个交易品种，年内还会继续推出焦炭、铅、动力煤等品种。中金所也在酝酿 推出迷你股指期货，一手的交易单位将是现在的十分之一，即 30 元/点左右。 证监会主席尚福林在中国期货业协会第三次会员大会上表示，根据经济发 展需要将拓宽期货公司业务范围，今后一段时期将重点推进三项创新业务：一 是期货公司投资咨询业务，二是期货公司境外期货经纪业务，三是期货公司资 产管理业务。6这意味着，中国国内的期货经纪公司很快也将可以经营国外的期货品种， 品种越来越丰富多样了。中信建投期货公司罗金廷联系电话：13719065390