③存在可转换公司债券时的稀释每股收益的确定 调整方法：分子调整分母调整可转换债券当期已确认为费用的利息、 溢价或折价摊销等的税后影响额增加的潜在普通股数，按照可转换公司债券合同规 定，可以转换为普通股的加权平均数例题·单项选择题】乙公司 2009 年 7 月 1 日发行利息率为 4％，每张面值 100 元的 可转换债券 10 万张，规定每张债券可转换为 1 元面值普通股 80 股2009 年净利润 8000 万元，2009 年发行在外普通股 4000 万股，公司适用的所得税税率为 25％，则 2009 年的稀 释每股收益为（ ）元/股 A.2 B.1.67 C.1.82 D.1.56 【答案】C 【解析】基本每股收益＝8000÷4000＝2（元） 稀释的每股收益： 净利润的增加＝1000×4％×（1－25％）×1/2＝15（万元） 普通股股数的增加＝10×80×1/2＝400（万股） 稀释的每股收益＝（8000+15）/（4000+400）=1.82（元/股）④存在认股权证和股份期权时的稀释每股收益的确定 调整方法:分子调整分母调整不调整增加的普通股股数＝可以转换的普通股股数的加权平均数－按照当期普通 股平均市场价格能够发行的普通股股数的加权平均数＝可以转换的普通股 股数的加权平均数－行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股 平均市场价格【例题·单项选择题】丙公司 2009 年初对外发行 100 万份认股权证,规定每份认股权 证可按行权价格 3.5 元认购 1 股股票。
2009 年度净利润为 200 万元,发行在外普通股加权平 均股数 500 万股,普通股当期平均市场价格为 4 元，则稀释每股收益为（ ）元A.0.4 B.0.39 C.0.38 D.0.37 【答案】B 【解析】基本每股收益=200/500=0.4（元） 稀释的每股收益： 调整增加的普通股股数 =可以转换的普通股股数－按照当期普通股平均市场价格能够发行的股数 =100－（100×3.5）/4＝12.5（万股） 稀释的每股收益＝200÷（500+12.5）＝0.39（元）⑤存在多项潜在普通股时的稀释每股收益的确定（了解） 【提示】 1.分别判断稀释性； 2.按照稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值； 3.稀释程度以增量股的每股收益衡量 【例题·计算题】丁公司 2009 年度归属于普通股股东的净利润为 37500 万元，发行在 外普通股加权平均数为 125000 万股年初已发行在外的潜在普通股有：（1）股份期权 12000 万份，每份股份期权拥有在授权日起 5 年内的可行权日以 8 元的行权价格购买 1 股 本公司新发股票的权利。
（2）按面值发行的 5 年期可转换公司债券 630000 万元，债券每张 面值 100 元，票面年利率 2.6％，转股价格为每股 12.5 元 （3）按面值发行的 3 年期可转 换公司债券 1100000 万元，债券每张面值 100 元，票面年利率 1.4％，转股价格为每股 10 元当期普通股平均市场价格为 12 元，年度内没有期权被行权，也没有可转换公司债券被 转换或赎回，所得税税率为 25％假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份的分拆 要求：计算稀释每股收益 【答案】 基本每股收益＝37500/125000＝0.3（元） 计算稀释每股收益： 首先分别判断稀释性： ①期权影响： 调整增加的普通股股数＝可以转换的普通股股数－按照当期普通股平均市场价格能够 发行的股数＝12000－12000×8÷12＝4000（万股）②2.6％的 5 年期可转换债券的影响： 增加净利润＝630000×2.6％×（1－25％）＝12285（万元） 增加股数＝630000÷12.5＝50400（万股）③1.4％的 3 年期可转换债券的影响： 增加净利润＝1100000×1.4％×（1－25％）＝11550（万元） 增加股数＝1100000÷10＝110000（万股） 其次，确定潜在普通股计入稀释每股收益的顺序：项目净利润增加股数增加增量的每股收益顺序期权400012.6％的 5 年期 可转换债券12285504000.2431.4％的 3 年期 可转换债券115501100000.1052最后：分步计入稀释每股收益项目净利润股数每股收益稀释性基本每股收益375001250000.3期权4000375001290000.291稀释1.4％的 3 年期 可转换债券12285110000497852390000.208稀释2.6％的 5 年期 可转换债券1155050400613352894000.212反稀释因此,稀释的每股收益为 0.208 元。
（3）其他调整因素（重新计算基本每股收益） ①企业派发股票股利、公积金转增股本、拆股或并股等 【特征】不改变企业资源，但将引起当期发行在外普通股股数发生变动，需重新计算 所有列报期间的股份数，并据以调整每股收益 【例题 1·单项选择题】某上市公司 2009 年度归属于普通股股东的净利润为 25000 万 元2008 年末的股本为 8000 万股，2009 年 2 月 8 日，经公司 2008 年度股东大会决议，以 截止 2008 年末公司总股本为基础，向全体股东每 10 股送红股 10 股，工商注册登记变更完 成后公司总股本变为 16000 万股2009 年 11 月 29 日发行新股 6000 万股，则 2009 年的基 本每股收益为（ ） A.1.50 B.1.42 C.1.52 D.1.34 【答案】C【解析】（元/股）52. 112160008000800025000 基本每股收益在本题计算中，公司 2008 年度分配 10 送 10 导致股本增加 8000 万股，由于送红股是 将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直作为资本使用，因此新增的这 8000 万股不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母；而公司发行新股 6000 万股，这部分股份由于在 11 月底增加，对全年的利润贡献只有 1 个月，因此应该按照 1/12 的权数进行加权计算。
【例题 2·计算题】A 公司 2008 年和 2009 年净利润分别为 190 万元和 220 万元2008 年 1 月 1 日发行在外的普通股 1000000 股，2008 年 4 月 1 日按市价发行普通股 200000 股，2009 年 7 月 1 日分派股票股利，以 2008 年 12 月 31 日总股本 1200000 股为基数每 10 股送 3 股 要求：分别计算 2008、2009 年的普通股加权平均数和每股收益答案】2008 年度发行在外普通股加权平均数＝(1000000+200000×)129×（1+30％）＝1495000（股） 2009 年度发行在外普通股加权平均数＝1200000×（1+30％）＝1560000（股） 2008 年度基本每股收益＝1900000÷1495000＝1.27（元） 2009 年度基本每股收益＝2200000÷1560000＝1.41（元） ②配股 【特征】可以理解为按市价发行股票和无对价送股的混合体配股中包含的送股因素 也导致当期发行在外普通股股数增加，却没有相应经济资源的流入因此需重新调整所有 列报期间的加权平均发行在外的股份数，并据以调整每股收益。
计算公式（了解）： 每股理论除权价格=（行权前发行在外普通股的公允价值+配股收到的款项）÷行权后 发行在外的普通股股数 调整系数=行权前每股公允价值÷每股理论除权价格 因配股重新计算的上年度基本每股收益=上年度基本每股收益÷调整系数 本年度基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷（配股前发行在外普通股股 数×调整系数×配股前普通股发行在外的时间权重+配股后发行在外普通股加权平均数） 2.每股股利公式分析每股股利＝企业普通股 股利总额/普通股股数每股股利越多，说明给投资者的回报越多，企业股票价格越高 影响因素：（1）企业的每股盈余；（2）企业的股利发放政策例题·多项选择题】影响企业每股股利的因素主要有（ ） A.企业的资产规模 B.企业的股票价格 C.企业的市盈率 D.企业的每股盈余 E.企业的股利发放政策 【答案】DE 【解析】影响每股股利的因素主要是企业的每股盈余和企业的股利发放政策资产规 模与股利支付水平没有必然联系股利会影响股票价格，但不能说股票价格会影响股利 市盈率的高低与股利支付水平没有必然联系。
3.市盈率公式分析市盈率＝每股市场价格 /每股收益市盈率高，表明投资者对公司的未来充满信心，企业的市场价值 越高；市盈率高，表明投资的风险大例题·多项选择题】下列关于市盈率指标作用的表述中，正确的有( ) （2008 年） A.市盈率越高，说明企业的市场价值越高 B.市盈率越低，说明在每股市场价格一定的情况下企业的每股收益越高 C.市盈率越高，说明投资企业的长期股权投资的风险越小 D.市盈率越低，说明投资企业的交易性金融资产的获利越大 E.市盈率越高，说明大多数投资者对企业未来的预期良好 【答案】ABE 【解析】市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，企业的市场价值越高.但市 盈率过高会表明投资风险较大，所以 C 错误；市盈率高低与投资企业的交易性金融资产的 获利没有必然联系，所以 D 错误。