《管理学案例考试(神八队)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《管理学案例考试(神八队)（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛1非理性繁荣下地方政府融资平台公司的困境非理性繁荣下地方政府融资平台公司的困境 以云南省公路投资有限责任公司为例以云南省公路投资有限责任公司为例Report by 神八神八队队段毅毅段毅毅 马马 锐锐 秦秦 超超 曾哲金曾哲金Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛2分析框架分析框架n问题切入n案例介绍n原因分析n解决方案n案例启示Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛3耶鲁大学经济学教授罗伯特耶鲁大学经济学教授罗伯特 希勒希勒非理性繁荣非理性繁荣 一书中所
2、表达的思维，正好适合于解释当下中国一一书中所表达的思维，正好适合于解释当下中国一 些基础设施建设的非理性决策，一种好大喜功、急功些基础设施建设的非理性决策，一种好大喜功、急功 近利、不切实际的发展思路正给我们这个社会带来更近利、不切实际的发展思路正给我们这个社会带来更 大的风险点。大的风险点。今年今年4 4月间，云南省公路开发投资有限公司月间，云南省公路开发投资有限公司( (下称下称 滇公路滇公路) )向债权银行发函，表示向债权银行发函，表示“ “即日起，只付息不还即日起，只付息不还 本本” ” 。引发一场云南地方政府的信用危机，一时间，引发一场云南地方政府的信用危机，一时间， 银行、信托、基
3、金等机构停止向云南地方政府融资平银行、信托、基金等机构停止向云南地方政府融资平 台公司投资。台公司投资。问题切入问题切入Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛4问题切入问题切入2011年6月27日 ，新世纪周刊 以违约开始了？ 云南高速公路建设 融资平台近千亿贷 款违约风波为题 ，撬动了地方政府 融资平台公司风险 之冰山一角！Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛5案例介绍案例介绍企业背景企业背景滇公路成立于2006年,注册资本50亿元。 公司性质：国有独资有限责任公司，公路投资公司 按双重性定位。 业务范围：负责云南省二级以
4、上高等级公路的建设 、运营、筹融资和相关产业的经营开发。 滇公路为地方政府融资平台公司（指由地方政府及 其部门和机构等通过财政拨款或者注入土地、股权等 资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立 法人资格的经济实力）。 还款来源：主要依靠公司现金流。Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛6案例介绍案例介绍面临困境面临困境截至2010年上半年,该公司资产总额为1314亿元,负 债1015亿元,资产负债率达77.24%。（这还只是财务 报表所反映数据，实际情况可能更加严重） 成立已五年,合计实现利润仅8亿元,却负债千亿，按 5%的利率计算，每年将还利息50亿元
5、。 可以肯定：就目前情况分析，公司要还清银行本息异常艰难，公司正处于极端困难状态。 Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛7原因分析原因分析“淘汰式”的地方政府考核机制，以及GDP为导向政绩 考核机制，驱动地方政府强烈的投资冲动。 1994年中央财税体制改革后，在财政转移支付制度 尚未建立之时，地方政府的财权与事权不相匹配。 整个社会“大跃进”思维、疯狂思维、好大喜功、跨 越式发展思维引起的社会集体非理性亢奋。Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛8解决方案解决方案改善地方政府官员考核机制，推进财税体制改革。 根据项目类型来确
6、定，属公益性的基础设施建设主 要由财政承担，有一定经营性质的基础设施项目可以 通过引进社会投资人解决。 建立规范的地方政府融资机制：包括合理安排投资 机会，按照以收定支的原则进行；地方政府自行发债 ，承担发债责任；引人多元化资本，按照市场化模式 运作；建立预警机制等。Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛9案例启示案例启示“罗马不是一天内建成的”，这意味着我们的发展一 定要走均衡发展、合理发展、规律发展、科学发展和 可持续性发展之路。 就个人来说，我们也要有均衡思维。我们可以选择 有一定的超前消费意识，但没有必要为了房子、为了 车子而成为房奴、车奴，我们的生活不仅仅是物质化 的，更应该是精神与物质的平衡，应该追求一种“诗 意地栖居在大地上”的生活方式。Copy right by雁行队IndexIndex哈佛商业评论案例大赛谢谢！10
