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1、欧债危机或将引发全球大萧条欧债危机或将引发全球大萧条 WSJ：2012 年 07 月 25 日 13:27 欧洲就是一个等着点燃的火药桶。 图：银行挤兑风潮加剧了经济大萧条。 欧洲的金融震荡造成的局 势或许已经超出了决策者 的把控能力。 当世界贸易组织(World Trade Organization)总干 事、长期担任欧盟委员会 (European Commission)前 主席德洛尔(Jacques Delors)幕僚长的拉米 (Pascal Lamy)这种解决问 题的老手都说欧洲局势“艰难、 非常艰难、 非常艰难、 非常艰难”时， 你就知道该去找掩护了。 现在这场危机已经远远不只是欧元解
2、体的可能性问题， 它还有可能引起欧洲金融与经济的全 面崩溃，进而让整个世界陷入第二次大萧条。 很少有美国人注意到， 上一次大萧条的主要原因之一， 正是奥地利和德国银行纷纷破产引发 了一场波及全球的银行业危机。 1931 年维也纳银行 Creditanstalt 破产，迫使德国大银行 Danatbank 倒闭，引发银行信贷危 机，促使全世界银行放假，进一步加剧了已经很严重的经济危机。 引爆当前危机的火花有可能是一家银行的破产， 而且不一定是在西班牙。 可能是意大利的某 家银行，也有可能是奥地利或德国的银行。众所周知，德国银行业资本不足、监管不力，从 1974 年 Herstatt Bank 破产
3、以来的几十年里，德国银行业曾经引发过一系列小规模危机。 在去年秋季在一篇评论文章里， 德国经济学家林德纳(Fabian Lindner)提到当前危机与 1931 年的相似之处。 他把目前德国对南欧的不妥协态度比作大萧条时期美国、 法国对德国的严厉 态度。 他在德国时代周报(Die Zeit)撰写评论文章说，德国公众和政治家都应汲取历史教训； 与危机国家团结一致， 符合德国的长远利益， 德国政府不应继续滥施权力要求其他国家紧缩 经济，不然欧洲国家就会陷入经济停滞，相互之间的矛盾也会越来越大。这篇文章也发表在英国卫报(The Guardian)上。 林德纳原本希望重温历史能给德国带来一些启示， 不
4、过这一努力却徒劳无功。 自那以后形势一路恶化。 德国总理默克尔(Angela Merkel)和德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)不但未 听劝告，反而紧紧抓着一张在林德纳看来会导致灾难的药方不放。魏德曼说，德国和德国央行要求欧元区出现债务危机的成员国实行严格的财政紧缩。 作为回报， 德国只是抛出了零碎 的、力度不够的救助。这样的救助措施力度太小，为时已晚。 就在西班牙经济还在继续萎缩的同时， 西班牙议会上周又批准了一批财政紧缩措施。 这些措施导致西班牙街头出现新的骚乱，并将西班牙国债收益率推高至 7%以上，同时加大了危机 传导至意大利的风险。外界认为西班牙无力承受其国债收益率持续超
5、过 7%。 与此同时，德国经济部长勒斯勒尔(Philipp Roesler)故作轻松地说，希腊退出欧元区的可能性已经不再那么可怕。德国财政部长朔伊布勒(Wolfgang Schaueble)则说，希腊必须做出更 大努力来兑现其财政紧缩承诺。 不过各位， 现在的问题不在于可怜的希腊 （自从一帮自以为是的德国官僚免除了希腊的债务 以后希腊就不再是主要问题）。现在的问题是，西班牙和意大利发生债务违约的可能性越来 越大，两国发生债务违约将导致欧洲大陆各国的银行纷纷倒闭，并造成不可估量的后果。 保罗克鲁格曼(Paul Krugman)在当前这场危机开始之初曾风趣地说，有人能给艾哈迈德 (Liaquat
6、Ahamed)那本获普利策奖的名作金融列王纪(Lords of Finance)写一部续篇。 金融列王纪 记述了当时全球四大央行行长如何用错误的决策把世界推入大萧条之中的历 史。克鲁格曼说，续篇可以叫做金融列王纪：新一代的列王(Lords of Finance: The Next Generation)。 克鲁格曼当时讽刺的对象是时任欧洲央行行长的特里谢(Jean-Claude Trichet)。但特里谢的 继任者德拉吉(Mario Draghi)已经在他的公开讲话和行动中证明了自己同样无能。 美联储主席贝南克(Ben Bernanke)， 一个号称欣赏艾哈迈德那部作品的人， 近几个月来却变 得比较怯懦。 他努力保持自己和欧债危机的距离， 对于美联储没有采取行动以履行其促进美 国就业的使命一事，贝南克也没能拿出一个有说服力的解释。 历史对贝南克及其同僚未必会比对欧洲的决策者更为仁慈。欧洲的决策者全都不称职。 我们仍有可能避免最糟糕的情况，但我们面临的挑战也非常、非常、非常艰巨。目前还难以 看到我们的救星可能来自哪里。 Darrell Delamaide （本文译自MarketWatch）
