电子整机装联设备龙头

《电子整机装联设备龙头》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电子整机装联设备龙头（3页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 证券证券研究报告研究报告上市公司上市公司新股简评新股简评 电子整机装联设备龙头电子整机装联设备龙头 电子整机装联设备制造行业规模稳定增长电子整机装联设备制造行业规模稳定增长 电子整机装联设备制造技术是一门新兴的、综合性的先进制造技术。 2006-2020 年国家信息化发展战略中明确指出该行业将突破集成电 路、软件、关键元器件、关键工艺装备等基础产业的发展瓶颈，培育有 核心竞争力的信息产业作为我国信息化发展的战略重点之一。 我

2、国电子 整机装联设备制造行业的市场规模从 2005 年的 103.2 亿元增长到 2010 年的 265.5 亿元，年复合增长率为 20.8%。2010-2014 年中国电子整机 装联设备行业的市场规模年复合增长率为 20%,在 2015 年将达到 660.6 亿元。 公司是电子整机装联设备行业龙头公司是电子整机装联设备行业龙头 公司主营业务是电子整机装联设备的研发、 生产和销售， 是我国电子整 机装联焊接设备领域内的龙头企业，主要参与焊接设备和 AOI 设备中 高端市场的竞争，焊接设备领域目前主要的竞争者包括美国 BTU、 Heller 等，AOI 设备领域目前的主要竞争者包括日本欧姆龙、台

3、湾德律 等。 产品广泛应用于通讯电子产品、 国防电子产品、 航空航天电子产品、 汽车电子及日常消费电子产品的制造。2013 年随着宏观经济环境的改 善，公司营业收入同比上升 16.44%，扣非后净利润同比上升 19.38%， 整体看上升趋势未改。 募集资金主要用于募集资金主要用于 SMT 焊接设备及焊接设备及 AOI 检测设备扩产检测设备扩产 公司计划募集资金 1.2 亿元， 其中 1.05 亿用于 SMT 焊接设备及 AOI 检 测设备扩产项目，0.15 亿用于研发中心建设项目。投资项目的实施，将 进一步扩大公司的生产规模与进一步完善核心产品的生产工艺。 预计在 公司募集资金投资项目业绩释放

4、前期， 固定资产折旧的增长将会摊薄公 司业绩，但募集资金投资项目达产后， 将使公司营业收入与净利润规模 大幅度增长。 盈利预盈利预测与估值测与估值 我们预计公司 2014-2016 年全面摊薄后 EPS 为 0.50、0.59、0.71 元。我 们认为合理价格为 15 元，对应 2014 年动态市盈率为 30 倍。 预测和比率预测和比率 2013A 2014F 2015F 2016F 营业收入（百万） 243.77 287.65 342 407 营业收入增长率 16.44% 18.00% 18.89% 19.01% 净利润（百万） 34.77 40.02 47.39 57.01 净利润增长率

5、24.18% 15.10% 18.42% 20.30% EPS（元） 0.43 0.50 0.59 0.71 冯福章冯福章 010-85130969 执业证书编号：S1440510120040 郭洁郭洁 010-85130212 执业证书编号：S1440513090002 发布日期： 2014 年 9 月 24 日 预计上市合理价格： 15 元 发行数据发行数据 table_ipo 发行价格（元） 0.00 发行规模（万股） 0.00 发行后总股本（万股） 0.00 发行方式 网下配售,网上发行 发行日期 2014/09/25 上市日期 主承销商 兴业证券股份有限公司 主要股东 吴限 45

6、.41% 募股资金投向募股资金投向 table_capitalinvest 项目名称 金额（万元） SMT 焊接设备及 AOI检测 设备扩产 10,517.83 研发中心建设项目 1,482.17 总金额 12,000.00 劲拓股份劲拓股份(300400)(300400) 1 上市公司新股简评报告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 劲拓股份劲拓股份 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 冯福章：冯福章：北京科技大学机械工程博士，机械行业首席分析师，2012 年机械行业新财富入围，2012 年机械行业水晶球入围，2012 年军工行业水晶球第三名。 郭洁：郭洁：英国城

7、市大学卡斯商学院硕士，机械行业分析师。 研究服务研究服务 社保基金销售经理社保基金销售经理 彭砚苹 010-85130892 姜东亚 010-85156405 北京地区销售经理北京地区销售经理 张博 010-85130905 陈杨 010-85156401 黄玮 010-85130318 刘亮 010-85130323 上海地区销售经理上海地区销售经理 袁小可 021-68821600 张东弢 021-68821609 戴悦放 021-68821617 简佳 021-68821631 李孟江 021-68821619 黄方禅 021-68821615 李岚 021-68

8、821618 深广地区销售经理深广地区销售经理 赵海兰 010-85130909 周李 0755-23942904 王方群 020-38381087 程海艳 0755-82789812 莫智源 0755-23953843 胡倩 0755-23953859 券商私募销售经理券商私募销售经理 任威 010-85130923 李静 010-85130595 2 上市公司新股简评报告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 劲拓股份劲拓股份 请参阅最后一页的重要声明 评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。 买入：未来 6 个月内相对超出市场表现 15以上； 增持

9、：未来 6 个月内相对超出市场表现 515； 中性：未来 6 个月内相对市场表现在-55之间； 减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 515； 卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15以上。 重要声明重要声明 本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更， 且本报告中的资料、 意见和预测均仅反映本报告发 布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点

10、、结论和建议仅供参 考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建 议做任何担保， 没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。 投资者应自主作出投资决策并 自行承担投资风险，据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。 在法律允许的情况下， 本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易， 也可能为这些公 司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任 何机构和个人如引

11、用、 刊发本报告， 须同时注明出处为中信建投证券研究发展部， 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和/或修改。 本公司具备证券投资咨询业务资格，且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师，以勤勉尽责的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或 观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 股市有风险，入市需谨慎。 地址地址 北京北京 中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 上海上海 中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 中国 北京 100010 中国 上海 200120 朝内大街 188 号 8 楼 浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室 电话：(8610) 8513-0588 电话：(8621) 6882-1612 传真：(8610) 6518-0322 传真：(8621) 6882-1622