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1、1 第第2 2讲讲 什么是货币什么是货币 “Money is Money is humanitys greatest invention (Page 1)humanitys greatest invention (Page 1)” -Dominic J. Houlder, Kulananda Houlder（2003）：Mindfulness and Money: The Buddhist Path of Abundance 提纲 2 一货币的定义 二货币的功能 三支付体系的演进 四货币的计量 一、货币的定义 马克思：固定的充当一般等价物的特殊商品 货币是一种商品 充当一般等价物，被普遍接受
2、现代经济学家：在产品和服务支付及债务偿还中被普遍接受的任 何东西 任何东西 普遍接受 3 一、货币的定义 货币（Money)不同于通货（Currency）、财富（Wealth）与收 入（Income） 通货：纸币与硬币 货币：可支付的资产 财富：所有资产 收入：某段时间内的收益流量 4 二、货币的功能 货币的三大功能：交易媒介、记账单位、价值储藏。 交易媒介 易货交易中最大的问题是“需求的双重吻合”。 货币的出现极大的缩短了商品和服务交易的时间。 作为交易媒介的要求： 易于标准化 被普遍接受 易于分割 易于携带和保存 5 二、货币的功能 记账单位：价值衡量的手段 易货经济中相对价格数量繁杂：N
3、*（N-1）/2 货币能大大简化价格数目:N 价值储藏：购买力跨越时间段的储藏 当经济稳定时货币并不是好的价值储藏手段 通货膨胀恶化了货币的购买力，是对存量货币征收的税 6 中华民国时期（1937-1949）的恶性通货膨胀 7 津巴布韦共和国（Republic of Zimbabwe，2008-2009） 恶性通货膨胀 8 三、支付体系的演进 易货交易（Barter） 9 三、支付体系的演进 易货交易（Barter） 商品货币（Commodity Currency） 实物货币 金属货币（Coin） 10 雅浦岛（Yap Island）：The Stone Money of Yap (Keyne
4、s,1930,P292;Friedman,1992; Mankiw,2003） 11 雅浦岛（Yap Island）：The Stone Money of Yap (Keynes,1930,P292;Friedman,1992; Mankiw,2003） 12 金属货币（Coins）时代 足值金属货币向非足值金融货币的演变：政府铸币税（ Seigniorage ) 13 殷商铜贝币：殷商铜贝币：1000 BC1000 BC LydiaLydia（土耳其）：（土耳其）：7 700 BC00 BC 三、支付体系的演进 易货交易（Barter） 商品货币（Commodity Currency） 实物
5、货币 金属货币（Coin） 纸币 可兑换纸币（商业票据、银行券） 不可兑换纸币 14 北宋交子（1023）：最早的纸币 15 北宋交子（1023）：最早的纸币 北宋初年，成都出现了专为携带巨款的商人经营现钱保管 业务的“交子铺户”。存款人把现金交付给铺户，铺户把 存款人存放现金的数额临时填写在用楮纸制作的卷面上， 再交还存款人，当存款人提取现金时，每1000文收手续 费30文。 后来，宋仁宗天圣元年（公元1023年），朝廷正式设置 了益州交子务，统一经营和管理交子的发行和兑换 为攻打西夏，宋徽宗增发交子以助军费，交子发行量达到 每界发行限额的20倍之多，结果形成严重的通货膨胀。 每界发行新纸币
6、，新币值旧钞比价15 徽宗崇宁四年(1105年)，“令诸路更用钱引”，把纸币定 名为“钱引”。南宋理宗诏令使用会子收兑钱引，钱引共 流通约150年 16 英国的金匠银行家 自16世纪以来，英国的金匠不仅是手艺人，还是经营金银的商人 ，也逐渐成为货币兑换人和放款人 中世纪欧洲的商人将大量金银存放在皇家铸币厂，1640英国国王 Chales I将铸币厂私人存款的黄金强制贷款（承诺未来支付）， 之后商人纷纷将金银存放在私人金匠处，并付一定保管费用，私 人金匠开具承诺兑付的收据（早期收据是登记持有人姓名的存款 凭证） 逐渐金匠发现“双赢”模式，可以将收存的资金放款，不再收取 费用，为存款资金支付利息，
7、存款凭证也演变为可以转让的凭证 ，因为存款是随时支付的，贷款的偿还期限更长，形成了早期的 部分准备金制度 伦敦的金匠逐渐成为英国银行业的先驱 17 法定货币（fiat Money，Legal Tender）： 不兑现货币 政府将纸币宣布为法定偿还货币，即在支付债务时，人们必须接 受它，而不能转化成硬币或贵金属 现在的人民币、美元等纸币都没有任何贵金属作为支撑物，也不 能自由兑换贵金属 法定货币=政府货币=政府信用 18 三、支付体系的演进 易货交易（Barter） 商品货币（Commodity Currency） 实物货币 金属货币（Coin） 纸币 可兑换纸币 不可兑换纸币 银行货币 支票
8、活期存款 电子支付：ATM，借记卡（Debit Card），在线支付，手机银行 19 三、支付体系的演进:小结 货币形式的发展也是货币本身的价值与货币所代表的价值分离的 过程 随着支付技术的发展，货币日益符号化、虚拟化 货币形式的发展是市场力量与政府力量综合的结果 货币电子化提高了交易效率，增强了政府对金融经济的控制力 20 比特币（Bitcoin）能成为未来货币吗？ 2009年出现的比特币（Bitcoin）发展非常迅速 认为比特币能作为未来交易媒介的观点： 比特币数量能被公众监督，很难伪造 电子货币不损耗 比特币数量供给有限，有利于物价稳定 比特币的官方态度：美联储vs中国人民银行 21 2
9、2 四、货币的计量：中国 计量依据：流动性和货币职能 M0：流通中的现金； M1（狭义货币量）：流通中的现金+活期存款； M2（广义货币量）：流通中的现金+活期存款+储蓄存款+定期 存款+其他存款； 2001年6月起，其他存款中含证券公司存放在金融机构的客户保证 金。 23 四、货币的计量：中国 2015年10月底，中国M2为136.10万亿元（2014年GDP为63.61 万亿元） M2组成部分为：流通中的货币为5.99万亿元，活期存款为31.59万亿元，储蓄存款、定期存款和其他存款为98.52万亿元 流通中现金占M2的比重仅为4.4 % 人均现金持有约4400元 M2/GDP约为210%
10、24 25 现金去哪儿了？现金去哪儿了？ 四、货币的计量：中国 货币的计量日益困难：金融创新创造了很多可以被归入货币范畴 的新兴资产 1994 年式公布货币供应量统计量，2001、2002对统计口径进行 调整 26 四、货币的计量：美国 目前，美联储公布周和月度M1和M2数据 M1, is restricted to the most liquid forms of money; it consists of currency in the hands of the public; travelers checks; demand deposits, and other deposits ag
11、ainst which checks can be written. M2 includes M1, plus savings accounts, time deposits of under $100,000, and balances in retail money market mutual funds. M3 = M2+大额定期存单（10 万元以上）定期回购协议+定期 欧洲美元存款（曾经） 27 四、货币的计量：美国 2015年11月底，美国的M1为3.06万亿美元，M2为12.30万亿美 元，GDP为17.42万亿美元，M2/GDP约为70%。 28 推荐阅读 Goodhart C.
12、 A. E., 1998, “The Two Concepts of Money: Implications for the Analysis of Optimal Currency Areas“, European Journal of Political Economy, Vol.14. No.3, pp.407432. A Comparative Chronology of Money. Website based on A History of Money from Ancient Times to the Present Day by Glyn Davies. Jevons, W. S. ，1885， Money and the Mechanism of Exchange . 查尔斯.金德尔伯格，2010:西欧金融史,中国金融出版社,Chp2-6，Chp9。 米尔顿.弗里德曼，2006：货币的祸害，商务印书馆，Chp1-2。 FRB New York，2008，“The Money Supply”， http:/www.ny.frb.org/aboutthefed/fedpoint/fed49.html . 29
