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1、大师罗杰斯的七条投资法则大师罗杰斯的七条投资法则编者按：吉姆罗杰斯（Jim Rogers）是量子基金的核心人物，也是最为潇洒的一位，一边环球旅行一边投资，他是量子基金创始人之一、人称“奥地利股市之父” 、周游列国全球投资的詹姆斯罗杰斯。1.勤奋勤奋“我并不觉得自己聪明，但我确实非常、非常、非常勤奋地工作。如果你能非常努力的工作，也很热爱自己的工作，就有成功的可能” 。这一点，索罗斯也加以证实，在接受记者采访时，索罗斯说：“罗杰斯是杰出的分析师，而且特别勤劳，一个人做六个人的工作” 。时间的止损在投资中的重要性及运用时间的止损在投资中的重要性及运用学习投资的第一课是如何保护资本免受最大损失，而不
2、是如何寻找名牌股。因为股市永远都布满了投资机会，只要有资本就不怕没机会，可怕的是有机会时已经没有资本了。投资界中有一箴言，折损资本比错失良机更可惜，就是这个意思。亏损卖出股票是一种违反人心理的事，因为投资人经过研究选定的股票，舍本卖出意味着自己错了，认错不易是其一；担心认赔卖出后是否该股票会大涨，患得患失是其二。因此在此介绍如何进行投资心理建设和建立一个简单易行的卖出规则，以帮助投资避免重大损失，保护资本。出错是正常的。投资包含了太多不确定因素，任何人即使投资专家都无法永远准确判定股市。美国闻名投资人巴洛克（Bernard Baruch）指出，懂得如何控制亏损的投资人只要在十次投资中对三四次就
3、可以赚大钱。股市是一个按供需关系规律发展的市场，它一次又一次地证实了不但一般投资人的观点是错误的，并且分析师，投资专家和媒体名人的观点也是错误的。因此出错是伴随在投资过程中一个不可避免的部分，出错不可怕，可怕的是出错不改而酿成大祸。8%止损准则。投资人在买入股票后，马上建立一个比买入价低 8%的长期（GTC）停损卖出指令，即所谓的 STOP SELL。所有的证券公司都有这样的服务，在卖出（SELL）指令中，选择停止（STOP） ，给出停损价格（STOP PRICE） ，时间限制可选择（GTC）一般为 45 天至 60 天内有效。停损卖出单的含义是，当该股票价格比指定的停损价格低时，该指令就变成
4、市价卖出指令（SELL MAR-KET） 。这样无论是如何原因，只要该股票价格低于停损价格，股票就卖出而防止损失继续扩大。为什么 8%？原因有二。其一，经过长期研究表明，基本面良好的公司在一个技术面分析得出的一个合理进场点，几乎不会回档 8%以上。假如下降 8%以上，就说明有问题。问题可能是这个股市，行业，个股或者买入点；其二，8%上涨可以弥补 8%损失。股票损失越大，恢复就越困难，例如：100 元股票下降 20%至 80 元，从 80 元涨回 100 元要上升25%，而当 100 元股票下降至 50 元，幅度 50%，但从 50 元涨回 100 元的涨幅为 100%。一个股票要涨 8%比较轻
5、易，但要涨一倍是很困难的，并且要很长的时间。2.独立思考独立思考“我总是发现自己埋头苦读很有用处。我发现，如果我只按照自己所理解的行事，既容易又有利可图，而不是要别人告诉我该怎么做。 ”罗杰斯从来都不重视华尔街的政券分析家。他认为，这些人随大流，而事实上没有人能靠随大流而发财。 “我可以保证，市场永远是错的。必须独立思考，必须抛开羊群心理。 ”集中投资战略秘诀集中投资战略秘诀罗伯特，我们的投资仅集中在几家杰出的公司身上。我们是集中投资者。沃伦巴菲特如果把巴菲特的投资策略以一句话加以总结，那就是集中投资战略。这是一种有别于活跃派资产投资组合，但又能击败指数基金的战略。英国经济学家约翰梅纳德凯恩斯
6、的思想构成 BUFFETT 集中投资的雏形。费舍尔是著名的集中投资家，他对巴菲特的影响在于，他坚信当遇到可望而不可及的极好机会时，唯一理智的做法是大举投资。半个多世纪以来，集中投资这种方法不但科学合理而且长期被我们这行所忽略，它与人们想象的多数经验丰富的投资者的做法大相径庭。历经 90 年代的新经济风潮衰退后，人们才又重新认识集中投资为何物，直到现在也没有看到集中投资形成趋势。沃伦巴菲特作为一位典范型的集中投资家，这位被许多人认为是当今世界上最伟大的投资者通常讲话“轻声细语” 、“极为务实” ，且更像是“一位长者” 。他那镇定的仪态出自于天生的自信，然而他的业绩和成就却颇具传奇色彩。集中投资看
7、是一个极为寻常想法，但看似寻常最崎岖，他根植于一套复杂的彼此相关联的概念之上。如果我们将这个想法“举起来迎着光” ，仔细观察它的方方面面就会发现，它的深度、内涵以及坚实的思想基础，他们都蕴藏于清亮的表面之下。集中投资的精髓可以简要的概括为：选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股，将你的大部分资本集中在这些股票上，不管股市短期跌升，坚持持股，稳中取胜。集中投资者必须掌握的最复杂的原理是选股模式集中投资者必须掌握的最复杂的原理是选股模式“找出杰出的公司” 。多年来，沃伦巴菲特形成了一套他自己选择可投资公司的战略。他对公司的选择是基于一个普通常识：如果一家公司经营有方，管理者智慧超群，它
8、的内在价值将会逐步显示在它的股值上。巴菲特的大部分精力都用于分析潜在企业的经济状况以及评估它的管理状况而不是用于跟踪股价。巴菲特使用的分析过程包括用一整套的投资原理或基本原则去检验每一个投资机会。这些基本原则在沃伦巴菲特的投资战略 （WarrenBuf-FettWay）一书中已详细讲述并在下一节“少就是多”中加以总结。我们可以将这些原则视为一种工具带。每一个单独的原理就是一个分析工具，将这些工具合并使用，就为我们区分哪些公司可以为我们带来最高的经济回报提供了方法。沃伦巴菲特的基本原则将会带你走进那些好的公司从而使你合情合理的进行集中证券投资。你将会选择长期业绩超群且管理层稳定的公司。这些公司在
9、过去的稳定中求胜，在将来也定会产生高额业绩。这就是集中投资的核心：将你的投资集中在产生高于平均业绩的概率最高的几家公司上。别进商学院别进商学院“学习历史和哲学吧，干什么都比进商学院好；当服务员，去远东旅行。 ”罗杰斯在哥伦比亚经济学院教书时，总是对所有的学生说，不应该来读经济学院，这是浪费时间，因为算上机会成本，读书期间要花掉大约 10 万美元，这笔钱与其用来上学，还不如用来投资做生意，虽然可能赚也可能赔，但无论赚赔都比坐在教室里两三年，听那些从来没有做过生意的“资深教授”对此大放厥词地空谈要学到的东西多。3不要停止学习不要停止学习学习的重要性不需要多说，然而在期货市场上真正从内心深处重视学习
10、或者领悟到学习重要性的人似乎并不太多。我越来越感觉到学习才是保持自己能够在市场上长期做下去的唯一途径，持续的学习能够不断给你带来新的东西，从某种意义上来讲，学习的能力就能够代表你的交易能力和分析能力。投资者在前进的路上会不断遇到困惑和迷茫，这些困惑和迷茫本身就会促使大家不断地去学习，所以投资者渴望学习的动力是一直存在的，获利的本能都会促使我们不断地去学习。问题的关键是：期货的学习并不容易，其难度也许并不亚于交易获利的难度，这种困难使很多人被迫只能坚持学习一段时间，之后就长期处于顺其自然的状态，而很难进行进一步更加深入的学习。期货市场的知识并不是太多，只要你肯努力，一年半载估计就能够把期货知识学
11、习完毕。所以期货的入门非常容易，然而这只是学习的最初阶段。很多人在完成这种初步的学习之后就得出结论：期货很容易操作，进而开始进场交易。结果可想而知，亏损接踵而至，在真实的交易中他才发现需要学习的东西还太多。这会使投资者很快进入到学习的第二个阶段：困惑迷茫阶段。在这个阶段，因为投资者发现要学习的东西太多了，以至于不知道该学习什么了。似乎什么都需要学，又似乎学什么都没有用。绝大部分投资者都无法度过这个阶段，就被市场淘汰了。能够度过这个阶段的投资者将进入另外一种状态，他能够形成自己的交易理念，形成自己的交易模式，甚至形成自己的交易哲学。也就是说，他的思想和交易已经形成体系。但进入这种状态的投资者他还
12、是只能阶段性的盈利，还无法持续稳定的盈利，一般人达到这种状态后，他再次学习的动力会逐渐丧失，他开始围绕自己的体系循环，他觉得自己已经理解市场：市场不过如此。然而市场远非“不过如此” 。他自己的体系开始成为阻碍他进一步学习的藩篱，他开始封闭自己，否定别人，甚至嘲笑前两个阶段的投资者，不愿意跟别人交流。确实，能够达到这个阶段的人本来就不多，所以他变得孤独，进而也同时很难再次学习和进步。投资者达到这个阶段后，都会形成自己的体系：技术性为主或者基本面为主，或者政策性为主，很像武林派系，彼此相轻。4绝不赔钱法则绝不赔钱法则“除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。假如你在两年内靠投资赚了 50%的利
13、润，然而在第三年却亏了50%，那么你还不如把资金投入国债市场。你应该耐心等待好时机，赚了钱获利，然后等待下一次的机会。如此，你才可以战胜别人。 ” “所以，我的忠告就是绝不赔钱，做自己熟悉的事，等到发现大好机会才投钱下去。 ”5 5价值投资法则价值投资法则如果你是因为商品具有实际价值而买进，即使买进的时机不对，你也不至于遭到重大亏损。 “平常时间，最好静坐，愈少买卖愈好，永远耐心的等候投资机会的来临。 ” “我不认为我是一个炒家，我只是一位机会主义者，等候机会出现，在十足信心的情形下才出击。 ”罗杰斯如是说。所谓善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。政府应该保证证券交易的公平公正，但不会保证一定让
14、你赚钱。下面是我对价值投资的一些心得，希望对大家有所帮助。（1 1）. .什么是价值投资什么是价值投资被誉为价值投资之父的格雷厄姆在其所著的证券分析中指出：“投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。 ”格雷厄姆还指出，决定普通股价值的因素是股息率及其记录、盈利能力、资产负债表等因素。把价值投资理论和实践继承发展到极致的是现今世界第二富豪的巴菲特，他与格雷厄姆比起来更侧重于公司的成长性，并愿意为此付出合适的价格。价值投资者认为在某个时刻公司所内含的价值应该有个确定的范围。并且随着公司竞争力的上升下降而不断的上升下降。我们应该先筛选出竞争力不断上升的公
15、司，判断其现在的价值，然后减去安全边际，低于这个价格就可以下决心买入，最后长期持有。（2 2）. .价值投资与辩证唯物主义的关系价值投资与辩证唯物主义的关系价值投资者本质上就应该是一个彻底的辩证唯物主义者。价值就像物质的存在性一样，毫无疑问是客观存在的。价格是其表象，受供求关系的影响围绕价值上下波动。格雷厄姆可能更多的趋近于旧唯物主义，喜欢持有绝对价格较低的股份。巴菲特则自觉不自觉的用辩证的思维看待公司的价值，他更趋向于买入有竞争力和成长性的公司股票。作为价值投资者应当清醒的认识到价值不是一成不变的，它随着公司的经营状况而不断的变动着。价值投资者应当力争对公司的过去、现在和将来都做到心中有数。
16、当然个人的判断未必和将来的实际情况相符。这需要不断地加强自己的信息收集力度，日益提高自己的专业判断能力，以求无限的接近事实真相。6 6等待催化因素的出现等待催化因素的出现市场走势时常会呈现长期的低迷不振。为了避免使资金陷入如一潭死水的市场中，你就应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。上周的后半周我们基本上没有操作，前期做空英镑的空单已经止盈出局，获利没有预期的丰厚，但总局也有不错的收益，虽然上周的后三天价格波动也比较剧烈，应该说也存在获利机会，但我们选择了放弃，连续几天没有下单操作，心情十分轻松，做了这么多年的期货和外汇，难得能有几天轻松日子，真正体会到了无单一申请。回想原来的操作不论赔赚，似乎一天不下单就手痒痒，容不得市场的每一次波动，亏了钱总恨不得当天就赚回来，不论当天是否还有机会，盈利了经受不住短线的反复经常提早出局，回头又不计成本的往回追，按计划平仓了，因经受不住市场的诱惑再次介入，结果利润总有回吐出去一部分，每天进进出出，忙得不亦乐乎，盈利并没有因为操作次数的增加而增加，增加的只是心跳的次数。很多时候当我们的单子都下
