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1、证券从业考试之证券交易证券从业考试之证券交易难点、考点、记忆难点、考点、记忆证券从业考试之证券交易难点、考点、记忆点证券交易特征：收益性 风险性 流动性 证券交易 公开原则的核心是实现市场信息的公开化 证券交易的对象是委托合同中的标的物（股票交易 债券交易 基金交易 其他衍生工具交易） 证券交易的方式：现货交易 远期交易 期货交易 债券回购交易（属于短期融资归属于货币市场） 信用交易 证券交易市场的作用：1 提供充分交易的条件 2 提供充分的价格竞争发现合理的价格 3 实施公开，公正及时的信息披露 4 提供便捷的交易和服务 场外市场的交易活动呈现非集中性，银行间债券市场（交易品种：政府债，金融
2、债和央行债）已经成为一个重要的场外交易市场 自主报价：分为公开报价（单边，双边）和对话报价 证券结算风险基金用于技术故障，操作失误，不可抗力造成的损失 成交的优先原则主要有：价格，时间，比例分配，数量，客户，做市商，经纪商优先原则 证券交易机制的目标：流动性（速度 价格） 稳定性（重要措施提高市场透明度） 有效性（高效率 低成本） 定期交易系统特点：A 价格稳定 B 成本想对较低 指令驱动系统是一种竞价市场 也叫订单驱动市场 连续交易系统特点：A 交易的即时性 B 交易过程中提供更多的信息 报价驱动系统是一种连续交易商市场也叫做市商市场 证券交易所会员由交易所理事会批准 存在问题的会员采取的措
3、施：口头 书面 整改 谈话 调查 暂停业务 提请证监会处理 普通席位（A 股席位）买卖 A 股，债券，基金 专用席位（B 股席位 债券专用席位 质押席位 剩余卖出席位基金租用席位） 深交所：A 股席位（普通席位 投资基金专用 网上委托专用） B 股席位（会员 B 股 境外 B 股） 特别席位（国债 基金 股票质押 代办股份转让） 境内经营机构要取得 B 股席位须外管局的许可证 境外经营机构要取得 B 股席位须证监会的外资股业务资格证书 交易席位转让要会员部审核批准，方能转让 上交所交易单元是交易权限的技术载体 证券经纪业务分柜台代理和交易所代理二种 证券经纪商的作用：A充当买卖媒介 B 提供咨
4、询 C 提高了证券市场的充动性和效率 风险提示书提示的风险有：宏观经济风险，政策风险，公司经营风险，技术风险，不可抗力风险 委托人的权利：1 选择经纪商 2 要求经纪商忠诚办理受托业务 3 对自己的股票有持有权和处置权 4 交易过程的知情权 5 寻求司法保护权 证券经纪业务的特点：1 业务对象的广泛性 2 经纪商的中介性 3 客户指令的权威性 4 客户资料的保密性 证券帐户开户代理机构：证券公司 商业银行 中国结算公司境外 B股结算会员 证券投资基金帐户可以买卖上市国债 证券公司和基金管理公司开户，需提供证监会发的证券经营机构许可证和证券账户自律管理承诺书 证券登记按证券种类分为：股份登记 基
5、金登记 债券登记 按性质划分：初始登记 变更登记 退出登记 同一证券公司的不同席位之间当日买入可以转托管，不同证券公司席位间当日买入不可以转托管 委托指令内容：账户号码 证券代码 买卖方向 委托数量 委托价格 市价委托优点：1 没有价格上的限制 2 指令执行较容易 3 成交迅速成交率高 全价交易指 买 卖债券时以含有应计利息的价格申报并成交的交易 上交所公司债现货交易采用净价交易 净价交易指 买卖买卖债券时以不含应计利息的价格申报并成交的交易 深交所公司债券现货交易仍采用全价交易 非柜台委托：电话委托 传真委托 函电委托 自助终端委托 网上委托 集合竞价有二个以上符合要求的条件，深交所以距前收
6、盘价最近的价位成交 ，上交所以二个价位的中间价成交 我国债券和权证实行当日回转交易。 固定平台交易商中 “一级交易商”提供双边报价及对询价提供成交报价的交易商。 （做市商）双边报价中断时间不超过 60 分钟，收益率差小于 10 个基点单笔不得低于 5000 手 营业部经纪业务内部控制的重点：防范挪用客户结算资金 非法融入融出资金 业务操作的合规性 结算风险 证券经纪业务的风险：法律风险 管理风险（防范：1 严格操作规程2 提高员工素质 3 严格内部管理 4 提高差错的处理效率） 技术风险 网上发行的优点：经济性 高效性 网上累计投标询价和网上定价市值配售属于网上定价发行模式 新股申购过程：T+
7、0 投资者申购 T+1 资金冻结，验资及配号（承销商需做回拨要在验资当日通知交易所） T+2 摇号抽签，中签处理 T+3 资金解冻 上海 A 股现金红利派发日程：T-5 向结算公司提交申请材料 T-3 结算公司做出答复 T-1 申请信息披露 T 日发布分派公告 T+3 权益登记 T+4 除息日 T+8 红利放发日 我国 A 股的配股权证不挂牌交易，不允许转托管 配股缴款是向场内申报卖出配股权证（实质是买入股票） 配股不收佣金，过户费，印花税 深交所认购基金以基金份额为单位申报 ETF 基金当日申购的可以卖出但不可赎回 当日买入的证券当日可以用于申购 当日买入的可以赎回不可以卖出 当日赎回的证券
8、当是可以卖出但不可以申购 权证发行人不可以买卖自己的权证 当日行权取得的标的证券当日不可以卖出 现金方式行权是自动行权，持有人无需申报指令 代办股份转让时委托指令是以集合竞价方式成交。证券公司不得自营所主（代）办的股份 代办股份转让采用多边净额清算（交易所也采用这种） 非上市股份报价转让采用诼笔全额非担保交收结算 柜台自营买卖的特点：交易量小，交易手续简单，费是少 自营业务的风险：法律风险 市场风险 经营风险 自营业务的特点：决策的自主性（行为，方式，品种） 交易的风险性 收益的不稳定性 自营三级体制：董事会（最高决策机构）投资决策机构（最高管理机构）自营业务部（执行机构） 自营业务的内部控制
9、：1 建立防火墙制度 2 自营帐户集中管理和访问权限 3 决策和操作档案管理 4 独产的实时监控 5 风险监控报告机制 6 风险监控的纠正和处理 7 业绩考核和激历制度 8 全面稽查 9 自营人员的职业道德和诚信教育 定向资产管理业务的基本原则：1）公平公正，诚实守信 2）健全内控，规范运作 3）投资风险客户自担 集合资产管理计划客户的义务：1 承担风险 2 资金来源的合法性 3不得非法汇集他人资金 4 不得转让集合资产 5 支付管理费，托管费 集合资产的风险：法律风险 市场风险 经营风险 管理风险 融资融券业务管理基本原则：1 守法 2 证监会批准 3 融资融券要使用自有资金或依法筹集资金
10、4 实行集中统一管理 5 健全的业务隔离制度 6 前中后台相互分离，相互制约 融资融券客户的选择标准：A 从事证券交易的时间（半年以上）B 账记状态 C 信誉状态 D 资产状况 E 投资风格 F 关联关系 融资买入后可以卖券还款或直接还款 融券卖出后可通过买券还券或直接还券 客户融资买的证券权益归客户，客户融券卖出的证券权益归证券公司 融资融券业务的风险：客户信用风险 市场风险 规模和集中度风险 管理风险 信息技术风险 沪深交易所证券回购的品种主要是国债和企业债 同业拆借中心的回购券种主要是国债，融资券和特种金融券 银行间债券市场回购的品种：政府债，中央银行债和金融债券等记帐式债券 回购抵押的
11、债券量应大于融入资金量 收益率在债券回购交易中对于以券融资方是其固定融资成本，对于以资融券方是固定收益 标准券是一种虚拟的回购综合债券，是不分品种，只分回购期限统一按面值计算持券量的标准化品种 全国银行间债券回购利率是交易双方协定。回购最长为 365 天 买断式回购应按照公平，诚信，自律，风险自担的原则 全国银行间买断式回购以净价交易 ，全价结算。最长不超过 91 天 上交所国债买断式回购按“一次成交，两次清算”原则 清算和交收两个过程统称为结算 证券交易从结算时间来分：滚动交收 会计日交收（集中在一特定日进行交收） 净额清算的优点：简化手续 提高效率 中国结算上海分公司按照：“先回购，后其它品种”的交收违约顺序
