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1、持续通货膨胀下个人理财策略研究持续通货膨胀下个人理财策略研究班级：投资与理财 081 班 学号：08236105 姓名：姜霖 指导老师：刘美玲摘要摘要2009 年末至今，随着食品价格和居住类价格持续上涨，我国 CPI 指数持续上升。中国经济开始出现通货膨胀，且已经对人们的经济生活产生了很大影响。现在，不少家庭投资理财收效不理想，有的甚至因投资失误和理财不当而造成严重损失。针对上述形势，本文基于对通货膨胀的阐述，谈谈在通胀压力下，如何使自己的财富能够实现保值、增值。关键词关键词CPI；通货膨胀；投资理财；收益我国自 1983 年以来，大致经历了六个通货膨胀周期。目前，中国已进入第七个通胀周期，而
2、此轮通胀周期正在进行中。去年以来，我国食品价格和居住类价格持续上涨，CPI 指数持续上升。据国家统计局发布的宏观经济数据显示：2010 年 1 月份，我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.5%，9 月份同比上涨 3.6%，10 月份上涨 4.4%，11 月份同比上涨 5.1%，创自 2008 年 8 月以来 28 个月新高，已连续 5 个月超 3%的通胀警戒线。而进入本世纪第二个十年“十二五”的第一年，CPI 虽然同比有所下降，但是通货膨胀的情况仍不容乐观可见，此次通货膨胀对我国居民经济生活的影响是持续的、深入的。一、什么是通货膨胀（一）通货膨胀的含义通货膨胀(Inflation)指在纸币
3、流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。在经济学上，通货膨胀意指整体物价水平持续性上升。一般性通货膨胀为货币贬值或购买力下降，而货币贬值为两经济体间币值相对性降低。前者用于形容全国性的币值，而后者用于形容国际市场上的附加价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。 通货膨胀反义为通货紧缩，无通货膨胀或极低度通货膨胀称之为稳定性物价。在若干场合中，通货膨胀一词意为提高货币供给，此举有时会造成物价上涨。若干（奥地利学派）学者依旧使用通货膨胀一词形容此种情况，而非物价上涨本身。因此，若干
4、观察家将美国 1920 年代末的情况称之为“通货膨胀” ，即使当时的物价完全没有上涨。以下所述，除非特别指明，否则“通货膨胀”一词意指一般性的物价上涨。 通货膨胀之反义可为“通货再膨胀” ，即在通货紧缩的情况下物价上涨，或紧缩的程度降低。也就是说，一般物价水平虽然下降，但幅度缩小。相关词为“通货膨胀率减缓” ，即通货膨胀上升速率减缓，但不足以造成通货紧缩。部份学者认为，中文“通货膨胀”一词字面上容易给人通货本身价值增加的联想，建议改称“物价膨胀” ，但并未广获使用。（二）通货膨胀的特点（1）纸币因发行过多而贬值。在流通中所需的金属货币量已定的情况下， 纸币发行越多， 单位纸币所能代表的金属货币
5、量就越少， 纸币的贬值程度就越大。（2）物价因纸币贬值而全面上涨。纸币贬值率越高，物价上涨率也就越高。美国经济学家帕金和莱得勒分析: 通货膨胀是由于价格的持续上涨所导致的， 或者说是货币的不断贬值所产生的一种结果。通常 CPI 被用来作为分析通货膨胀水平的一个重要指标。当 CPI3%时，说明发生了通货膨胀；当 CPI5%时，说明通货膨胀比较严重。通货膨胀给人们造成的影响是货币购买力的下降。经济学理论普遍认为: 通货膨胀按其形成原因一般分为三种: 成本推动型、需求拉动型和国际输入型。从目前看，我国这三种通货膨胀的类型都具备。第一种是需求拉动型的通货膨胀，即投资过多推动需求高增长；第二种是成本推动
6、型的通货膨胀，即由于原材料价格上升推动的物价整体上涨，这体现在今年以来的商品市场上；第三种是国际输入型通货膨胀，即国际大宗原材料价格上涨导致的通货膨胀，美国的量化宽松政策无疑已经影响到了中国。通货膨胀严重影响了人们的生活，持有大量现金或者储蓄，即做流动资金管理必然导致个人实际资产数量下降，通货膨胀使银行存款的购买力越来越低。对老百姓来说，要想在通货膨胀中使自己的财富不缩水，有必要通过理财使得手中的财富保值增值。二、持续通胀对个人投资理财的影响持续的通货膨胀使得经济形势日益复杂，也使得个人投资理财市场产生了许多问题：（一）国内通胀加剧，侵蚀个人财富高企的通胀，对于全体居民辛辛苦苦积累下来的财富而
7、言，无疑有着莫大的侵蚀危害。国家统计局公布的数据显示，2010 年全年国内 CPI 同比上涨 3.3%。而银行一年期定期存款利率年内虽然有过两次加息，但也仅为 2.75%，因此“负利率时代”如何跑赢 CPI 增速、如何保卫个人财富成为贯穿 2010 年一大热议话题。“收益来自于风险” ，也是对 2010 年理财产品市场的最好诠释。对于那些验厌恶风险的投资者而言，环顾一下适合自身的低风险理财产品往往会很无奈地发现，如果不愿承担风险，那么跑赢 CPI 基本是无望的。（二）国内投资市场陷入两难应该说，我国对于流动性泛滥还是早有警惕的，但是由于考虑到国外几大主要经济体的经济复苏情况并不容乐观，同时国内
8、的经济复苏主要还是靠投资推动，因此对于收缩流动性始终保持着矛盾心理。 “两难”的说法从年初听到年尾，正是这一矛盾心理的充分体现。两难的心理也体现在通胀势头渐趋明朗之后的调控工具的选择上。2010 年央行多次动用“存款准备金”这一量化工具，而不敢轻易动用价格工具利率， “负利率”情况较为严重。这样做的目的可能有考虑到减轻企业生产压力的因素，也有考虑到避免更加吸引热钱涌入、加大通胀压力的因素。但毋庸讳言的是，高企的通胀，长期的负利率，使得普通百姓的财富不再处于“两难”中，而是走在了缩水的单行道中。国内证券市场明显受到了“两难因素”的影响，由于调控方向以及力度始终不明朗，使得证券市场在流动性依然充沛
9、的 2010 年始终处于上下两难的境地，最终沦为全球表现最差的股市。而国内投资手段相对单一，证券市场的表现低迷也使得投资者取得投资收益的概率大减，保证资产不缩水的难度加大。（三）理财产品嫌贫爱富趋势明显进入 2010 年以来，理财产品嫌贫爱富的趋势相当明显，这一点在很多理财产品上都得到体现。从产品推出的数量来看，投资门槛较高的理财产品 2010 年大多发展迅猛，而那些投资门槛较低的理财产品只能以平稳发展来形容。从产品类别来看，同样投资证券市场的公募基金的发展势头及表现就远不如私募基金，保险产品中以高资产客户为对象的“富人险”重出江湖，100 万起点的信托产品火爆非常，各大银行加大力度推出高净值
10、客户专享的产品。三、通货膨胀下个人投资理财的相关建议（一）个人投资理财应该遵循的原则1、规避风险原则在通货膨胀预期下，任何投资都是机会与风险共存的，所以个人理财应把规避风险放在首位。2、量入为出原则如果你有工作，应至少将收入的 10% 存入银行。也许你目前的投资收益很不错，但不可能代替基本的储蓄备用金。3、资产配置原则要作合理的资产配置。选择不同的资产进行投资组合，并确定各种资产的比例。分散投资和组合投资可以使你的投资减少风险。4、应注意投资的整体收益对任何投资者而言，真正有意义的是投资组合的整体收益，也就是说，投资收益要以收到的股息、利息和资产价格增值之和来衡量。除此之外，避免高成本负债原则
11、、制定应急计划原则也是在个人投资理财中应该遵守的原则。（二）个人投资理财主要方式推荐1、黄金黄金是被全球公认的硬通货，是最有效防范通货膨胀、保护个人财富资产的特殊商品。随着近年来国内黄金市场的不断发展和完善，各类黄金投资产品相继出现，如实物黄金和银行纸黄金，以及黄金期货、预付款黄金买卖业务等。满足了投资者对黄金投资的需求。根据黄金投资产品特点的不同，个人投资者在选择黄金投资方式上，要注意利用各种黄金投资产品的交易特点，合理把握投资策略， 达到保值和增值的目的。实物黄金和银行纸黄金没有杠杆放大功能，同时以黄金实际价格为买卖参考依据，所以适合长线投资。这类黄金投资可作为银行定期存款的替代和补充。黄
12、金衍生类投资产品如黄金期货、预付款黄金买卖业务等， 则有杠杆放大功能，这类黄金投资品种在买卖中，投资者只是用 10% -20%的保证金进行交易，利用黄金价格变化的波段规律，寻找低买高卖或高卖低买的投机机会，获取中短线投资的价差收益，所以适于中短线投资。随着通货膨胀压力愈加强烈，人们投资黄金以抵御通货膨胀的需求还将不断增加，黄金价格也将一直保持在相对高位运行，震荡走高将是未来黄金价格运行的基本趋势，黄金牛市还将延续。鉴于黄金具有非常好的流通变现能力，从对抗通胀的目的进行资产配置，将不少于 20%的资金购买黄金作为资产配置的是可以的。只要个人投资者选择和把握好适合自己的黄金投资方式，就可以在通货膨
13、胀发生的情况下保障资产财富不缩水，同时达到增值的目的。2、保险保险作为理财的重要工具之一，它并不能保证人不会生病、不会发生意外、不会衰老。它的最主要功能就是让人在生病、意外、年老等各种风险来临的时候有一笔现金，确保人们不会因为这些情况的发生而导致家庭财务陷入危机。说到底，保险就是保护我们的财务风险。让我们在不确定的未来有一笔确定的钱。从理财角度来看，保险或许不能带来像证券投资那样的丰富收入，但它的保障功能是其它理财工具无法比拟的。保险产品的种类有人寿保险、意外保险、健康保险、养老保险等。根据保险种类的不同，可采取不同的投资策略:（1）人寿保险寿险购买的保额一般包括 5-10 年的家庭经济开支、
14、未还清的银行贷款、子女的抚养费用和教育经费这三部分。寿险分为终身寿险和定期寿险，终身寿险价格高但具有返还性，定期寿险则相反。考虑到诸如贷款以及教育金的责任并不会跟随终身，所以建议购买定期寿险来提供保障。（2）健康保险 健康保险就是重大疾病保险，分为返还型与消费型， 前者价格高但是可以回收成本， 后者价格相对低廉， 适合收入还不是很高的家庭。当收入逐渐增多时可以考虑用返还型代替。（3）意外保险应根据投资者个人( 家庭) 成员从事工作、家庭周边环境不同， 综合考虑意外发生的可能性来决定意外保险的投保额。（4）养老保险养老年金是一种特殊的保险，它并不以被保险人出现意外、疾病等事故为赔偿的条件，而是在
15、客户到达退休年龄时，开始定期向客户发放养老金。对于投资者来说，在处于奋斗期现金还比较充裕的时候，应考虑把节余的钱用于保险缴费，待退休时再从帐户中按期领取，补充不再工作带来的现金不足。3、股票经济学观点认为：良性的通货膨胀会有利于股市；恶性的通货膨胀则会抑制股市。一方面，由于我国特殊的国情，目前不可能出现恶性的通货膨胀；另一方面，我国的股市仍然是单边市场，目前很多股票尤其是中小板股票的价格已经超越了金融危机前的高价，许多上市公司的业绩水平虽然有良好的预期，但当前的盈利水平无法长期支撑其对应的股价，使得股市的投机成分比较严重。基于以上原因，笔者认为，当前股票的资产配置比例应不超过总资产的 20%。
16、4、基金我们常说：专业的事交给专业的人，如果你很想投资股市而又缺乏专业知识的话，那么基金必然是你的最佳选择。基金是专业的基金经理帮你投资，对于普通投资者等于有一个风险过渡。买基金相对会比股市风险小些。在家庭配置当中买基金建议买指数型基金，它跟踪的是大盘，大盘涨，基金就会涨，可以防止出现大盘涨而手中的股票不涨的现象。在理财中，建议买老基金，老基金有业绩参考，新基金没有业绩参考。再就是选择好的基金公司，一要选择有诚信、稳健的企业品格的公司；二是选择有专业优势、可靠的投资能力的公司。5、房地产从长远来看，房地产和黄金最适合对抗经济生活中的通货膨胀。但房地产投资要注意在不同阶段采取不同的对策。当通货膨胀软比较温和时，比如 CPI 5%，物价上升水平比经济发展水平高许多的话，必然会使房价进一步上升，出现泡沫市场，市场渐渐失去理智时，不宜把投资房地产作为抵御通货膨胀的方法。目前北京、上海、深圳等一线城市的房价大幅飙升，远远超过了金融危机前的水平，中国社科院 2010 年 12 月发布的 2010 年住房绿皮书指出，全国 35 个大中城市普通商品住房平均房价泡沫为 2
