宝宝类理财整体暗淡余额宝处历史低位

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1、 1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示：投资提示： 新能源车市遭遇倒春寒新能源车市遭遇倒春寒 骗补高企亟待提升准入标准骗补高企亟待提升准入标准 第一代国产手机品牌集体没落第一代国产手机品牌集体没落 市场应变力低成致命伤市场应变力低成致命伤 茶行业乱象频生：陈茶翻新茶行业乱象频生：陈茶翻新 西湖龙井被提前上市西湖龙井被提前上市 供需严重不平衡供需严重不平衡 国内国内 LED 照明产业“未老先衰”照明产业“未老先衰” 国外“洋中药”加速抢滩国外“洋中药”加速抢滩 国产中药被动挨打国产中药被动挨打 “宝宝类”理财整体暗淡“宝宝类”理

2、财整体暗淡 余额宝处历史低位余额宝处历史低位 康师傅净利下滑高达四成康师傅净利下滑高达四成 或陷诺基亚式困局或陷诺基亚式困局 京东发京东发 2015 年财报：净亏年财报：净亏 94 亿元亿元 匹凸匹年度巨亏匹凸匹年度巨亏 P2P 概念“”时代终结概念“”时代终结 12 东锆债：东方锆业去年业绩亏损东锆债：东方锆业去年业绩亏损 3.14 亿亿 一年两遭证监会查处一年两遭证监会查处 15 贝因美贝因美 CP001：贝因美：贝因美 2015 答卷业绩空翻多答卷业绩空翻多 被指借补助正艰难被指借补助正艰难 转型转型 12 舜天债：舜天债：*ST 舜船旗下多家子公司融资款逾期舜船旗下多家子公司融资款逾期

3、 北方创业产量减少净利润下滑北方创业产量减少净利润下滑 128% 公司：需求不足公司：需求不足 卓健科技互联网医院平台存漏洞卓健科技互联网医院平台存漏洞 患者信息暴漏患者信息暴漏 表表 1 昨日债券评级变化（只，亿元）昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新昨日更新 上月累计上月累计 发行人个数发行人个数 债券个数债券个数 发行人个数发行人个数 债券个数债券个数 债项评级下调债项评级下调 0 0 2 9 主体评级下调主体评级下调 0 0 6 74 数据来源：数据来源：WindWind、上海证券研究所、上海证券研究所 日期：日期：2016 年年 03 月月 03 日日 胡月晓胡月晓 S087051

4、0120021 陈彦利陈彦利 S0870115080012 021-53686170 报告编号：报告编号： 相关报告：相关报告： “宝宝类”理财整体暗淡“宝宝类”理财整体暗淡 余额宝处历史低位余额宝处历史低位 0303 月月 0 03 3 日债券舆情日报日债券舆情日报 证券研究报告证券研究报告/ /债券研究债券研究/ /市场动态市场动态 市场动态市场动态 2 2016 年年 03 月月 03 日日 一、市场公告一、市场公告 无 二、债券评级下调情况二、债券评级下调情况 1债项评级下调债项评级下调 3 月 2 日，无公司债券被下调债项评级。 债券代码债券代码 债券简债券简称称 发行人发行人 最

5、新评级日最新评级日期期 最新债最新债项评级项评级 上次评级日上次评级日期期 上次债上次债项评级项评级 债券类型债券类型 最新主最新主体评级体评级 评级机构评级机构 041553020.IB 15 谷神CP001 谷神生物科技集团有限公司 2016-3-1 A-3 2015-7-28 A-2 一般短期融资券 BBB 大公 数据来源：数据来源：Wind、上海证券研究所、上海证券研究所 2主体评级下调主体评级下调 3 月 2 日，无公司被下调主体评级或未来展望。 债券代码债券代码 债券简称债券简称 发行人发行人 最新评级最新评级日期日期 最新主最新主体评级体评级 评级评级展望展望 上次评级日上次评级

6、日期期 上次主上次主体评级体评级 债券类型债券类型 最新债最新债项评级项评级 评级机构评级机构 041553020.IB 15 谷神CP001 谷神生物科技集团有限公司 2016-3-1 BBB 负面 2015-7-28 A- 一般短期融资券 A-3 大公 041353081.IB 13 谷神CP001 谷神生物科技集团有限公司 2016-3-1 BBB 负面 2015-7-28 A- 一般短期融资券 A-1 大公 数据来源：数据来源：Wind、上海证券研究所、上海证券研究所 三三、国内国内经济经济 无 四、区域经济四、区域经济 无 五五、产业经济、产业经济 1. 新能源车市遭遇倒春寒新能源车

7、市遭遇倒春寒 骗补高企亟待提升准入标准骗补高企亟待提升准入标准 3 月 2 日，据通信信息报报道，眼下，互联网造车炙手可热，乐视、百度、阿里等互联网企业纷纷布局，日前乐视与豪华跑车品牌阿斯顿马丁正式签署合作。在 2015 年中国汽车市场全年增速放缓的阴沉背景下，新能源汽车产销两旺。但进入 2016 年，新能源汽车出现了“急刹车”式的产量下滑。工信部数据显示，根据机动车整车出厂合格证统计，2016 年 1 月，我国新能源汽车生产 1.61 万辆，同比增长 144%；但从环比速度来看，去年 12 月，我国新能源汽车单月产量实已高达 9.98 万辆。这意味着，今年 1 月国内新能源车产量环比下滑超八

8、成，产量甚至不足上个月的 20%。这种“断崖式”的下降引市场动态市场动态 3 2016 年年 03 月月 03 日日 起业界关注。 2. 第一代国产手机品牌集体没落第一代国产手机品牌集体没落 市场应变力低成致命伤市场应变力低成致命伤 3 月 2 日，据通信信息报报道，第一代国产手机品牌厂商再陷困境。曾经的国产手机龙头天语手机面临倒闭。尽管天语官方回应称目前正通过创新变革推出新模式， 但昔日的国产手机代表没落依旧在业内引发了广泛关注。第一代国产手机厂商的没落让人唏嘘不已。寻根溯源，运营商定制的依赖让其降低了对市场变化的警觉性。对于当下各大手机厂商而言，前事不忘后事之师，绷紧这根弦不放松，在风起云

9、涌的手机市场上才能行得更远。 3. 茶行业乱象频生：陈茶翻新茶行业乱象频生：陈茶翻新 西湖龙井被提前上市西湖龙井被提前上市 3 月 2 日，据信息时报报道，春茶上市之际，专业茶叶市场的茶商们开始忙活起来，然而行业内的一些乱象也令人担忧。多年来，陈茶翻新的现象一直存在，这似乎已成为茶行业内一个公开的秘密。红茶不仅容易翻新，在品类和原产地方面也很容易混淆。茶叶包装并非越高档越好，只看包装，很容易被忽悠。 4. 供需严重不平衡供需严重不平衡 国内国内 LED 照明产业“未老先衰”照明产业“未老先衰” 3 月 2 日， 据 消费日报 报道， 一些生产 LED 照明灯具的企业反映，这几年由于竞争激烈，产

10、能过剩，企业的日子越来越难过。造成新兴产业“未老先衰”的原因，是“供给侧”改革被忽视的结果。对于新兴产业的发展，一开始保护生产企业的积极性是对的，但到后来，不能一味地鼓励生产而忽视消费市场。特别是过去的一些产业政策，扶持生产，扶持技术，扶持供给，却往往忽视需求，结果造成了市场的供需严重不平衡。 5. 国外“洋中药”加速抢滩国外“洋中药”加速抢滩 国产中药被动挨打国产中药被动挨打 3 月 2 日，据经济参考报报道，如今，海淘一族的扫货清单正在悄然发生变化，除了奢侈品、化妆品，他们还大包小包从国外买回各种“洋中药”，即外国进口我国中药材制成的“汉方制剂”。数据显示， 在除中国外的国际中药市场， 日

11、本、 韩国的市场份额已占到 90%，中国仅占 5%，而在国内市场，“洋中药”的市场份额也正迅速攀升。“洋中药”成为抢手货，折射出我国中药产业长期存在的质量标准、专利、研发等诸多问题。 6. “宝宝类”理财整体暗淡“宝宝类”理财整体暗淡 余额宝处历史低位余额宝处历史低位 3 月 2 日，据金投网报道，春节假期结束，银行理财产品恢复发行，而理财产品预期收益率出现微降，节后理财整体平均收益率大多比节前降低了 0.20.5 个百分点。在银行理财收益下降的同时， “宝宝类”理财也是整体暗淡。据了解，除了腾讯理财通、百度利滚利等市场动态市场动态 4 2016 年年 03 月月 03 日日 互联网基金的 7

12、 日年化收益率还处于 3%以上，其他互联网货币基金的 7 日年化收益率均处于 3%以下。余额宝 7 日年化收益率均值仅为2.57%，处于历史低位。 六六、公司新闻公司新闻 1. 康师傅净利下滑高达四成康师傅净利下滑高达四成 或陷诺基亚式困局或陷诺基亚式困局 3 月 2 日，据法制周末报道，随着方便面被贴上不健康标签，消费群体人口红利的丧失以及 O2O 外卖模式的冲击，未来康师傅的业绩可能会出现更大的断崖式下滑。康师傅控股有限公司(以下简称康师傅)发布了 2015 年业绩预告。康师傅表示，预期截至 2015 年 12 月31 日年度未经审核的净利润将较 2014 年年度下降约 35%至 40%。

13、 至此，这也成为康师傅十多年以来最大的年度利润跌幅。对于业绩下滑的原因，康师傅解释主要是由于“方便面产品升级提价，短期由于通路观望造成期内销售下跌” “饮料事业基于财务保守原则，积极提拨减值准备”“期间汇率波动，影响集团获利”三方面原因造成。 2. 京东发京东发 2015 年财报：净亏年财报：净亏 94 亿元亿元 3 月 2 日，据中国日报网报道，京东集团公布了 2015 年第四季度和全年业绩报告。报告显示，第四季度，京东净收入为 546 亿元人民币，同比增长 57%，归属于普通股股东的净亏损为 76 亿元人民币，2014 年同期净亏损为 5 亿元。2015 全年交易总额达 4627 亿元，净

14、收入达 1813 亿元，亏损 94 亿元，2014 年该数字为净亏损 50 亿人民币。京东表示，京东亏损原因主要包括战略布局京东金融、京东到家 O2O 等业务，拍拍网停止运营带来的相关商誉和无形资产减值。 3. 匹凸匹年度巨亏匹凸匹年度巨亏 P2P 概念“”时代终结概念“”时代终结 3 月 2 日，据一财网报道，曾经风光无限的 P2P 概念+上市公司资本联姻正迎来大考， 因更名涉及互联网金融概念而曾股价一飞冲天的匹凸匹就遭遇被“打脸”的境地。匹凸匹 2015 年 P2P 业务为公司业绩贡献为 0。部分涉及 P2P 业务的上市公司正面临着互联网金融项目进度缓慢，业绩收入靠原有产业及子公司并报收入

15、支撑的近况，不少靠概念拉动股价而业绩缺乏支撑的上市公司， 近期纷纷接受年报概念大考。在 P2P 行业监管收紧，业绩披露陆续显形的状态下，P2P 概念“”时代或将结束。 4. 12 东锆债：东锆债：东方锆业去年业绩亏损东方锆业去年业绩亏损 3.14 亿亿 一年两遭证监会查处一年两遭证监会查处 3 月 2 日，据中国经济网报道，东方锆业发布年度业绩快报称，受到证监会立案调查的等因素影响， 公司 2015 年 1 至 12 月实现营业收入 5.55 亿元，归属于上市公司股东的净利润-3.14 亿元，同比跌幅达 87 倍。2012 年，东方锆业曾因为违规披露业绩被要求“进行认真市场动态市场动态 5 2

16、016 年年 03 月月 03 日日 自查， 避免再次出现类似违规行为” 。 四年后， 类似的行为再次发生，而且是一年内出现了两次。 5. 15 贝因美贝因美 CP001：贝因美贝因美 2015 答卷业绩空翻多答卷业绩空翻多 被指借补助正艰被指借补助正艰难转型难转型 3 月 2 日，据中国网报道，贝因美日前发布的 2015 年业绩快报透露，公司净利润较上年同期增长 50%，而贝因美此前发布 2015 年三季报时曾预计，2015 年度公司净利润同比减少 50%至 100%。贝因美业绩突然 “空翻多” 并非经营状况改善， 更多地是依靠了政府补助。 6. 12 舜天债：舜天债：*ST 舜船旗下多家子公司融资款逾期舜船旗下多家子公司融资款逾期 3 月 2 日，据中国证券网报道，*ST 舜船周三午间发布公告称，公司子公司扬州船厂， 孙公司顺达船务有限公司、 顺耀