《汽车行业分析-一汽轿车》由会员分享，可在线阅读，更多相关《汽车行业分析-一汽轿车（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、华民理财工作室股评大赛 口号：让博学插上腾飞的翅 膀1一一 汽汽 轿轿 车车 个个 股股 分分 析析股票代码：（000800） 团队名称：博飞队团队名称：博飞队团队成员：证投团队成员：证投 12321232 班班. .周正、毛纤周正、毛纤联系方式：周正联系方式：周正 1837482813818374828138华民理财工作室股评大赛 口号：让博学插上腾飞的翅 膀2毛纤毛纤 1511628926215116289262目录目录一宏观经济分析一宏观经济分析近期国际走势货币政策走向.财政政策二汽车板块行业分析二汽车板块行业分析.总体看法三一汽轿车个股分析三一汽轿车个股分析基本面分析技术面分析总结华民
2、理财工作室股评大赛 口号：让博学插上腾飞的翅 膀3汽车板块分析汽车板块分析一宏观经济面分析一宏观经济面分析1.1. 近期国际经济形势近期国际经济形势最近一个时期，国际金融市场一改去年底以来波澜不惊的局面，呈现大幅波动，部分资产价格创出多年来的低位或最大跌幅。国际金融市场震荡，可能成为世界经济再度低迷的风向标，给世界经济增加新的风险和不确定性。黄金价格创 30 年最大降幅，领跌大宗商品市场。4 月中旬，在塞浦路斯抛售黄金传言、国际投行集体唱空、以及美国经济数据不及预期等一系列因素的综合作用下，纽约商品交易所黄金期货价格连续两个交易日大幅下跌，累计跌幅超过 13%，4 月 15 日更是创下上世纪
3、80 年代以来最大单日跌幅。受市场恐慌情绪传导，国际原油、铜等大宗商品期货价格也纷纷大幅下挫，英国北海布伦特原油期货价格自去年二季度以来首次跌破每桶 100 美元关口。首先，主要经济体走势低迷。美国经济复苏再现疲态。3 月份，美制造业采购经理人指数环比下降 2.9 点，非制造业采购经理人指数也远低于预期。3 月份，欧元区综合采购经理人指数从上月的 47 .9 降至46.5。Markit 首席经济学家表示，虽然一季度欧元区的收缩幅度会低于上季度，但经济下行的趋势并没有结束。安倍内阁上任以来，推出的多项政策措施尽管使日本经济显现出初步改善的迹象，但其经济困境在短期内仍难以扭转。受外需低迷和内需疲弱
4、影响，包括中国在内的亚洲新兴经济体增速低于市场预期。石油和大宗商品价格下降，也使得俄罗斯和巴西等能源资源出口大国的经济增速大幅下滑。华民理财工作室股评大赛 口号：让博学插上腾飞的翅 膀42.2.政策困境不断显露深度调整远未到位政策困境不断显露深度调整远未到位近期国际金融市场形势和全球经济基本面的变化表明，世界经济增长仍然疲弱，国际金融危机以来的深度调整远未到位。这主要体现在以下几个方面：第一，从需求角度看，有效需求不足仍是主要问题。导致有效需求不足的主要因素有：一是高负债致使企业投资能力不足。在美欧等发达国家，由于企业资产负债表的调整尚未到位，一些大企业深受利润下降困扰，致使企业投资意愿不强、
5、能力不足。二是高失业致使居民消费不旺。欧美这两大全球主要消费市场，均因失业人口居高不下而导致消费低迷。三是全球范围内的生产能力过剩。受市场需求限制，欧美均存在过剩产能问题。出口受阻，也使亚洲新兴经济体面临比较严重的产能过剩问题。此外，受下游行业产能过剩影响，对石油和大宗商品需求不足，北美页岩气革命也使油气供给相对过剩。第二，从政策层面看，发达经济体正面临着宏观政策困境。在财政政策受阻的情况下，大多数国家仅能靠货币政策刺激经济增长。但货币政策在空间受限的同时，副作用也不断显现。欧元区在中期内，财政政策仍将以紧缩为主，货币政策虽有降息空间，但余地有限。美国已采取了三轮量化宽松政策，经济未明显复苏。
6、现在，美国已经开始了支出削减计划。受此影响，一季度政府支出下降 0.7%，预计第二季度对经济的拖累将更加明显。相比之下，日本仍在实施扩张性财政政策和货币政策。大量货币投放，导致日本金融与实体经济相脱节的趋势显著增加，这在推高本国金融资产价格的同时，也加剧了全球金融市场的脆弱性。2.2.货币政策走向货币政策走向数据显示，2013 年 1-2 月份，社会消费品零售总额 37810 亿元，同比名义增长 12.3%，扣除价格因素实际增长 10.4%。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额 18001 亿元，增长 10.2%。2013 年包含春节的 2 月及此前的 1 月社会消费品零售总额累计同比增速仅
7、为 12.3%，较上年同期低 2.4 个百分点，较去年全年低 2.9 个百分点。华民理财工作室股评大赛 口号：让博学插上腾飞的翅 膀5社会消费品零售总额的增长下滑令人倍感意外。春节因素往往能够带动消费的快速上涨，春节所在月份及之前一个月的社会消费品零售总额增速一般显著高于全年平均水平，而春节过后则成为消费的淡季，消费增速显著回落。消费的疲软不仅给出口乏力的中国经济带来沉重打击，同时也不利于刚刚起步的经济结构调整，“这可能迫使政府重新采用偏重投资的方式来稳定中国经济增速，而这样的政策可能助推资产泡沫的形成，并可能在数年后引发债务危机。与此同时，央行近期发布的数据显示，2 月末，广义货币(M2)余
8、额99.86 万亿元,同比增长 15.2%。2 月中国广义货币M2 余额进一步逼近百万亿大关，3 月打破已无悬念。对于进行的货币政策走向，央行行长周小川在期间的记者招待会上说，二月份CPI增长高于预期，表明通货膨胀需要高度警惕。央行历来高度重视消费物价指数，打算通过货币政策等措施，稳定物价和通胀预期。回顾近期的货币政策变化，存款准备金率自 2011 年 11 月开始连续三次下调，但自 2012 年 5 月份以来没有变化。利率自 2012 年 6 月下调 0.25个百分点后再无变化。作为短期调节手段的公开市场业务，2013 年 1 月份中央银行采用逆回购手段投放资金，2 月份开始连续 5 次采用
9、正回购手段回笼资金，但总额只有 860 亿元，力度不大，总体上国家货币政策较为平稳。周小川说，货币政策保持低通胀、促进经济增长、促进就业、保持国际收支基本平衡这四个目标有时相互间会不一致，需要权衡。从政府工作报告给出的数字指标看，2013 年拟安排创历史新高的财政赤字 1.2 万亿元，比去年增加 4000 亿元；同时广义货币M2 预期增长目标拟定为 13%左右，比去年降低一个百分点。周小川说，中国强调经济发展保持平稳，才能在中期或长期实现较快、质量较好的发展，除了应对金融危机高峰期有一些特殊政策，央行强调货币政策保持平稳。他说，信贷增长要和GDP增长目标以及控制物价水平目标相匹配，并要给改革以
10、及结构调整留有空间。华民理财工作室股评大赛 口号：让博学插上腾飞的翅 膀6事实上，目前的货币政策的处境比较微妙。根据目前的经济形势，货币政策需要做出一些调整，尤其是存款准备金率，保持在 20%左右这样的水平，这在全世界范围内都是比较高的。但同时，社会对通胀问题抱怨情绪很大。这导致了无论是谁制定货币政策，都要保持稳定性。保持稳健货币政策是 2013 年的基本基调。从形势上看，上半年降准的可能性很小，降低利息的可能性还可能会存在。降准是释放货币的流动性，会给通胀带来压力，降息则是刺激了货币的需求，同时也降低了投资成本，有利于投资。当经济不太理想的时候，适当采取降息政策，有利于刺激消费和投资，但是没
11、有增加货币供应量。从这个角度讲，货币政策调整中，降息要优先，假如说物价压力不是太大，比较温和的情况下，可以适当的采取降准措施。需要明确的是，目前的发展阶段，保持物价适度的稳定，是一个重大的民生问题。通胀在调整价格压力下始终存在，那么，既要看到价格转型的必要性，但是还要看到老百姓承受的能力。在经济增长的情况下，要把调整物价始终作为一个首选目标。在通胀和经济增长之间“度”的把握，考验着中国货币政策制定者的智慧。3.3.财政政策财政政策2013 年，中央财政安排 26 亿元资金补助基层农技推广工作，补助资金规模与上年持平。据有关方面负责人介绍，今年全国农技推广补助项目要明确两大目标，一是体制机制目标
12、，即通过项目实施，推进构建职能明确、机构完善、队伍充实、保障有力、运转高效的基层农技推广体系和队伍。二是效能目标，即围绕主导产业，通过筛选推广主导品种和主推技术，建立农业科技试验示范基地，培训科技示范户，培训农技人员等措施，提高技术的入户率和到位率，促进当地农业主导产业发展。同时，要强化三个结合。一是强化农技推广与农业科研的结合，搭建农业科研成果落地生根的服务平台。二是强化公益性推广与多元化推广服务的结合，搭建现代华民理财工作室股评大赛 口号：让博学插上腾飞的翅 膀7农业产业技术服务平台。三是强化补助项目与高产创建等其他推广类项目的结合，搭建强农惠农富农政策落实服务平台。二汽车板块行业分析二汽
13、车板块行业分析1季度汽车行业整体走势基本符合年初预判：乘用车板块延续去年4 季度以来的需求回暖势头， “量升价稳”的市场环境促进多数企业盈利回升；重卡板块虽尚未摆脱负增长状况，但在去年 3 季度末触底后降幅已呈逐季收窄。我们认为 4 月份重卡增速将同比转正，2 季度同比增速或将超过 20%。乘用车方面，我们认为 4 月批发量同比有望保持较好增长；但考虑到淡季和基数走高的影响，预计 2 季度绝对量和增速都较 1 季度回落。总体来看，我们维持今年汽车行业景气上行的判断，继续推荐业绩有望持续高增长的成长股以及稳健低估值的龙头股；同时建议关注重卡 2 季度增速持续向好带来的投资机会。发改委 9 号宣布
14、，5 月 10 日将上调汽柴油零售价格 95 元每吨，而据测算折合标准 90 号汽油 0.07 元/升，0 号柴油 0.08 元/升。汽柴油价格调整后，市场走势仍可能下行。一方面，受国际原油走势的掣肘，本月中旬起国际原油价格仍然面临美国债务到期的考验，而欧洲经济的走势也依旧令人堪忧，国际原油本月中下旬仍然面临下行的可能。将对汽车板块也有一些影响。目前国产品牌的汽车正在近期汽车板块中汽车个股出现了分化的走势，一汽轿车（000800） 、长城汽车（601633）等个股反复活跃。但是，上汽集团（600104） 、广汽集团（601238）等个股则有所低迷。那么，如何看待汽车板块如此分化的格局呢？主要有
15、两方面原因，一是目前的汽车销量保持着稳定增长的势头。数据显示，今年 1-3 月份累计产量 539.7万辆，同比增长 12.7，累计销量 542.4 万辆，同比增长 13.1。二是因为限购的预期正在拓展。继北京、上海、广州等一线大城市实施汽车限购之后，汽车限购呈现出从大城市向二三线城市延伸的趋势，这就意味着汽车限购已成潮流，这必然会抑制汽车生产厂商的产业成长空间。不过，汽车产业的市场容量广阔，必然会有部分优质汽车厂商突破产业天华民理财工作室股评大赛 口号：让博学插上腾飞的翅 膀8花板。面临着新的发展契机，尤其是一些适合公务用车的汽车生产厂商将受益。这其实也是近期一汽轿车的股价持续强势的原因。2.个股分析一汽轿车(000800),一汽轿车公司是中国轿车制造业首家上市龙头企业，其中已经形成了马自达、奔腾、红旗三大品牌。因为越来越多的信息显示出，作为我国自主品牌最红的红旗轿车有望成为公务用车的首选，如此就意味着一汽
