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1、 电力企业财务论文：关于资产质量资本结构质量盈利能 力和现金流量质量电力企业财务质量分析 一、引言 电力企业作为关系国家能源安全和国民经济命脉的重要企业，对促进经济的发 展和社会的进步起到了重要作用。近年来，我国电力企业的财务质量存在着一系列的问题。 电力企业属于资金密集型企业，资产总额巨大，承担着巨大的还贷压力和折旧压力，随着 电力企业资金需求量的巨增，融资问题将会显现出来。如何合理负债，降低资金成本，将 成为电力企业的一大课题。此外，电力企业资产种类较多，产权主体不明晰，应收账款数 额巨大，大量不良资产长期挂账，资产收益率低。因此，关注电力企业的财务状况，对电 力企业的财务质量进行分析，可
2、以为电力企业的管理者提供改善企业经营管理的方向，也 可以为投资者和债权人的决策提供帮助。 二、企业财务质量内容概述 目前理论界还没 有学者对财务质量给出系统的定义。根据以往学者的研究，企业财务质量至少包括资产质 量、资本结构质量、利润质量和现金流量质量。 1.资产质量 资产质量是指特定资产在企业管理系统中发挥作用的质量，具体表现为变 现质量、增值质量以及为企业发展目标做出贡献的质量等方面。需要指出的是，资产对于 不同的企业而言，具有相对有用性。同样的资产，可能在某个企业中不能发挥作用，只能 算不良资产，但在另外的企业中却能得到较好的利用，成为该企业的优质资产。 2.资本 结构质量 资本结构是指
3、企业各种长期资金筹集的构成和比例关系。高质量的资本结构应 具有较低的资本成本，拥有较高的股权价值 杂 烩专业代写 QQ80 0002 959 电话 131 82443908。资本结构质量较好的企业，往往拥有较强的融资能力和偿债能力，杠杆比率较 为合理。反之，资本结构质量较差的企业往往融资能力和偿债能力都较差，且债务比例过 高。 3.利润质量 利润质量又称盈利能力质量，主要是指利润机构和利润结果等方面的 质量。高质量的利润，一般表现为企业的利润结构较为合理、企业对利润有较好的支付能 力、利润带来的净资产的增加能为企业未来的发展奠定基础，企业的主营业务具有较好的 市场发展前景；反之，低质量的利润一
4、般表现为企业的利润结构不合理、对利润的支付能 力较差、利润带来的净资产不能为企业将来的发展奠定良好的基础，企业的主营业务不具 有较好的市场发展前景。 4.现金流量质量 现金流量质量是指企业的现金流量能够按照 预期目标进行运转的质量。高质量的现金流量一般表现为企业各类活动的现金流量能够正 常周转，现金流量周转状况与企业的长期发展目标相一致。 三、电力企业财务质量分析 本文分别从资产质量、资本结构质量、盈利能力和现金流量质量对电力企业的财务质量进 行分析。 1.电力企业资产质量分析 电力企业资产的特点 电力企业的资产具有以下几 个方面的行业特点：固定资产类型多、数量大、价值高、分布广泛。从种类来说
5、分为变 电设备、通信线路及设备、输电线路、配电线路及设备、用电计量设备、检修及维护设备、 建筑物、土地等十几大类。从分布范围来看，电延伸到哪，固定资产就分布到相应的地方， 范围十分广泛。更新快，变动频繁。近年来，国家加大了对电的投资力度，农城改造、 电改造一直在进行，资产变动频繁。为确保电力资产的安全运转，电力企业每年都要对各 类资产进行大修、改良等维护，耗资巨大。资产结构不均衡。电力企业的固定资产占比 较大，一般占到总资产的 70%。有些电力企业由于外欠电费巨大，资产收益率低，速动资 产占固定资产的比例较小，存在较高的资产结构风险。 电力企业资产的周转状况分析 资产周转对企业发展的作用一般是
6、通过企业的盈利能力来实现的。不同资产结构的企业， 其资产周转状况是不同的。一般来说，流动资产占比大的公司，其资产周转速度相对较快， 而固定资产占比大的公司，其资产周转速度相对较慢。需要说明的是，在对公司资产的周 转状况进行分析时，还应关注其是否处于相对稳定的状态。 由于电力企业的电费收入等 应收账款数额巨大，本文采用总资产周转率和应收账款周转率来分析电力企业的资产周转状况。总资产收益率可以衡量电力企业全部资产的利用效率，总资产收益率越高，说明企 业利用其资产进行经营的效率就越高。应收账款周转率越高，可以减少坏账损失，短期偿 债能力也会增强。反之，若应收账款周转率低，那么电力企业的营运资金会过多
7、的滞于应 收账款上，进而影响资金的正常周转。 2.电力企业资本结构质量分析 负债资本的质量 分析 通常情况下，企业的资本结构是由长期债务资本和权益资本构成的。负债经营对电 力企业来说，没有绝对的好与坏。电力企业的资产负债率较低，说明该企业的财务政策较 为谨慎，这种保守的财务政策会使企业在财务上比较安全，但是，企业也享受不到所得税 前列支的税收优惠。反之，若电力企业的资产负债率高，说明该企业的财务政策较为激进， 有利于降低加权平均资金成本，发挥财务杠杆作用。但如果企业的盈利状况不好，会因负 担太大的利息而导致经济效益的下降。 权益资本的质量分析 权益资本是电力企业中最 基本的部分，对负债具有保障
8、作用，电力企业如果没有足够的权益资本，将会面临着较高 的财务风险。电力企业属资金密集型企业，需要巨额资金。资金短缺成为困扰电力行业发 展的一个重要因素，电力企业可以考虑利用资本市场进行股权融资，适当发行一些新股或 配股。 3.电力企业利润质量分析 利润质量较高一般是指企业的利润结构基本合理、具 有较强的获取现金能力，并在未来具有一定的盈利能力。 利润构成的质量分析 一般来 说，企业的利润总额是由营业利润、投资收益和营业外收支差额构成的。营业利润应该是 企业利润的主要，营业利润的持续、稳定的增长，表明企业具有较好的盈利前景。在利润 总额中，如果营业利润所占比例较高，说明公司依靠主营业务。如果对外
9、投资收益所占比 例较高，说明对外投资成为公司主要的利润，当这种状况持续几年时，公司就需要谋求向 外发展。现金实现程度的质量分析 现金获取能力对电力企业利润质量的评价起着决定性 的作用。如果企业的利润具有较强的获取现金能力，企业对利润就有足够的支付能力。在 现金流量的中，经营活动是现金的重要保障，因此，经营性现金流量的大小反映了持续获 取现金能力的高低，进而直接反映了电力企业的盈利能力。 利润分配的质量分析 目前 我国上市公司的股利分配政策有：支付现金股利、支付股票股利、不分配股利、混合股利 等。向投资者支付股利是对投资者的一种回报，也是企业展示信心、吸引投资者的一种重 要方式。如果企业具备一定
10、规模可供分配的利润，但却不进行分配，这会让投资者对企业 的利润质量产生怀疑。能否采用现金股利分配方式，又是企业现金流量能力是否足够的表 现。目前电力企业总体上具有较强的现金支付能力，在利润分配方面有较大的空间。 4. 电力企业现金流量质量分析 电力企业的应收账款数额巨大，这不仅加大了坏账的风险， 也减少了现金流量，影响了资金周转，加大了电力企业的运营成本，进而降低了电力企业 的经营效益。现金流量可以分为三类，即经营活动产生的现金流量，投资活动产生的现金 流量和筹资活动产生的现金流量。 经营活动产生的先进流量质量分析 经营活动产生的 现金流量的多少直接影响到企业的正常生产运营以及短期债务的偿还。
11、如果企业的经营活 动产生的现金流量小于零，表明企业通过正常的销售商品、提供劳务等活动所带来的现金 流入不足以支付相应的现金流出。这会使企业面临资金紧张的问题。如果企业的经营活动 所产生的现金流量等于零，那么企业经营活动的现金流量处于收支平衡的状态，并不能为 企业的投资和融资提供现金。只有当企业经营活动产生的现金流量大于零时，才能保证现 金流量足够支持日常运转外，还能有扩大再生产的能力。 投资活动产生的现金流量质量 分析 如果企业投资活动产生的现金流量小于零，表明企业用于购置长期资产以及对外投 资的现金大于所取得的相应的现金收益，企业投资活动的现金流出大于现金流入，会导致 企业要减小投资规模或动
12、用其他现金流量来进行弥补。 如果企业投资活动产生的现金流 量大于零，表明投资活动的现金流入大于现金流出。这种情况需要具体问题具体分析，可 能是因为进入稳定的投资回报期，也可能是因为过去的投资回报较大。 筹资活动产生的 现金流量质量分析 如果企业筹资活动产生的现金流量小于零，则表明企业筹资所得的现金流入不能支持相应的现金流出。出现这种情况时，企业可能会动用投资活动或经营活动 的现金流量以供周转，是企业筹资不当的一种信号。 如果企业筹资活动的现金流量大于 零时，说明企业的筹资活动已经纳入企业的发展规划，处于正常状态。 四、结论 电力 作为关系国计民生的传统产业，在国家经济建设和人民生活中有着着举足轻重的地位。尽 管电力需求的不平衡导致电力供应紧张，从而使电力发展加快，但电力企业财务状况质量 依然有待提高。通过对电力企业财务质量进行分析，可以促使企业管理当局较强考核与管 理，也可以帮助外部信息使用者进行参考决策。
