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1、 http:/ 1/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 主 题 投 资报告日期：2015 年 2 月 24 日 数字内容井喷，数字内容井喷，版权版权保护保护东风起东风起 知识产权行业主题投资报告之一 主 题 策 略 主 题 投 资 ：王鹏执业证书编号：S1230514080002； ：021-60795876 ： Table_relateTable_relate 相关报告相关报告 报告撰写人： 王鹏； 数据支持人： 王鹏；沈独伊；李峰 报告导读报告导读 安妮股份收购畅元国讯，数字版权行业即将迎来全兴时代。 投资要点投资要点 数字版权行业市场空间大数字版权行业市场空间大 我国核心版权收入由
2、2009 年的 11928.04 亿元人民币增长至 2013 年的25325.83 亿元人民币，数字版权在核心版权收入中占比逐年提升，由 6.29%增长至 10.07%， 数字版权行业已逐渐成为拉动整个行业上涨的潜在驱动力。 2014年我国著作权登记总量达到 121.61 万件， 同比增长 21.14%，2008-2014 年复合增长率达到 41.78%，围绕确权展开的授权、维权市场空间仍不明晰，潜在市场爆发将成为数字版权服务市场的大趋势， 版权网络化为数字版权保护打开了市场空间。 数字出版高速发展为源头之水，法律政策相继落地为发展之基数字出版高速发展为源头之水，法律政策相继落地为发展之基 数
3、字出版总产出由2006年的213亿元扩张至2014年的3388亿元， 2006 年以来我国数字出版产业保持高速增长值，复合增长率达到 41.32%。我们认为数字出版是未来我国出版行业的主要增长点， 数字出版爆发式增长不但催生了数字版权产业的良好前景，更为数字版权产业的快速发展提供了坚实的基础。随着我国版权法律制定的不断推进将促使数字内容生产者的维权意识不断提高以及数字消费者付费习惯的逐渐养成， 在完善的数字版权法律制度建成和激励性政策的推动下，数字版权行业将迎来全兴时代。 建议关注数字版权服务型公司以及数字出版企业建议关注数字版权服务型公司以及数字出版企业 我们看好三类公司的投资机会：1）以以
4、 DCI 体系为依托体系为依托，全产业链布局的数字版权服务企业，建议关注安妮股份安妮股份（收购畅元国讯，主业从事数字版权服务） ；2）以以 DRM 技术为基础技术为基础，深耕 E-Book 保护市场的专业 DRM 企业，建议关注方正科技方正科技（集团旗下方正 Apabi 有望注入上市公司，主业从事 DRM 数字版权保护） ；3）受益于数字版权服务的数字出版企业数字出版企业，建议关注掌趣科技掌趣科技（投资掌阅科技，切入电子书软件出版行业） 、中文在线中文在线（数字出版领军企业，数字版权保护受益企业） 。 证 券 研 究 报 告table 主题投资主题投资 http:/ 2/23 请务必阅读正文之
5、后的免责条款部分 正文目录正文目录 一、一、 数字版权行业：服务难度高，市场空间大数字版权行业：服务难度高，市场空间大 . 4 1. 以数字版权服务为核心的产业链 . 4 2. 数字版权服务难度凸显 . 4 3. 数字版权行业市场空间乐观 . 5 二、二、 源头之水：数字出版行业蓬勃发展源头之水：数字出版行业蓬勃发展 . 6 1. 数字出版规模持续增长：数字版权产业发展应运而生 . 6 2. 版权运营水平提升：IP 大热带来的版权运营链初建 . 8 3. 渠道扁平化：数字版权保护的新挑战 . 9 三、三、 发展之基：数字版权法律体系不断完善发展之基：数字版权法律体系不断完善 . 10 1. 美
6、国：数字版权立法的最早践行者 . 10 2. 我国：立法不断深化，政策推陈出新 . 11 四、四、 老瓶：老瓶：WEB1.0 时代的数字版权管理时代的数字版权管理 . 12 1. DRM：数字版权管理 . 12 2. 力有未逮：DRM 走向 e-Book 版权保护领域 . 14 3. 主流 DRM 公司的发展情况 . 15 3.1. InterTrust：国际 DRM 方案供应龙头 . 15 3.2. 方正 Apabi：国内领先的 DRM 方案供应商 . 15 五、五、 新酒：新酒：WEB2.0-3.0 时代数字版权行业新发展时代数字版权行业新发展 . 16 1. DCI：版权保护新国标 . 16 2. 基于 DCI 的数字版权管理服务平台运营模式 . 17 3. 畅元国讯：DCI 标准的产业实践 . 19 六、六、 重点标的推荐重点标的推荐 . 21 图表目录图表目录 图 1：以数字版权服务为核心的数字版权产业链 . 4 图 2：数字版权的上下游行业关系 . 4 图 3：我国数字内容产品规模不断增加（万种） . 5 图 4：数字内容传播渠道不断拓宽 . 5 图 5：2009-2013 年版权行业产业规模持续增长
