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1、毕业设计（论文）中文题目： 论我国上市公司的融资结构现状 及改进对策学习中心： 交通大学 专 业： 会计学 姓 名： 1 学 号： 14702080 指导教师： 1 2016 年 3 月 20 日远程与继续教育学院北京交通大学北京交通大学 毕业设计毕业设计( (论文论文) )承诺书承诺书本人声明：本人所提交的毕业论文论我国上市公司的融资结构现状及改进对策是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果。论文中所引用的他人无论以何种方式发布的文字、研究成果，均在论文中明确标注；有关教师、同学及其他人员对本论文的写作、修订提出过且为本人在论文中采纳的意见、建议均已在本人致谢辞中加以说明并深致谢意。本人完
2、全意识到本声明的法律结果由本人承担。本毕业论文论我国上市公司的融资结构现状及改进对策是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。论文作者：_1_（签字）_2016_年_3_月_20_日指导教师已阅：_1_（签字） _2016_年_3_月_20_日I北京交通大学北京交通大学 毕业设计毕业设计( (论文论文) )成绩评议成绩评议年级层次专业姓名题目论我国上市公司的融资结构现状及改进对策指 导 教 师 评 阅 意 见成绩评定： 指导教
3、师：年 月 日答 辩 小 组 意 见答辩小组负责人： 年 月 日II北京交通大学北京交通大学 毕业设计毕业设计( (论文论文) )任务书任务书本任务书下达给：本任务书下达给： 1414 级级 专本会计专本会计 专业专业 学生学生 1 设计（论文）题目：设计（论文）题目：论我国上市公司的融资结构现状及改进对策一、设计（论述）内容1绪论 2上市公司及融资结构概述 3 我国上市公司融资结构现状及问题分析4 关于我国上市公司融资结构的案例分析5 促进我国上市公司融资结构合理化的对策建议 结论参考文献致谢 二、基本要求1.学生应积极主动和导师进行联系和沟通（至少 4 次） 。选题确定后，在拟订论文提纲、
4、开题报告、撰写论文等环节必须征求导师意见；2.搜集与该问题相关的文献（15-20 篇） ，并进行系统阅读和研究，参考文献尽量选用近三年的且不少于 10 篇,正文字数不少于 1.2 万字；3.在文献阅读、深刻认识问题的基础上，运用所学知识，独立写出具有一定质量的毕业论文。毕业论文应观点明确、材料翔实、结构合理严谨、语言通顺；4.对研究问题有自己分析和见解，鼓励创新；5.学生必须在导师指导下独立完成毕业论文写作，禁止抄袭他人文章，论文所引资料的出处必须一一注明。III三、重点研究的问题3 我国上市公司融资结构现状及问题分析4 关于我国上市公司融资结构的案例分析5 促进我国上市公司融资结构合理化的对
5、策建议四、主要技术指标1. 实例的对策分析、及方案的优化说明；2. 文献引用合理，文章写作有层次；文章格式规范，尤其注意图、表、目录的书写规范；3. 紧密结合实际情况；解决问题的对策要有可行性。五、其他要说明的问题1. 要有理论支撑，需要阅读该领域的相关文献。2. 注意根据论文写作的深入，不断进行适当地调整。下达任务日期：2015 年 12 月 21 日要求完成日期：2016 年 3 月 10 日指导教师：1IV开题报告开题报告题题 目：论我国上市公司的融资结构现状及改进对策目：论我国上市公司的融资结构现状及改进对策报告人：报告人：1 1 一、文献综述（一）国内研究现状从理论角度，朱民和刘利利
6、(1989)的“企业金融资本结构之迷一现代企业资产结构理论简析”介绍了现代企业资本结构理论的主要内容及其发展演化过程。 沈艺峰(1999)的“资本结构理论史”较完整地论述了企业资本结构理论的发展演化历程。田明(2001)“转型期我国国有企业资本结构优化的研究” ，揭示了国有企业资本结构不合理和资本运行质量下降的成因及诱发性风险。 潘敏(2002)的“资本结构、金融契约与公司治理”从资本结构和金融契约理论的角度建立了一个研究企业公司治理问题的理论分析体系，对探讨企业融资行为选择中的代理成本、信息不对称和契约不完备等问题的相关理论研成果进行了整理和评价，对很多资本结构的经典理论模型进行了详细的介绍
7、。 从实证角度， 冯根福、吴林江和刘世彦(2000)运用主成分分析和多元回归分析相结合的方法对资本结构形成的可能影响因素加以实证检验和分析，他们的研究结论则认为，我国土市公司独特的股权结构是企业资本结构的重要影响因素之一，而企业财务状况的影响作用却相对较弱。 吕长江、韩慧博(2001)发现行业特点是影响企业资本结构的因素之一，但同行业的企业不一定具有相似的资本结构，ST 公司的负债率较高，在企业的债务资金来源中，短期债务占主要比重。对资本结构影响因素的回归分析表明:企业的获利能力、流动比率、固定资产比率与负债率负相关，公司规模、公司的成长性和负债率正相关。肖作平和吴世农(2002)把 1999
8、 年 1 月 1 日之前在深市上市的 117 家公司作为样本，以 19961998 年年报数据为基础，选用了 9 个影响上市公司资本结构的变量，利用多元统计归分析的方法具体分析它们在 1998 年 12 月 31 日的资本结构情况。他们发现我国资本市场发展的过程存在着许多与国外不同的特征，上市公司资本结构与现代资本结构V理论存在着相悖之处。 刘志彪等(2003)是国内最早将产业经济学与资本结构研究相结合的，他们检验了公司的资本结构决策和其在产品市场上的竞争战略之间的关系，得出结论:企业的资本结构与其所在的产品市场上的竞争强度之间具有显著的正相关关系。 赵蒲和孙爱英(2005)运用计量经济学模型
9、，基于我国上市公司数据首次对产业生命周期和其融资结构之间的关系进行了实证研究结果表明，处于不同发展阶段的上市公司，其融资结构不大相同，产业的生命周期能够影响其资本结构。雷星万 (2007)和冉光贵(2009)分别从上市公司资本结构的影响因素和资本结构对其公司治理结构的角度进行分析，并都得出了一些颇为有用的结论。 从上我们了解到国内学者的研究有原先的融资结构演变发展到了结合中国特色，研究在中国环境下影响融资结构等相关方面。这是值得我们肯定的地方，但是我们应该在此基础上做更多的关于如何做好优化融资结构的实证研究。这是我们需要提高的地方。张莉枚（2015）表示资本结构对任何企业来说都非常重要,而融资
10、行为是资本结构理论所研究的主要问题,通过融资活动为企业生产经营筹集必要的资金是一切投资发展活动的开始。上市公司融资方式包含两个部分, 分别为内源融资和外源融资,外源融资又分为股权融资和债权融资。由于债权融资的成本较低,并且对比其他融资方式来说,可以提升企业自身的价值,因而在上市 公司的融资方式中占有重要地位。文世伟（2013）得出结论,我国上市公司既没有强烈的股权融资偏好,也没有完全遵循优序融资理论,具体偏好顺序为短期借款融资内部融资发行债券融资增发股票融资长期借款融资配售股票融资。卢杉（2014）结合 2004-2012 年间我国在上海证券交易上市的公司为研究对象,首先分析了股票、债券、银
11、行及其他金融机构借款三种融资方式融资量的变化情况；其次对影响三种融资量的因素进行了实证分析,并比较了金融危机前后的变化情况,最终得出研究结论。魏启明（2014）企业的建立、生存与发展都和其融资活动息息相关。不同的融资行为和融资偏好会形成不同的资本结构,从而对公司的治理结构、经营绩效产生重大影响,所以融资对企业来说至关重要。公司在首次公开发行股票成为上市公司后,其再融资能力对其后续的发展起到至关重要的作用。VI（二） 国外研究现状Warner(1977)、Marsh 和 Powl(1982)、Titman 和 Wessles(1988)的研究认为企业规模与资本结构负相关性，进而证实了小企业可能面
12、临着较高的长期融资交易成本。 Titman 和 WeSSe1S(1988)从美国劳工部统计局收集了从 19741982 年 469 家企业的数据，经过因素分析法的检验，他们得出结论:独特性因素有很大的负的参数估计值，表明具有相对较大的研发费和高销售成本的企业，其雇员有较低的退出率，因此倾向于保持低负债率;企业规模参数估计表明短期负债率和企业规模负相关，这可能反映出当进行长期融资时小企业会比大企业付出更多的交易成本，虽然交易成本在资本结构的其他影响因素中通常被假设为相对影响较小，但交易成本在此却表现出其重要性。盈利能力参数估计表明因经营利润的增加而提高的股票市场价值不可能完全被企业增加的借贷所抵
13、销。Kim 和 Sorensen(1986)、Smith 和 Watt(1992)的结论认为企业成长性与其负债水平负相关。Mehran(1992)和 Friend 等(1992)的实证分析发现:管理者持股与企业负债水平负相关。 Grossman 和 Hart(1982)得出结论:企业的资产结构影响企业的资本结构。 Kester(1956)和 FISCher 等(1989)证明了盈利能力与负债水平的正相关性。 Mayers 和 Majuf(1984)从信息不对称与理性预期出发，指出内源融资的优先性。由此可以看出国外学者对于融资结构的研究是深层次，多方面的，涉及到了企业规模与融资结构的相关性，如何
14、最优融资等等。其中很多方面是值得我们借鉴和学习的。二、选题的目的和意义随着我国社会主义市场经济体制的不断完善和经济环境的不断变化，企业融资所面临的机遇和挑战日益加大。新的融资方式不断产生，融资环境也愈加复杂。这就要求企业充分考虑有关融资的各项因素，合理选择融资策略，不断提高融资的效率，实现企业的持续健康的发展。而上市公司作为大企业，无疑是经济发展的领头羊，其财务活动也相对复杂，那么有关上市公司的融资问题必引起人们大为关注。在我国经济快速发展，市场经济的不断完善和投资融资体制改革深化的前提下，上VII市公司的融资途径得到了很大的拓展。但是融资结构却存在着很大的差异，不同的结构给公司带来了巨大的利
15、益差距。众所周知融资结构是企业治理结构选择的基础，对企业治理水平有重大影响，企业经济绩效、治理效率很大程度依赖于融资结构的优化，因而研究上市公司的融资结构并提出相应的优化措施意义重大。本文在对融资结构基础知识回顾的前提下，着重探讨我国上市公司融资结构的状况，结合实际对如何优化融资结构做到进一步的探讨。三、研究方案（框架）3绪论4上市公司及融资结构概述 3 我国上市公司融资结构现状及问题分析4 关于我国上市公司融资结构的案例分析5 促进我国上市公司融资结构合理化的对策建议结论参考文献致谢 四、进度计划11 月 15 日-12 月 15 日确定论文题目12 月 16 日-12 月 30 日准备开题工作，根据老师给的题目搜集资料并写出开题报告与 30 日前交至指导教师；1 月 1 日-3 月 10 日攥写论文于中期检查，根据老师指导意见修改论文3 月 10 日-3 月 20 日结题验收准备答辩五、指导教师意见通过开题，可以继续中期写作指导教师： 1 VIII2016
