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1、品牌中药股布局进行时品牌中药股布局进行时转载品牌中药股布局进行时(附股)原文地址：品牌中药股布局进行时(附股)作者：散户之友来源：中国证券网2011 年全国中医药工作会议将中医药法列入第十一届全国人大立法规划，标志着中医药立法纳入国家立法日程。目前全国中医药地方性法规已增加到 26 个。发布了国家标准 27 项、行业标准 221项，成立了 4 个全国中医药标准化技术委员会，初步形成了中医药标准体系框架。国际标准化工作取得了突破，国际标准化组织成立中医药技术委员会(暂定名)并将秘书处设在我国，国际疾病分类与代码(ICD-11)首次将中医药等传统医学纳入。一、推动中医药进入欧盟市场王国强介绍说，中
2、医药在欧盟有多年历史，在为当地民众健康服务方面发挥了很好的作用，受到当地民众欢迎。如何加强中医药监管是中欧双方共同关注的问题，中国将继续加强中医药标准规范的制定，希望在中医药走向世界过程中与各国携手共进，使其更好地、安全有效地为促进民众健康服务。他还表示，中国积极支持欧盟国家的中医药从业人员与当地政府合作，介绍中医药的疗效规范和标准，推动落实当地在中医药规范方面所采取的措施。欧盟关于植物药注册的法规过渡期将于 2011 年 4 月 1 日结束，按照这一法规，在欧盟市场销售的所有植物药必须按新规注册后才能继续销售。目前，欧盟市场的中草药大多以食品、保健品、植物药原料或农副土特产品的形式流通，尚无
3、中药在欧盟正式注册成功。二、开展中医药服务财政补偿试点2012 年我国将开展中医药服务财政补偿试点，探索按病种收费等中医药服务收费新方式。目前我国只有 59%的基层卫生医疗机构能提供中医药服务，中医医院生存和发展的压力仍较大。在 2012 年的中医药工作中，要开展中医药服务财政补偿试点，探索按病种收费等中医药服务收费方式改革，即依据所患病种、病情的严重程度、住院时间等因素将参保病患归入相应病组，患者所支付给医院的费用随即确定，再依据医保、个人的报销比例，确定医保和个人的给付金额。三、品牌中药公司值得高度关注医药板块在行业长期稳定增长的前景下，调整为投资者以及新基金布局医药行业提供了良好机会。目
4、前医药板块已有 52 家公司公布业绩预告，其中预增 41 家(其中 27 家预增 30%以上，占比 52%)，扭亏/减亏 2 家，预减/亏损 9 家。当前重点公司 2011 和 2012 年 PE 分别为 34 倍和 27 倍，从绝对估值水平看并不过分，随着市场调整和时间推移，相信行业及公司的优秀基本面将重新具有良好吸引力，从而迎来板块性行情。作为“十二五“和新兴产业规划重点支持行业，医药行业持续良好的增长性已受到市场广泛关注。从过去长期表现来看，医药行业表现出长期稳定增长的特征。基于医药消费升级的驱动，从 2000 年前后开始，医药行业经历了第一个蓬勃发展的十年。从海外市场过去几十年经验来看
5、，医药股也表现出长期稳定增长、弱周期的特性。Bloomberg 数据显示，1973 年至 2009 年，30 多年里美国市场医疗保健行业指数的累计涨幅超过 14 倍，在主要行业中排在最前面。通胀预期下，涨价受益。元旦后，东阿阿胶发布公告称，阿胶块产品出厂价上调幅度不超过 60%，涨幅堪比茅台提价。中药板块其实和农产品板块一样，更多属于大通胀板块。将来中药原料很多应该有 5 倍多的上涨。高度关注品牌中药，重点公司可能类似于 5 年以前的茅台，将出现市值逐步扩大。但医药生物行业短期药品价格下降带来的政策风险。药品降价是近期趋势。抗生素、抗肿瘤等药品的价格将会下调。这样将压缩企业获利空间，使企业盈利
6、能力下降。因此，目前医药板块存在政策预期引起的系统风险，整体风险应该还没有释放完毕。“虫草、人参、鹿茸、阿胶等中国传统滋补品，将来像茅台酒一样，完全靠供求关系决定。而中国人生活水平提高，消费能力上涨，必然带来这些产品价格的上涨。所以，价格涨起来很吓人，未来要几倍几倍地上涨，上涨 5 倍也很正常。中草药价格持续上涨。2010 年全国市场上 537 种中药材中有 84%出现价格上涨，涨幅在 5%180%之间，中草药太子参、金银花、阿胶、三七、山慈菇、桃仁、白芍、槐花、红花等翻番上涨。进入新的一年，中草药价格上涨的步伐似乎还没有停止。中药材价格的暴涨，让药厂不得不面临原料上涨带来的成本压力。被誉为“
7、药中茅台“的东阿阿胶发布公告，公司决定自 2011 年 1 月 7 日起，阿胶块产品出厂价上调幅度不超过 60%。资料显示，近一年内，东阿阿胶上调阿胶块产品价格累计涨价幅度逾 100%。四、中药上市公司和产品优势1、云南白药(000538)白药系列，国家绝密配方，国家一类中药保护品种2、片子癀(600436)片子癀系列，国家绝密配方，国家一类中药保护品种3、沃华医药(002107)心可舒片，国家中药保护品种4、东阿阿胶(000423)阿胶系列，国家首批非物质文化遗产扩展项目名录5、精华制药(002349)王氏保赤丸、季德胜蛇药片，国家中药保密品种6、中恒集团(600252)血栓通注射液7、千金
8、药业(600479)妇科千金片8、中新药业(600329)速效救心丸，国家级机密中药品种9、广州药业(600332)消渴丸10、马应龙(600993)麝香痔疮膏11、独一味(002219)独一味系列12、金陵药业(000919)脉络宁注射液13、天士力(600535)复方丹参滴丸14、华润三九(000999)999 感冒灵、皮炎平、正天丸、胃泰，华蟾注射液，国家保密配方15、九芝堂(000989)驴胶补血冲剂、乙肝宁冲剂，国家二级中药保护品种。赤丹退黄颗粒，国家保密配方16、同仁堂(600085)六味地黄丸17、太极集团(600129)急支糖浆18、桐君阁(000590)桂枝合剂、四君子合剂、
9、驱虫消食片，国家中药保护品种19、海南海药(000566)枫蓼肠胃康颗粒剂，国家中药保护品种20、嘉应制药(002198)双料喉风散21、桂林三金(002275)三金片，西瓜霜系列22、奇正藏药(002287)奇正消痛贴膏，国家中药保护品种，国家保密品种23、西藏药业(600211)诺迪康系列24、羚锐制药(600285)通络去痛膏、壮骨麝香止痛膏25、美罗药业(600297)伤科接骨片、鱼鳞病片、珠珀安神丹，国家中药保护品种26、亚宝药业(600351)丁桂脐贴27、康缘药业(600557)热毒宁注射液、痛安注射液28、康恩贝(600572)可达灵，国家中药保护独家品种。乌灵胶囊，国家中药保
10、护品种29、江中药业(600750)复方草珊瑚含片、江中牌健胃消食片30、上海辅仁(600781)益心通脉颗粒、齿痛消炎灵颗粒31、三精制药(600829)双黄连系列32、武汉健民(600976)龙牡壮骨颗粒，首批国家一级中药保护品种33、紫鑫药业(002118)补肾安神口服液，四妙丸34、北陆药业(300016)九味镇心颗粒35、红日药业(300026)血必净注射液，国家保密配方36、益佰制药(600594)艾迪注射液，国家保密配方37、福瑞股份(300049)复方鳖甲软肝片，全球第一个专业治疗肝纤维化药品38、汉森制药(002412)四磨汤39、太安堂(002433)消炎癣湿膏、心宝丸、麒
11、麟丸40、信邦制药(002390)六味安消胶囊、护肝宁片、益心舒胶囊41、贵州百灵(002424)抗乙肝病毒 Y101、银丹心脑通软胶囊、咳速停胶囊42、紫光古汉(000590)古汉养生精五、投资策略建议逐步增持业绩增长明确、估值安全边际较高的优质股和显示经营拐点的二三线股。传统中药：康美药业、云南白药、同仁堂、片仔癀等；现代中药：中恒集团、三九医药、天士力、康缘药业、江中药业等；品牌中药：同仁堂、广州药业、云南白药、东阿阿胶、马应龙、片仔癀等均为良好选择。1、片子癀(600436)产品提价驱动业绩增长公司将从 2011 年 1 月 1 日起将片仔癀内销价格每粒上调 20 元人民币，外销价格每
12、粒平均上调 3 美元 50 美分。2009 年公司片仔癀销售收入为 2.73 亿元，其中外销收入约为 1600万美元，约合 1.1 亿元人民币，外销收入占比约为 40%。预计公司2011 年片仔癀产品营业收入增速为 15%，此次提价将使该产品营业收入增速提高约 15 个百分点，达到 30%，使公司整体营业收入增速接近 20%。片仔癀凭借品质优势一直深受国内外市场青睐。受原料缺口形成的产量瓶颈和市场旺盛需求推动，产品稀缺性将长期存在。本次提价属于价格上升趋势中的阶段性调整，随着消费水平升级，未来价格上涨空间将持续扩展。2、同仁堂(600085)盈利能力将持续提高公司 2010 年 19 月实现营
13、业收入 29.15 亿元，同比增长 17.1%，实现净利润 2.73 亿元，同比增长 17.16%，实现 EPS0.52 元。公司推行积极的营销策略以及在第三终端市场的加强销售力度，推动整体收入和利润继续保持了稳健的增长速度，预计全年销售费用率仍将保持一个较高的水平，公司三季报整体毛利率为 46.43%，同比提高了 2.3 个百分点。尽管中药材价格有所上涨，但公司的成本控制能力进一步提高，保持了较高的毛利率水平。同时公司优化了产品结构，增加了对高毛利率产品的营销力度，预计公司未来盈利能力将持续提高。同仁堂集团总经理梅群在 2010 年 10 月 26 日举行的十四届生物医药产业发展论坛中药产业
14、论坛上表示，在“十二五“期间，公司的发展目标是实现主要经济指标翻一番，零售及医疗网点突破 2000 家，新产品研发上市 300 种，新产品贡献率达到 50%，争取到 2015 年实现销售收入突破 200 亿元。2009 年，同仁堂集团实现销售收入 102 亿元、利润 8.19 亿元。公司已经连续 13 年保持两位数的增速，实现每五年翻一番，目前集团的销售收入、利润在国内医药企业中位居前列。目前，同仁堂集团已经形成了包括生产制造，商业零售，医疗服务在内的三大板块产业格局，目前拥有 25 个生产基地，77 条通过国内外 GMP 认证的生产线。共有 1228 家零售终端、130 多个医疗网点，其中在
15、海外共设有 41 家，分布于 16 个国家和地区，基本形成了名店、名药、名医相结合的经营模式。在“十二五“期间，公司将调整工业布局，实现重心南移。公司计划在大兴购地 700 亩，形成同仁堂大兴工业园，功能包括物流配送功能、药材处理、提取功能，成药制剂功能等。此外，同仁堂还将加快研发适应国际市场的出口品种，坚持走出去战略。加快自身海外网点建设，通过自主研发、合作开发、技术转让多种方式，加强外销成药、保健食品相结合的销售策略。3、中恒集团(600252)：强势产品与强势营销互补公司子公司梧州制药与步长医药签经销协议，“强势产品+强势营销“优势互补，共创辉煌。医保概念：公司控股子公司广西梧州制药(集
16、团)股份有限公司现有中药 40 个、西药 39 个，共 79 个品种进入新版的医保目录(其中 47个品种为医保甲类药品)，其中制药公司生产的注射用血栓通(冻干)、肿节风注射液、牛黄清心丸、蛇胆陈皮散 4 个产品为新进入该医保目录。中药优势：中药制造业是公司的核心主导产业，在运用中医中药理论研究开发的跌打、心脑血管、妇科领域用药上具有独特的优势，掌握了一大批具有自主知识产权的制药技术和一整套成熟的产品生产工艺，特别是在中药单体有效成分的提取技术方面的成果更是居于国内领先地位，公司首期投资 3.5 亿元的位于广西梧州市工业园区的公司制药新生产基地建成启用，目前正在进行 GMP 认证工作。该基地比原有产能提高三倍。医改：国务院通过2009-2011 年深化医药卫生体制改革实施方案 。初步测算，3 年内各级政府预计投入 8500 亿元。公司子公司梧州制药与步长医药签订产品总经销协议；协议若能生效，公司制药板块 2011 年将实现含税收入 23 亿元，2012 年 30 亿元，以后三年均有递增。广发证券认为，这一公告无疑是公司的重大好消息。这一协议的签定具有两个方面的重要意义：一是从
