1学院学院： 南京师范大学中北学院 学号学号： 18095218 姓名姓名： 解珊珊 得分得分： 评分标准2一、选题（10 分）选题大小合适，贴近本课程内容二、论文结构（30 分）论文结构合理，完整，前后部分之间紧密联系三、论述（50 分）对所研究问题，论述充分、深入，并能运用相关研究方法进行分析四、创新（10 分）通过自己的分析，发现问题，提出自己的观点和见解3财务报表分析财务报表分析单位名称：单位名称：伊利股份有限公司伊利股份有限公司一、企业简介一、企业简介伊利集团下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业 130 多个，生产的具有清真特色的 伊利集团“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、 奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等 1000 多个品种通过了国家绿色食品发展中心的 绿色食品认证伊利雪糕、冰淇淋连续十一年产销量居全国第一，伊利超高温 灭菌奶连续八年产销量居全国第一，伊利奶粉、奶茶粉产销量 2005 年跃居全国 第一位 2005 年度，伊利集团实现主营业务收入 121.75 亿元，同比增长 39.38%；实现利润总额 4.92 亿元，同比增长 29.75%；创净利润 2.93 亿元，同 比增长 22.69%；每股收益 0.75 元，资产总额达到 54.5 亿元。
2006 年上半年， 伊利集团实现主营业务收入 79.33 亿元，同比增长 40.17%；净利润 2.02 亿元， 同比增长 18.17%；上缴税金 5.08 亿元从 2003 年至今，伊利集团主营业务收 入高居行业第一，一直以强劲的实力领跑中国乳业，并荣登 2002 年度中国上市 公司经营业绩百强榜首 二、主要指标分析二、主要指标分析a、短期偿债能力分析00.20.40.60.81短期偿债能力分析表123流动比率0.7610520.7555410.848801 速动比率0.6372380.629580.707727流动比率 速动比率从上表可以看出，本公司流动比率远远低于通常认为流动比率为 2.0呈现 凹型趋势，说明管理层正努力改善，但流动比率指标用于揭示流动资产对流动 负债的保证程度，考察短期债务的安全性本公司流动比率仅为 0.8，公司可能 到期难以清偿债务的困难 蒙牛的资产结构分析表指标指标2011（%）2010（%）2009（%）流动资产率56.8645.0938.87存货比率8.9216.1623.31应收账款比率7.236.84104流动资产率是流动资产额除以总资产的比值，一般用来分析企业的资产结构。
从表 2 可以看出， 公司 09,10,11 年的流动资产率分别为45.57%，45.99%，51.94%，蒙牛公司 09,10,11 年的流动资产率分别为38.87%，45.09%，56.86%它们的流动资产率都逐年升高，说明两公司在这三年内应变能力逐渐增强，创造利润和发展的机会逐步增加而且加速资金周转潜力增大其中，蒙牛公司这三年内每年都增长很快， 在 09 到 10 年变化不大，10 到 11 年有一个较大幅度的增长，表明蒙牛在这方面弥补了自己的不足，表现相对好于同时表明伊利公司和蒙牛公司在面对金融危机与行业危机（“三聚氰胺事件”）的双重考验下经受着了严峻考验，而且在逆境中求得了发展b、长期偿债能力分析2009年资本结构50%36%14%资产总计 负债总计 所有者权益因公司资本结构变化不大，仅以 2009 年为例进行说明公司利用负债经营 获取更多利润，充分发挥财务杠杆作用，符合公司近年来的发展战略但也需 要在收益与风险之间权衡利弊，充分考虑公司内部各种因素的影响和外部市场 环境，做出合理正确的判断如，负债总计占到了 36%，远远高于行业标准， 管理层应充分考虑此模式给公司所带来的风险。
同时，也对投资者不利01234长期偿债能力指标123资产负债率0.7210420.718340.673028 产权比率2.5847632.5503792.058363 权益乘数3.5847633.5503793.0583635通过上表可知，2011 年资产总额比 2009 年资产总额同比上涨 45.97% , 高 于同期负债上涨 36.25%权益乘数在 2009—2011 年基本保持稳定，资产负债 率在 2009—2011 年呈弱性下降趋势说明公司的长期偿债压力小，偿债能力增强00.511.52三元 蒙牛行业三元 蒙牛行业三元 蒙牛行业2011-12-312010-12-312009-12-31行业对比分析流动比率 速动比率 资产负债率流动比率近三年一直小于 1，而且低于行业的平均水平特别是 2008 年由于受三聚氰胺的影响， 的流动比率达到了创历史新低的 0.66， 的短期偿债能力比较差但是 2010 年的短期流动比率比 2010 年上升了 10 个百分点，这从侧面反映出 逐渐走出了三聚氰胺的阴影，短期偿债能力逐渐增强资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的 50%,因此如果资产负债率高于 50%，则债权人的利益就缺乏保障。
公司近三年的资产负债率为 72%，高于 50%，这说明公司的长期偿债能力仍然不强，无法保障债权人的利益而且 的资产负债率远低于蒙牛，说明 长期负债压力很大c、资产运营能力分析 项目2009 年2010 年2011 年 应收账款周转率23.8257811.840749.556436 存货周转率28.9147828.9893927.73031 流动资产周转率4.7041074.8329894.608872 固定资产周转率29.3903537.2156645.95035 总资产周转率2.5659582.5918582.609548601020304050应收账款周转 率存货周转率流动资产周转 率固定资产周转 率总资产周转率资产营运能力分析表2009年 2010年 2011年从以上指标来看，公司 2009—2010 年度应收账款周转率下降幅度达 53%，表明赊账增加，资金流动性较差影响应收账款周转率的因素很多，如 公司信用政策、客户信用度、客户财务状况等存货周转率三年间起伏不大， 2011 年较 2010 年略有下降，考虑到公司存货多为乳制品，周转率较好，说明 公司管理高效流动资产周转率、总资产周转率变动不大，固定资产周转率三 年来呈上升趋势，表明公司正扩大生产能力，资产运用效率逐年提高。
c、获利能力分析获利能力分析图00.10.20.30.1920610.0134680.0345590.0895110.123885 0.1546650.0148840.0509880.1063760.181027 0.1536450.0325690.0933180.2340490.285399营业 毛利率 营业 利润率 资产 净利率 长期资本 报 净资产 报酬从相关指标中看出，公司除营业毛利率有所下降外，其余指标三年来不断增长， 尤其是 2011 年较 2010 年最为明显其中长期资本报酬率 2011 年比 2010 年环 比增长 220%d、营运指数分析年度年度09 年10 年11 年 比率4.66%0.78%2.9% 营运指数反映企业营运管理的水平和收益的质量2010 年经营指数仅为 0.78% 说明经营所得现金被营运资金占用，应收账款较高，收益质量不够好2011 年 该情况有所好转 营运现金比率7年度年度09 年10 年11 年比率5.36%0.91%3.4% 一般说来，该指标越高，表明营业收入获得的现金流入越高本公司三年来指 标普遍不高，表明公司营业收入的收现能力较弱，对应收账款的管理较差，坏 账损失的风险较高。
三、杜邦分析法三、杜邦分析法结合报表，利用杜邦分析法编制计算出下表： 年度2009 年2010 年2011 年 净资产报酬率12.42%18.11%28.59% 营业净利率1.35%1.97%3.58% 总资产周转率2.572.592.61 权益乘数3.583.553.06 1、从净资产报酬率来看，三年来持续增长，2011 年更是高达 28.59%说明公 司股东权益得到有效的保证 2、从营业净利率来看，与净资产报酬率一致，说明公司销售收入增加，公司的 净利率也随之增加更值得一提的是，公司严格控制成本，降低耗费与前 几年相比能力增强 3、从总资产周转率来看，资产结构更为合理，更新换代能力更强 4、从权益乘数来看，有所下降，反映出公司的财务杠杆情况利用下降，但也从 另一面说明 财务风险下降四、资产负债表分析四、资产负债表分析项目项目10 比 09 年11 年比 10 年11 年比 10 年货币资金0.750.990.99应收账款2.461.501.50存货1.221.271.27长期借款1.000.530.53 从上表中可以看出，货币资金环比增长达到 0.99，2011 年达到 26 亿元， 状况良好。
但应收账款，10 年比 09 年相比增长 2.46，2011 年度高达 61 亿元， 坏账风险增大存货数量有所上升，应加大销售力度长期借款 11 年比 10 年 环比增长持平，资本结构更为合理内蒙古伊利集团股份有限公司资产负债表垂直分析内蒙古伊利集团股份有限公司资产负债表垂直分析项目2011垂直分析结果2010垂直分析结果资产总计资产总计15,249,191,623.33 100.00% 12,650,556,335.65 100.00%短期借款2,093,622,125.76 13.73% 2,579,789,068.00 20.39%应付账款3,254,418,078.10 21.34% 3,004,170,685.09 23.75%预收款项2,982,993,431.78 19.56% 1,806,041,304.62 14.28%应付职工薪酬959,120,246.03 6.29% 679,592,775.92 5.37%应付利息7,751,541.78 0.05% 1,429,560.00 0.01%8其他应付款685,520,835.09 4.50% 728,906,281.81 5.76%负债合计负债合计10,263,950,102.77 67.31% 9,087,388,233.86 71.83%实收资本1,598,645,500.00 10.48% 799,322,750.00 6.32%资本公积1,728,702,465.49 11.34% 2,529,431,426.69 19.99%未分配利润1,125,878,439.94 7.38% -172,503,585.59 -1.36%所有者权益合计4,985,241,520.56 32.69% 3,563,168,101.79 28.17% 负债和所有者权负债和所有者权 益总计益总计15,249,191,623.33 100.00% 12,650,556,335.65 100.00%a、对资产负债表总体状况的初步分析1、从资产的总体来看，伊利的资产总额由 2010 年 12,650,556,335.65 元 增加到 2011 年的 15,249,191,623.33 元，净额增加 2,598,635,287.68 元，增 幅为 20.54%。
2、从负债角度看，2011 年负债同上年同期相比增加 12.95%，净额增加1,176,561,868.91 元，应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付利息同比上升，而短期借款、应付账款、其他应付款均呈下降趋势3、所有者权益增长 39.91%，净额增加 1,422,073,418.77 ，实收资本和未分配利润上升，资本公积减少在一定程度上说明，伊利发展的潜力仍旧不小b、应收账款比较分析由图表看出，应收账款一路上升，2011 年金额为 4164061782.2 元，2010年金额为 276。