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1、专题： 宏观消费理论的深入凯恩斯的消费函数的经验证据凯恩斯的消费函数的经验证据 相对收入理论相对收入理论 家庭消费和储蓄的跨时期选择模型家庭消费和储蓄的跨时期选择模型 持久收入假说持久收入假说 生命周期假说生命周期假说 影响消费的其他因素影响消费的其他因素凯恩斯消费函数1.凯恩斯消费函数 凯恩斯关于消费函数的猜测:(i) 消费取决于当期绝对收入水平,而与利率水平关系不大。(ii)边际消费倾向的大小介于0和1之间。(iii)平均消费倾向随着收入的增加而下降。凯恩斯消费函数推论:根据凯恩斯的消费函数可以推出： 随着人们收入的增 加,国民储蓄率将上升。 【讨论】为什么？,0CYScYCC，又因为储蓄
2、如果说明: sY,显然YCcYS0)1 (s则储蓄率凯恩斯消费函数短期验证结论: (i)收入高的家庭消费更多,同时收入高的家庭储蓄也更多(ii) 高收入家庭将其收入中的较大的份额用于储蓄=短期证据支持凯恩斯消费函数理论长期: 验证结论: 库茨涅兹的反论1869-1938年平均储蓄倾向经验数据0.141899-19080.11929-19380.151894-19030.61924-19330.151889-18980.111919-19280.161884-18930.111914-19230.151879-18880.131909-19180.141874-18830.131904-1913
3、0.141869-1878APS十年期APS十年期=从18691878年十年期到19191928 年十年期,国民收 入增加了七倍多,而根据上表可知APS仅在0.11与0.16 这一狭窄范围波动,这与凯恩斯消费函数的推论相矛盾。问题问题: 为什么凯恩斯消费函数得到短期经验研究的证为什么凯恩斯消费函数得到短期经验研究的证 明明, 但却与长期经验研究相悖但却与长期经验研究相悖?消费之迷凯恩斯理论的局限只考虑当期收入影响没有考虑家庭拥有的财富对当前消费的影响2.相对收入理论相对收入理论美杜森贝利，1949，收入，储蓄和消费者行为理论消费者受自己过去消费习惯及周围消费水准的影响来决 定消费，因此消费是相
4、对决定的。长期来看，消费与 收入维持一固定比率，长期消费函数是通过原点的直 线，而短期消费函数则是有正截距的曲线。相对收入理论的核心是“棘轮效应”“棘轮效应”和“示范效应”“示范效应”。棘轮效应棘轮效应，即消费者易于随收入提高增加消费，但不易 随收入降低而减少消费，以致产生有正截距的短期消 费函数；示范效应，示范效应，指消费者的消费行为受周围人们消费水准的 影响。低收入家庭攀比，使短期消费函数随社会平均 收入的提高而整个地向上移动。图示： 相对收入消费理论对短期消费函数的解释 当期消费取决于当期收入和过去的消费支出水平CL=byC2C1CS2CS1Ct1Yt1Y1Y2CYO(i) 家庭只生产一
5、种“综合商品”Q, 其价格为1。基本假设：3 关于家庭消费和储蓄的跨时期选择模型关于家庭消费和储蓄的跨时期选择模型= 以实物经济为研究背景,商品Q为计价单位。 (ii) 家庭通过金融资产市场实现消费的跨时期选择。 =通过积累债券将现在收入移至未来消费,而通过负债将未来收入 移至现在消费。 (iii) 家庭生活于两个时期, 即时期1和时期2。(iv) 家庭既没有从上一代接受资产)(0OB , 也没有留给下一代资产)0(2B,但也没有负债死亡( 不会小于0 )。2B跨时期预算约束21QQ和,收入分别为,21YY和21CC和消费分别为21SS,和储蓄分别为两个时期末的资产存量,21BB和分别为,而r
6、代表金融债券的利率。令：家庭在时期1和时期2产出分别为1011BBBS1122BBBS2122221111111221011CrBQCYSBCQCYSrBQYQrBQY则：（1）（2）（3） （4）由 等式（1）和（2）得：21SS （5）再利用（5）将（3）和（4）结合起来得：rQQrCCCQrQQC11C )(2 12 1211211即结论： 消费者在既定时期内的消费可以大于收入但不能超过其 一生的总资源。跨时期预算约束方程1122)1 ()1 (C QrCrQ方程：图示：BQA1C2CBC22Q AC2BC11QAC1说明： (i) Q点称为禀赋点，即在任何利率水平上，消费者总可 以选择
7、禀赋点为实际消费组合点。（ii）在A点上，消费者在第一期为净借方，在第二期为净 贷方。 在B点上，消费者在第一期为净贷方，在第二期为净 借方。（iii）横轴的截距代表两期产量的现值。（iv）斜率的绝对值为（1+r），代表在第一期每增加一单 位消费而必须在第二期放弃的消费量。消费者偏好=跨时期效用函数:),(21的性状CCUU 0,0)(0,0)(2 222 1221CU CUiiCU CUi= 无差异曲线1C2C1U2U12 dCdCMRS1C2C1U2UE0UEC2EC1 结论1： 在E点上，MRS=1+r, 即 消费者对两个时期消费的选择 要使MRS等于（1+r）,以保证效用最大化。=结论
8、2：在跨时期选择中， 第一期的消费1C不仅取决于第一期 的产量1Q，而且取决于第二期的产量2Q，还取决于利率以及 消费者的偏好。最优跨时期选择4 持久收入假说持久收入假说定义： 持久收入=家庭在长期视界内各个年份所获收入的预期 平均值。假说：（i）人们一生的经历是随机的，从而家庭不同年份的收入 具有波动性。（ii）家庭对稳定消费的偏好胜过对不稳定消费的偏好。 换言之，家庭将试图通过金融资产市场维持完全稳定 的消费路径， 以使每一个时期的消费都等于持久收入。（Permanent Income Hypothesis）Milton Friedman，1957，一个消费函数的理论持久收入可以用若干年收
9、入的加权平均值表示：C=cYP,c为长期边际消费倾向，YP为持久收入，YP=Y + 1Y-1 + 2Y-2 + 3Y-3 + + nY-n 因此：C=c*（Y+1Y-1 +2Y-2 +3Y-3 +nY-n）C=cY+c1Y-1 +c2Y-2 +c3Y-3 +cnY-n长期收入(YP)的MPC(c)大于当前收入(Y短期)的MPC(c)。 为什么？两时期持久收入模型=偏好：12P*YCCc持久收入（）rQQrYP P11Y2 1即rQQrCCCQrQQC11C )(2 12 1211211即= 第一时期家庭的最优消费和储蓄决策1C2CE1C2C1Q2Q0452 11211111()()21PPPQ
10、rYQrr CCcYSQCQcY 结论：家庭会使现期消费等于持久收入。当现期收入大于持久 收入时，家庭会增加储蓄；而现期收入小于持久收入时， 家庭会动用储蓄。收入冲击与家庭现期消费和储蓄最优决策现期消费增量和储蓄增量的表达式：111111211211)21()21()21()21(CQSCQSQrQrrYCQrQrrYCPP（i）暂 时的现在冲击0)21(0, 01111112CQSQrrYCQQP时，当0)21(001111112CQSQrrYCQQP时，当结论：在暂时冲击下，持久收入和现期消费都没有多大改变，结论：在暂时冲击下，持久收入和现期消费都没有多大改变，消费者会增加或动用储蓄。消费
11、者会增加或动用储蓄。（ii）持久冲击11121)21()21(0QrQrrYCQQP时，当021QQ 0111CQS11121)21()21(0QrQrrYCQQP时当021QQ0111CQS结论：在持久冲击下，持久收入的变动和冲击幅度大致相等， 从而消费增加（或减少），而储蓄几乎不变。（iii）预期的未来冲击00)21(0, 0112121CSQrYCQQP时，当00)21(0, 0112121CSQrYCQQP时，当结论：在预期冲击下，由于持久收入发生变化，消费者会通过调整 当前储蓄来增加或减少当前消费。持久收入假说对消费之谜的解释持久收入假说对消费之谜的解释持久收入假说认为：（i）现期收
12、入（Y）=持久收入（ ）+暂时收入（ ）PYTY（ii）现期消费PcYC 所以，平均消费倾向TPP YYcY YCAPC解释： =就短期而言，收入变动主要来自暂时收入的变动，因此APC 随着Y的增加而下降。=就长期而言，收入变动主要来自持久收入的变动，因此APC 基本保持不变。提出持久收入的意义持久的或长期的收入变化会促使消费者调整其消 费行为5 生命周期假说生命周期假说假说：（i）人在一生过程中，收入将会有规律地波动。(ii) 家庭会通过金融资产市场以理性的方式统筹安排 一生的资源，实现一生中最平稳的消费路径实现一生中最平稳的消费路径。（Life Cycle Hypothesis）Modig
13、liani 1954，效用分析与消费函数 中心思想消费者会在一生的较长的时间内计划其消费支出，以达到在其 整个生命周期内消费的最佳配置，一生能够比较平稳地生活。两时期生命周期模型=偏好：一生有平稳的消费=两阶段： 工作年份和退休年份 =收入变动的原因：退休（工作年份收入为Y,退休年份收入为零） =图解：结论：由于人们对平稳消费的偏好，所以工作年份进行储蓄，退休 年份动用储蓄。负储蓄储蓄时间收入消费财产积累开 始 退 休生 命 结 束YC例： 假定某人从20岁开始工作，计划到60岁退休，预期 在80岁时去世。工作时期用WL表示，独立生活的年 数用NL表示，每年工作收入用YL表示，则每年的消 费将
14、是：160002400067. 0240006040YLNLWLc上述例子中的假定： 工作期间收入保持不变，没有不确定因素 个人开始时没有积累 每年的储蓄没有利息等增值 不留遗产给后代等生命周期假说对消费之谜的解释：生命周期假说认为：经济中的总消费既取决于家庭的财富水平， 又 取决于家庭的收入水平。CW(Y)WbYb即其中， ， 分别为财富（）和收入的边际消费倾向。所以， 平均消费倾向()CWAPCbYY解释：=从短期来看， 随着收入的增加，财富基本保持不变，因此平均 消费倾向递减。从长期来看，随着收入的增长，财富也会同比例增长，因此平均 消费倾向不变。生命周期假说的意义揭示了一个国家的国民储蓄与该国的人口年龄结构的 关系：一国的中壮年人口大于青年和老年人口时， 国民储蓄率有可能上升。储蓄率还与社会保障体系的完备与否有关：完备的社 会保障体系，可能降低储蓄率。生命周期与持久收入的比较 生命周期消费理论偏重于对储蓄动机的分析，持久收 入消费理论则偏重于个人如何预测自己未来收入问题。 共同点共同点：单个消费者是前向预期决策者。 消费不只同现期收入相联系 一次性暂时收入变化引起的消费支出变动甚小 只有永久性税收变动，政策才会有明显效果
