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1、巴菲特股东大会巴菲特股东大会10:59:09 巴菲特说，08 年 10 月他曾公开呼吁“买入美股” ，现在看来是不太成熟的，那时也许还不到买股的时候，更好的是拥有债券和现金。他不知道下一步市场走势如何。但从 10-20 年长期走势来看，他一定推荐买股票(包括美国公司股票)而不是债券或持现金，股票可能能带来真正的回报。 10:59:04 2008 年金融危机爆发之后，全球各国央行向经济注入了数万亿美元的资金、利率被削减至历史新低，巴菲特在股东大会上称通胀威胁正在抬头。他告诉与会的大约 4 万名股东：“出现严重通胀的概率已经上升，不单单是美国，全世界都是如此。 ”他说，此时“让我们断药”可能比当初
2、实施刺激计划更加困难。 10:58:54 在股东大会上，当被问及卖空(short-selling)行为的善恶时，巴菲特表示，只要行为本身是合乎道德的，那么卖空的做法就没有任何问题，并称同样的标准也适用于那些去做多一只股票的投资者。巴菲特说：“我丝毫不排斥做空，也不害怕大声说出来” ，只要一位做空者做空的目的是试图声明自己的判断的话。 10:58:42 巴菲特说他会跟芒格在今年 9 月份去中国看相关企业。明年 3 月去印度。 10:58:34 一个工科生问巴菲特说，如果我有一天想应聘你旗下企业经理人，我应该具备什么素质？或者说，我怎么样才能成为你的继任者？巴菲特立马回答道：很简单，杀了我吧! 1
3、0:58:27 午餐时间。 10:58:18 巴菲特表示，2 月份的智利地震给伯克希尔带来损失，其中部分来自于对瑞士再保险公司(Swiss Re)财险和寿险业务的投资(伯克希尔为瑞士再保险 20%的财险和寿险业务提供了为期数年的担保)。地震给瑞士再保险造成的损失可能达到 40-70 亿美元。 10:58:11 当巴菲特谈论保险的时候，一定要听仔细了，因为保险业务可以说是伯克希尔哈萨韦印钞机的核心部件。在回答提问时，巴菲特谈到了伯克希尔在自然灾害中的敞口，这在今年这个严重自然灾害频发的年头是一个应景的问题。 10:58:03 巴菲特说：由于全球金融危机之后各国政府实行的大规模流动性注入和赤字政策
4、，从长期来看所有货币都要贬值。 “过去几年中全球所发生的事件让我对于所有货币长期维持价值稳定更加不看好。 ” 10:57:54 巴菲特又被问到继任者的问题了，这个问题年年都被问。 10:57:35 在股东大会上，巴菲特称希腊债务危机将是一部高潮迭起的惊悚片，认为希腊可能是救援使用单一货币国家的一个“测试案例” 。巴菲特说：“我们不知道这部影片何时结束，我根本不会去看这种电影。 ”除了多种投资和合约与欧元相关之外，巴菲特说伯克希尔哈萨韦在汇率问题上“没有重大敞口” 10:57:25 巴菲特说，如果大家以捐赠的方式来学习像我一样去“逃税” ，那再好不过了。 10:57:19 巴菲特表示，这意味着中
5、国和印度存在着很好的投资机会。国家与国家之间要互相学习。 10:57:10 现场一个 12 岁的印度小孩提问巴菲特：既然印度现在发展快速，巴菲特是否考虑去印度投资。巴菲特表示，2011 年 3 月他将拜访印度。他说，相信我，我不会放弃印度。20 年前我也没想到我会投资中国，现在中国和印度是发展得非常快速的国家，他们也许不会有所有我们在美国有的，但是他们已经比 20 年前好得多得多。 10:56:46 一个提问者问巴菲特怎么改变一个旧组织的文化。巴菲特说与其去改变旧组织的文化，不如你用新文化去建立一个新组织，因为前者非常困难。 “我们只收购我们喜欢的公司，用了几十年时间才做到这样，后来在索罗门，
6、我试图改变它的文化，结果恐怕连 A-都没做到。 ”芒格说，要改变某组织的文化失败率是 100%。 10:56:41 有人问巴菲特如果高盛 CEO Lloyd 不合适在这岗位上，他希望谁来接任。巴菲特说，如果 Lloyd 有个孪生兄弟的话，那就这位兄弟来做吧。他说我希望华尔街很多 CEO 下台，但那肯定不是Lloyd。 10:56:35 关于汇率问题，芒格说我们不做汇率投资，没有一直研究。但是不要因为你有好信用就随意借贷。美国以前因为有好的信用，向德国、日本借了不少贷款，导致今天很多国家都是美国的国债国。巴菲特则认为，一些其他国家的汇率策略必须有所改革，因为这已经影响到全球的经济发展，但他没有明
7、确指出是哪些国家。10:56:26 不过巴菲特表示，如果证交会的指控“产生了严重后果” ，自己可能改变对高盛的看法。 10:56:18 2008 年 9 月伯克希尔向高盛提供了 50 亿美元贷款(购买优先股，性质相当于贷款)，每年可获得 10%的股息收入。伯克希尔还获得了以 115 美元购买高盛股票的认购权证。认购权证的价值会随着高盛股价而波动，但贷款的股息并不受股价影响。 10:56:12 当被问及争议是否会影响伯克希尔哈萨韦对高盛的投资时，巴菲特出人意料地说反而有帮助，因为这将使得高盛还清伯克希尔的贷款可能性更小，而还清贷款将使得伯克希尔失去目前所获得的巨额定期股息收入。巴菲特说：“我们非
8、常喜欢这笔投资” 。 10:56:04 巴菲特正在伯克希尔哈萨韦的年度股东大会上为高盛作出辩护。在长达 5 个小时的马拉松式的问答环节开始之后，巴菲特以伯克希尔参与的一宗与雷曼有关的交易为例，为被证交会控告欺诈的那宗高盛交易作出了解释。巴菲特表示，在一宗交易中，谁处于交易的另一方并不重要。对于高盛案中被证交会视为受害者的ABN Amro，巴菲特说“我很难对其感到同情” 。 10:55:58 巴菲特说：我很想每分钟都赚到 50 美金，但我不会因此短期投资。他同时指出，一个公司有坏的信贷记录、失掉了信誉和名声，这只能导致公司和投资者双双失败。 10:55:50 他还提前透露了将于下周五公布的伯克希
9、尔哈萨韦第一季度业绩。伯克希尔预计一季度盈利 36.33 亿美元，运营利润22.22 亿美元。一季度公司通过投资和衍生品交易获得了 14.11 美元的收益。不过巴菲特再次强调，投资者不应过分关注季度业绩。 10:55:41 在伯克希尔股东大会上，巴菲特称美国经济 3 月份以来已经出现大幅改善，伯克希尔旗下公司“加速增长” 。 10:55:33 现年 85 岁的芒格，出生于美国奥马哈，在从哈佛大学毕业后成为一名严谨的律师。但为了避免在满足难以对付的客户的同时抹杀自我，芒格在 1965 年退出律师行业，开始走上追寻财务自由之路，同时与巴菲特成为搭档。 10:55:20 世人皆知沃伦巴菲特，而芒格则
10、是巴菲特在伯克希尔 44 年的老搭档。对于这个左眼已经失明的老头，巴菲特曾说，“我是他的眼睛，而他是我的耳朵。 ”巴菲特还曾如此评价芒格，“他用思想的力量，拓展了我的视野，让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在要贫穷得多。 ” 10:54:58 坐在巴菲特旁边的查理-芒格是谁？他比巴菲特大 6 岁，土生土长于奥马哈。在与巴菲特几十年的交往中，他们俩成为灵魂的伙伴。 10:54:48 巴菲特正在主席台介绍年报。 10:54:43 巴菲特股东大会正式开始，巴菲特正在介绍 2009 年的年报，巴菲特和芒格坐在主席台上，巴菲特活泼善言、查理芒格表情单一冷酷惜字如金。当巴菲特介绍中询问他的
11、意见时，芒格只说：我同意你。 10:54:34 比亚迪正准备在美国出售电动汽车。2008 年 9 月，伯克希尔通过旗下的中美能源控股公司以 2.31 亿美元收购了比亚迪大约 10%的股份。索科尔是中美能源的董事长，2009 年 8 月被任命为比亚迪的董事。昨天比亚迪宣布将北美总部设在洛杉矶。 10:54:26 很多网友都非常关心比亚迪，伯克希尔哈萨韦(Berkshire Hathaway)高管戴维-索科尔(David Sokol)表示，在伯克希尔年会举行地奥马哈接受采访时表示：伯克希尔对中国比亚迪公司的投资是“相当长线的” 。 10:54:17 在伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hath
12、away)股东年会开幕之际， “股神”沃伦-巴菲特(Warren Buffett)大加展示对伯灵顿北圣达菲铁路股神(Burlington Northern Santa Fe Railroad)的收购。 10:54:09 巴菲特在此前的访谈中说，他不在乎这几年的业绩，美国未来一个世纪在人口和运输量的增长将良好他坚信如此这对他就已足够了。获留任的 BNSF 总裁罗斯说，巴菲特同他讨论业务发展时，指令要以百年来看问题，使他非常惊异，因为罗斯从来不曾见过企业经营用“世纪”来做时间单位的。在业界人们甚至很少用“数年”来做时间单位，常用的则是“季度”和“星期”的业绩。在对机会成本的测度上，巴菲特的“明天”
13、 ，时间单位要比人们通常估计的长远得太多。 10:54:01 巴菲特超大手笔投资被看成黄昏产业的铁路，在 BNSF 2009 年的营业收入和净利润都比上年度下挫近 20%时，他出溢价 40%百分之百收购，大出专业投资经理们的意度之外。 10:53:52 巴菲特在公司播放的电影中和道格拉斯等名演员共同演绎重振华尔街的影片。现场播放了比亚迪汽车的广告片，引起一片掌声。有趣的是，绝望主妇的四大主妇的牌桌上，她们谈起巴菲特最喜欢的冰激凌，为巴菲特旗下的冰激凌公司做了一回广告。 10:53:36 巴菲特股东大会的开始，仍然是播放公司电影。在股东大会的动画片里，比尔盖兹 查理芒格和巴菲特对股东提出的尖锐问
14、题互相推诿，引起全场哄堂大笑；之后是 BNSF 的音乐广告片，伯克希尔公司以此欢迎新股东的加入；接下来是可口可乐和 Geico 等股东的广告片。 10:53:29 5 月 1 日，奥马哈 Qwest Center 门外排队的股东们，奥马哈早晨的天气清冷，但这里却洋溢着不同寻常的热情。来自美国本土各州、中国、欧洲、澳洲、俄罗斯全世界各地的伯克希尔股东齐齐聚集在奥马哈小城的中心。 10:53:23 今年因为伯克希尔哈撒韦的股票分拆，股票价格不再搞不可攀(A 类股将近 12 万美元一股，B 类股大约 80 美元一股)，公司一下子多出许多投资者，估计这次股东大会有四万人出席。所以鸡尾酒会上到处都是长队
15、，排队买珠宝饰品，排队拿食品。也许是因为今年伯克希尔哈撒韦的业绩不错，股东们看上去也都是兴高采烈的。 10:53:15 据说今年巴菲特仍然是只接受两家媒体采访，分别是彭博和中国的中央电视台。在接受彭博社采访的时候，巴菲特这样说：he supports the banks Chairman and Chief Executive Officer Lloyd Blankfein “100 percent.” 10:53:08 巴菲特股东凭参会证都能从店里免费拿一个冰激凌，而且所有书籍八折出售。 10:53:01 对于那些拥有伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)股票的幸运儿们来说，
16、巴菲特在过去的几十年里给他们挣了不少的钱。同时这位“奥马哈先知”也养活了一大批作者。伯克希尔哈撒韦 2010 年股东大会的前一天的晚上，16 位巴菲特相关著作的作者聚会在奥马哈公路旁一家不起眼的“乳品皇后”冰激凌店签名售书。“乳品皇后”是巴菲特手下冰激凌连锁店。 10:52:52 在股东大会之前，美国的媒体也对民众做了一些调查。南加大学学生、现年 20 岁的托马斯-开梅(Thomas Kamei)会参加他的第十三次年会， “我十分想了解巴菲特是如何获得其对高盛最重评估的，对于价值线投资者来说，高盛的业务十分难以理解。 ” 10:52:43 4 月 30 日传统午饭后，巴菲特、伯克希尔的高管们和80 多个子公司的 CEO 们参观了伯灵顿北方圣菲铁路（BNSF)的客车。明天，在股东大会现场 Qwest Center,将展示该
