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1、1债券的收益率与久期假设债券在未来时间，有现金流，其中包括付1t2tnt1C2CnC息及到期兑付现金流。则1）对每年付息 1 次的债券，之间的间隔为 1；1t2tnt2）对每年付息 2 次的债券，之间的间隔为 0.5。1t2tnt假设当前时间为 ，价格为。以下为几个常用指标的计算公式。tP1到期收益率：以 1 年为时间单位的算法以 1 年为时间单位计算的到期收益率，计算公式为：yttn ttttnyC yC yCP)1 ()1 ()1 (2121L2 到期收益率：bond equivalents 算法以半年为时间单位计算，然后换算为 1 年的到期收益率，BEy)(2)(22 )(21 )2/1
2、 ()2/1 ()2/1 (21tt BEn tt BEtt BEnyC yC yCPL3 到期收益率：人民银行公式人民银行“银货政200151 号”文件所给出的计算公式为111)/1 ()/1 (/ )/1 (/ )/1 (/nwnwwwfyM fyfC fyfC fyfCPVL以上公式实际上同时包含了两种算法。1） 对于 1 年付息 1 次的情况，以上公式给出收益率；1fy2） 对于 1 年付息 2 次的情况，以上公式给出收益率。2fBEy如果需要比较不同债券的到期收益率，应该用同一种算法。也就是说，可以全部选择使用，或者全部选择使用。而不能将一个债券的与另一个债券yBEyy的进行直接比较。这一点非常重要。BEy4修正久期与凸性修正久期与凸性都是利率风险指标，衡量债券价格对利率变化的敏感性。具体地说，有公式2)(*/2dyCdyDPdP其中，表示收益率的变化，表示价格的变化，表示修正久期，表示凸dydP*DC性。2修正久期的具体计算公式为 nittinittiiiiyC yttC yD11)1 ()1 ()( 11*凸性的具体计算公式为 nittiiiiyttttC PC12)1 () 1)(1
