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1、商业银行作为经营货币的企业，承担着储蓄向投资转化及信用创造的重要职能。银行业的安全和稳健对于国民经济的持续稳定健康发展具有举足轻重的作用。资本作为确保银行稳健经营的重要缓冲，越来越受到各国监管部门和商业银行自身的重视。随着世界经济不确定性增加及监管政策的从严，商业银行资本管理面临越来越严峻的挑战。为更好应对各方面挑战，需要我们深刻理解这些变化和挑战，认真贯彻审慎经营稳健发展的理念。一、资本管理逐步成为现代商业银行管理的核心（一）从无到有：银行业资本管理的起源商业银行作为经营风险的企业，资本对维护存款人信心、保持银行业稳定至关重要。英文中银行这个词（bank）就是从意大利语凳子转换来的，当时只要
2、有一条板凳就可以开办存贷汇业务,可见早期的银行根本没有对资本的硬性要求。二战以后，随着经济的不断发展，各国银行业也得到大力发展。截至上世纪70 年代，欧美银行整体资本充足率维持在 8%以上，但以日本银行业为代表的一批银行资本充足率不足 5%。一单位资本开办的业务在不同国家出现了不同的结果，这样就在客观上造成了银行在国家之间的不公平竞争。上世纪 70 年代末开始，欧美监管部门开始协商资本充足率国际统一标准的问题。经过多轮磋商，直到 1988 年 7 月 15 日，西方十国中央银行签订了统一资本计量与资本标准的国际协议，即巴塞尔协议，明确要求商业银行资本充足率不能低于 8%。从此，商业银行资本充足
3、率在国际上有了统一公认的监管标准。（二）从监管资本到经济资本：商业银行资本管理理念的演进巴塞尔协议统一规定了监管资本要求，并对资本的定义、风险资产计量等做出了统一规定。监管资本虽然解决了资本统一监管的问题，但监管资本无法直接与银行具体的经营实际相联系，引导银行业务发展，也无法体现银行高级管理层对资本管理的理念和要求。随着风险计量手段和信息技术的提升，以摩根、美国银行等为代表的银行提出了经济资本的管理理念。经济资本是描述在一定的置信度水平上，一定时间内，为了抵御银行的非预计损失所需要的资本。经济资本管理基于资本的稀缺性和高成本性提出，总量上与监管资本大体相当。通过发挥经济资本在预算管理、资源配置
4、和绩效考核上的作用，推动了商业银行管理的现代化。应该说经济资本管理理念的提出是资本管理理念上的一次大的飞跃，基于经济资本的绩效考核和激励约束机制正成为现代商业银行主流的经营理念。（三） 逐步推进：资本管理逐步成为我国商业银行管理的核心首先，自我国监管机构正式实施资本充足率管理以来，我国银行业的资本充足水平逐年提高，总体实力和抗风险能力显著增强。截至 2010 年 12 月末，我国 281 家商业银行资本充足率水平全部达到并超过 8%的监管要求，13 家全国性股份制商业银行资本充足率水平全部达到并超过了 10%的稳健水平。2010 年末我国商业银行整体加权平均资本充足率达到 12.2%，比 20
5、09 年末提高 0.8 个百分点，超过国际监管要求。其次，资本稀缺性和资本有偿使用的理念逐步在各家银行内部树立。国内银行逐步建立了基于经济资本的资源分配、绩效考核、激励约束机制。基于经济资本成本和经济增加值的绩效考核和激励约束机制有效地在银行内部传导了资本成本的理念，各家银行逐步形成具有自己特色的资本管理文化和资本管理理念。资本约束业务发展已经成为各家银行自发和内在的机制，资本管理已经逐步成为各家银行管理的核心内容之一。二、新形势下商业银行资本管理面临的挑战与问题随着世界经济不确定性增加以及危机之后压力资本监管政策的出台，商业银行资本管理主要面临以下几个方面的挑战。（一）国内外宏观经济不确定性
6、增加，加大银行业发展的不确定性，增加银行资本管理难度1.全球经济复苏存在诸多不确定因素当前乃至未来一段时期，国际经济环境仍旧十分复杂，充满了诸多不确定因素。全球经济依然十分脆弱，金融体系不稳定因素在增加。最近的金融市场风波加大了发达经济体增长前景面临的下行风险。欧洲债务危机的扩散和美国债务危机的持续发酵，让全球经济增长前景明显趋弱。从 2010 年初开始爆发以来，欧债危机愈演愈烈。继希腊等周边国家先后接受欧盟的救助之后，危机正在向核心国家扩散。欧元区内国家对于希腊第二轮援助计划的对立导致市场担忧情绪再次上升，希腊国债收益率再次快速走高。同时，由于德法仍然坚持对欧猪（PIIGS）国家实行惩罚性的
7、财政紧缩政策，并不愿意牺牲本国的利益来减轻高负债国家的偿付压力，欧元区共同债券的发行遥遥无期。因此，短期来看欧债危机仍然没有实质性的解决对策。如果欧盟缺乏对欧债危机有效的干预手段，而放任市场自行对欧债危机做出最终反应的话，未来欧洲经济衰退的步伐恐难以停止。当前美国经济复苏的进程低于此前的预期。就业问题、短期的通胀压力和房地产市场的低迷是制约经济复苏的主要原因，而且这种低迷的表现可能还将持续。从近期数据看，美国各行业复苏情况均不乐观，房地产业仍在下跌，就业市场反复波动，美国当前国债占 GDP 比例已突破 100%，人均负债达 4.7 万美元。由于前期债务评级被下调，增加了美国政府通过财政政策刺激
8、经济的难度，要想通过私人消费提振经济更是难上加难。2.中国经济仍然面临诸多压力自 2010 年以来，受主要发达国家奉行持续宽松货币政策影响，大量热钱涌入中国，使得通胀压力持续攀高，给国内经济金融运行带来了严峻的挑战。自去年以来，我国紧缩政策已经持续了约一年时间，今年第三季度中后期，一系列主动调控政策对国民经济产生了实质影响，高房价、高物价问题出现拐点迹象，二者很有可能在年内步入下行趋势。但另一方面，“双价控制”付出的代价是经济增速的回落。未来一段时间内，市场焦点将转移至经济减速程度方面，经济总量指标在短期内虽有企稳迹象，但预计年内仍呈加速回落的趋势。持续从紧的政策对商业银行的流动性管理提出了新
9、的挑战。从历史经验来看，我国货币政策效应的显现会有一定滞后期，因此前期政策的累积效应究竟会在多大程度上影响到国内经济增速，还需观察。保障房投资是否能达到预期效果，国内企业尤其是中小企业的资金是否还能维持等等，目前都尚存变数。上述不确定因素都是未来经济运行中的潜在风险。总体来说，国民经济朝着宏观调控的预期方向发展，但不稳定因素有所突显。政府融资平台贷款、房地产贷款等行业带来的信用风险可能加大，流动性风险和市场风险对商业银行的经营管理也提出了更高的要求。（二）“十二五”期间国内经济转型对商业银行资本管理提出新的挑战2011 年 3 月，国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要正式发布，纲要提出要深化
10、金融体制改革，有序拓展金融服务业。规划纲要明确指出，“十二五”期间我国将构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架。规划纲要为我国银行业未来一段时间发展和转型描绘了蓝图，为我国银行业带来难得的战略发展机遇的同时，也使得银行业面临严峻的挑战。一是产业结构长期调整对银行的行业信用风险管理带来的挑战。“十一五”时期的实践表明，我国工业化进程中呈现加快重化工业发展和将房地产业作为经济支柱产业的明显势头，这使得银行贷款在行业结构上向重化工业、房地产等领域集中，在期限结构上向中长期贷款集中，在客户结构上向大企业集团和政府融资平台集中。“十二五”期间产业结构的调整升级将对既有的银行信贷深度介入行业产生重大冲击，形
11、成潜在风险，加大商业银行经营管理的难度。二是利率市场化和人民币汇率形成机制改革对银行安全稳定发展带来的严峻挑战。“十二五”规划已经正式把稳步推进利率市场化改革写入其中，周小川行长在 2010 年底就中央关于第十二个五年规划的建议中提出的“稳步推进利率市场化改革”作了全面阐述。国际国内实践表明，利率市场化的加快，其直接影响是导致银行业净息差缩小和利息收入水平下降。现在看来，从 2011 年起，推进利率市场化已进入行动的轨道，这给商业银行的资产负债管理、风险定价、持续盈利能力等带来严峻的挑战，特别是对一些资金实力有限、风险定价能力不高、金融创新能力不强的中小银行带来了生存的压力。（三）全球银行业监
12、管趋于审慎，资本约束压力持续增加1.全球银行业资本充足率下降根据瑞银集团 2010 年的估测，至 2012 年全球银行业资本充足率都将有所下降，降幅约为 1.7%，日本和欧洲银行的降幅最大，将分别下降 3%和 2.3%。（见表格 1）巴克莱银行（2010）则认为欧洲和美国的银行将受到最大影响，资本充足率将下降 3%-6%，日本银行受到的影响相对较小。杠杆率方面，美国银行业受到的冲击最大而日本最小，分别下降约 5%和0.9%。(见表格 2)以上的分析得出总的结论即：新的监管规则将使全球银行业资本充足率下降，对日本、欧洲、美国等经济发达国家的冲击巨大，而对加拿大和新兴市场国家银行业的影响相对较小。
13、2.全球银行业面临巨大的融资需求压力，融资成本被推高根据瑞银的分析报告，若核心一级资本的底线要求为 6%，则全球银行业需要筹集 1290 亿美元资本金；若升为 8%，需要筹集的资本金将升至 3750 亿美元，新兴市场（尤其是中国和印度）需要补充的资本金将达到 330 亿美元。(见表格 3)为满足监管需要，银行主要依靠资本市场增发和发行长期次级债等方式进行资本补充。资本市场的资金供求不平衡、长期债务的流动性溢价和风险溢价等因素都会造成融资成本被推高。而在危机过后的部分发达经济体，由于发生了主权债务危机，出现政府与银行争夺资金的局面，进一步造成融资成本被推高。3.银行业股权回报率降低更为严格的核心
14、资本定义和最低资本充足率要求带来去杠杆化压力将导致银行业股权回报率（ROE）下降。根据巴塞尔协议 III 之前与之后的标准预测，2012 年全球银行业的股权回报率将由 13.8%降至 13.5%。而危机前的 2001 至 2006 年，全球银行业的股权回报率平均为 16.3%。（四）监管部门对国内商业银行的资本管理提出了更高的要求银监会的监管变革主要体现在以下几个方面：一是提高对资本质量和规模的要求，引入杠杆率指标规避高杠杆风险；二是提高对流动性风险的监管要求，改善银行融资模式；三是补充和改进了市场风险衡量模型，提高对场外交易的风险计量要求；四是征收逆周期超额资本，对银行顺周期行为加以遏止；五
15、是提高风险覆盖的范围，第二支柱将流动性风险、声誉风险和信息科技风险等纳入监管范畴，实现监管范围的全覆盖；六是从治理机制入手改善银行经营理念；七是提高信息披露的透明度。最近公布的商业银行资本管理办法（征求意见稿）（以下简称办法）以巴塞尔协议 II 的三大支柱为基础,统筹考虑巴塞尔协议 III 的新要求，体现宏观审慎和微观审慎有机结合的银行监管理念。办法实施后，商业银行若不能达到最低资本要求，将被视为严重违规和重大风险事件，监管部门将采取更加严厉的监管措施。虽然新办法征求意见稿的影响仍在评估之中，但可以肯定，一旦在 2012 年初正式实施，仍然会对银行业尤其是中小股份制银行产生巨大的压力，部分银行
16、的资本充足率甚至会跌破10.5%，从而面临严厉监管手段和发展停滞的困境。根据最新披露的 2011 年半年报,现行监管标准下股份制商业银行的资本充足率和核心资本充足率全部满足监管要求（见表格 4）,但根据新办法测算，考虑次级债扣减、操作风险计提风险资产、准备金计入附属资本的限制等规定，预计资本水平将普遍下降超过1 个百分点，从而出现才部分银行突破监管要求被差别化监管的可能。（见表格 4）面对冲击，银行业的资本补充途径存在一定程度的制约，银行业将更加注重盈利能力的提高，更加注重内生资本的积累，更加注重金融工具的创新。首先，办法对核心资本的监管要求大幅提高，实际核心资本充足率的监管底线由原先的 4%提升到 8.5%，资本缺口导致下一轮资本市场融资的启动时间将提前到来。目前，商业银行核心资本的补充渠道主要包括原有股东注资、上市银行再融资和利润留存分配。其中，股东注资对原始股东的资金压力较大，上市再融资又面对银行业资本补充集中的趋势，市场竞争与融资成本均会大幅提高，最终，促使银行更加注重内生资本的补充作用。其次，次级债发行将集中涌现，但发行难度将加大。更为严格的监
