《石油化工行业上市公司财务绩效评价研究[精品资料]》由会员分享，可在线阅读，更多相关《石油化工行业上市公司财务绩效评价研究[精品资料]（8页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、石油化工行业上市公司财务绩效评价研究-精品资料本文档格式为WORD,感谢你的阅读。最新最全的 学术论文 期刊文献 年终总结 年终报告 工作总结 个人总结 述职报告 实习报告 单位总结提要 本文采用因子分析方法，考虑企业最全面的财务指标群，构建 企业财务绩效评价主成分因子。利用层次分析法确定主成分因 子的权重，而不采用因子分析的累计贡献确定权重，避免因数 据单一渠道来源而造成偏差放大。两种方法结合能更准确和客 观地反映企业财务绩效水平，同时也能够适应不同行业侧重点 有所不同的特征。 关键词：财务绩效评价；因子分析法；层次分析法；石油化工 行业 F23 A 原标题：基于层次分析法和因子分析的石油化
2、工行业上市公司 财务绩效评价研究 收录日期：2013年5月9日 一、引言 近年来，我国公司管理理念不断改进和革新，公司治理水平不 断完善和提高。为了进一步提升自身实力，需要明确自身的经 营状况，以便于制定更加有利于公司发展的计划。而公司的绩 效评价水平作为一项重要指标，是公司一段经营时期的经营成 果的重要体现之一；同时，近年来大众投资者对股市的认识理 性化和科学化程度不断增强，上市公司的绩效水平成为投资者判断投资与否的重要决定依据。因此，公司绩效评价成为公司 管理人员、公司股东、投资者以及分析机构的重要研究对象。 本文针对目前企业财务绩效评价存在的问题，结合自身工作实 际，构建了一种基于层次分
3、析法和因子分析法相结合的综合评 价方法，并采用沪市上市的石油行业6家公司数据进行实证测 算，期望为广大管理人员和投资者提供参考。 二、企业财务绩效评价 （一）企业财务绩效。企业财务绩效评价是一种定量的评价方 法，将企业一定时期的财务数据和财务指标综合考虑，给出一 个综合的得分。从而反映出企业真实的财务管理状况和财务管 理水平，进而从另一侧面反映整个企业的经营成果和经营绩效 水平。 不同行业的企业，面临的经营宏观环境和整体发展阶段各异， 因此企业财务绩效评价应该是同一行业不同公司间财务指标的 一种横向比较方法。 关于财务绩效评价的定义，比较常用的是认为财务绩效评估是 利用财务指标对公司绩效进行比
4、较分析的方法，由于财务指标 涵盖了企业经营过程，所以财务绩效评价可以帮助投资者全面 判断企业经营管理状况，发现企业经营管理问题，揭示企业所 面临的风险。 财务绩效评价最早作为国家对中央企业经营绩效评价的重要考 核内容之一，中央企业总会计师工作职责管理暂行办法规 定，财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产 质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判 。财务绩效定量评价标准将按照不同行业、不同规模及指标类 别，分别测算出优秀值、良好值、平均值、较低值和较差值五 个档次。 （二）财务绩效评价指标体系。为公允反映评价对象的财务绩 效水平，财务绩效评价指标体系的建立至关重要，其体
5、系的完 善与否将直接对评价结果的客观性和准确性产生影响。 本文为保证评价指标的完整性和全面性，选取的指标来源于新 浪财经板块中上市公司财务指标的所有指标，共计64项指标作 为因子分析的指标库。64项指标被分类为每股指标、盈利能力 、成长能力、营运能力、偿债及资本结构和现金流量6大板块 ，具体为：摊薄每股收益（元）、加权每股收益（元）、每股 收益- 调整后（元）、扣除非经常性损益后的每股收益（元）、每股 净资产-调整前（元）、每股净资产- 调整后（元）、每股经营性现金流（元）、每股资本公积金（ 元）、每股未分配利润（元）、总资产利润率（%）、主营业 务利润率（%）、总资产净利润率（%）、成本费用
6、利润率（% ）、营业利润率（%）、主营业务成本率（%）、销售净利率（ %）、股本报酬率（%）、净资产报酬率（%）、资产报酬率（% ）、销售毛利率（%）、三项费用比重、非主营比重、主营利 润比重、主营业务利润（元）、净资产收益率（%）、加权净 资产收益率（%）、扣除非经常性损益后的净利润（元）、主 营业务收入增长率（%）、净利润增长率（%）、净资产增长率 （%）、总资产增长率（%）、应收账款周转率（次）、应收账 款周转天数（天）、存货周转天数（天）、存货周转率（次） 、固定资产周转率（次）、总资产周转率（次）、总资产周转 天数（天）、流动资产周转率（次）、流动资产周转天数（天 ）、股东权益周转率
7、（次）、流动比率、速动比率、现金比率 （%）、利息支付倍数、长期债务与营运资金比率（%）、股东 权益比率（%）、长期负债比率（%）、股东权益与固定资产比 率（%）、负债与所有者权益比率（%）、长期资产与长期资金 比率（%）、资本化比率（%）、固定资产净值率（%）、资本固定化比率（%）、产权比率（%）、清算价值比率（%）、固 定资产比重（%）、资产负债率（%）、总资产（元）、经营现 金净流量对销售收入比率（%）、资产的经营现金流量回报率 （%）、经营现金净流量与净利润的比率（%）、经营现金净流 量对负债比率（%）、现金流量比率（%）。 三、因子分析方法 （一）因子分析模型。因子分析法是从研究指标
8、相关矩阵内部 的依赖关系出发，把一些信息重叠、具有错综复杂关系的变量 ，表示成X=x1，x2，xp（可以观测的随机变量），这些 指标归结为少数几个不相关的综合因子，表示成F=f1，f2， ，fn（不可观测的潜在变量，pn）的一种多元统计分析方 法。基本思想是：根据相关性大小把变量分组，使得同组内的 变量之间相关性较高，但不同组的变量不相关或相关性较低， 每组变量代表一个基本结构，即公共因子。 1、因子分析模型描述如下： f1=a11x1+a12x2+a1pxp+e1 f2=a21x1+a22x2+a2pxp+e2 fn=an1x1+an2x2+anpxp+en 由于该模型是针对变量进行的，各因
9、子又是正交的，所以也称 为R型正交因子模型。式中aij是因子载荷系数，是第i个指标 在第j个因子上的负荷，若某指标在某因子中作用大，则该因 子载荷系数就大；ei为修正因子，在实际计算中一般可以不考 虑。 2、确定因子贡献率和累计贡献率。由于相关矩阵R的特征值就 是对应因子的方差，第j个主因子fj的贡献率为dj=，贡献率 给出了每个因子的变异程度占全部变异程度的百分比，表示该 公共因子反映原始指标的信息量。贡献率越大，该因子相对越 重要。累计贡献率dj表示相应的前p个公共因子累计反映原 始指标的信息量，因子的累计贡献率可以作为主因子个数p的选择依据。一般选择累计贡献率大约等于85%的因子个数作为
10、 主因子个数。 如果求出主因子解后，各个主因子的典型代表变量不很突出， 还需要进行因子旋转，通过适当的旋转得到比较满意的主因子 。旋转的方法有很多，正交旋转和斜交旋转是因子旋转的两类 方法。最常用的方法是最大方差正交旋转法。 （二）层次分析法求解权重。所谓层次分析法是指将一个复杂 的多目标决策问题作为一个系统，将目标分解为多个目标或准 则，进而分解为多指标（或准则、约束）的若干层次，通过定 性指标模糊量化方法算出层次单排序（权数）和总排序，以作 为目标（多指标）、多方案优化决策的系统方法。 1、建立递进层次模型。在对实际问题进行深入的分析后，确 立评价结果为目标层即最上层，将有关的各个因素按照
11、不同属 性自上而下地分解成若干层次，同一层的诸因素从属于上一层 的因素或对上层因素有影响，同时又支配下一层的因素或受到 下层因素的影响。 根据本文的实际，我们要评价企业财务绩效，因此企业财务绩 效总得分就是目标层，将上一步骤得出的财务绩效评价的主因 子作为目标层的下一层即指标层，就完成了层次模型的构建。 2、构建对比分析矩阵。运用成对比较法和1- 9比较尺度结构，从层次结构模型的第2层开始，对于从属于（ 或影响）上一层每个因素的同一层诸因素，用直到最下层，造 成对比较阵。（表1） 3、计算权向量并做一致性检验。对于每一个成对比较阵计算 最大特征根及对应特征向量，利用一致性指标、随机一致性指 标
12、和一致性比率做一致性检验。若检验通过，特征向量（归一化后）即为权向量：若不通过，需重新构造成对比较阵。（表 2） （三）财务绩效评价综合得分。以各主因子的层次分析结果W= w1，w2，wp为权，由各因子的线性组合得到财务绩效评 价的指标函数。 G=FWT=f1w1+f2w2+fpwp 四、实证分析 本文选择了6家在上海证券交易所上市的石油行业上市公司作 为样本进行了财务绩效综合评价。样本数据来源新浪财经财务 分析的2011年度报表的财务指标部分，数据略。 原始数据利用spss19.0进行处理，并进行最大方差的正交旋， 得到标准化数据和累计贡献解释率结果。（表3）由表3可知， 前4个因子的累计方
13、差贡献率为88.901%85%，故可以用主因 子f1，f2，f4代表原来的64个指标来进行上市公司财务绩 效评价。规范化后对应指标的因子得分系数见表4。（表4）因 此，可以分64项财务指标为财务绩效评价的4大主成分因子， 即根据主要载荷的特点分成：因子1，股东权益类因子；因子2 ，偿债类因子；因子3，营运周转类因子；因子4，成长类因子 。得到各上市公司财务绩效水平的综合排名情况评价如下： 首先，按照上文层次分析法的建模步骤，构建判断矩阵，采用 专家评分法对上市公司财务绩效评价指标的一级主因子进行打 分，即可得到结果。最终可得到各指标的权重值。（表5） 其次，各上市公司财务绩效水平得分计算公式为
14、： V=0.4811f1+0.2197f2+0.1685f3+0.1307f4 计算结果如表6所示。（表6）从结果来看，三大国有石油公司排在前三名，体现出国有大型公司在财务管理制度、管理方法 以及内部控制等方面的水平要高于其他上市公司。 企业财务绩效评价已经成为现代企业管理的一项重要内容，它 可以很全面直观地反映一个企业财务管理水平，同时，企业财 务管理水平又是企业经营情况的主要体现点之一，因此企业财 务绩效评价的准确对于企业自身或是相关利益方都至关重要。 本文综合相关的研究，采用比较成熟的因子分析方法和层次分 析法结合的评价模型。改变了以往仅仅采集少数指标的局限， 而是将所有的财务指标纳入评
15、价体系，利用因子分析的相关性 解析方法降维。同时改变了使用因子分析的累计贡献率来决定 因子权重的方法，使用层次分析法，这样可以较好地避免整个 模型都依靠评价对象的数据而造成的误差放大效应。实际应用 中，可以根据不同类型的企业选择不同的权重确定方法，尽量 避免信息单一渠道化造成的偏差。 主要参考文献： 1项华录等.高校财务绩效评价指标体系的构建J.高等教育 财会，2007.2. 2段伟.基于灰色系统的上市公司财务绩效主因子综合评价方 法J.云南财经大学学报，VoL25.No.4. 3李志辉，罗平.SPSS FOR WINDOWS统计分析教程（第二版）M.北京：电子工业出版社 ，2005. 阅读相
16、关文档:服务质量差距模型在贵都大酒店管理中的应用 对金融IC卡在农村地区推广应用的思考 论旅游经济效益及评价 保护少女 扼住伸向罪恶的黑手 安徽省国际旅游服务贸易发展问题 节约型工程结构建设在衡水经济发展中的构思 对兴办村级公益事业的思考 FDI流入后我国保险服务贸易现状及对策 河南省外贸企业供应链模式选择及优化研究 EVA绩效考核在高新技术企业中的运用 论建筑工程项目资金预算有效管理与控制 试论建设项目工程造价全过程管理 民营科技企业人力资源管理模式研究 移动平均法在减小供应链牛鞭效应中的有效性分析 国有投资公司集团治理问题与对策 如何加强公共数字化图书馆建设下的人文管 最新最全【学术论文】【总结报告】 【演讲致辞】【领导讲话】 【心得体会】 【党建材料】 【常用范文】【分析报告】 【应用文档】 免费阅读下载 *本文收集于因特网，所有权为原作者所有。若侵犯了您的权益，请留言。我将尽 快处理，多谢。*
