《探究复苏的世界经济以及不确定性 》由会员分享，可在线阅读，更多相关《探究复苏的世界经济以及不确定性 （10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、探究复苏的世界经济以及不确定性探究复苏的世界经济以及不确定性 一、当前世界经济复苏的情况及趋势随着今年第 1 季度的结束，去年的特别是恐怖袭击美国经济之后引起的“全球经济衰退”的担忧，算是“贴身擦过了”。4 月中下旬以来，各主要国际经济组织纷纷调高了对今明两年美国和全球经济增长的预测。例如：4 月 18 日，IMF 预测 2002 年世界经济增长%，比它2001 年 12 月预测的%调高了 4 个百分点，2003 年可望达到%；美国今明两年的经济增长分别为%和%，将再度成为世界经济的”motor”。4 月 25 日，诺贝尔经济学奖得主劳伦斯.克莱因领军、由 60 个国家的 250 位专家组成的
2、联合国专家组指出，世界经济特别是美国经济复苏到来得比人们预期的要快，来自欧洲和亚洲的数据也显示出复苏的事实或先兆，但发展中国家要到今年下半年才能从复苏中受益；今年世界经济增长率将由去年的%提高到%，明年达到 3%；复苏受许多国家低利率、税收措施、个人消费和消费者信心提高所推动，这些因素是复苏的“点火器”，但还不足以保持复苏的持续性和力度。据此及据其它相关统计，对各主要国家和地区经济发展趋势似可作出如下研判：1.美国经济复苏来得比人们预期的要早、要强劲，促复苏为持续增长的关键是振兴企业投资美国经济在 2001 年恐怖袭击后“跳水”，拖累全球 3/4的国家和地区经济增速锐减；全球经济和国际贸易增长
3、双创下 20 世纪 90 年代以来的最低纪录，分别为%和 1%；国外直接投资也由 2000 年万亿美元减少到 7600 亿美元。第4 季度美国经济出现有力反弹，增长%。今年第 1 季度美国GDP 增长按年率计算高达%，大大超过了经济学家们的预期。低通胀态势将继续保持，今年第 1 季度美国通胀率仅%。美联储认为，近期尚看不到通胀加速的迹象，因此无须调高自去年 12 月定下的%的利率水平。这表明，美国经济 2001 年第 3 季度%的负增长，与以前发生过的历次衰退相比，是时间最短、裂度最轻的一次。问题是美国经济复苏的下一步，是 V 型，W 型，还是什么其他型？多数经济机构认为，%的数字不是现实反映
4、，美国经济可能再一次出现下滑。例如，金融市场的信息就不令人鼓舞，道琼斯指数自 2 月份以来又跌到 10000 点以下，美元也值有所贬。此外，与新经济的佳期相比，目前%的失业率偏高，近期可能会有所下降，但到夏季可能突破 6%关线；第 1 季度的高增长首先来自库存调整，贡献率为%，其次是私人消费增长，贡献率为%。目前库存调整余地缩小，股市下挫和中东局势紧张使消费者信心减弱。保持和发展复苏的关键是企业新投资，但它至今尚未启动。因此，华盛顿国际经济研究所(IIE)的国民经济学家卡特琳曼说她“不相信如此之高的增长能够继续，但也不相信出现 Duoble-Dip”，这也是多数经济学家的看法。今年第 1 季度
5、%的增长率将逐渐回落到%，下半年会出现企业新投资。布什总统在继续要求国会支持他持续减税的计划，以促进短期的复苏成为持续的增长。考虑到”恐怖袭击及随后的阿富汗打恐行动，以及安然、凯马特、环球电信等大公司会计审计丑闻等冲击性因素，美国经济能在较短时间里实现较强劲的复苏，说明经过 10 年新经济发展，美国经济的抗震能力和自我修复能力已大大增强。2.欧盟经济复苏迟缓乏力，短期内难以摆脱低速增长状态，机制和制度的改革与创新势在必行据欧盟统计局今年 3 月 12 日公布的统计数字，欧元区 12 国去年经济增长仅为%，第 4 季度还下降了%，今年第 1 季度起色不大，在%-%之间。IMF 预测欧盟 15 国
6、今年经济增长与去年持平，2003 年加速到%。15 个成员国中，英国情况较好，据英国国家统计局 3 月 27 日公布的数字，2001 年以%的实际增长率远居欧元区 12 国平均%的增长率之上。但受世界经济减速和英镑汇率偏高之累，占经济产出 1/5 的制造业景气不佳，2001 年第 2 季度末陷入衰退。英国官方统计显示，今年 1、2 月份有所复苏，增长%和%，预计今年 GDP 增长率为 2%，基本与去年持平。其他 4 个大国，占欧元区 12 国经济总量的 80%。曾为欧盟经济“火车头”的德国现已降格为“班里的差生”，增长乏力、失业攀高、预算失控、企业破产增多。IMF 指出，德国经济复苏的当务之急
7、是有效控制财政赤字上升的趋势，回到欧元区稳定条约规定的基准值以下，以提升人们的经济信心和保持低利率水平。如果今明两年德国预算赤字率保持在%和%，两年的经济增长率相应为%和%。德国政府预期今年经济增长率为%。法国经济今年上半年增长%，政府预测全年经济增长%-%。意大利和西班牙也将在缓慢复苏后进入低速增长。IT 领欧盟之先的两小国爱尔兰和芬兰，因该产业在去年全球经济减速中受累最深而剧烈波动，前者 GDP 增长率从 2000 年%降到 2001 年的%，后者从%跌到%，今年可望随全球 IT 产业回暖而缓缓复苏。从中长期看，欧盟经济必须通过机制与制度的改革与创新，振兴企业投资，特别是与技术创新关系最紧
8、密的风险投资，劳动力市场等经济政策也必须进行有深度和力度的调整，才能促进经济结构的调整与升级，集聚和积累发展后劲。但是，15 个成员国的统一市场和 12 个成员国的统一货币，运营和调控难度较大、成本较高，首脑峰会欧盟委员会成员国政府的行政层次和规制结构，以及成员国经济政策协调，程序繁琐复杂，照顾各方利益的妥协不能不减弱政策与调控的力度。因此，欧盟正在启动宪制改革的大战略和大行动，这是一项长期而艰难的任务。欧元成长为能与美元并立的世界货币，也要走过漫长的道路、经历曲折的过程。在相当长的一个时期内，欧盟经济只能保持低速增长和区域内相对稳定的态势，并表现为先于美国经济衰退而衰退，后于美国经济复苏而复
9、苏。3.日本经济陷在近 10 年来的第 3 次衰退中难以自拔，制造业向周边国家转移生产基地不可逆转IMF 预计今年日本经济经济继续萎缩%，明年可有%的微弱增长。日本经济摆脱长期低迷的根本出路在改革。IMF 指出，日本如果不能立即着手迫在眉睫的结构改革，首先是银行部门的改革，其经济增长将“看不到隧道尽头的亮光”。日本银行也指出“确保金融市场稳定及防范通货紧缩情势恶化，是极为重要的工作，同时结构改革也应齐头并进，以解决银行坏账的问题”。目前，日本银行的坏账总额高达 43 万亿日元，1500 万人欠消费信贷公司的帐，其中150 万200 万人处于濒临无力偿还的边缘，个人破产创纪录，每天有人自杀，或离
10、家出走从此失踪。问题在于日本结构改革只是旧调重弹，寄希望于诱导日元大幅贬值刺激经济复苏缺乏有力度根本性改革行动。以至于人们怀疑其是否真正有改革的决心，小泉内阁 2 月 27 日宣布一项反通货紧缩计划时就说， “这是一场旷日持久的战斗，没有即刻解救的良方”。但日本拥有世界一流的制造技术、居发达国家前列的人均 GDP 和研发投入、居世界第一的国际收支顺差和外汇储备，这些是日本经济增长的必要条件，但并非充分条件。日本战后形成的政府主导型经济体制，已跟不上经济全球化的发展，洪水般货物出口导致的出口生产能力过剩，也必须寻求出路，立足于保持和拉大对周边国家制造技术差距的亚洲“雁阵”也被打破打乱。因此，越来
11、越多的日本中坚企业以利润最大化为首要运营目标，自主向亚洲周边国家转移生产基地的趋势不可逆转。4.东亚经济将逐步从美国经济复苏中重返增长通道，但长远的可持续发展应积极推进次区域经济一体化东亚长期以来实行出口主导型发展战略，经济增长的出口依存度高，而且在 1997-1998 年亚洲金融危机后的短短几年里，形成了对美出口 IT 产品的地区性和产品性结构依赖。如新加坡、韩国和台湾等亚洲经济体在金融危机后的迅速复苏和再次衰退都同美国经济的涨落脉动息息相关。这一结构特点和发展态势，短期内尚难改变。因此，当前美国经济的复苏和全球 IT 产业回暖，将有助于改善这些经济体经济复苏的外部环境，从而今年的增长可望好
12、于去年。其中，韩国经济复苏要更强一些，据韩国中央银行 4 月 15日的预测，今年其经济增长达到%，大大高于其去年 12 月%的预测。从中长期的发展看，积极推进次区域经济一体化，以构筑东亚经济持续稳定增长的平台与通道。5.国内政治局势失稳和沉重的国际债务，是拉美经济的两大拖累拉美经济发展固然受美国经济的影响，但根本拖累因素是国内政治局势失稳和沉重的国际债务。巴西、阿根廷、智利三个拉美大国的国际债务占全球 70%，一旦债务到期而失去偿还能力，就会发生外资抽走、居民挤兑的货币危机，进而造成政局动荡和社会危机。此外，美国的态度举足轻重，美国和 IMF 在阿根廷和墨西哥货币危机处理上不同节奏和措施，就足
13、以说明。IMF 对因货币危机导致经济与社会危机的阿根廷表示极大的忧虑，今年预计还要萎缩 10%-15%。6.内需支撑型大国经济中国、印度和俄罗斯，继续成为世界经济的三个亮点中国、印度和俄罗斯是世界三个内需支撑型大国经济，经济增长主要靠内需拉动，这与强调外资外贸在经济增长中的重要性并不矛盾，也不否认经济增长还受到全球和主要贸易伙伴国经济景气的明显影响。但国内市场大、内需旺，即使在全球经济不景气的条件下，仍能保持外资的吸引力和一定规模的进出口。在 2001 年全球 3/4 的国家和地区经济衰退的形势下，这三大经济体的经济增长各有特色，并分别实现了%、%和%的增长，成为全球经济的三个亮点，今年将保持
14、较高增长的势头。二、世界经济复苏的不确定性因素与特点分析1.当前世界经济的景气复苏趋势受国际油价的制约，油价涨落受制于中东局势IMF 指出，以每桶 23 美元为基准油价，今年全年油价若长期高于这个基准 5 美元，那么世界经济增长将萎缩%。美联储主席格林斯潘在美国众参两院银行联合委员会上也指出，油价上扬可能严重抑制占到美国经济 3/4 的消费支出，1 月中旬以来的油价上涨已经吞噬了家庭支出的购买力，美国经济对目前的油价水平尚能勉强承受，如果长时间地继续上涨后果堪忧；自 20 世纪 70 年代以来，美国历次经济衰退都始于油价上涨。在世界重要油库的中东，巴以“以暴还暴”的冲突愈演愈烈，成为高悬在世界
15、经济景气头顶的“达摩克里斯之剑”。伊拉克从 4 月 8 日起暂停一个月石油出口，并呼吁阿拉伯产油国再次使用“石油武器”。如果局势不能趋向缓和而走向全面对抗，油价飙升将不可避免，世界经济的复苏趋势将被打断。2.美国经济复苏的不确定性，走向既取决于短期的行情性因素，更取决于长期的结构性因素美国这次的经济衰退不同以往，出现一系列非常规现象或不确定性因素。其中，短期性现象如可支配收入下降而个人消费支出上升，这里有低利率和低通胀因素的作用。但是，可支配收入的“透支”消费既不可能过度，也难以长期持续。长期性结构因素如劳动生产率和公司销售额上升，但公司盈利状况恶化、利润率下降，导致企业取消或减少投资计划，待
16、别是与技术创新关系最为密切的风险投资锐减。这只能解读为，以 IT 技术产业化为先导的美国新经济经过持续 10 年高涨已越过技术创新高峰期，社会平均利润率已经形成，投资边际效应开始递减，企业竞争从以高投资、高频率技术创新为主转入以优化组织、革新管理、降低成本为主的阶段。构筑竞争的新技术平台和增长通道需要高先期投入和较长的时间。美国 IT 技术平台和快速增长通道的构筑就经历了从里根、老布什到克林顿三届政府20 多年的努力。在新的技术平台和增长通道未构成之前，美国经济增长将更多地依靠政府宏观调控机制的反应力和有效性，以及企业和居民的经济信心和心理预期。如果再作深远的分析，美国经济的高投资、高增长和高消费，长期依靠外部世界的资本和资源支撑，其必要条件是强势美元。实际上，美国“三高”，世界“买单”。例如，美国经济高增长与高贸易逆差和高经常项目逆差并存，必要条件之一，是年均高达 2000 多亿美元的国外直接投资流入，4500 亿美元金融资产的外国政府和个人购买与持有。一旦失去这个必要条件，支撑美国超级大国地位的支柱就会崩塌。因此，从海湾战争到阿富汗打恐，深层次的经济动因是保护美国
