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1、货币银行学 货币供应的内生性与外生性。货币供应的内生性与外生性。 比较费雪方程与剑桥方程。比较费雪方程与剑桥方程。 货币主义货币主义“单一规则单一规则”货币政策货币政策 的理论基础。的理论基础。 试述货币需求理论发展的内在试述货币需求理论发展的内在 逻辑。逻辑。 西方货币需求理论沿着货币持 有动机和货币需求决定因素这一脉 络，经历了传统货币数量学说、凯 恩斯学派货币需求理论和货币学派 货币需求理论的主流沿革。 (l)传统的货币数量说。传统的 货币数量分为早期货币数量学说和 近代货币数量学说。由现金交易数 量说和现金余额数量说组成的近代 数量理论对货币需求理论的影响更 为深远。 现金交易数量说是
2、由美国经济 学家费雪提出的，在货币的购买 力一书中，费雪提出了著名的 “交易方程式”：MVPT 或 PMV/T。这一方程式表明，物 价水平(P)的变动与流通中的货币 量(M)的变动和货币流通速度(V)的 变动成正比，而与商品交易量(T) 的变动成反比。一般认为，费雪的 货币数量说的错误主要表现在三个 方面：把货币只当成一种交换媒介； 混同了金属货币与纸币在决定物价 中的不同作用；假定货币流通速度 和商品交易量在长期中不受货币量 变动的影响。 现金余额数量说是由剑桥派经 济学家马歇尔、庇古等人创立的。 他们从个人资产选择的角度，分析 了决定货币需求的因素，并提出了 如下的剑桥方程式：MKPY。根
3、 据古典学派的假设，Y 在短期内不 变，如果 K 也不变，则 P 将与 M 作同方向、同比例的变动。不过， 剑桥方程式本身又预示着对其结论 的否定，因为各种资产的收益率和 人们的预期等影响 K 的变化，无 论在短期内还是在长期中它都不是 常数，所以 K 不可能固定不变， P 与 M 的变动幅度也就不可能完 全一致。 (2)凯恩斯的货币需求理论。 凯恩斯将人们保持货币的动机分为 交易动机、预防动机和投机动机这 样三类，其中交易动机的货币需求 为收入稳定的函数。所谓预防动机 的货币需求则是指人们为了应付紧 急情况而持有一定数量的货币，这 一货币需求的大小也主要取决于收 入的多少。可把这两种货币需求
4、函 数合二为一而以下式表示： M1L1(Y)，其中 M1 代表为满足 交易动机和预防动机而持有的货币 量，Y 代表收入水平，L1 代表 Ml 与 Y 之间的函数关系。投机动机 的货币需求是指人们为了在未来的 某一适当时机进行投机活动而保持 一定数量的货币，这种投机活动最 典型的就是买卖债券。如果整个经济中有着许多投机者，且每个投机 者所拥有的财富对于所有投机者的 财富总额是微不足道的，那么，投 机动机的货币需求就成了当前利率 水平的递减函数。若以 M2 代表为 满足投机动机而持有的货币量，R 代表市场利率，L2 代表 M2 与 R 之间的函数关系，就有： M2L2(r)。结合前述交易动机和 预
5、防动机的货币需求与收入的函数 关系，可将货币总需求函数表示为： MMl+M2Ll(Y)+L2(r)。凯恩斯 的货币需求理论在分析方法上对传 统货币理论的突破，主要表现在它 把货币总需求划分为出于各种动机 的货币需求。 (3)对凯恩斯货币需求理论的 发展。50 年代以后，一些凯恩斯 学派的经济学家深入研究和扩展了 凯恩斯的货币需求理论。 首先，他们发现即使是交易性 货币需求对利率同样相当敏感，而 且相对于交易数值而言，货币的交 易性需求也呈现出规模经济的特质。 这一重要发现即为美国著名经济学 家鲍莫尔的“平方根定律” 。他认 为，货币的交易需求与利率不但有 关，而且关系极大。 其次，他们觉察到凯
6、恩斯货币 投机需求理论的漏洞。凯恩斯认为， 人们对未来利率变化的预计是自信 的，并在自信的基础上决定自己持 有货币还是债券，二者择其一而不 是两者兼有。然而实际情况却与凯 恩斯的理论不相吻合，投资者对自 己的预计往往是犹豫不定的，一般 人都是既持有货币，同时又待有债 券。 最后，新剑桥学派对凯恩斯货 币需求动机理论加以发展。他们提 出了货币需求的三类动机：1)商业 性动机。由商业性动机引起的货币 需求与收入密切相关。2)投机性动 机。由投机性动机引起的货币需求 与收入关系不大，而与金融市场密 切相关。3)公共权力动机。这是因 政府的赤字财政政策和膨胀性货币 政策所产生的扩张性货币需求动机。 如
7、果政府把这些额外的流通货币主 要投向商业性流通，那么，受冲击 的将是商品市场的价格；如果政府 把这些额外的流通货币主要投向金 融性流通，金融市场则将受到冲击。 因此，这类动机对经济的影响取决 于政府如何分配这些所创造的额外 货币。 (4)弗里德曼的现代货币数量 理论。弗里德曼认为，与消费者对 商品的选择一样，人们对货币的需 求同样受这三类因素的影响：收入 或财富的变化；持有货币的机会成 本；持有货币给人们带来的效用。 据此，弗里德曼列出个人财富持有 者的货币需求函数为： M/Pf(Y，W；rm，rb，re,l/pd p/dt；u)。 弗里德曼认为，货币需求函数的 最主要特点是该函数的稳定性，其
8、动向是可以预测的。明确货币需求 函数的稳定性，对分析整个经济社 会中的其他重要因素(如货币收入 或价格水平)意义重大。这是由于 货币收入或价格水平都是货币需求 函数和货币供给函数相互作用的结 果，论证并强调货币需求函数具有 稳定性，其目的在于说明货币对于 总体经济的影响主要来自货币供应 方面。因此，稳定的货币需求函数 成为货币学派理论及政策的理论基 础和分析依据。试述现代经济中信用货币的供应试述现代经济中信用货币的供应 与扩展过程。与扩展过程。IS-LMIS-LM模型的经济与政策涵义模型的经济与政策涵义? ?(1) ISLM模型是说明产品市场和货币 市场同时达到均衡时收入与利率决 定的模型,是
9、西方宏观经济学的基 本框架之一,是宏观经济政策的理 论基础。其基本结构是IS曲线和LM 曲线,可分别由两个方程式表示: I(r)=S(y) M/P=m=L1(y)+L2(r) 。 (2)IS曲线用于描述产品市场 均衡,即I=S时,国民收入与利率之 间关系的曲线,IS曲线向右下方倾 斜。IS曲线上的每一点都表示I=S 时收入和利率的组合。位于IS曲线 右上方的收入和利率组合都是IS的非均衡组合。政府 支出的增减会使IS曲线向右、左移 动。 (3)LM曲线是用于描述货币市 场均衡,即LM时,收入与利率之间 关系的曲线,LM曲线向右上方延伸。 LM曲线中的货币需求L分为L1和 L2。货币供给M是指一
10、个国家在某 一时点上所保持的不属政府和银行 所有的硬币、纸币和银行存款的总 和。位于LM曲线右方的收入和利率 组合都是LM的非均衡组合,位于LM 曲线左方的收入和利率组合都是 LY*Rin 。随着接近增长 极限点,MSRinY* 。且 Y* 0。这时,需求拉动型通胀非常典 型。由于在初始阶段存在 MS Y*Rin的关系,就给人以错觉, 以为较多的 MS能带来较大的 Y*。 这是需求拉动型通胀恶化的重要诱 因。 成本推动型通货膨胀的运行过程？成本推动型通货膨胀的运行过程？成本推动型通货膨胀的运行过程 从两方面分析： (1)静态分析：总需求水平不 变。假定总需求不变，成本推动型 的通货膨胀，在促使
11、价格上涨的同 时，会引起供给水平的下降，具体 情况如图 54 所示。 在图 54 中，SS 为总成本曲 线，DD 曲线表示总需求曲线(此 处假定不移动)，OY0 为资源充分 利用时的产量(最大潜在供给)。最 初的状态是，总需求曲线 DD 与总 成本曲线 SoS 相交于 e0 点，e0 对 应的价格水平或通胀率为 Rino,产 量为 Y0(最大产量)。当现实经济 运行中出现了货币工资率的增长超 过边际劳动生产率的增长，和企业 为追逐更大利润而大幅度提高价格 时，总成本曲线会从 S0S 移到 SlS 或 S2S，总成本增加。在总需求曲 线不动的条件下，随着总成本曲线 向左上方的移动，价格水平或通胀
12、 率也就从 Rino 不断上升到 Rin1 或 Rin2，实际产量由 Y0 降至 Y1 或 Y2。 (2)动态分析：总需求水平变 动。总需求水平变动时，上面所分 析的成本推动型通货膨胀最终演化 成供给混合型通货膨胀。 “螺旋式螺旋式”供求混合型通胀的基本供求混合型通胀的基本 要点，动态形成过程要点，动态形成过程? ?最初的起因 来源于成本方面的因素,成本推进 型通胀在得到总需求扩张的支持后,必 然演化成“螺旋式”混合型通胀。 有四个基本要点:起因于成本推 动;总需求不断扩张;实际产量 不会下降;价格水平是“螺旋式” 上升。 图中,随着总成本曲线从 S0S 向 SlS、S2S方向移动,为了不减少
13、 实际产量和出现过高的失业率,政 府通常会通过增加货币供给和扩大 投资来增加需求,这样,D0D0向 D1D1、D2D2方向移动。在此过程中, 价格水平沿着e0e1e2e3e4 这样的轨迹“螺旋式”上升。价格 水平或通胀率R0上升到R4的过程表 明,在经济生活中,出现了明显的持 续性通货膨胀现象。 论通货膨胀的经济效应论通货膨胀的经济效应? ?(1)短期 内,通货膨胀能否刺激经济增长取 决于经济系统中是否存在一定量的 可以利用的闲置资源。 (2)长期中,经济系统中的 生产能力通常是不断提高的,当生产能力得到扩大时,总需求也 会相应地扩张,带来实际产出水平 的增长和通货膨胀率的提高。 (3)通货膨
14、胀预期会减弱通胀 的经济增长效应:导致货币工资 率变动滞后过程的缩短和积累能力 的削弱。有可能导致发生临时性 的过渡购买行为,这在短期内虽会 促进经济增长,但会被后续的经济 滑坡所抵消。 资产证券化对我国银行业经营改资产证券化对我国银行业经营改 革的意义革的意义? ?(1)资产证券化是指将已 经存在的信贷资产集中起来并重新 分割为证券进而转卖给市场上的投 资者,从而使此项资产从原持有者 的资产负债表上消失。其本质含义 是:将贷款或应收账款转换为可流 通的金融工具的过程。作为直接信 贷资产的主要持有者,商业银行和 储蓄贷款机构最适于开展此类业务。(2)意义。可以使银行机构 花费较低的发行成本。减
15、少甚至 消除其信用的过分集中,同时继续 发展特殊种类的组合证券。使银 行机构能够更充分地利用现有的能 力,实现规模经济。将非流动资 产转换成可流通证券,具有流动性, 而且能改善资金来源。证券出售 后,将证券化的资产从资产负债表 中移出,可以提高资本比率。简述我国金融监管体系的模式简述我国金融监管体系的模式 及功能。及功能。 试比较直接融资和间接融资的试比较直接融资和间接融资的 特点和优势。特点和优势。试述我国融资结构的变化趋势及试述我国融资结构的变化趋势及 直接融资扩大的意义。直接融资扩大的意义。中国自 50 年代中期以后到 1979 年这一时期 为高度集中的计划经济时期，资金 融通格局以财政
16、为主导，银行融资 只起到补充作用。1979 年以来的 经济金融体制改革打破了原有的资 金融通格局。 储蓄与投资从财政主导型转向 金融主导型。居民储蓄所占比重从 1978 年的 48上升至 1993 年的 548，成为最大的储蓄主体。 政府的储蓄所占比重从 1978 年的 603下降到 1993 年的 54。政府投资从 1978 年的 565下降到 1993 年的85。企业的投资则由 1978 年 的 394上升至 1993 年的 797，成为最大的投资主体。 各经济部门储蓄结构和投资结构之 间的差异越来越大。这种差异引起 的资金供求矛盾，只有调整金融方 式才能解决。在金融主导型总体融资格局下， 直接融资的比重正在逐步扩大，但 仍以间接融资占主导地位。1981 年国库券的发行标志着原有传统体 制下单一的间接融资格局被打破， 此后随着证券市场的发展，直接融 资的规模日益扩大。到 1997 年， 全社会融资总量余额为 100564 亿 元，其中
