企业研究论文-可持续发展下企业主要财务活动创新

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1、企业研究论文企业研究论文- -可持续发展下企业主要财务活动创新可持续发展下企业主要财务活动创新目前我国很多企业不能基业常青，有的甚至仅仅是昙花一现，其重要原因在于这些企业没有从战略的高度来谋求企业的发展，它们实际上进入了企业近视症（Enterprise Myopia）状态。此时，将可持续发展的理念引入企业发展研究中来就显得尤为迫切，企业的可持续发展是指在企业发展过程中，不仅要注重经济效益，获得持续的利润，以使企业自身能不断地发展壮大，且不以破坏环境为代价，必须关注社会的发展和环境的保护，提高资源利用率，促进社会进步，实现企业与整个社会、经济和环境的协调发展。 在社会和企业可持持续发展的大背景下

2、，企业的理财环境发生了重大的变迁， 而企业的财务活动与理财环境存在着密不可分的关系，即财务活动要适应财务 环境的变化。在新的理财环境下，企业应不断更新财务资源观，反映在企业的 主要财务活动中，即在进行投资、融资以及分配等决策时，要立足于可持续发 展的战略高度，决策不仅要符合当时的客观实际，还要与企业的长远发展、战 略目标相适应；不仅要考虑股东的利益，还要考虑其他利益相关者的利益；不 仅要考虑经济利益，还要考虑社会利益。 一、财务资源观的创新 企业的财务活动主要涉及到财务资源的培育与有效配置，因此，对可持续发展 下的财务活动进行研究，首先要明确当前理财环境下企业财务资源观的具体内 容。在这日新月

3、异的知识经济时代，企业财务资源的内涵和外延发生了很大的 变化，企业和社会要想实现可持续发展必须适应这一变更，对传统的财务资源 观进行延伸和拓展。目前已有不少学者对这一问题作了初步的探索，如李心合 （2000）提出的泛财务资源的概念，建议把财务资源分为“硬财务资源”和“ 软财务资源”两类；涂建明等（2003）指出面对新的经济条件下财务环境的变 化，应将人力资本实质性地纳入财务理论研究的范畴和财务管理实务的视野； 董雅宏（2001）认为在知识经济时代，经济增长主要靠一种全新的资本形态 知识资本，知识资本主要包括知识产权资产、市场资产、人力资产等。传统财务学中，企业财务管理的对象主要是以物质为基础的

4、物质资本运动，相 应地，财务资源概念通常指的是物质资本，而物质资本一般来讲是一种不可再 生的资源，这将使企业和社会的可持续发展遭遇瓶颈。在新经济条件下，企业 要想实现可持续发展，关键是要提高其核心竞争力，而核心竞争力的提高则越 来越多地取决于一个企业的人力资源、市场资源等“软财务资源”。软财务资 源作为一种不同于传统财务资源的资源形态具有丰富和可再生的特点，能够使 人类突破自然资源的稀缺这一瓶颈，从而为企业和社会实现可持续发展提供可 能。因此，本课题借鉴李心合（2000）的观点，将财务资源扩展为泛财务资源 ，泛财务资源具体又可划分为硬财务资源和软财务资源，其中，硬财务资源是指客观存在的，在一定

5、技术、经济和社会条件下都能被企业利用的有形资源， 其构成主体是自然资源和传统的财务资源；软财务资源是以智力为基础的或无 形的资源，主要包括知识资源等。根据现有的研究文献，知识资源通常被划分 为四类：（1）市场资源，即企业通过其所拥有的与市场相关联的无形资产而获 得的潜在的利益的总和，包括企业品牌、商誉、顾客信赖度、营销网络与渠道 等；（2）知识产权，包括生产技术原理、专利权、商标和服务标识、版权、土 地使用权、技术诀窍和商业秘密等；（3）人力资源，即企业中每个人优秀品德 和能力的总和，包括领导和职员的技术专长、创造性解决问题的能力、领导能 力、开拓能力、管理技巧及团队精神等；（4）组织管理资源

6、，指企业采用的技 术、工艺、生产流程和管理方法等，用以保证企业正常运转的基本的知识因素 ，如企业文化、管理哲学和管理方法、信息技术系统和网络体系、财务结构和 融资关系等。在传统财务资源观下的企业财务活动的内容主要涉及到物质资本的投入、筹集 、收回与分配等，而在泛财务资源观下，软财务资源将在企业资本结构中占据 主导地位，因而对它的投入、筹集、收回与分配等将成为企业财务管理的主要 内容。因此，本课题将结合新经济时代泛财务资源的内容及特点对可持续发展 下的企业主要财务活动的创新进行研究。 二、可持续发展下企业筹资活动创新 筹资政策的持续性要求企业重视当期筹资能力和将来筹资能力的协调，既要关 注本企业

7、的利益，又要不损害其他各相关者的利益。综合考虑各种因素如经济 波动周期、企业发展阶段、经济增长模式以及人的心理等，以保持企业筹资结 构的弹性。 （一）可持续发展下企业的筹资战略 就企业筹资战略来说，应以维护企业长期经营安全，保持企业的偿债能力，提 高企业筹资能力为目标。筹资战略管理的首要任务，是资本结构的合理安排。 良好的资本结构是企业持续发展的基础（邱英、干胜道，2005）。不同的企业 应根据企业本身的盈利能力、所在行业特点等因素来具体确定。其次，要合理 选择长期融资方案，不同的融资渠道和融资方式有不同的财务风险和资本成本 ，因此企业应综合考虑风险与资本成本后进行合理选择，为了提高企业筹资灵

8、 活性，企业应拓宽融资渠道。第三，要保持企业的偿债能力。第四，要注意开 发企业的筹资能力。企业筹资能力的强弱直接制约着企业是否能获得资金这一 稀缺资源，从而影响企业的持续发展。因此，企业在筹措资金的同时要积极开 发企业筹资能力。最后，在可持续发展理念的指导下，企业应积极拓宽融资范 围，不仅要积极筹措财务资本，还要积极筹措知识资本。 （二）可持续发展下企业筹资重心的转移 从一般意义上来说，软资源对硬资源的开发和利用具有重要的决定性作用。硬 资源是被动的，软资源是主动的，人往往利用软资源来开发和利用硬资源。在 新经济条件下，泛财务资源观拓展了财务资源的内容，同时可持续发展理念要 求我们更多地关注具

9、有可再生能力的软财务资源，因此，相应的我们的筹资重 心也将发生转移由“筹资”转向“筹知”。“筹知”是指知识资本等无形资本的筹集，也是一 个融智的过程（刘颖瑜，2002）。在新经济条件下决定企业可持续发展的主要 因素将是知识资本，因此企业在筹集传统财务资本的同时，应重点筹措能够使 企业获得超额利润的人力资源和无形资产等知识资本上。企业财务管理应根据 企业实际情况，对企业知识资本的筹集进行合理的规划，加强对企业无形资产 及人力资源的管理。尽可能多地吸收外部知识资本，以改善企业的软资源环境 与结构。筹集知识资本将成为未来企业财务管理的重要环节，高水平的智力管 理将使得企业获得更多的超额价值。 （三）

10、可持续发展下企业资本结构的优化 传统意义上的资本结构指的是权益资本和负债资本在总资本中的比例关系。而 在可持续发展下，筹资重点转向筹知，知识资本在总资本中的比重逐渐增加， 因此，资本结构不再局限于权益资本和负债资本的比例关系。本课题根据可持 续发展的需要，将企业的资本结构定义为不同资本形式、不同资本主体、不同 时间长度及不同层次的各种资本成份构成的动态组合，是企业财务状况和发展 战略的基础（李德祥、邓学衷，2001）。知识资本在企业中的地位上升，使传 统资本结构理论的局限性日益突出，因而有必要按照企业和社会可持续发展的 要求优化资本结构：一是确立传统金融资本与知识资本的比例关系；二是确立 传统

11、金融资本内部的比例关系、形式、层次；三是确立知识资产证券化的种类 和期限结构，非证券化知识资产的权益形式和债务形式以及知识资本中人力资 本的产权形式等。优化创新资本结构的原则是通过融资和投资管理，使企业各 类资本形式动态组合达到收益、风险的相互配比，实现企业知识占有和使用量 最大化。 （四）可持续发展下企业筹资渠道的拓展 选择筹资渠道是企业制定筹资决策的重要内容，在新经济时代，为了实现企业 和社会的可持续发展，企业应把从风险市场筹集资金作为一项重要的资金来源 （李琪，2003）。这是因为在新经济时代，无形资产将成为企业投资决策的重 点，而无形资产的投资项目具有的周期长、资本流动性差、投资风险大

12、的特点 ，因此很难满足商业银行资金经营所要求的安全性和流动性的需要，这就使得 企业很难为这些项目从银行取得贷款，但这些项目往往又能满足风险资本取得 高收益、实现资本最大增值的投资目的的需要，因此，风险资本也就可能成为 企业的重要资金来源。 （五）可持续发展下企业筹资方式的拓展 企业传统的筹资以接受直接投资、公司留利、借款和商业信用为主要方式。企 业和社会要想实现可持续发展，不能闭关自守，要积极与外界交流，互通有无 ，取其精华、弃其糟粕，因而，随着世界经济一体化程度的加深，国外的许多 新型筹资方式逐步引入我国，目前在国内企业中已经开始使用的新型筹资方式 ，主要有：融资租赁、风险投资、发行股票、发

13、行债券及可转化债券、发行专 项基金、BOT、补偿贸易等。这些筹资方式在改变着我国公司的决策者和经营者 的理财观念，把资本运营作为主要的经营方式，并且许多高新技术公司也在探 索更加新型的筹资方式，如并购筹资、组合筹资、概念筹资等形式（孙涛，200 6）。与此同时，信息技术的进步为公司筹资行为提供了更大的灵活性和便利，大大 提高了资本市场的效率（李琪，2003）。一方面信息技术可以使发行人在筹资 过程中，享有更大的灵活性；另一方面又使投资者能方便地获得及时、充分、 完整的信息。具体表现为：（1）使信息传递更快，范围更广，且成本不断降低 。（2）由于信息技术可以使潜在投资者方便地、随时随地获得信息，

14、可以使公 司的筹资更有效率。（3）为公司提供了联系股东的新途径、新手段。 三、可持续发展下企业投资活动创新 企业的投资决策的成功与否直接关系到企业的可持续发展，而企业可持续发展 是整个社会可持续发展的基础。一些如日中天的企业为什么顷刻间嘎然而止， 不能持续发展，很重要的一个原因就在于其投资政策的失误。在新经济条件下 ，企业的内部、外部都面临着巨大的变化，必然会引起企业投资活动的经济化 、多样化。 （一）可持续发展下企业的投资战略 就企业的投资战略而言，企业要紧紧围绕增强企业核心竞争力，保持企业的长 期竞争优势，从战略高度审时度势，科学地进行投资战略决策（邱英，干胜道 ，2005）。从投资理念上

15、来看，应建立起科学的投资理念，如绿色投资理念、 长线投资理念、社会责任理念；从投资方向来看，由于企业的竞争力越来越依 赖于企业拥有的知识资本，因而企业应把投资重点放在无形资产和人力资本方 面；在确定投资战略方案时，一方面要建立有效的决策支持系统和专家系统， 提高管理者的决策能力，另一方面应利用波士顿矩阵法、经营矩阵分析法、生 命矩阵分析法、行业结构分析法来进行选择；在评价投资方案时，不仅要看投 资项目未来现金流量的现值是否大于投资额的现值，以及实现投资项目回报的 风险大小，而且首先要看这一投资方案的实施是否符合企业发展战略的需要， 是否能增强企业的核心竞争力，是否有利于企业的可持续发展。 （二

16、）可持续发展下企业投资理念的创新绿色投资 长期以来，由于片面追求经济的发展，忽视对自然资源和环境的保护，人类的 生存环境面临着前所未有的危机。随着越来越多的消费者环保意识的觉醒及绿 色法令、绿色贸易壁垒的涌现，那些忽视环境保护的企业面临严峻的挑战。在 上述背景下，企业要想实现可持续发展，必须要注重对环境的保护，致力于向 社会提供绿色产品和服务，关注绿色投资。一个企业对环境保护的态度和行为 ，决定着社会对企业的支持程度，影响着公众和消费者对企业的信任程度，从 而决定着一个企业成长的边界（蒋卫平，2001）。绿色投资是可持续发展理念下许多富有远见的企业共同的投资取向。从事绿色 投资的企业在投资项目评估时，将过去隐藏的由社会承担的环境成本公开化， 纳入由企业承担的投资成本中，因而纷纷追加环保投资。德国化工企业拜尔AG 公司透露，它花在环保上的费用和它在劳动力和能源上的支出一样多，大约占 企业全部费用的20%。目前日本的一些大企业，如日本电气、富士通、东芝、松 下电器等企业正在实施“环境会计制度”。“所谓环境会计就是用金额来明确显示实施环境措施需要多少成本和通过实施环境措施能够得到