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1、不能将中小企业融资难归因于紧缩政策.txt 看一个人的的心术，要看他的眼神；看一个人 的身价，要看他的对手；看一个人的底牌，要看他的朋友。明天是世上增值最快的一块土地， 因它充满了希望。不能将中小企业融资难归因于紧缩政策 来源 上海证券报 公告日期 2011-06-29 作者 -王大贤在笔者最近参加的一次论坛上，一部分人把中小企业融资难归因于央行，要求放松货币 政策，言辞激烈，情绪激动，以致主持人不得不多次打断。笔者认为，这些观点只看到了现 象。事实上，中小企业融资难的问题由来已久，而目前所执行的稳健的货币政策并非其根源。今年的货币流动性并没有大幅收缩。央行年初确定的信贷规模是不超过 7.5
2、万亿元，广 义货币增长目标为 16%；对于今年 4%的通胀控制目标和 8%的经济增速目标而言，仍然属适 度。一季度社会融资总额为 4.19 万亿元，大大高于去年同期约 3 万亿的总额。而从多种情 况分析，今年下半年，通胀走势看来也难以如多数专家年初预测的“前高后低” 。如果不坚 持实施稳健的货币政策，通胀压力就不可能降低。同时，央企固定资产投资保持较快增长，客观上挤占了小企业融资资源。据统计局数据， 今年前 5 个月，我国出口与消费增速有所回落，唯独固定资产投资达到了惊人的 90255 亿元， 同比增长了 25.8%。在固定资产投资中，央企及地方大项目投资占了绝大部分，这就明显地 “挤掉”了小
3、企业原该“享有”的那块融资资源。今年前五个月，我国发电量为 1.82 万亿千瓦时，同比增长 12.8%。而 3 月以来，我国 多地出现“电荒” ，进入夏天还有进一步加剧之势。如果民营企业经营全面衰退，那就不应 出现电荒，而该出现电力过剩。实际上，在货币信贷闸门逐步收紧的情况下，中小企业尽管没吃到“偏饭” ，但也不至 于严重到“吃不上饭” 。据银监会统计，截至今年 4 月末，全国银行小企业贷款余额达到 9.45 万亿元，占全部企业贷款余额的 28.8%，较年初增长 7.1%，比全部贷款增速高出 0.6 个百分点；小企业贷款较年初增加 6225 亿元，比上年同期多增 522 亿元。当然，由于行业或
4、产业限制、银行“嫌贫爱富” 、自身抵押不足、融资渠道少等原因， 目前确有一大批中小企业融资难、贷款难。这也是多年来宏观调控中经常遇到的矛盾。中小 企业贷款问题确需政策给予支持解决，但不能以此倒逼改变宏观调控基调与政策，使以前的 调控成果功亏一篑。在笔者看来，必须创新金融政策，才能缓解中小企业对资金的“热盼” 。比如，中小企业融资难主要是融资结构不合理，首先要加快金融业对民营经济的开放。 在美国，企业从股市上融资的比例占到了近 40%，从债市上融资占到近 50%，银行贷款只有 10%多一些。为此，要尽快制定中小企业担保法 、 中小企业融资法 、 产业投资基金法 等一系列法律，抓紧建立立体式中小企
5、业融资体系，并打通对接民间资本的“金融管道” 。 譬如：成立政府中小企业扶持基金；减免部分符合国家产业导向的中小企业税收；支持中小 企业发行短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等，拓宽融资渠道，逐步减少对银行贷 款依赖；进一步推行股权融资，助推中小企业股权融资渠道多元化；加快中小企业债券发行 和风险控制研究，尽快推出中小企业新的融资方式等。还有，要加快完善中小企业的信用担保机制，帮助中小企业获得商业性融资。在许多发 达国家，信用担保制度是中小企业使用率最高、效果最好的一种金融支持制度。因此，我们 需要拓宽担保机构的资金来源，鼓励多种形式的资金进入，建立财政资金补偿制度或者通过资本金增值扩大资
6、金规模，完善资金补偿机制；开展股权投资试点、中小企业信用担保机构 免征营业税等；还要建立起再担保和再保险体系，实现全国性、省级和地市的分层担保，对 担保进行再保险，降低担保机构的后顾之忧。还可考虑建立政策性中小企业金融机构。由财政出资或拿出一部分外汇储备，类似国家 开发银行或中国农业发展银行一样，建立国家政策性中小企业银行。银监会近日向各银行发布了关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知 ， 对单户金额 500 万元以下的小企业贷款出台了 10 项优惠政策，并与银行网点扩张相挂钩。 与去年银监会提出的小企业贷款“两个不低于”(增速不低于全部贷款增速，增量不低于上 年)相比，此次政策更加偏重市场化手段，更容易调动银行的主动性。就银行来说，加快金 融创新步伐是关键。应整合各类金融资源，全面打造中小企业服务金融产业链工程，鼓励银 行设立专项中小企业资金，引导银行积极提供银行承兑汇票、委托贷款等多渠道信用供给， 提供全面的金融服务方案。可喜的是，工信部“十二五”中小企业转型成长规划和“十二五”中小企业服务 体系建设规划 ，已进入征求意见阶段。这也是首次在国家层面制定的中小企业发展规划。 中小企业融资的春天正在临近。(作者系国家外汇管理局山西省分局高级经济师)
