服装行业风险分析报告1 摘摘 要要一、传统优势行业一、传统优势行业随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，人们对服装，特别是中高档的需求不断增多因此，服装行业的工业总产值也不断增加，在国民经济中的比重也不断得到提高工业总产值由 2005 年 4723.54 亿元提高到 2009 年 1-11 月的 8804.26 亿元，同比增长则出现下行势头4723.545829.996431.037636.848804.26010002000300040005000600070008000900010000200520062007.1-112008.1-112009.1-11亿元051015202530%工业总产值同比增长数据来源：国家统计局2005-2009 年服装行年服装行业总产值业总产值2005-2009 年，我国服装行业工业总产值保持了整体增长的态势，本行业的增长速度远超 GDP 增长速度，但呈现逐渐减缓势头本行业在国内生产总值中所占比重在2.50-2.76%区间中波动，较为稳定在 2006 年服装行业的工业总产值所占比重达到了2.76%，2007 年降到最低点，2007-2009 年该比重呈现逐年回升的趋势。
预计 2010 年，由于全球金融危机对贸易影响的消退，服装行业工业总产值将继续增长，占国内生产总值比重将稳定在 2.6%以上二、宏观经济环境改善二、宏观经济环境改善在全球性经济衰退影响下，2009 年我国实现国内生产总值 335353 亿元，按可比价格计算，比上年增长 8.7%，增速比上年回落 0.9 个百分点，成功完成“保八”目标，国民经济总体回升向好工业生产总值增长加快，全年社会消费品零售总额实际增速快速上升，城镇固定资产投资较上年明显加快，居民消费价格逐步回升国家实施了宽松的宏观政策，全年信贷投放，达到 9.5 万亿服装行业风险分析报告2 2005 -2009 年国内生年国内生产总值产总值及增速及增速三、政策扶持力度加大三、政策扶持力度加大2009 年随着经济形势的恶化，国家出台了大量的产业扶持政策，包括继续上调出口退税，发布《纺织工业调整和振兴规划》，减免出入境检疫费用等，其中《纺织工业调整和振兴规划》对中小服装企业的资金融通给予了较大支持，而《关于加快推进服装家纺自主品牌建设的指导意见》对服装行业如何根本提高竞争力，摆脱危机指明了方向；此外，美国及欧洲对华服装出口数量限制到期，客观上也为国内服装对欧美的出口恢复起到了一定作用。
四、行业规模扩张增速回升四、行业规模扩张增速回升服装业规模一直处于增长之中，2008 年增长速度有所下降，但在 2009 年突然快速增长，为 2005 年以来增长速度最高的一年，这主要是 2008 年受金融危机的影响，市场萎缩，业内大批实力较弱的企业被淘汰，2009 年在国家经济刺激政策效果显现的情况下，整体经济状况向好，服装企业再次进入上升通道资产增速与负债增速均逐渐下降，其中 2009 年负债增长下降达 5%，行业逐步进入稳定成熟期，企业抗风险能力提升值得注意的是，企业数量的上升，而平均从业人员数的不升反降，一方面表明劳动力成本的上升对企业用工产生了重要影响，另一方面也反应出企业劳动生产率的提高，行业技术装备的日益提高服装行业风险分析报告3 0100020003000400050006000200520062007.1-112008.1-112009.1-11亿元02468101214161820%资产总计负债总计资产增长率负债增长率数据来源：国家统计局2005-2009 年服装年服装业规业规模模发发展状况展状况五、行业保持高度集中态势五、行业保持高度集中态势2009 年国内服装行业市场保持高度集中的态势，其中销量前三位的企业雅戈尔集团有限公司、红豆集团有限公司、波司登股份有限公司占据了超过整个市场 45%的份额，雅戈尔集团有限公司占据市场份额接近福建柒牌集团有限公司市场份额的 10 倍，主要行业市场份额集中于排名前几位的企业。
销量前十位的服装生产企业依次是：雅戈尔集团有限公司、红豆集团有限公司、波司登股份有限公司、杉杉投资控股有限公司、新郎希努尔集团股份有限公司、海澜集团有限公司、庄吉集团有限公司、森马集团有限公司、报喜鸟集团有限公司、福建柒牌集团有限公司2009 年主要服装企年主要服装企业业市市场场份份额额服装厂商市场份额（%） 雅戈尔集团有限公司20.45% 红豆集团有限公司13.83% 波司登股份有限公司10.91% 杉杉投资控股有限公司9.25% 新郎希努尔集团股份有限公司7.72% 海澜集团有限公司6.52% 庄吉集团有限公司4.76% 森马集团有限公司3.75% 报喜鸟集团有限公司2.86% 福建柒牌集团有限公司2.13%数据来源：世经未来整理六、六、2009 年服装进出口均下降年服装进出口均下降（一）我国服装进口大幅下降据中国海关统计，2009 年 1-11 月份，我国服装及衣着附件累计进口 16.62 亿美元，同比下降了 20.55%，累计进口数量 1.37 亿件，同比下降了 63.24%，进口服装平均单价服装行业风险分析报告4 提高了 111.24%2004-2009 年服装行年服装行业进业进口口额额年份进口额（万美元）同比增长率（%） 2004 年153037-- 2005 年1621955.98 2006 年171579.45.79 2007 年196900.214.76 2008 年22769115.64 2009 年 1-11 月166200-20.55数据来源：中国海关海关统计：2009 年 1-11 月份，我国累计完成服装及衣着附件出口 964.86 亿美元和234.89 亿件，同比分别为-11.24%和-13.17%。
服装出口金额占纺织品出口金额 64.22%二）我国服装出口大幅下降2009 年 1-11 月份，我国服装累计出口数量同比减少了 35.63 亿件，同比下降了13.17%继 2 月单月出口数量负增长 41.37%后，3 月出口数量微增 0.94%，4-11 月份单月出口数量呈现波浪式负增长，4、5 月连创单月出口最低值，6、7 月降幅略有收窄，8 月份再次回落至波谷，9 月份反弹至-5.88%，而到了 11 月出口金额和数量增幅均跌至-17.64%和-11.67%数据来源：中国海关2006-2009 年我国服装出口月度增幅年我国服装出口月度增幅七、七、2009 年服装行业经营成本降低年服装行业经营成本降低2009 年服装行业三费增长情况与 2008 年相比发生了较大的变化销售费用、管理费用、财务费用增速均出现了不同程度的下降，均超过了销售收入增速下降幅度行业整体增长趋于平缓和成熟，而三费增速的加速下降显示出服装行业内部的管理不断改善，服装行业风险分析报告5 成本进一步降低，风险继续下降2009 年 1-11 月，销售收入增速为 14.59%，而销售费用、管理费用和财务费用分别增长 6.23%、7.93%和-6.53%。
从趋势上看，三费从 2006 年下降，2007 年又上升，2008 小幅下降，2009 年大幅度下降，尤其财务费用增速出现负值，均表明服装行业向降低成本，提高产品附加值的方向转化10-50510152025303540200520062007.1-112008.1-112009.1-11%销售费用同比管理费用同比 财务费用同比销售收入同比数据来源：国家统计局2005-2009 年服装行年服装行业业三三费费增速及增速及变变化化八、八、2009 年服装行业主要分布在华东区域年服装行业主要分布在华东区域服装行业的分布，不仅体现了行业特点，也体现了交通和原材料特征，是行业和区域以及原料特征三者结合的充分体现总体上看，行业主要分布在华东地区，这样分布的原因大致有：一是区域经济发展的影响一般，这些地区经济发展较快，经济比较发达，交通设施便利；二是由于服装出口运输的特点，一般较多集中在沿海地区；三是服装生产的原料纺织行业也大多分布在华东等沿海地区，如广东、山东、江苏、浙江等省份安徽省, 3.10%湖北省, 2.90%北京市, 1.81%辽宁省, 4.45%上海市, 6.24%福建省, 7.65%山东省, 7.96%浙江省, 18.09%江苏省, 19.37%广东省, 19.68%数据来源：国家统计局服装行业风险分析报告6 2009 年服装企年服装企业业分布情况分布情况广东、浙江、江苏三省长期以来一直是服装企业分布的传统大省，企业总数超过全国的 57%，集中了服装产业主要产能。
相较于 2008 年，安徽省以 3.1%的份额新晋全国服装企业数量第 8 省份，2009 年服装产业发展较快，与国家的服装产业梯度转移政策有一定关系北京市份额达到 1.81%，份额达到全国第 10，服装产业作为北京市行业重要性有所上升九、九、2009 年服装行业以小型企业为主年服装行业以小型企业为主截止 2009 年 11 月，我国服装行业内共有规模以上企业 16819 家，其中大型企业有51 家，占 0.30%；中型企业 1369 家，占 8.14%；小型企业 15399 家，占 91.56%大中型企业的数量比例较少，小型企业数量占有绝大比例服装行业是劳动密集型行业，投资较少，进入与退出壁垒较低，因此一直以中小型企业为主中小企业对市场变化能及时作出调整，在消费品需求个性化的时代，部分中小企业往往能运用自身专业化的特点取得规模化生产的企业无法获得的订单但是，中小企业以民营企业居多，资产有限，管理水平偏低，在市场中抗风险能力较弱根据目前我国服装行业的企业发展趋势，进一步壮大我国服装业，立足于越来越激烈的国际竞争必须适当推进兼并重组，提高行业的集中度水平小小型型, , 9 91 1. .5 56 6% %大大型型, , 0 0. .3 30 0% %中中型型, , 8 8. .1 14 4% %数据来源：国家统计局2009 年服装行年服装行业规业规模分布情况模分布情况十、行业运行风险依然存在十、行业运行风险依然存在尽管随着我国宏观经济的快速发展，国内需求不断增加促进了服装行业的稳定发展，陆续出台的一些扶持政策也有助于行业走出低谷。
但是，也应该看到服装行业发展仍然面临着一些不利因素的制约，成为行业发展的主要风险来源这些风险主要包括：上游服装行业风险分析报告7 价格波动、部分产业政策带来的成本增加、市场需求的变动下表是各个风险来源的综合评价，将各项指标打分，其中 0.8 为低，0.9 为平均水平，1.0 为高并根据行业特点，分别赋予各项指标一定权重，计算结果可以看出：服装行业风险属于中等级别，投资等级建议为维持类对于信贷额度和信贷期限不应该超出信贷部门的平均水平2010 年服装行年服装行业风险业风险判断判断结结果果行行业评业评价指价指标标指指标现标现状状指指标评标评分分指指标权标权重重标标准分准分 宏观经济同步性与经济周期同处于回暖阶段，但 是增速趋缓0.90.10.09供需状况总体基本平衡，外需风险较高、 内需拉动作用增强0.90.20.18产业政策扶持产业扶持政策明显0.90.10.09 行业壁垒较低0.80.10.08 生命周期成熟0.80.10.08 产品替代可能性较小0.90.10.09 产业链上游原料价格波动较大，不确定因素 增加0.90.10.09产业链下游下游需求波动是行业风险的主 要来源0.90.20.18总结总分：0.88 服装行业风险属于中等风险，投资等级为维持类十一、十一、2010 年服装行业信贷建议年服装行业信贷建议2009 年服装行业规模扩张速度放缓，受到全球经济危机影响等不利因素的影响，服装行。