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1、浙江工商大学财务报告阅读与分析第 页 共 4 页1浙江工商大学浙江工商大学 20152015 学年第学年第 1 1 学期学期财务报表分析财务报表分析作业作业一、一、ABCABC 公司公司 以下是 ABC 公司资料，请从有限信息中作简单的财务指标分析，并得出你的结论。为方便计算，忽略财务费用与所得税。项目2013 年 万元2012 年 万元2011 年 万元资产总额资产总额1200600400其中：流动资产300300300固定资产900300100负债总额负债总额980390200其中：流动负债870290100非流动负债110100100所有者权益所有者权益220210200 营业收入营业收
2、入18001200800营业成本营业成本16901090720营业费用与管理费用营业费用与管理费用10010070净利润净利润101010请回答下列问题：请回答下列问题：1、 从结构、趋势和财务比率三方面进行财务分析，简述你的结论。根据财务报表的数据答：从结构上看：答：从结构上看：ABCABC 企业企业 20112011 年流动资产占总资产的年流动资产占总资产的 75%75%，明显高于固定资产的，明显高于固定资产的 25%25%，并且负，并且负债总额占总资产的债总额占总资产的 50%50%，对身的经营活动存在不利影响。，对身的经营活动存在不利影响。在在 20132013 年固定流动资产的比率有
3、所改善，但流动资产负债占流动资产的年固定流动资产的比率有所改善，但流动资产负债占流动资产的96.7%96.7%，对流动偿债的压力较大。，对流动偿债的压力较大。20142014 年该企业的资产负债超过了年该企业的资产负债超过了 80%80%，负债可能已经造成企业经营困难，固定，负债可能已经造成企业经营困难，固定浙江工商大学财务报告阅读与分析第 页 共 4 页2资产占资产总额的资产占资产总额的 75%75%，流动负债占负债总额，流动负债占负债总额 88.77%88.77%，过多造成流动压力很大，过多造成流动压力很大，偿债能力堪忧。偿债能力堪忧。从趋势上看：从趋势上看：资产总额三年增长呈增长趋势，但
4、是流动负债增长幅度相对较大，流动资产却资产总额三年增长呈增长趋势，但是流动负债增长幅度相对较大，流动资产却保持不变为保持不变为 300300，立即变现能力差，而且营业收入增长幅度与营业成本基本持，立即变现能力差，而且营业收入增长幅度与营业成本基本持平，导致三年净利润保持不变，资产管理不善，盈利能力差。平，导致三年净利润保持不变，资产管理不善，盈利能力差。从财务比率分析看：从财务比率分析看：财务比率分析表财务比率分析表201320132012201220112011流动比率流动比率0.330.331.031.031.051.05资产负债率资产负债率0.820.820.650.650.500.50
5、债务对权益比率债务对权益比率4.454.451.861.861.001.00资产收益率（资产收益率（%）0.15%0.15%0.15%0.15%0.15%0.15%销售毛利润销售毛利润6.11%6.11%9.17%9.17%10.00%10.00%销售净利率销售净利率0.56%0.56%0.83%0.83%1.25%1.25%销售净利率销售净利率0.56%0.56%0.83%0.83%1.25%1.25%净资产收益率净资产收益率0.0450.0450.0480.0480.0500.050总资产周转率总资产周转率1.501.502.002.002.002.00流动资产周转率流动资产周转率6.00
6、6.004.004.002.672.67从务比率分析表上可以看出，第一、流动比率在从务比率分析表上可以看出，第一、流动比率在 20132013 年明显下降，只达到年明显下降，只达到 0.330.33的水平，流动负债压力很大，变现能力和偿债能力堪忧；第二、资产负债率已的水平，流动负债压力很大，变现能力和偿债能力堪忧；第二、资产负债率已经超过经超过 80%80%，企业负债风险巨大，经营出现困难；第三、资产收益率基本不变，企业负债风险巨大，经营出现困难；第三、资产收益率基本不变，浙江工商大学财务报告阅读与分析第 页 共 4 页3资产盈利能力不佳；第四、销售毛利率每年也都在下降，销售净利润也呈下降资产
7、盈利能力不佳；第四、销售毛利率每年也都在下降，销售净利润也呈下降趋势，在趋势，在 20132013 年最为明显，企业盈利能力差，竞争力低；第五、净资产收益率年最为明显，企业盈利能力差，竞争力低；第五、净资产收益率三年呈下降趋势，股东权益受损，企业经营不善。三年呈下降趋势，股东权益受损，企业经营不善。2、 从盈利能力、偿债能力、成长能力和资产管理能力四个方面进行财务分析，简述你的结论。答：从盈利能力上看答：从盈利能力上看 ABCABC 企业销售净利率三年中都表现为下降趋势，资产收益企业销售净利率三年中都表现为下降趋势，资产收益率三年基本都没有发生改变，最后净资产收益率三年同时也表现为下降的情况，
8、率三年基本都没有发生改变，最后净资产收益率三年同时也表现为下降的情况，相比较说明该企业的的盈利能力在逐年下降，资产的有效使用率也可以说比较相比较说明该企业的的盈利能力在逐年下降，资产的有效使用率也可以说比较低，股东投资权益下降。低，股东投资权益下降。再从偿债能力上看，流动比率在三年内降幅过大，尤其在再从偿债能力上看，流动比率在三年内降幅过大，尤其在 20122012 到到 20132013 年之间，年之间，20132013 年最低达到年最低达到 0.330.33，然后看资产负债率，三年内资产负债率增长也是非常快，然后看资产负债率，三年内资产负债率增长也是非常快，最后在最后在 20132013
9、企业资产负债率超过了企业资产负债率超过了 80%80%到达了到达了 82%82%，由于缺少某些数据，暂不，由于缺少某些数据，暂不考虑速动比率和利息保障倍数，因此该企业的偿债能力已经出现困难，同时企考虑速动比率和利息保障倍数，因此该企业的偿债能力已经出现困难，同时企业经营也可能已经出现困难。业经营也可能已经出现困难。从成长能力上看，该企业三年内的年销售额增长率保持在从成长能力上看，该企业三年内的年销售额增长率保持在 50%50%，利润增长率基，利润增长率基本变化不大，该企业的成长能力不佳。本变化不大，该企业的成长能力不佳。从管理能力上看，该企业三年中流动资产周转率和总资产周转率总体处于下降从管理
10、能力上看，该企业三年中流动资产周转率和总资产周转率总体处于下降趋势，销售情况和资产利用率不佳，对资产的管理能力也在减弱。趋势，销售情况和资产利用率不佳，对资产的管理能力也在减弱。3、运用杜邦财务分析体系进行综合分析，简述你的结论。答：答：年份年份净资产收益率净资产收益率销售净利润销售净利润资产周转率资产周转率权益乘数权益乘数201320130.0450.0450.56%0.56%1.51.55.455.45201220120.0480.0480.83%0.83%2 22.862.86浙江工商大学财务报告阅读与分析第 页 共 4 页4201120110.0500.0501.00%1.00%2 2
11、2.502.50ABCABC 企业在企业在 20112011 年到年到 20132013 年之间的财务报表分析中，我们发现资产周转率中年之间的财务报表分析中，我们发现资产周转率中发现企业的销售情况总体呈下降趋势，销售收入增速低于资产增速，并且资产发现企业的销售情况总体呈下降趋势，销售收入增速低于资产增速，并且资产利用率也在下降，在销售净利润的数据上发现三年呈下降走势，企业盈利能力利用率也在下降，在销售净利润的数据上发现三年呈下降走势，企业盈利能力逐步下滑，销售成本太高导致销售净利润的降低，最终导致三年净利润都没有逐步下滑，销售成本太高导致销售净利润的降低，最终导致三年净利润都没有出现增长的迹象
12、，并且随着资产负债的增加，权益乘数也在逐年升高，出现增长的迹象，并且随着资产负债的增加，权益乘数也在逐年升高，20132013 年年达到达到 5.455.45 的水平，企业负债情况严重，企业经营可能出现问题。最后看净资产的水平，企业负债情况严重，企业经营可能出现问题。最后看净资产收益率，三年中收益率，三年中 ABCABC 企业的净资产收益率呈现逐年下降的走势，企业从总体上企业的净资产收益率呈现逐年下降的走势，企业从总体上来看经营不善，盈利不佳，股东权益受损，负债压力大，成长能力和管理能力来看经营不善，盈利不佳，股东权益受损，负债压力大，成长能力和管理能力都处在弱势，企业经营也将出现较大问题。都
13、处在弱势，企业经营也将出现较大问题。4、 为扩大下年的销售规模，公司拟新增营销费用 300 万元。 请问：（1）可能需要新增多少融资？（2）可能需要新增多少费用？（3）请评价此方案。答：由于该企业要增加答：由于该企业要增加 300W300W 的投资，在的投资，在 20132013 年的净利润为年的净利润为 10W10W，也就是，也就是 20142014年需要融资年需要融资 290W290W。通过数据发现，营业成本三年内年增长率在流动资产保持。通过数据发现，营业成本三年内年增长率在流动资产保持300W300W 不变，固定资产呈现不变，固定资产呈现 300%300%的增长的情况下基本在的增长的情况
14、下基本在 50%50%上下浮动，在上下浮动，在 20142014年很可能增加的营业成本占年很可能增加的营业成本占 20132013 年营业成本的年营业成本的 4.17%4.17%，保守估计增加，保守估计增加 70W70W。从。从资产负债不应超过资产负债不应超过 70%70%的情况考虑，如果资产增加的情况考虑，如果资产增加 300W300W，负债应控制在，负债应控制在 1200W1200W以下，也就是说最多还能融资以下，也就是说最多还能融资 70W70W，而，而 290W290W 的融资要求远超过标准，还有新的融资要求远超过标准，还有新增加的营业成本将可能增加销售净收入的压力，该计划并不合理。增
15、加的营业成本将可能增加销售净收入的压力，该计划并不合理。5、 分析公司 2011-2013 年资产结构与资本结构的匹配情况。答：答：20112011 年年 ABCABC 企业的拥有大量的流动资产，占总资产的企业的拥有大量的流动资产，占总资产的 75%75%，目前的企业主，目前的企业主要更多的通过流动负债筹集资金，目前企业以技术研发为主，负债相对比较少；要更多的通过流动负债筹集资金，目前企业以技术研发为主，负债相对比较少；比较保守。比较保守。浙江工商大学财务报告阅读与分析第 页 共 4 页520122012 固定资产增加与流动资产各占总资产的固定资产增加与流动资产各占总资产的 50%50%，但从
16、数据中发现企业扩张固，但从数据中发现企业扩张固定资产的资金是通过流动负债也就是市场融资得来，并且流动资产与定资产的资金是通过流动负债也就是市场融资得来，并且流动资产与 20112011 年持年持平，企业已经从主要依靠流动负债筹集资金开始过度到通过长期负债和发行股平，企业已经从主要依靠流动负债筹集资金开始过度到通过长期负债和发行股票筹集资金，并且资产负债率已经超过票筹集资金，并且资产负债率已经超过 50%50%达到达到 65%65%，但还属于可控风险内，但还属于可控风险内，不过也表现出从以技术研发为主向资产适用于抵债型转变；不过也表现出从以技术研发为主向资产适用于抵债型转变；20132013 年固定资产远超流动资产，占总资产的年固定资产远超流动资产，占总资产的 75%75%，来源基本为流动负债，企业，来源基本为流动负债，企业已经过度到通过长期负债和发行股票筹集资金的模式，并且资产负债率远超风已经过度到通过长期负债和发行股票筹集资金的模式，并且资产负债率远超风险可控的险可控的 70%70%，达到，达到 82%82%，也已经过度到资产适用于
