金融学讲义(整合版)

《金融学讲义(整合版)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融学讲义(整合版)（50页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、翰铭教育 1第一章第一章 金融概论金融概论一、金融的涵义一、金融的涵义 货币资金的融通或货币资金在盈余单位和亏空单位之间调剂余缺的信贷活动。 二、金融的构成二、金融的构成 1、金融主体：谁参与了金融活动；2、金融对象：货币和资金；3、金融方式：有偿的信用方式； 4、金融工具：票据和各种有价证券；5、金融市场：有形和无形两类； 三、金融的特点三、金融的特点 1、可回收性：授信人（债权人）原则上要按等值收回本金；2、期限性；3、收益性：利息或股息； 4、风险性：如债务人（受信人）的违约风险；购买力风险；市场风险。 违约风险如政府债券的偿还，其来源是税收，因而本息偿还能力高，违约风险低。尤其是中央政

2、府发行的债券， 违约风险就更低。而公司债券的偿还能和与经济状况大环境和公司经营的小环境都有密切关系，因而不确定性高，违 约风险大。违约风险低的债券，其利率也低；违约风险高，其债券的利率也就。债券利率与无风险证券利率之差称为 风险溢价。而无风险证券是指信用风险相对较小的证券，如国库券、政府债券、大银行存单等。有违约风险的公司债 券的风险溢价必须为正，违约风险越大，风险溢价越高。 流动性风险是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。假定 A 公司债券与 B 公司债券在初始时节利率是相等的， A 公司因经营亏损致使其公司债券不易变卖，流动性下降，债券需求下降，从而导致该债券的利率上升；而 B 公司债 券

3、的流动性溢价。流动性风险往往与违约风险相伴而生，因此风险溢价是两个风险共同带来的。 巴林银行的破产巴林银行的破产 19951995 年年 2 2 月月 7 7 日，世界各地的新闻都以最夺目的标题报道了同一事件：巴林银行破产了。巴林银行集团是有着日，世界各地的新闻都以最夺目的标题报道了同一事件：巴林银行破产了。巴林银行集团是有着 233233 年历史的老牌英国银行，在全球拥有雇员年历史的老牌英国银行，在全球拥有雇员 13001300 多人，总资逾多人，总资逾 9494 亿美元，所管理的资产高达亿美元，所管理的资产高达 460460 亿元，在世界亿元，在世界 10001000 家大银行中按核心资本

4、排名家大银行中按核心资本排名 489489 位。巴林银行经历了位。巴林银行经历了 19861986 年伦敦金融市场解除管制的年伦敦金融市场解除管制的“大爆炸大爆炸” ，仍然屹立不倒，仍然屹立不倒， 已成为英国金融市场体系的重要支柱。然而，巴林银行长达两个多世纪的辉煌业绩，却在已成为英国金融市场体系的重要支柱。然而，巴林银行长达两个多世纪的辉煌业绩，却在 19951995 年年 2 2 月毁于一旦。巴月毁于一旦。巴 林银行破产的直接原因是其新加坡的交易员尼克林银行破产的直接原因是其新加坡的交易员尼克李森的违规交易。李森，事发时刚满李森的违规交易。李森，事发时刚满 1818 岁。岁。1992199

5、2 年，李森由摩根年，李森由摩根 士丹的衍生工具部转投巴林，被派往新加坡分行。由于工作勤奋、机敏过人，李森很快得到重用，升任交易员，负责士丹的衍生工具部转投巴林，被派往新加坡分行。由于工作勤奋、机敏过人，李森很快得到重用，升任交易员，负责 巴林新加坡分行的衍生产品交易。期货交易的成功使李森深受上司的赏识，地位被允许加入由巴林新加坡分行的衍生产品交易。期货交易的成功使李森深受上司的赏识，地位被允许加入由 1818 人组成的巴林组成人组成的巴林组成 的巴林银行集团的全球衍生交易管理委员会。的巴林银行集团的全球衍生交易管理委员会。 李森的工作是在日本的大阪及新加坡进行日经指数期货套活动。然而，李森并

6、没有严格地按规则去做，当他认为李森的工作是在日本的大阪及新加坡进行日经指数期货套活动。然而，李森并没有严格地按规则去做，当他认为 日经指数期货将要上涨时，不惜伪造文件筹集资金，通过私设账户大量买进日经股票指数期货头寸，从事自营投机活日经指数期货将要上涨时，不惜伪造文件筹集资金，通过私设账户大量买进日经股票指数期货头寸，从事自营投机活 动。然而，日本关西大地震打破了李森的美梦，日经指数不涨反跌，李森持有的头寸损失巨大。若此时他能当机立断动。然而，日本关西大地震打破了李森的美梦，日经指数不涨反跌，李森持有的头寸损失巨大。若此时他能当机立断 斩仓，损失还是能得到控制，但过于自负的李森在斩仓，损失还是

7、能得到控制，但过于自负的李森在 19951995 年年 1 1 月月 2626 日以后，又大幅增仓，导致损失进一步加大。日以后，又大幅增仓，导致损失进一步加大。19951995 年年 2 2 月月 2323 日，李森突然失踪，其所在的巴林新加坡分行持有的日经日，李森突然失踪，其所在的巴林新加坡分行持有的日经 225225 股票指数期货合约超过股票指数期货合约超过 6 6 万张，占市场总仓万张，占市场总仓 量的量的 30%30%以上预计损失逾以上预计损失逾 1010 亿美元之巨。这项损失已完全超过巴林银行约亿美元之巨。这项损失已完全超过巴林银行约 5.415.41 亿美元的全部净产值，英格兰银行

8、于亿美元的全部净产值，英格兰银行于 2 2 月月 2626 日宣告巴林银行破产。日宣告巴林银行破产。3 3 月月 6 6 日，英国高等法院栽决，巴林银行集团由荷兰商业银行收购。日，英国高等法院栽决，巴林银行集团由荷兰商业银行收购。 （摘自：国际金融（摘自：国际金融 报，报，20012001 年年 4 4 月月 3030 日）日） 分析：分析：1 1、金融市场主体面临的金融风险越来越大、金融市场主体面临的金融风险越来越大 巴林银行破产表明，近些年来，金融市场主体面临的金融风险比以前任何时候都大得多，且风险的成因也日趋复巴林银行破产表明，近些年来，金融市场主体面临的金融风险比以前任何时候都大得多，

9、且风险的成因也日趋复 杂化。在经营过程中，稍有不慎就会带来来致命的打击。因此，必须注重银行经营风险管理的理念和方法，以减少破杂化。在经营过程中，稍有不慎就会带来来致命的打击。因此，必须注重银行经营风险管理的理念和方法，以减少破 产、倒闭的厄运。产、倒闭的厄运。 2 2、健全的内控制是防范金融市场主体风险的一个重要环节、健全的内控制是防范金融市场主体风险的一个重要环节巴林银行破产事件不是偶然的，要想防止这类事件再度发生，应做到三点：第一，要完善市场参与者内部风险防巴林银行破产事件不是偶然的，要想防止这类事件再度发生，应做到三点：第一，要完善市场参与者内部风险防 范机制。在新加坡分行，李森既是清算

10、部负责人，又是交易部负责人，身兼二职，说明巴林银行内部管理极不严谨。范机制。在新加坡分行，李森既是清算部负责人，又是交易部负责人，身兼二职，说明巴林银行内部管理极不严谨。 同时，巴林银行也没有风险控制检验机构对李森的交易进行审计。巴林银行管理层知道李森在关西大地震后仍在增加同时，巴林银行也没有风险控制检验机构对李森的交易进行审计。巴林银行管理层知道李森在关西大地震后仍在增加 仓位，却继续在仓位，却继续在 19951995 年年 1 1 月至月至 2 2 月间将月间将 1010 亿美元以上的资金调拨给新加坡分行，充分说明巴林银行风险意识薄弱。亿美元以上的资金调拨给新加坡分行，充分说明巴林银行风险

11、意识薄弱。 巴林银行设立新加坡分行，在组织形式上也欠周详考虑，如果注册为全资子公司而不是分公司，也就是不会招致巴林巴林银行设立新加坡分行，在组织形式上也欠周详考虑，如果注册为全资子公司而不是分公司，也就是不会招致巴林 银行全军覆没的后果。忽视衍生金融交易中存在的巨大风险，为了贪图利润而过分冒险是造成巴林银行惨剧的又一重银行全军覆没的后果。忽视衍生金融交易中存在的巨大风险，为了贪图利润而过分冒险是造成巴林银行惨剧的又一重 要原因。李森无法无天的一个重要原因是他过去的经营记录非常好。据说，要原因。李森无法无天的一个重要原因是他过去的经营记录非常好。据说，19941994 年李森为巴林银行创造了年李

12、森为巴林银行创造了 20002000 美元美元翰铭教育 2的利润，这大约占到了巴林银行总利润的的利润，这大约占到了巴林银行总利润的 1/51/5，第二，要堵塞监管的漏洞。巴林银行新加坡分行所持的未平仓期货合，第二，要堵塞监管的漏洞。巴林银行新加坡分行所持的未平仓期货合 约占整个市场未平仓合约总数的约占整个市场未平仓合约总数的 1/31/3。单一的经纪行为占有如此大的市场比重，新另坡交易所也没有采取措施制止，。单一的经纪行为占有如此大的市场比重，新另坡交易所也没有采取措施制止， 明显存在监管漏洞。第三，要抑制过度从事期限货投机交易。稳健经营的机构，都应严格控制衍生产品的投资规模，明显存在监管漏洞

13、。第三，要抑制过度从事期限货投机交易。稳健经营的机构，都应严格控制衍生产品的投资规模， 完善内部监控制约机制。许多投资衍生产品遭受灭顶之灾的，都是超出自身财务承受能力从事过度投机有关。完善内部监控制约机制。许多投资衍生产品遭受灭顶之灾的，都是超出自身财务承受能力从事过度投机有关。 四、金融的四、金融的发展与创新发展与创新 1、金融商品的广泛多样化；2、金融服务扩大化；3、金融体系多元化；4、金融手段信息化； 5、金融全球化； （1）资本流动全球化；（2）金融市场全球化；（3）金融机构全球化；（4）金融协调和监管的国际化。 第二节第二节 货币货币 一、货币的起源一、货币的起源 二、货币的本质二、

14、货币的本质 三、货币形态的演变三、货币形态的演变 四、货币的职能四、货币的职能 五、货币制度五、货币制度 六、现代信用货币的计量：货币量的层次划分六、现代信用货币的计量：货币量的层次划分 1 1、货币量层次划分的涵义、货币量层次划分的涵义 即把流通中的货币量主要按照其流动性的大小进行相合排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。 但由于金融创新，信用工具层出不穷，各种信用工具的流动性在不断的变化，因此，货币层次的划分只能相对准 确。金融制度越发达，金融产品越丰富，货币层次越多，金融创新速度越快，货币层次修订的速度也就越快。 2 2、货币量层次划分的目的、货币量层次划分的目的: :是为了把握流通

15、中各类货币的特定性质、运动规律以及它们在整个货币体系中的地位， 进而探索货币流通和商品流通在结构上的依存关系和适应程度，以便中央银行拟订有效的货币政策。 3 3、划分存在四种观点：、划分存在四种观点： （1）Mo=现钞； （2）狭义的货币供应量狭义的货币供应量：M1=Mo(流通中现金)+商业银行体系的支票存款； 这种观念认为，货币的主要职能是交换媒介和支付手段，主张把货币的外延（范围）只限于流通中的现金和活期 存款。其理论基础是，只有流通中现金和支票才是普遍为人们所接受的交换媒介或支付手段，即交易成本最低的交换 媒介； 由于银行的活期存款随时可以成为支付手段，因此同现钞一样具有很强的流动性。M

16、1作为现实的购买暂行，对社 会经济生活影响巨大，因此，许多国家把控制货币供应量的主要措施放在一层次，使之成为国家宏观调控的主要对象。（3）广义的货币供应量广义的货币供应量：M2=M1+商业银行的定期存款（准货币） ； 准货币指银行存款中的定期存款、储蓄存款以及各种短期信用工具（如银行承况汇票、国库券） 。准货币虽然不 是真正的货币，但它们经过一定手续后，能够转化为现实的货币，从而加大货币的供应量。M2的出现，使货币范围更 加扩大，对金融制度货币流通也产生了较大影响。特别是近些年来，随着金融创新的不断深化，一些金融发达国家出 现了把货币供应量调控的重点从 M1向 M2转移的趋势。 （4）第四种观点认为，在金融市场高度发达的情