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1、91 速过-金融经济系列讲义 1 / 60 91 速过内部资料，严禁盗版 官方网址 9191 速过速过 20162016 年证券投资基金基础知识年证券投资基金基础知识 精华讲义（精华讲义（9 9 月版）月版） _ 讲义说明讲义说明： 根据基金业协会 9 月版最新考试大纲要求编写： 1、2016 年修订后考点均在精华讲义中进行着重标注，建议考友将此精华讲义结合 91 速过 编写的2016 年基金从业新旧大纲对比文档学习，效果会更佳。对比文档可加入基金从 业 QQ 群：577087828，免费领取。 2、基金从业资格考试参考教材为中国证券基金业协会组编的证券投资基金，分为上下 两册。 3、科目一
2、基金法律法规考试范围为教材的第 1-5 章、第 16 章、第 20-25 章；科目二 证券投资基金基础知识考试范围为教材的第 6-15 章、第 17-19 章、第 26 章。 4、本精华讲义由 91 速过考试团队编写并率先在业界发布，已申请版权，请尊重原创，禁止 随意传播！ 请各位考生知悉！ 91 速过考试团队 _ 重要提醒：重要提醒：9191 速过速过 3030 天拿证天拿证学习方法学习方法 1、打基础：有时间，就看书；时间少，就看赠送的精华讲义看一遍； 2、巩固知识点：做章节习题； 3、检查效果：做模拟题和考前试卷，检验成果； 4、考前 3 天看错题和真题； 5、考前 1 天，再把精华讲义
3、看一遍，就上战场。 题库下载地址： 客服 QQ: 3255192307 91 速过-金融经济系列讲义 2 / 60 91 速过内部资料，严禁盗版 官方网址 第第 6 6 章章 投资管理基础投资管理基础 【考试大纲解读】【考试大纲解读】 理解 资产负债表、利润表和现金流量表所提供的信息 理解 资产、负债和权益 理解 利润和净现金流 了解 营运现金流、投资现金流和融资现金流 理解 财务报表分析的概念 了解 流动性比率、财务杠杆比率、营运效率比率 理解 衡量盈利能力的三个比率 掌握 杜邦分析法 掌握 货币的时间价值的概念、时间和贴现率对价值的影响以及 PV 和 FV 的概念、计算 和应用 掌握 即
4、期利率和远期利率的概念 掌握 名义利率和实际利率的概念 掌握 单利和复利的概念 掌握 平均值、中位数、分位数的概念、计算和应用 理解 方差和标准差的概念、计算和应用 了解 正态分布的特征 理解 相关性的概念 知识点一、资产负债表知识点一、资产负债表 1.资产负债表含义 （1）资产负债表也称为企业的“第一会计报表” 。资产负债表报告了企业在某一时点的资 产、 负债和所有者权益的状况， 报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末。 （2） 资产负债表反映了企业在特定时点的财务状况， 是企业经营管理活动结果的集中体 现。 2.会计恒等式：资产=负债+所有者权益 （1）资产部分表示企业所拥有的或掌握的，
5、以及被其他企业所欠的各种资源或财产。 （2）负债表示企业所应支付的所有债务。所有者权益又称股东权益或净资产， 是指企业总 资产中扣除负债所余下的部分， 表示企业的资产净值，即在清偿各种债务以后，企业股东 所拥有的资产价值。 （3）所有者权益包括以下四部分： 一是股本，即按照面值计算的股本金。 二是资本公积，包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入 等。 三是盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积。 四是未分配利润，指企业留待以后年度分配的利润或待分配利润。 3.资产负债表通常有以下四方面的基本作用： （1）资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质。 （2）资产负债
6、表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础。 （3）资产负债表的资产项可以揭示企业资金的占用情况，负债项则说明企业的资金来源和 财务状况。 （4）资产负债表可以为收益把关。 91 速过-金融经济系列讲义 3 / 60 91 速过内部资料，严禁盗版 官方网址 知识点二、利润表知识点二、利润表 1.利润表亦称损益表，反映一定时期（如一个会计季度或会计年度）的总体经营成果， 揭示企业财务状况发生变动的直接原因。利润表是一个动态报告 2.利润表由三个主要部分构成。 第一部分是营业收入； 第二部分是与营业收入相关的生 产性费用、销售费用和其他费用；第三部分是利润。 3. 在评价企业的整体业绩时，
7、重点在于企业的净利润，即息税前利润（EBIT）减去利 息费用和税费。 4.流动资产和流动负债的一个共同特征是由于存续期较短， 它们的市场价值与账面价值通 常较接近。 5.常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。 （1）流动比率=流动资产流动负债 流动比率大于 1，意味着企业可以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务。 对于短期债权人来说，流动比率越高越好，因为越高意味着他们收回债款的风险越低；但对 于企业来说并不是这样。 （2）速动比率=（流动资产存货）流动负债 存货的流动性较差，变现需要通过销售来实现，速动比率总是不会大于流动比率的，相对于 流动比率来说，速动比率对于短期偿债能力的衡量
8、更加直观可信。 一般来说，速动比率大于 2 时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。 知识点六、财务杠杆比率知识点六、财务杠杆比率 与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。不同的是，财务杠91 速过-金融经济系列讲义 4 / 60 91 速过内部资料，严禁盗版 官方网址 杆比率衡量的是企业长期偿债能力。 常用的财务杠杆比率有下面几种。 1资产负债率=负债资产 （1）资产负债率是负债总额（包括短期负债和长期负债）占总资产的比例 （2）资产负债率是使用频率最高的债务比率。但资产负债率多大最为合适，是难以精确计 算决定的。资产负债率在同行业企业的比较中有较大的参考
9、价值。 2权益乘数和负债权益比 （1）权益乘数=资产/所有者权益=1/（1-资产负债率） ，权益乘数又称为杠杆比率 （2）负债权益比=负债所有者权益=资产负债率（1-资产负债率） （3）资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思，都是数值越大代表财 务杠杆比率越高，负债越重。 （2）应收帐款周转天数=365 天应收账款周转率 3总资产周转率=年销售收入年均总资产 （1）总资产周转率衡量的是一家企业所有资产的使用效率 （2）年均总资产也是企业年内期初资产和期末资产的算术平均数。 （3）总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高。 知识点八、盈利能力比率知识点八、盈利能
10、力比率 1销售利润率=净利润销售收入 （1）销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润 （2）一般来说，其他条件不变时，销售利润率越高越好；但当其他条件可变时，销售利润 率低也并不总是坏事，因为如果总体销售收入规模很大，还是能够取得不错的净利润总额， 薄利多销就是这个道理。 2资产收益率=净利润总资产 91 速过-金融经济系列讲义 5 / 60 91 速过内部资料，严禁盗版 官方网址 （1）资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润 （2）资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。 资产收益率高， 表明企业有较强的利用资产创造利润的能力， 企业在增加收入和节约资金 使用等方面取得了良
11、好的效果。 （3）资产收益率的特点是它所考虑的净利润仅仅是股东可以获得的利润，而资产却是包括 股东资产和债权人资产在内的总资产。 3净资产收益率=净资产所有者权益 （1）净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润 （2）净资产收益率高，说明企业利用其自有资本获利的能力强，投资带来的收益高；净资 产收益率低则相反。 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值。 由于货币具有时间价值， 即使两 笔金额相等的资金，如果发生在不同的时期，其实际价值量也是不相等的，因此，一定金额 的资金必须注明其发生时间，才能确切地表达其准确的价值。 把某一项投资活动作为一个独立的系统， 在计
12、算期内， 资金的收入与支出叫做现金流量。 资金的支出叫做现金流出， 资金的收入叫做现金流入。 某一段时间的净现金流量是指该时段 内现金流量的代数和，即： 净现金流量=现金流入-现金流出 二、终值、现值和贴现二、终值、现值和贴现 1.终值是指在已知期初投入的现值为 PV，求将来值即第 n 期期末的终值 Fy，也就是求 第 n 期期末的本利和。终值的一般计算公式为：FV=PVFV=PV（1+i1+i）n n 式中：FV 表示终值，即在第 n 年年末的货币终值；n 表示年限；i 表示年利率；PV 表 示本金或现值。 例如，某公司从银行取得贷款 30 万元，年利率为 6%，贷款期限为 3 年，到第 3
13、 年年末一91 速过-金融经济系列讲义 6 / 60 91 速过内部资料，严禁盗版 官方网址 次偿清，公司应付银行本利和为：30(1+6%)3=35.73(万元)。 2.现在值即现值，是指将来货币金额的现在价值。现值计算公式为：PV =FV/(1+i)n 3.将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现。 因此， 利率 i 也被称为贴 现率。将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现。因此，在现值计算中， 利率 i 也被称为贴现率。 例如，某公司发行了面值为 1 000 元的 5 年期零息债券，现在的市场利率为 8%，那么 该债券的现值为：1 000/（1+8%）5=680.58（元） 知识点十一、即期利率和远期利率的概念知识点十一、即期利率和远期利率的概念 一、即期利率一、即期利率 1.即期利率是金融市场中的基本利率，常用 St 表示，是指已设定到期日的零息票债券 的到期收益率，它表示的是从现在（t=0）到时间 t 的收益。利率和本金都是在时间 t 支付 的。贴现因子把未来现金流直接转化为相对
