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1、对高储蓄率引发的思考农村小学管理刍议 摘要：城乡居民收入增长速度慢于储蓄存款增速，高的储蓄率，高的储蓄投资转化率， 有利于经济增长，但高的储蓄率，低的储蓄投资转化率，则不利于经济的增长。目前，在我 国储蓄向投资转化效率低下，且需要较长时间进行改善的前提下，降低储蓄率，扩大需求是 短期内发挥我国经济增长潜能的一个理性选择。关键词：储蓄率；投资转化率20 多年来，我国分配格局发生了重大变化。改革开放之初，GDP 和投资增长很快，但储 蓄增长并没有达到相应的速度，这是由于当时实行高投资、高积累的政策，对于收入，国家 占大头，居民占小头。后来分配思路逐渐调整，国家仅通过税收掌握一部分财力，用于宏观 调
2、控，而大量社会财富向民问倾斜，劳动者所获份额在收入总量中所占比例越来越大，这直 接促进了储蓄的增长。据统计，去年中国城乡居民储蓄额比上年增长 178。而全年城镇居民人均可支配收 入超过 7500 元，只比上年实际增长 10左右。居民储蓄的增速略高于居民可支配收入的增 速，表明储蓄增量不仅来自居民和企业的增收，还有相当一部分来自居民的“超储蓄” 。中国人民银行 3 月 12 日发布的最新金融统计显示，今年前两个月贷款增长速度加快。 2 月末，各项贷款增幅达到 1997 年 4 月份以来的最高值。居民储蓄月末余额首次超过 10 万 亿元大关，达到 1003 万亿元，同比增长 18，比年初增加 58
3、94 亿元。其中，定期储蓄 存款增加 3877 亿元，活期储蓄增加 2017 亿元。一、10 万亿元储蓄为何不花居民储蓄存款首超 10 万亿元，但平均摊到每个人身上只有 7500 多元，人均很少。如果按照目前流行的估计，即占人口 20的人拥有储蓄存款的 80，这最富有的 20的人群人均储蓄存款也就 30000 多元，其余 80的人人均储蓄存款 只有 1880 多元，户均 5000 多元。尽管“花明天的钱”已经成为相当多现代都市青年的消费理念，可是为什么老百姓把钱 放在银行里就是不花?我们来看看居民储蓄的动机。首先，随着经济结构调整，国企改革深化，为减员增效而进行的下岗分流使人们产生 “危机感”
4、 ，宁愿压缩现期消费，而为未来存储一笔抵御风险的资金。其次，住房、医疗、养老等社会福利体制改革在不断深入，总的趋势是许多由单位负担 的支出将转由个人承担。与此同时，社保体系尚未建立健全。虽然目前已初步建立起了以 城镇职工基本养老保险、基本医疗保险、失业保险和城市居民最低生活保险四项内容为重点 的社会保障制度，但在社保资金筹集方面还面临不小的挑战，资金积累规模与资金实际需求 之间存在矛盾，有些保障措施还难以落到实处。此外，我国目前还没有全国性的、统一的社 会保障法律，以便能够对社会保障基金的交纳、使用、发放进行严格的约束和规范，而且社 会保障基金的监督管理和服务水平也跟不上社会保障的社会化需求。
5、与城镇居民相比，广大 农村居民享有的社会保障程度更低。面对这样的社保体系，居民不得不在考虑收入支配时， 要有较强的防患意识。第三，近年来，开始推行教育产业化，教育费用加大也使居民的支出增加，使得居民为 后代教育进行储蓄的倾向也随之增强。第四，我国目前资本市场并不成熟，别的投资渠道也不畅，个人资金没有比存银行(安 全性、流动性、盈利性)更好的投资渠道。对于个人来说，股市的风险很大，散户们基本被 套牢，有的血本无归，而存银行就相对比较安全。所以，个人较少进入股票市场。储蓄存款高增长是当前我国经济社会中一些问题的综合反映。例如，我国社会保障体系 不完善，社会保险的覆盖面较低，水平不高等等，生活风险更
6、多地还是要由每个家庭自己承 担，从而使得居民仍然倾向于利用储蓄来防范风险。消费与储蓄本应是此消彼长的一对，事物总是一分为二的。储蓄存款的高增长直接导致 了居民消费率长期偏低，这不仅弱化了消费增长对于经济增长的直接拉动，也间接影响了投 资本身的增长，制约了经济的发展。也就是说，多储蓄意味着少消费，少消费又会形成市场 需求不足，消费需求不足又会使社会再生产难以持续增长，对经济的增长产生消极影响。最 终的结果就是使人们的工资收入减少，储蓄也减少。因此，储蓄存款的高增长同时也反映了 我国经济生活中的一个严峻现实城乡居民消费欲望不足。二、高储蓄率引发的思考 1、过高的储蓄率，较低的储蓄投资转化率，使得大
7、量商品供 过于求，有效需求不足。几年来，政府陆续出台了若干重大改革措施，如住房改革，机构改革，医疗改革等。虽 然这些改革措施从长远看有利于经济长期发展，但从短期看，居民对未来的不确定性预期增 强，从而使得居民降低当期消费，预防性储蓄增大。使得大量商品供过于求。储蓄率的提高， 储蓄向投资转化效率的低下，导致结果是并未形成相应的投资需求，有效需求不足，企业效 益低下。因此整个社会有效需求下降。2、过高的储蓄率，较低的储蓄投资转化率，使得经济转轨时期银行风险加大。银行吸引不来存款是一种风险，贷出去的资金收不回来也是一种风险，吸引了存款而贷 不出去同样是一种风险。银行贷款的总量和存款的总量应该是相适应
8、的，否则银行只为存款 付利息而不能从贷款里收利息就只能做赔本的买卖了。所以，在贷款难的情况下，储蓄的快 速增长可能就意味着银行经营风险的扩大，银行经营风险的扩大就意味着银行盈利减少、亏 损甚至破产。大量的储蓄存款存放于银行不能产生投资收益，却要付出利息。银行收益的降 低，加大了银行的经营风险。3、过高的储蓄率，较低的储蓄投资转化率，出现了一方面大量引进外资，另一方面资 本外逃，储蓄资金大量剩余的怪现象。储蓄向投资转化效率不高，储蓄并不能有效转化为投资，形成了对外资的强需求和国内 储蓄过剩并存现象。外资强需求的结果必然是外资的引进质量难以得到保证。从外商投资的 结构看，投资偏重于劳动密集型和来料
9、加工型，技术含量不高，从地域看，外资主要集中于 沿海地区。外资对内资的替代，使得国内储蓄向投资的转化进一步阻塞。近些年来，虽然对金融业加大了改革，但是金融抑制现象仍然存在。金融抑制的重要表 现为歧视国内储蓄，储蓄利率同发达国家利率相比偏低，加之中国储蓄向投资转化效率低下， 行为人理性的选择是将储蓄投资于国外。因此尽管中国实行的是严格的资本项目管制，但大 规模的资本外逃现象依然存在。据一些学者的计算，我国 1997 年资本外逃 365 亿美元， 1998 年资本外逃为 386 亿美元，1999 年资本外逃为 238 亿美元，2000 年资本外逃为 480 亿 美元。4、过高的储蓄率，较低的储蓄投
10、资转化率，使得国家宏观调控效果不理想。从财政政策看，积极的财政政策为拉动内需，促进经济增长做出了重大的贡献，但效果 并不理想。这主要是：一方面，积极财政政策的实行一般具有挤出效应，且国债的发行并不 是无限的。积极的财政政策只能是短期的政策，经济的长期增长主要取决于民间投资，而民 间投资的增长则主要取决于消费市场的活跃程度，高储蓄率、低储蓄投资转化率很不利于市 场的发展和繁荣；另一方面投资对经济增长的贡献大小，投资乘数是一个重要的衡量指标。 由于近些年来我国居民边际消费倾向不断降低，边际储蓄倾向不断提高，所以导致政府的投 资乘数拉动效果不理想。从货币政策看，近些年来，我国实施稳健的货币政策，为了
11、配合财 政政策启动内需，我国连续 8 次降低利率，同时扩大公开市场的业务操作，货币供应量也保 持了较高的增长速度。虽然利率不断降低，储蓄率并未降低，同时由于金融市场不健全、银 行效率低下等原因，投资增长并不理想，货币政策传导机制不畅。三、在经济非平衡增长路径下，对我国高储蓄率的现实理性思考高储蓄率本身并不妨碍 经济的增长。储蓄向投资转化效率的低下，是导致我国一系列经济增长问题的主要原因。我国实行的是一种放权让利的改革。改革表现为政府逐渐放松对农产品价格和工资价格的行政 性控制，通过增加农民和工人收入在整个国民经济中所占的比重，从而激励工人和农民的生 产积极性，达到使整个国民经济不断增长的目的。
12、因此，经济不断增长的必然结果是国家储 蓄比例的不断降低，居民储蓄比例的不断提高。1979 年，我国广义储蓄结构为：个人 2355，企业 3365，政府 428，到 1996 年依次变为 83、14、3。目前储蓄直接转化为投资的方式，在我国虽然还有很大的存在空间，然而由于近年来企 业经营陷入困境，平均利润率的不断下降使得企业缺乏投资欲望，使这种转化渠道受到严重 阻塞。再看间接渠道，一方面股市不景气，企业在证券市场融资减少，企业在股市的融资比 例下降，股民对上市公司信心不足；另一方面，部分企业效益不好，信用水平低，致使银行 贷款不能及时足额收回，影响了储蓄转化为现实的投资。由此导致总投资小于总储蓄
13、，国民 经济无法实现均衡。储蓄超越国内投资需求后，良好的局面应是资本“进” “出”相融，优势互补，以适应 一国经济向更高层次发展的需要。据此，我国应加强宏观调控，完善转化机制，增强投资信 心，拓展运作空间，以强化投资转化，力创国内资本形成的最佳效益。四、储蓄适当分流的政策建议 1、完善社会保障体系。采取切实有效的措施，增加筹集 社会保障资金的渠道，扩大基金积累规模，解决目前存在的社会保障资金积累规模难以满足 资金实际需求的矛盾，提高社会保障程度。同时，要把社会保障基金的交纳、使用、发放纳 入法制化轨道，加强对社会保障基金的监督、约束和规范，提高管理水平和服务的社会化水 平，增强透明度，增强城镇
14、居民对社会保障的心理预期。逐步弱化居民的永久收入储蓄动机 和生命周期储蓄动机，以达到适当分流储蓄的目的。2、增加对居民的消费信贷的支持力度，减少消费信贷的手续繁杂过多的问题。加大对 居民的消费信贷的服务、咨询和宣传力度，使广大居民对消费信贷有更深入的了解，从而改 变消费观念，降低消费的流动性约束，促进居民内部的实物性投资比例的提高。3、建立个人信用制度。从美欧等发达国家的成功经验看，完善的信用制度对增加现在 消费甚至是提前消费起到了重要的促进作用。建立个人信用评估机构，由消费者自愿申请， 对每一位自愿申请者就其资信状况进行科学、准确的信用风险评级，建立个人信用档案，实 行跨银行联网查询，并加强控制信用风险和进行信用惩罚的措施。建立起个人信用制度，将 有力地促使我国向消费型社会转变。4、研究发展货币市场基金。由于货币市场基金是以国债、商业票据、银行承兑汇票等 为主要投资方向的，它具有风险低、流动性高、收益稳定(一般比储蓄存款利率高)的特点， 与相当一部分投资者尤其是个人的投资需求和偏好相一致，因而对他们具有很强的吸引力。5、大力发展我国的债券市场，提高债券发行量，同时要不断完善债券品种的种类和期 限结构，通过扩大金融投资品种种类，达到更好地降低储蓄率的目的。6、加大税收对收入的调节作用，以便更好地实现二次再分配，缩小居民收入分配的差 距。
