方正证券研究所晨报

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1、Xy840814宏观动态宏观动态2010 年“中央一号文件”发布 三农仍是焦点（农业食品行业 分析师 陈光尧）行业动态行业动态建材下乡或将申请千亿元财政补贴新能源到 2050 年将成我国主力能源的重要组成部分公司动态公司动态五 粮 液（000858）：2009 年度业绩增长 79.45%（农业食 品行业分析师 陈光尧）重点公司重点公司许继电气：2009 年业绩增长 240%，维持“增持”评级（机 械行业分析师 李俭俭 实习生 彭民）方正证券方正证券“价值成长价值成长 30”股票池股票池方正证券研究所晨报全球市场近日表现全球市场近日表现指数名称收盘涨跌幅%上证综指2,989.29-0.16深证综

2、合12,137.200.14香港恒生20,033.07-1.15道琼斯工业10,067.33-0.52标准普尔 5001,073.87-0.96纳斯达克2,174.35-1.45日经 22510,198.04-2.08富时 100 指数5,188.520.83主要期货商品最新报价主要期货商品最新报价商品名称最新价格涨跌幅%沪铜 090855,570.00-3.52沪铝 090816,140.00-2.60沪金 0912239.45-0.58郑白糖 10095,378.00-0.81纽约原油72.890.00纽约黄金1,083.00-0.17国内主要债券国内主要债券/基金指数基金指数指数收盘涨跌

3、幅%上证基金指数4,449.13-0.05上证国债指数122.59-0.06上证企债指数135.460.06深证基金指数4,580.50-0.41研究源于数据 研究创造价值方正证券研究所晨报方正证券研究所晨报2宏观动态宏观动态20102010年年“中央一号文件中央一号文件”发布发布 三农仍是焦点三农仍是焦点事件：新华社31日受权播发中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展 基础的若干意见。这是新世纪以来的连续第7个中央一号文件。点评：点评：一号文件从健全强农惠农政策体系、提高现代农业装备水平、加快改善农村民生、协调推进城乡改一号文件从健全强农惠农政策体系、提高现代农业装备水

4、平、加快改善农村民生、协调推进城乡改 革、加强农村基层组织建设革、加强农村基层组织建设5个方面，着力推动资源要素向农村配置，促进农业发展方式转变，努力缩小个方面，着力推动资源要素向农村配置，促进农业发展方式转变，努力缩小 城乡公共事业发展差距，增强农业农村发展活力，巩固党在农村的执政基础。文件强调，城乡公共事业发展差距，增强农业农村发展活力，巩固党在农村的执政基础。文件强调，2010年的农业年的农业 农村工作，要把统筹城乡发展作为全面建设小康社会的根本要求，把改善农村民生作为调整国民收入分农村工作，要把统筹城乡发展作为全面建设小康社会的根本要求，把改善农村民生作为调整国民收入分 配格局的重要内

5、容，把扩大农村需求作为拉动内需的关键举措，把发展现代农业作为转变经济发展方式配格局的重要内容，把扩大农村需求作为拉动内需的关键举措，把发展现代农业作为转变经济发展方式 的重大任务，把建设社会主义新农村和推进城镇化作为保持经济平稳较快发展的持久动力，按照稳粮保的重大任务，把建设社会主义新农村和推进城镇化作为保持经济平稳较快发展的持久动力，按照稳粮保 供给、增收惠民生、改革促统筹、强基增后劲的基本思路，毫不松懈地抓好农业农村工作，继续为改革供给、增收惠民生、改革促统筹、强基增后劲的基本思路，毫不松懈地抓好农业农村工作，继续为改革 发展稳定大局作出新的贡献。发展稳定大局作出新的贡献。文件在保持政策连

6、续性、稳定性的基础上，进一步完善、强化近年来文件在保持政策连续性、稳定性的基础上，进一步完善、强化近年来“三农三农”工作的好政策，提工作的好政策，提 出了一系列新的重大原则和措施：对出了一系列新的重大原则和措施：对“三农三农”投入首次强调投入首次强调“总量持续增加、比例稳步提高总量持续增加、比例稳步提高”，这一要，这一要 求不仅确保求不仅确保“三农三农”资金投入的总量，更确定了比例要稳步提高。扩大了马铃薯良种补贴范围，新增了资金投入的总量，更确定了比例要稳步提高。扩大了马铃薯良种补贴范围，新增了 青稞良种补贴，实施花生良种补贴试点，把林业、牧业和抗旱、节水机械设备首次纳入补贴范围。首次青稞良种

7、补贴，实施花生良种补贴试点，把林业、牧业和抗旱、节水机械设备首次纳入补贴范围。首次 提出要在提出要在3年内消除基础金融服务空白乡镇；拓展了农业发展银行支农领域，政策性资金将有更大的年内消除基础金融服务空白乡镇；拓展了农业发展银行支农领域，政策性资金将有更大的“三三 农农”舞台。大幅度提高家电下乡产品的最高限价，允许各地根据实际增选一个品种纳入补贴范围，补贴舞台。大幅度提高家电下乡产品的最高限价，允许各地根据实际增选一个品种纳入补贴范围，补贴 对象也扩大到国有农林场区职工。增加产粮大县奖励补助资金，提高产粮大县人均财力水平，这将有利对象也扩大到国有农林场区职工。增加产粮大县奖励补助资金，提高产粮

8、大县人均财力水平，这将有利 于提高我国于提高我国800个产粮大县的种粮积极性，维护我国粮食安全。文件提出，要个产粮大县的种粮积极性，维护我国粮食安全。文件提出，要“着力解决新生代农民工问着力解决新生代农民工问 题题”，这是党的文件中第一次使用，这是党的文件中第一次使用“新生代农民工新生代农民工”这个词，传递出中央对约占农民工总数这个词，传递出中央对约占农民工总数60的的80后、后、 90后农民工的高度关切。后农民工的高度关切。 2009年年12月月28日的中央农村工作会议基本已确定了今年的农村工作任务，一号文件的发布我们认为日的中央农村工作会议基本已确定了今年的农村工作任务，一号文件的发布我们

9、认为 对农业板块的投资机会主要体现在：对农业板块的投资机会主要体现在：1、种子行业确定为新兴产业，提高科技水平，进行转基因育种，确、种子行业确定为新兴产业，提高科技水平，进行转基因育种，确 定种业整合，种子股的机会将贯穿全年；定种业整合，种子股的机会将贯穿全年；2、林业板块的投资机会将越来越明显，一是林业补贴继续完善，、林业板块的投资机会将越来越明显，一是林业补贴继续完善， 而是发展林业碳汇，也将有进一步的政策发布；而是发展林业碳汇，也将有进一步的政策发布；3、农机领域机会凸显，一是要提高农业机械化水平。而、农机领域机会凸显，一是要提高农业机械化水平。而 是要建设标准农田，三是农机补贴范围扩大

10、。是要建设标准农田，三是农机补贴范围扩大。4、对下乡的农产产品继续补贴，将拉动消费，利于相关产、对下乡的农产产品继续补贴，将拉动消费，利于相关产 业的平稳发展。总之农业板块虽然近期估值略高，但行业进入发展景气初期，仍然维持行业业的平稳发展。总之农业板块虽然近期估值略高，但行业进入发展景气初期，仍然维持行业“增持增持”评级。评级。 对于上述四个子行业的龙头上市公司和方正对于上述四个子行业的龙头上市公司和方正30股票池的相关受益股票应给予重点关注。股票池的相关受益股票应给予重点关注。 （农业食品行业分析师 陈光尧）研究源于数据 研究创造价值方正证券研究所晨报方正证券研究所晨报3行业动态行业动态建材

11、下乡或将申请千亿元财政补贴建材下乡或将申请千亿元财政补贴 “预计建材下乡可能申请的财政补贴资金将达到1000亿元。”中国证券报记者29日从中国水泥 协会获得的扩大建材下乡政策及实施建议(初稿)预计，“建材下乡”政策一旦启动，将使全国1500- 2000万户、约6000-8000万农民受益。该政策实施时限暂定为3年。据初步测算，我国农村居民每年用于建 房和房屋维修消费近5000亿元。通过财政补贴等政策，如能激发并拉动农民建房在原有基础上净增长 10%-15%，则每年可增加国内消费至少500-600亿元。 这份文件中初步订立四种“建材下乡”方案。其一，补贴对象包括所有农村建材消费，包括农民建 房、

12、维修以及农村基础设施建设；其二，仅针对少数最主要、最基本的建材产品(水泥、钢材、平板玻璃) 进行补贴；其三，对达到规定面积，购买建材达到规定金额的农民建房按户进行定额补贴；其四，对农 民新建住房的建材消费按一定比例进行财政补贴，并设置起步消费额和最高补贴额。该文件较为倾向于 第四套方案。新能源到新能源到 20502050 年将成我国主力能源的重要组成部分年将成我国主力能源的重要组成部分国家能源局官员日称，先进核能、风能、太阳能等新能源到年将成为我国主力能源之 一，改变我国长期以来以煤为主的能源禀赋。 国家能源局发展规划司司长江冰在此间举行的一个能源论坛上说，应以掌握核心技术和关键设备自 主制造

13、为主线，加快和优化我国新能源产业发展进程，提升陆地风电规模，推广先进成熟核电技术，大 型太阳能光伏电站要逐步由工程示范向推广阶段转变，并积极推动海上风电、先进生物燃料、电动车充 电系统等示范工程建设，加快核电快堆技术与先进燃料循环系统、核聚变和可燃冰利用的研发。努力使 新能源到年在我国能源系统中发挥重要替代作用，到年成为我国能源体系中主力能源 的重要组成部分。研究源于数据 研究创造价值方正证券研究所晨报方正证券研究所晨报4公司动态公司动态五五 粮粮 液（液（000858000858）：）：20092009 年度业绩增长年度业绩增长 79.45%79.45%事件：五粮液于深交所发布 09 年业绩

14、快报显示，公司 09 年归属于上市公司股东的净利润为 32.49 亿元，同比增长 79.45%，基本每股收益 0.856 元，净资产收益率达 22.62%。点评：点评：报告期内，公司产品结构不断优化，酒类产品价量齐升。公司治理结构不断完善，报告期内，公司产品结构不断优化，酒类产品价量齐升。公司治理结构不断完善，2009年年7月设立酒月设立酒 类销售公司增加了公司销售收入和利润。类销售公司增加了公司销售收入和利润。2009年年4月收购了五粮液集团下辖的与酒类相关资产的公司，提月收购了五粮液集团下辖的与酒类相关资产的公司，提 升了股份公司主业产品的毛利率。另外，公司采取诸多措施有效应对金融危机影响

15、、市场竞争激烈、原升了股份公司主业产品的毛利率。另外，公司采取诸多措施有效应对金融危机影响、市场竞争激烈、原 辅材料成本上涨等诸多不利因素，辅材料成本上涨等诸多不利因素，2009年公司销售收入和盈利均有较大幅度的上升。我们认为公司产品年公司销售收入和盈利均有较大幅度的上升。我们认为公司产品 虽然提价，但公司原辅材料成本上涨依然存在，产品再续大幅提价将有可能影响公司产品销量，而且我虽然提价，但公司原辅材料成本上涨依然存在，产品再续大幅提价将有可能影响公司产品销量，而且我 们认为白酒行业现在是群雄并起，即将进入群雄分享盛宴的下半场，白酒行业的竞争进一步激烈，且公们认为白酒行业现在是群雄并起，即将进

16、入群雄分享盛宴的下半场，白酒行业的竞争进一步激烈，且公 司管理有待进一步完善，依据当前估值以及对司管理有待进一步完善，依据当前估值以及对2010年的预期，我们给予公司年的预期，我们给予公司“中性中性”评级。评级。（农业食品行业分析师 陈光尧）研究源于数据 研究创造价值方正证券研究所晨报方正证券研究所晨报5重点公司重点公司许继电气：许继电气：20092009年业绩增长年业绩增长240%240%，维持，维持“增持增持”评级评级事件：许继电气 28 日发布 2009 年年度报告显示，公司全年实现营业收入 30.39 亿元，较去年同比增长 16.85%，实现利润总额 2.74 亿元，同比增长 88.03%，归属上市公司股东净利润 1.30 亿元，同比增长240.77；基本每股收益 0.34 元。点评：点评：许继电气是国内电气设备产业链最全的上市公司之一，共