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1、给报考给报考 CFACFA 一级考生的一些建议一级考生的一些建议首先声明：在 AIMR 制定的道德标准中，回忆并讨论 CFA 考试和考试真题，帮助和辅导别人通过 CFA 考试不属于违规行为。关于 CFA 是什么，哪些人有报考的需要，我想来到这个论坛的朋友都不陌生，我就不罗嗦了，从 02 年夏天第一次接触特许金融分析师这个概念到现在，对它有了一些了解，也亲身参加了这个考试。写些东西出来，希望能对以后报考 CFA 一级的朋友有一些帮助。如何在线报名以前有朋友贴过了，很详细，我就不多说了。我本人是通过国内的 CFA 培训网站代理报名的，感觉很方便，虽然要收50100 不等的手续费，但是省了不少事，避
2、免了填表出错，办事速度也比较快，觉得还是值得的。接下来我们详细讲一下 CFA 考试本身：中国古话说的好，知己知彼，百战不殆。报考 CFA，除了对考试内容要掌握之外，对考试题型、评分标准、通过标准甚至考场特点也要有一定的了解，这些信息对于通过考试都会有比较大的帮助。首先说考场和考试，AIMR 喜欢在很空旷的大型室内组织 CFA 考试，这一点不像 GRE 或者国内的一些水平考试。例如我的香港朋友就是在香港会展中心，我本人就是在广州体育馆参加的考试。诺大的大厅里摆着几千张桌椅，这种架势还是相当震撼的，呵呵。个人建议夏天考试的话多带一件外衣进考场，我考试的时候就因为上午空调开的过低冻的半死。AIMR
3、要求上下午都提前一个小时检查证件入场，其实半个小时就可以了，别太死心眼。一级的考试题型是上下午各 3 个小时，120 道选择题。英语阅读差一些的朋友要恶补一下阅读速度了，因为对中国考生而言，最大的障碍不是考试本身而是语言，这一点在二三级考试中的论述题中体现的更明显。 （05 年后的二级考试也改为全选择题了）一级考试全部要求用铅笔做答，包括填写答题卡上的个人信息以及填划答题卡，这点与国内考试不同。2B 或者 HB 的铅笔都可以，推荐 2B 铅笔。答题卡需要填写个人姓名，注意不要填错顺序，第一个填的是你的姓，然后是你的名。每次考试都有大量中国考生填错顺序，AIMR 给的回复是无关紧要，只要你的 I
4、D 数字不要错就可以了。另外需要注意的是上午答题卡最下面需要签上姓名、考试地点和日期，下午的答题卡上需要填地点和日期，不需要填姓名。这个是必须填写的，如果你忘记了填写，AIMR 会给你发快递或者传真，你在规定的时间马上传真回去就可以了。一级考试全是标准化试题，评分标准没什么好说的，现在说说 CFA考试的通过标准，也就是常说的 deadline。一般有两种说法，第一种官方的说法是每次考试后取全球分数最高的 200 个考生或者前 1%的考生，以他们成绩的平均数的 70为通过线。也就是说，考生只要拿到整张卷子接近 70的分数就可以保证通过考试了。当然这其中有个特例，就是 Ethic 部分。AIMR
5、对职业道德标准部分的要求特别高，不仅在考试中是最难，最容易迷惑的部分，AIMR 更是要求考生该部分不能 Fail。 （Fail 一般指低于 50的正确率，下面会详谈。 ）如果 Ethics 部分 Fail 了，也不是一定就无法通过考试，但是考生也就必须在其他部分拿到更多的分数。也就是说，Ethics 试题的权重比其他部分大，一定要小心。第二种说法在国外的 CFA 论坛很流行，大家拿到的成绩单上，分数是一个矩阵形式，每科分为70%,5070%和50%三类，考生的得分就是三类之一。流行的说法是三类分别代表 80，60，40。算一下矩阵的平均分，高于 60 就是通过。这种算法据说在论坛上试验了上百个
6、 case，都没有失败过。不管怎么样，大家也许都能看出，70是个坎，只要你能保证拿到这个分数，那么怎么计算都跟你没有关系。那么 70真的很难吗？其实一点都不难。AIMR 每年对试题进行保密，因为他们每年的重复率是极高的。这里不一定是指原题的重复率，而是指考点。大家知道，以 Schweser study notes 为例，里面涵盖了多达上千个考点，而每次考试涉及的大约是不到 200 个，对于一边工作一边准备的考生来说，掌握 AIMR 每次考试到底考了些什么考点是很重要的，这对复习起了事半功倍的作用。以 2004 年 6 月的CFA 一级考试为例，经过总结，考试一共涉及考点 173 个，其中有一些
7、是 notes 里面没有怎么提及而考试中反复出现的，例如 VAR。在 Ethics 中涉及到一些以前在道德手册和 notes 中没有见过的语境，例如某分析师受命分析 A 公司股票，而该分析师刚刚向 A 公司递了简历希望能跳槽过去，简历还没有收到回音。问此时该分析师是否需要向上级汇报冲突，是否该在研究报告中体现出来？参加考试，就不能打无准备之仗，至少你要明白最接近的考试中AIMR 到底都考了那些知识，更别提大量的重复了。接下来说一下复习用的资料。一般来说，Schweser 公司的 notes 是最流行的，这套 notes 内容比较简略，紧扣考纲 LOS，对于时间不多并有一定基础的考生来说是最合适
8、的。notes 一共六本，其中最后一本是模拟题。这三套模拟题还是相当有价值的，强烈推荐在考前一个月的时候就开始做。除非你时间特别多。考生可以直接从国外购买 notes，也可以通过国内的 CFA 培训代理机构购买。由于中国考生经济能力有限，不少考生购买了国内复印版的 notes 和handbook，价格就会低很多，我在考场就看到不少。Handbook 就是俗称的道德标准手册，是一二三级考试都要用到的，其中一级占15，二三级分别占 10，里面有大量的实例和分析，因为是 AIMR出版非常的权威，所以为了更好的通过考试，强烈建议每个考生都拥有一本。另外讲一下信心的问题，很多朋友都说 CFA 考试是英文
9、的，考试内容又多，太难了。我觉得大可不必这么认为，大家知道在国外 CFA论坛上美国人对中国人参加 CFA 考试是什么态度吗？他们认为世界末日到来了，在他们眼里，中国考生都是青面獠牙，头上长角，各个 GRE 数学和逻辑都拿满分的怪物。他们根本就没有信心比中国考生更优秀，大家又有什么好怕的呢。但是，从另一个角度，亚洲国家大量的报考 CFA，会不会使这个考试贬值或者为了不使考试贬值，AIMR 会加大考试的门槛和提高通过标准呢，我看一定会的。AIMR 已经规定了从 05 年开始，二级考试全部改为选择题形式，乍一看好似降低的难度，尤其对中国考生而言，不用因为文字表述问题郁闷了。可惜，事实上这绝对不是一件
10、好事。可以预见，05 年的二级通过率将会直线跳水，以前高达七八十的通过率是不会再有的了。为什么呢？说起这个就不可避免谈到考试中的区分度问题。由于以前考Essay 试题，你不管怎么写，都很难拿到满分，同时，随便写上一些就一定可以拿到分数，毕竟你不是一点都不知道嘛。这样一来，高分不高，低分不低。以 top200 考生成绩的 70计算，会有很多的考生过线。如果哪一年试题出的特别难或者特别容易，那么大家成绩都差不多，就有可能出现七八十的通过率，用术语来说就是试卷难度过大或过小，而区分度不够。而全选择题就可以大大的提高区分度，以前很多考生二级考的一塌糊涂，最后却发现自己幸运过关的日子一去不复返了。也许有些考生说，改了选择题，不需要用英文表述了，难道不是好事？问题是不管怎样，三级考试在可预见的将来还将采用 Essay 的形式，无论如何是躲不过的，既然躲不过，那还不如多练习，通过难度不算太高的二级 Essay 考试进行练兵。综上所述，05 年全部选择题对考生来说不是一件好事，大家要提高警惕，不要盲目乐观。
