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1、 城市供水行业风险分析报告1 摘摘 要要城市供水是指城市公共供水和自建设施供水。根据我国 1994 年 7 月 19 日发布的城市供水条例，城市公共供水是指城市自来水供水企业以公共供水管道及其附属设施向单位和居民的生活、生产和其他各项建设提供用水。自建设施供水是指城市的用水单位以其自选建设的供水管道，及其附属设施主要向本单位的生活、生产和其他各项建设提供用水。在国民经济分类标准中，城市供水业属于水的生产和供应业，但标准中并没有明确列出城市供水业及其子行业。因此，在本报告中，城市供水业以上面给出的定义为准，报告中所得的数据、比例等均按国民经济分类中的自来水的生产和供应为划分标准，其指标代码为 4
2、610。一、行业地位逐渐降低一、行业地位逐渐降低2005-2009 年，我国供水行业工业总产值保持了整体增长的态势，但是由于本行业的增长速度比 GDP 速度稍慢，本行业在国内生产总值中所占比重有小幅下降趋势。在2006 年供水行业的工业总产值所占比重达到了 0.31 %，2007-2009 年该比重呈现逐年递减的趋势，2009 年供水行业的工业总产值所占比重降到了 0.21%。预计 2010 年，供水行业工业总产值将继续增长，占国内生产总值比重将稳定在 0.2 以上。二、发展环境持续改善二、发展环境持续改善2009 年我国 GDP 增长 8.7%，全年国内产总值 335353 亿元。2009
3、年 GDP 的增长主要来自政府的推动作用，固定资产投资以超过 30%的增速持续增长，是拉动我国经济增长的主要动力。随着全球经济总体复苏，经济环境向好，沿着 2009 年第四季度的高速增长趋势，预计 2010 年我国 GDP 增速将超过 2009 年。城市供水行业风险分析报告2 1823212094072466193006703353538.7913 11.6 10.40500001000001500002000002500003000003500004000002005200620072008200902468101214国内生产总值（亿元）增长率%数据来源：国家统计局图图 12005-200
4、9 年我国年我国 GDP 及其增长速度及其增长速度三、规模迅速扩张三、规模迅速扩张供水行业规模的扩张速度较快，资产总值以超过 10%的年平均速度稳定增长，行业资产总额远远超过负债，而负债增速略超过资产增速。2005-2009 年 11 月，供水行业资产总额不断增加，由 2005 年的 2637.75 亿元增加到 2009 年的 3877.67 亿元，复合增长率为 10.1%，而负债总额由 1251.51 亿元增加到了 2078.54 亿元，复合增长率为 13.5%。050010001500200025003000350040004500200520062007.112008.112009.11
5、亿元02468101214161820%资产总计负债总计资产增长率负债增长率数据来源：国家统计局图图 22005-2009 年年 11 月供水行业资产负债变化情况月供水行业资产负债变化情况城市供水行业风险分析报告3 四、供需稳定增长四、供需稳定增长（一）总产值稳定上升工业总产值总体呈上升趋势，2005 年增长率达到 10.59%，2007 年略有下降，由646.28 亿元下降到 600.61 亿元，2008 年以后又恢复增长，但增长速度放缓，2009 年工业总产值超过 700 亿元，增速超过 9 个百分点。0100200300400500600700800亿元0246810121416%工业总
6、产值524.81 646.28 600.61 657.54 700.82 增长率10.98 13.73 12.27 7.63 9.53 200520062007.1-112008.1-112009.1-11数据来源：国家统计局图图 32005-2009 年年 11 月供水行业工业总产值及其增长速度月供水行业工业总产值及其增长速度（二）销售收入稳定增长随着经济的逐渐回暖，我国工业、农业等产业投资不断增加，工业用水、农业灌溉以及居民用水需求均不断上升，供水行业的需求增加。我国供水行业销售收入自 2005 以来保持较快的增长，由 2005 年的 500.29 亿元增加到 2009 年 11 月的 6
7、82.37 亿元，年增长率超过 10%。0100200300400500600700800亿元0246810121416%销售收入500.29 614.00 572.45 623.35 682.37 增长率10.60 14.33 11.94 7.43 9.10 200520062007.1-112008.1-112009.1-11数据来源：国家统计局图图 42005-2009 年供水行业销售收入变化趋势年供水行业销售收入变化趋势城市供水行业风险分析报告4 四、产销率出现最高值四、产销率出现最高值从供水行业的产销率来看，近几年较为平稳，2009 年供水行业供应状况良好，产销率出现五年来最高值，为
8、 97.37%，高于水务行业整体水平， 而 2005-2008 年供水行业产销率基本处于较未定的状态，在 95%左右徘徊。97.3794.8095.3195.0095.339394949595969697979898200520062007.1-112008.1-112009.1-11%产销率数据来源：国家统计局图图 52005-2009 年年 11 月供水行业产销率月供水行业产销率从供水总量来看，目前全国供水稳定在 5910 亿立方米左右。从行业的工业总产值来看，从 2005 年开始供水行业工业总产值持续稳定增长，2009 年实现工业产值约 735亿元。从需求来看，用水需求增加，供水行业销售
9、收入达到 682.37 亿元，供给相对保持稳定，供需基本上保持平衡由于我国供水已经由建设期转为服务期，供水能力基本能够满足用水需求，而供水行业属于公共事业，与其他行业不同，基本不会出现供应远远大于需求的状况，预计2010-2012 年供水行业的供需将处于较为稳定的状态，基本实现供需平衡。五、供水价格普遍上涨五、供水价格普遍上涨我国供水行业市场化程度较低，水价由各级地方政府制定，政策对供水行业影响重大。2009 年国家出台政策调整水价，国内多数城市供水价格有所上涨，我国 36 个大中城市陆续上调水价，供水均价涨幅 7.1%。在全国供水行业整体亏损的情况下，水价大范围提升，将使供水行业盈利空间提高
10、，行业内企业亏损面将减小。城市供水行业风险分析报告5 表表 12009 年年 36 个大中城市居民水价上调进度个大中城市居民水价上调进度单位：元地 区时间进 展自 来水价 格上 调幅 度污 水价格上 调幅 度北 京2009-11- 19 上 调水 价 4.1 2 0.2 2 6% 1.6 8 0.1 8 12 %2009-5- 28 上 调水 价1.3 30.3 0 30 % 1.0 80.1 8 20 %上 海2009-11- 20 上 调水 价1.6 3 0.3 0 23 % 1.3 0 0.2 2 20 %天 津2009-4-1上 调水 价3.9 0 0.5 015 %南 京2009-4
11、-1 上 调水 价 2.8 0 0.3 0 12 %沈 阳2009-7-1 上 调水 价 1.8 0 0.4 0 29 % 0.6 0 0.1 0 20 %昆 明 2009-6-1上 调水 价2.4 50.4 020 %1.0 00.1 020 %兰 州2009-11- 1上 调水 价1.7 50.3 021 %贵 阳 2009-8-1上 调水 价阶 梯水价2009-12- 1上 调水 价2.1 00.4 024 %0.6 50.1 530 %宁 波 2010-7-12.4 00.3 014 %0.8 00.1 523 % 南 昌 2009-9-1上 调水 价1.1 80.3 034 %银 川
12、 2010-1-1上 调水 价1.7 40.3 021 %哈 尔滨 2009-12- 8调 价听 证会2.4 00.6 033 %已 调或 听证 地区重 庆 2009-11- 25调 价听 证证2.5 00.4 019 %1.0 00.3 043 %城市供水行业风险分析报告6 会 南 宁 2009-11- 21调 价听 证会1.4 50.4 038 %济 南 2009-12- 10调 价听 证会2.2 50.0 00%0.9 00.2 029 %福 州 2009-12- 16调 价听 证会1.5 00.3 025 %0.8 5深 圳 2009-12- 30调 价听 证会1.9 00.9 0平
13、均24 % 25 % 青 岛2009-11- 18拟 上调1.8 00.7 0长 沙2009-11- 7拟 上调1.2 10.6 5呼 和浩 特 2009-8-1基 础性 调研1.9 50.4 5成 都2009-12- 21基 础性 调研1.3 5 0.8 0拟 调地 区拉 萨2009-11- 11 基 础性 调研0.6 0资料来源：各地区物价局由于供水行业属国家调控较多、进入壁垒较高的行业，没有完全市场化，政府承担一部分亏损。基于我国仍然较低的水价水平、供水行业依然利润较小、以及当前良好的物价环境，预期 2010 年我国水价将进一步上涨。城市供水行业风险分析报告7 六、行业产业链发展情况分析
14、及预测六、行业产业链发展情况分析及预测原原水水取取水水（水水利利工工程程）自自来来水水生生产产自自 然然 水水 体体企企 业业 及及 居居 民民 用用 户户水水的的供供应应 （供供应应网网管管）污污水水处处理理污污水水排排放放中中水水回回用用供供水水设设备备污污水水处处理理设设备备原原水水取取水水（水水利利工工程程）自自来来水水生生产产自自 然然 水水 体体企企 业业 及及 居居 民民 用用 户户水水的的供供应应 （供供应应网网管管）污污水水处处理理污污水水排排放放中中水水回回用用供供水水设设备备污污水水处处理理设设备备资料来源：世经未来整理图图 6水务行业产业链水务行业产业链在整个水务行业产
15、业链中，供水行业属于中游产业，供水行业的上游产业主要包括原水取水、供水设备制造等，其中供水设备制造利润较高；下游产业即水产品的用户，包括生产中需要水的各种行业，以及用水居民等。七、财务状况表现不良七、财务状况表现不良供水行业受到金融危机大环境影响，2009 年 1-11 月，行业效益有所下降，行业整体经济运行状况属于中等偏差，较但较 2008 年已经有所改善。从具体指标来看，2009 年1-11 月，供水行业的盈利能力下降；营运能力相对稳定；偿债能力下滑；发展能力指标增加；供水行业的财务状况表现不良。城市供水行业风险分析报告8 表表 22005-2009 年年 11 月供水行业主要财务指标对比分析月供水行业主要财务指标对比分析2009 年 11 月2008 年 11 月2007 年 11 月2006 年2005 年盈利能 力 销售毛利率（）23.01 23.16 25.08 26.96 22.72 销售利润率（）-0.52 -0.79 1.72 -3.28 -0.23 资产报酬率（）0.91 0.97 1.40 1.78 0.75 偿债能 力 负债率（）53.60 51.08 50.11 51.34 47.45 亏损面（）42.17 43.71 41.13 47.10 47.32 利息保障倍数（倍）0.90 0.86 1.34 1.59 0.94 发展能 力 应
