股指银河讲座

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1、Introduction of ManagementPresented by Charlie Group中国银河证劵中国银河证劵 备战股指期货全攻略备战股指期货全攻略 主讲人主讲人 成成 纲纲 目录一 股指期货基本知识1、股指期货的概念及发展历史2、股指期货的功能作用及特点3、股指期货交易与股票和商品期货交易的区别4、沪深 300指数期货合约介绍二 、 股指期货基本面分析主讲人主讲人 成成 纲纲 目录三 股指期货技术分析1、 形态分析2、 趋势分析3、 结构分析4、 指标分析目录四 股指期货交易策略1、套期保值及套利策略2、股指期货实战交易策略3、股指期货交易心法4、实战案例剖析一 、 股指期

2、货基本知识（ 一）股指期货的概念及发展历史1、基本概念期货 就是一种 标准化的合约。 是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量 标的物 的标准化合约。期货合约的标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先定好的，具有标准化的特点。股指期货 ：全称为 “股票指数期货 ”，是以 “股票价格指数 ”（如沪深 300指数）为交易对象的金融期货和约。主讲人主讲人 成成 纲纲一 、 股指期货基本知识沪深 300指数的编制方案一、指数编制目标沪深 300指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提

3、供基础条件。二、指数名称沪深 300指数（ SHANGHAISHENZHEN300INDEX），简称沪深 300（ SHSE-SZSE300）。三、指数代码上海行情使用代码为 000300，深圳行情使用代码 399300。一 、 股指期货基本知识四、指数基日和基点以 2004年 12月 31日为基日，基点为 1000点 ,于 2005年 4月 8日正式由沪深交易所发布。五、指数选样1、指数成份股的数量： 300只六、成份股的定期调整1、指数成份股原则上每半年调整一次，一般为 1月初和 7月初实施调整，调整方案提前两周公布。 2、每次调整的比例不超过 10%。样本调整设置缓冲区，排名在 240名

4、内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。一 、 股指期货基本知识2、股指期货的发展历史为了规避股票市场的系统性风险，股票指数期货应运而生 1982年美国堪萨斯期货交易所开发了 “价值线综合指数期货和约 ”。同年，芝加哥商业交易所（ CME）推出标准普尔 500（ S&P500）指数期货1986年香港推出恒生指数期货1988年日本推出日经指数期货 N225目前 ,股指期货已发展成为世界上最活跃的期货品种之一 ,股指期货交易也被誉为二十世纪八十年代 “ 最激动人心的金融创新 ” ！1、 1982年 2月 24日，美国堪萨斯期货交易所推出了第一份股指期货合约 价值线综合指数期货合约。

5、2、 1982年 4月，芝加哥商品交易所推出了3、 股指期货推出前后各国股市表现 一般来讲，股指期货上市前指数会上涨，股指期货上市后指数会下跌，但是股市的长期趋势不会改变。美国 :1982年 2月标普 500指数期货在芝加哥商业交易所 (CME)上市前 ,标普 500指数从 115.38点上涨到 120.40点 .推出股指期货后 ,指数就连续下跌至 108.61点 ,下跌 9.79%.日本 :1986年 9月 ,新加坡金融期货交易所 (SIMEX)推出日经 225指数期货 (NIKKEI225).1986年 8月 20日 ,日经 225指数创下 18936点的新高 .推出指数后一个月内 ,指数

6、从 18695点跌至 1582点 ,跌幅为15.38%.3、 股指期货推出前后各国股市表现香港 :从恒生指数的走势图可以看出 ,自 1985年 5月 27日中英联合声明生效开始 ,香港经济得益于内地的支持 ,股市长期走牛。半年后 ,1986年 1月 8日 ,恒生指数创下 1826.8点的新高。之后 ,港股接着就是历时两个月 ,幅度为 250点的回调。但是在股指期货效应的带动下 ,4月 25日恒生指数就突破前高。期货上市后隔一天 ,指数更是创下 1865.6点的历史性高点。不过 ,股指期货的上涨行情也在上市后开始回档。经过两个月的休整 ,恒生指数才恢复多头行情。总体而言 ,“上市前涨 ,上市后跌

7、 ,长期趋势不改变 ”,是恒生指数期货上市对港股影响的综合结论。 一 、 股指期货基本知识（二）股指期货的功能及特点1、股指期货的功能（ 1）套期保值A、多头套期保值 证券投资者若已打算在将来的指定时间购买股票，就可以利用指数期货合约进行套期保值，建立股票指数期货合约多头，以期在股票价格上升后，用期货合约的收益来抵补在现货市场上高价购进的机会损失。B、空头套期保值 如果投资者预计未来利率水平上升等因素致使证券价格下跌，他就可以通过现在出售股票指数合约的办法，来对其所持有的股票多头进行保值，用期货市场中空头的利润来抵补现货证券头寸的损失。 一 、 股指期货基本知识1、股指期货的功能（ 2）价格发

8、现2、股指期货的作用（ 1）既可规避系统风险、又可规避非系统风险（ 2）活跃股票市场（ 3）有利于资产配置（ 4）提供了新的投资和投机品种一 、 股指期货基本知识2、股指期货的特点（ 1）保证金交易（ 2）双向交易（ 3） T 0交易（ 4）股指期货集合了股票和期货的双重特点一 、 股指期货基本知识（三）股指期货交易与股票和商品期货交易的区别1、股指期货交易与商品期货交易的区别（ 1）交易标的不同（ 2）分析方法有所不同（ 3）结算价格标准不同（ 4）结算方式不同（ 5）庄家操纵难易程度不同主讲人主讲人 成成 纲纲 QQ7341897512、股指期货交易与股票交易的区别相关内容 股票 买卖 股

9、指期 货买卖交易 标 的 个 别 公司股票 股票指数，代表市 场 之波 动筹 码 限制 限于公司流通在外的股数 无限制，多空分歧大 时 可无限增加。到期限制 理 论 上无到期限制（除非摘牌） 有到期日，到期后 该 合 约 必 须 履 约 。所需 资 金 现 金交易 100%融 资 交易 40%（香港或国外） 仅 需合 约 价 值 的 10-15%财务 杠杆如果 现 金交易， 则 无 财务 杠杆效 应 。 如果采用融 资 交易， 则 有 财务 杠杆效 应 ，杠杆倍数依指数的高低而定，一般 约为 2倍。交易 缴 付的并非交易金 额 ，而是保 证 金，作 为 履 约 的担保。杠杆倍数比 较 大， 约

10、为 10-20倍。操作灵活性 做空 时 有融券限制和当日冲 销 限制 可当日 对 冲，做空和做多皆灵活。结 算方式 不需要每日 结 算 每日 结 算，客 户帐户 保 证 金 净额 必 须 高于 维 持保 证 金。 交易成本 成本 较 高，但目前有年 费 制后有所降低。1、手 续费 可由客 户 与 经纪 公司 协 商确定2、税 费为买进 、 卖 出 时 按合 约总 价 值 各征千分之 0.25（香港和国外的情况）交割 T+1日，无最后交割日。 T+0，有最后交割日，以 现 金交割。投 资风险1、不 须 每日 结 算，没有短期 资 金周 转 之 压 力 2、杠杆倍数 较 小，投 资 者不易 发 生

11、追加保 证 金而被 强 制平 仓的 损 失3、无到期限制，可 长 期持有 4、需承担整体股市之系 统风险 和个 别 股票之投机 风险1、必 须 每日 结 算，有短期 资 金周期的 压 力2、杠杆倍数大、投 资 者有超 额损 失之可能3、到期 时 必 须 强 制交割，无法 长 期持有4、 仅 需承担整体股市之系 统风险一 、 股指期货基本知识股指期货交易与股票交易的区别（ 1）参与股指期货市场的资金要求较高（ 2）股指期货的交易时间长（ 3）下达指令要注意买卖方向（ 4）股指期货交易增加熔断机制（ 5）股指期货实行当日无负载结算制度（ 6）股指期货规定有强行平仓制度（ 7）股指期货交易有暴仓风险

12、（ 8）股指期货有强制减仓制度（ 9）股指期货交易有到期风险（ 10）股指期货交易到期实行现金交割4、股指期货改变了什么？一， 改变了只有做多才能赚钱的旧模式，做空也能赚钱 赚钱的机会增加了一倍，同时风险也扩大了一倍二，改变了以前许多投资者赚了指数赔了钱的尴尬三，改变了庄家出货的模式，大户操作手法更加隐蔽股指期货推出后，不了解股指期货，就失去了投资先机四，投资模式多元化、个性化投资者可以有针对性地 在期货、现货两个市场上采取套期保值、套利、投机和资产配置 等投资模式。4、股指期货改变了什么？五， 权重蓝筹股成为大盘运行的风向标价值投资理念真正深入人心！六，金融创新将会加快 股指期货外汇期货国债

13、期货七， 对投资者的投资理念，买卖技巧，风险控制等提出了更高的要求！一 、 股指期货基本知识5、普通投资者对股指期货的认识误区（ 1）股指期货与我无关，我只操作股票（ 2）参与股指期货就是赌博，风险太大（ 3）亏损后捂着不卖，总有一天会解套（ 4）满仓操作能赚大钱（ 5）股指期货损失仅以保证金为限（ 6）操作股指期货，四处打探庄家消息一 、 股指期货基本知识（四）沪深 300指数期货合约介绍1 合约乘数和合约价值 股指期货的合约价值等于期货指数点乘以一个固定金额，这个固定金额就是 “ 合约乘数 ” 。合约乘数反映合约的大小。沪深 300的 合约乘数是 300元合约乘数乘以股指期货点数，就得到合

14、约价值。例如：沪深 300期指报价是5000点，合约价值： 5000300 150万元合约价值乘以 保证金比例 （ 10%），就得到做一手股指期货合约应占用的保证金数额。保证金： 15010 15万元 2最小变动价位 合约报价时允许报出的最小有效价位。如香港恒指期货的最小变动价位是 1个指数点，一个合约（或称一手）其最小变动价位为 50港币。沪深 300 指数期货的最小变动单位为 0.2点 ，按 每点 300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动 60元 。主讲人主讲人 成成 纲纲 一 、 股指期货基本知识3每日价格波动限制有涨、跌停板制和熔断机制两种 。香港没有价格波动限制。沪深 300采用

15、两种限价方式。当行情波动幅度达到交易所所规定的幅度 （ +/-6% ）即熔断点 时， 交易所会暂停交易 10分钟 ，而后再开始正常交易，价格限制放大到涨、跌停板制 +/-10%。4.结算方式 股指期货以 现金方式 结算， 实行每日无负债结算制度 。 （ 1）每天的结算：沪深 300是以当天最后一小时交易的成交量加权平均价。（ 2）交割结算：沪深 300以现货指数最后二小时所有指数点的算术平均价。5交割方式现金交割。 即不是通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。沪深 300最后交易日也是最后 结算日 ，是 到期月的第三个星期五 。一 、 股指期货基本知识6.合约月份 是指股指期货到期的月份。 一般地， 一个股指期货合约其 “ 合约月份 ” 分为当月、下月及随后两个季月 ，即最多 四个合约 。例如： IF0803表示是 08年 3月到期的期货和约7，每日交易时间 沪深 300指数期货早上 9点 15分开盘，比股票市场早 15分钟。 9点 10分到 9点 15分为集合竞价时间。下午收盘为 3点 15分，比股票市场晚 15分钟。最后交易日下午收盘时，到期月份合约收盘与股票市场收盘时间一致 8，沪深 300指数编制方法沪深 300指数是以流通股市值进行加权 .香港恒生指数、上证综合指数和深圳综合指数则是以总股本市值进行加