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1、西班牙债情恶化西班牙债情恶化未来两周将成欧债危机的重要时间节点,从 9 月 6 日欧洲央行开会开始,一系列重要政经事件渐次登场。默克尔重申:欧洲完全有政治意愿来稳定欧元。但到底欧元区在接下来的两周能交出什么答卷,恐怕还得走着瞧。考虑到重大事件较多,未来两周市场可能比较波动,投资人需密切关注欧债动态。经过了一个难得轻松的暑假,欧债危机又回来了!接下来的两周左右时间里,欧元区将迎来严峻考验。在即将开始的9 月份,欧元区的政经日程排得满满当当。从欧洲央行行长德拉吉,到“三驾马车”的专家小组,再到德国宪法法院的法官,以及荷兰的选民,任何一个都有可能决定欧债危机接下来的走向。西班牙的债情恶化,为欧债即将
2、开始的新学期蒙上阴影。西班牙负债最多的加泰罗尼亚地区被迫寻求援助,另有多个地区据称要寻求中央政府的资助,这大大加大了西班牙向欧盟寻求全面援助的可能性。接下来两周,已持续三年的欧债危机将再次进入关键阶段。9 月 6日,欧洲央行将召开议息会议。周三,德拉吉专门在德国媒体撰文,就欧洲央行购债做出辩解。尽管德国仍持反对立场,但德拉吉强调,欧洲央行有理由使用“非常规措施” ,作为其稳定欧元区价格的职责的一部分。德拉吉临时决定缺席杰克逊霍尔央行年会,可能也是在为 6 日的会议做更精细的准备。而在 12 日,德国宪法法院将就欧洲稳定机制的合法性做出最终裁决,该机制是未来相当长一段时间内欧债危机解决的基石,如
3、遭否决后果不堪设想。与此同时,对援助希腊等重债国持强硬立场的荷兰,也将迎来大选。而在 9 月 14 日至 15 日,欧元区财长会议将再度上演,希腊问题将是焦点之一。眼下,希腊正忙于为下一批的援助贷款的资格忙碌。为了表示诚意,希腊政府已就新一轮紧缩措施达成一致,并将于下周提交给欧盟和 IMF。但雅典方面希望得到的“喘息之机” ,至少现在还是未知数。9 月初, “三驾马车”的代表将重返希腊,评估该国的经济改革进展,以决定是否拨付下一笔对希腊来说足以“致命”的贷款。如果贷款中断,希腊将再次面临“退欧”的即时威胁。周四在北京,当着温家宝总理的面,来华访问的默克尔重申:欧洲完全有政治意愿来稳定欧元。但到
4、底欧元区在接下来的两周能交出什么答卷,恐怕还得走着瞧。周五(8 月 31 日)美元兑人民币官方报价因隔夜美元的强劲表现而被上调。周五(8 月 31 日)美元兑人民币中间价报 6.3449,相比周四的6.3435 小幅上调。上海某外资银行交易员称,美元兑人民币汇率可能在下午出现回落,因为美国国务卿希拉里克林顿(Hillary Clinton)将于下周访问中国,而中国政府通常会在美国的重要官员访华之前允许人民币升值。离岸市场上,一年期美元兑人民币无本金交割远期外汇交易 (NDFs)从周四晚间 6.4495/6.4545 上涨至 6.4510/6.4540。随着全球经济增速放缓,巴西正面临与其他新兴
5、市场国家同样的“稳增长”难题。当地时间 29 日,巴西政府宣布了刺激消费和鼓励投资的新措施。巴西央行也再次降息,将基准利率下调 50 个基点至7.5%,为 1986 年以来的最低点。作为全球第六大经济体的巴西,今年上半年经济表现出明显的放缓迹象,一季度国内生产总值(GDP)环比仅增 0.2%。巴西政府预测今年巴西国内生产总值增长 3%,而经济学家预测今年巴西经济仅会增长 1.73%。为此,巴西政府进一步强化了拉动经济增长的措施,特别是在减少企业生产成本和鼓励企业投资方面的措施。巴西政府宣布的新措施主要是延长对企业的优惠信贷计划和减免工业产品税的优惠。作为回报,汽车制造业、家具业、建筑业和家用电
6、器行业则承诺继续维持职工就业水平,将减税优惠转化为降价促销,以刺激国内消费的增长。就在本月 15 日,巴西总统罗塞夫已经推出了总规模为 1330 亿雷亚尔(约合 665 亿美元)的一揽子经济刺激计划,大部分投资将用于铁路网的规划与建设。在国际经济形势恶化情况下,上述经济刺激计划将作为刺激巴西国内经济的一种有力手段。为应对经济增长放缓之势,巴西央行也全力出击。自去年 9 月以来,巴西央行已连续第九次降息。巴西央行表示,降息旨在应对全球经济不景气,确保巴西经济实现适度增长。不过,与上一次降息后表态将继续敞开降息大门的态度不同的是,巴西央行这回表示,将谨慎对待未来的进一步行动。巴西央行表示,此前的降
7、息举措已经起到推动经济复苏的作用。如有必要进一步降息,将尽量以微调的方式进行。有分析人士指出,巴西政府和央行的最新举措表明,主要新兴市场国家正在努力抵御经济下行压力,以便在脆弱的世界经济中力保相对增长的优势。日本央行副行长西村清彦此前表示,各大央行已用尽了传统的货币政策选项,但仍有采取非常规措施刺激经济增长的空间。不过,巴西里约热内卢 Fundacao Getulio Vargas 商学院经济学家西尔维亚表示,巴西央行在下一次议息会议上还会降息 25 个基点,然后货币宽松就会暂时告一段落。新的一年,新的期待。一年一度的全球央行年会今日将在美国怀俄明州杰克逊城正式登场。会上,多国央行行长将透露一
8、些货币政策的最新动向,欧洲央行行长德拉吉的缺席让美联储主席伯南克当之无愧成为会议的“男一号” 。市场对于伯南克讲话的期待不言而喻。不过,有市场人士认为,全球央行年会最终很可能沦落为一场被严重高估的“明星论坛” 。美“褐皮书”显示经济扩张年会召开前,美联储公布了被称为“褐皮书”的全国经济形势调查报告。报告显示,今年 7 月到 8 月初,美国大部分地区和行业经济活动继续逐步扩张。报告显示,美国大部分地区包括汽车在内的商品零售活动有所增强,而且零售商对未来销售预期不一。此外,美国大多数地区就业情况保持稳定或者略有增长。另一个积极迹象是美国房地产市场前景有所改善。报告认为,美国房地产市场前景总体积极,
9、大多数地区的个人住房销售和建筑活动继续增加。此外,不同地区的商业地产市场或保持稳定或出现改善。美国商务部还将美国经济第二季度增速从此前的初步估测值略微上调 0.2 个百分点至 1.7%。QE3 雾里看花两年前,同样是在杰克逊城全球央行年会上,伯南克在演讲中探讨了各项货币政策,并向外界传达了即将推出新一轮量化宽松的信号。两个多月后,美联储就迅即推出了第二轮量化宽松(QE2),这一幕让全球投资者印象深刻。投资者希望在伯南克的讲话中寻找第三轮量化宽松(QE3)的线索。不过, “褐皮书”措词相对乐观,加之近期美国公布的多项经济数据都比预期强劲,显然会冲淡伯南克利用央行年会暗示 QE3 的可能性。美林证
10、券经济学家汉森也在一份报告中指出,现阶段伯南克很可能继续评估剩余的政策选项,但现在并非最佳时机来宣布重大的政策立场调整。有分析人士表示,QE3 取决于美联储和伯南克对“未来”的预测,投资者必须仔细倾听伯南克讲话中对未来经济前景作出的判断,QE3的秘密尽在其中。股市怎么走?近几个交易日,欧美股市的表现并不积极,投资者在伯南克发表讲话前保持谨慎态度。亚太股市昨日普遍下跌,MSCI 亚太指数下跌0.9%,韩国综合股价指数和中国香港恒生指数的跌幅超过 1%。欧洲股市低开,三大股指盘中跌幅超过 0.3%。今年以来,标普 500 指数已经上涨了 12%,而摩根士丹利资本国际全球指数仅上涨 8%。市场念念不忘的新一轮量化宽松政策“靴子”能否落地,将在很大程度上决定美股乃至全球股市的方向。彭博数据显示,MSCI 新兴市场指数今年上涨了 5.4%,不及 MSCI 全球发达国家指数的表现。花旗新兴市场策略师丹尼斯表示,今后几个月 QE3 还有很大可能出现,一旦有好消息,新兴市场表现就会迎头赶上。