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1、管理与法规第管理与法规第 2020 讲讲利润的分配 利润的分配企业实现的利润总额，按照国家规定做相应的调整后，依法缴纳所得税。企业缴纳所得税后形成的净利润，除国家另有规定外，按照下列顺序分配：1）弥补企业以前年度亏损。企业发生的年度亏损，在连续 5年内未能用税前利润弥补的，应用税后利润弥补。2）提取法定公积金。法定公积金按照税后利润扣除弥补亏损后余额的 10%提取，法定公积金达到注册资本的 50%时可不再提取。法定公积金可用于弥补亏损或用于转增资本金，转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的 25%。3）提取任意公积金。提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后
2、利润中提取任意公积金。4）向投资者分配利润。企业当期实现的净利润，加上年初未分配利润扣除前三项的余额后，为可供投资者分配的利润。有限责任公司股东按照实缴的出资比例分取红利，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配，但股份有限公司章程规定不按持股比例分配的除外。公司持有的本公司股份不得分配利润。可供投资者分配的利润经过上述分配后的余额，即为未分配利润（或未弥补亏损） 。未分配利润可留待以后年度进行分配。企业如发生亏损，可以按规定由以后年度利润进行弥补。二、项目盈利能力分析（一）主要的会计要素项目的盈利能力分析往往与会计要素有关。根据企业会计准则 ，会计要素包括资产、负债、所有者权益、收入、费用和利
3、润。其中，后三个要素前已述及，此处重点介绍前三个要素。1. 资产资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济效益。资产按其流动性可以分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。（1）流动资产。是指可以在 1 年或者超过 1 年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括：货币资金（现金、银行存款等） 、短期投资、应收及预付款项（即结算债权） 、待摊费用和存货等。1）货币资金。包括库存现金（简称现金） 、银行存款和其他货币资金（包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款等） 。2）短期投资。是指能够随时变现并且持有时间不准备超过 1年（含 1
4、 年）的投资，一般包括股票、债券、基金等。企业持有短期投资，一般是为了获利，即取得股利、利息等。短期投资变现能力很强，随时能够通过资本市场变卖收回现金。3）应收及预付款项。或称结算债权，是指企业在日常生产经营过程中发生的各项债权，主要包括：应收款项（包括应收账款、应收票据、应收股利、应收利息、其他应收款）和预付账款等。4）待摊费用。是指企业已经支出、但应当由本期和以后各期分别负担的、分摊期在 1 年以内（含 1 年）的各项费用。主要包括：低值易耗品摊销、预付保险费、一次性购买印花税票、一次性支付固定资产中小修理费用、需要在年度内分月摊销的金额等。待摊费用应按其受益期限在 1 年内分期平均摊销，
5、计入成本费用。如果某项待摊费用已经不能使企业受益，应将其摊余价值一次全部转入当期成本、费用。5）存货。是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等。施工企业的存货主要包括：原材料、在途存货、委托加工物资、低值易耗品、周转材料、未完施工和已完施工、在产品和产成品等。（2）长期投资。长期投资是指除短期投资以外的投资，包括持有时间准备超过 1 年（不含 1 年）的各种股权性质的投资、不能变现或不准备随时变现的债券、长期债权投资和其他长期投资。（3）固定资产。固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计
6、期间、单位价值在规定的限额以上并能够可靠地计量、且长期使用的保持其原有实物形态的劳动资料。不属于生产经营主要设备的物品，但单位价值在 2000 元以上，并且使用年限超过 2 年的，也应当作为固定资产。不能同时满足这两个条件的劳动资料，应当作为低值易耗品处理。（4）无形资产。是指企业拥有或者控制的、没有实物形态的、可辨认非货币性长期资产，其内容包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。1）专利权。是指权利人在法定期限内对某一发明创造所拥有的独占权和专有权；2）非专利技术。也叫专有技术，是指发明人垄断的、不公开的、具有实用价值的先进技术、资料、技能、知识等；3）商标权。是指企业专门在某
7、种指定的商品上使用特定的名称、图案、标记的权利；4）著作权。是指著作人对其著作依法享有的出版、发行等方面的权利；5）土地使用权。是指国家准许某一企业在一定期间内对国有土地享有开发、利用、经营的权利。2. 负债负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。企业的负债按其流动性（即负债的偿付期限的长短） ，分为流动负债和长期负债。（1）流动负债。是指在 1 年（含 1 年）或者超过 1 年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。1）短期借款。
8、是指企业借入的期限在 1 年以下的各种借款；2）应付票据。是由出票人出票，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据；3）应付账款。是指因购买材料、商品或者接受劳务等而发生的债务；4）预收账款。是买卖双方根据协议的规定，由购货方预先支付一部分货款给供应方而产生的一种负债；5）应付工资。是企业对职工个人支付劳动报酬而产生的一种负债；6）应付福利费。是企业准备用于职工福利方面的资金；7）应付股利。是企业分配给投资者的现金股利或者利润在未支付之前所形成的一项负债；8）应交税金。是指企业按照国家税法的规定而尚未交纳税金所形成的一种负债；9）预提费用。是指预先提取计入成本、费用但尚
9、未实际支付的项目所形成的一种负债。（2）长期负债。是指偿还期在 1 年或者超过 1 年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。1）长期借款。是指企业向银行或者其他金融机构借入的、偿还期在 1 年（不含 1 年）以上的借款；2）应付债券。是企业为筹集长期资金而对外发行债券所形成的一种负债；3）长期应付款。主要包括应付补偿贸易引进设备款、应付融资租赁款等长期债务。所有者权益所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。所有者权益包括投入资本（或者股本） 、直接计入所有者权益的利得和损失、盈余公积和未分配利润。（1）投入资本（股本） 。投入资本
10、是指投资者按照企业章程，或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。我国实行的是注册资本制，因而，在投资者足额缴纳资本之后，企业的投入资本应该等于企业的注册资本。（2）直接计入所有者权益的利得和损失。是指由于资本溢价、接受捐赠资产等原因导致的资本积累。其项目主要包括：1）资本（或股本）溢价。是指企业投资者投入的资金超过其在注册资本中所占份额的部分；2）接受非现金资产捐赠准备。是指企业因接受非现金资产捐赠而增加的资本公积；3）接受现金捐赠。是指企业因接受现金捐赠而增加的资本公积；4）股权投资准备。是指企业对被投资单位的长期股权投资采用权益法核算时，因被投资单位接受捐赠等原因增加的资本公积，企业按其持
11、股比例计算而增加的资本公积；5）拨款转入。是指企业收到国家拨入的专门用于技术改造、技术研究等的拨款项目完成后，按规定转入资本公积的部分；6）外币资本折算差额。是指企业接受外币投资因所采用的汇率不同而产生的资本折算差额；7）其他。是指除上述各项资本公积以外所形成的资本积累，以及从资本积累各准备项目转入的金额。债权人豁免的债务也在本项目中反映。（3）盈余公积。企业的盈余公积包括：1）法定公积金，是指企业按照规定的比例从净利润中提取的盈余公积。2）任意公积金，是指企业经股东大会或类似机构批准按照规定的比例从净利润中提取的盈余公积。（4）未分配利润。未分配利润是指企业利润经过分配程序后剩下的结余额。（
12、二）项目盈利能力分析指标项目盈利能力分析的主要指标包括项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率、项目资本金净利润率等，可根据项目的特点及财务分析的目的、要求等选用。1. 财务内部收益率（FIRR）财务内部收益率是评价项目盈利能力的动态指标。按分析范围和对象不同，财务内部收益率可分为项目财务内部收益率、资本金收益率（即资本金财务内部收益率）和投资各方收益率（即投资各方财务内部收益率） 。（1）项目财务内部收益率。是考察项目融资方案确定前（未计算借款利息）且在所得税前整个项目的盈利能力，供决策者进行项目方案比选和银行金融机构进行信贷决策时参考。 由于项
13、目各融资方案的利率不尽相同，所得税税率与享受的优惠政策也可能不同，在计算项目财务内部收益率时，不考虑利息支出和所得税，是为了保持项目方案的可比性。（2）资本金收益率。是以项目资本金为计算基础，考察所得税后资本金可能获得的收益水平。（3）投资各方收益率。是以投资各方出资额为计算基础，考察投资各方可能获得的收益水平。项目财务内部收益率（FIRR）的判别依据，应采用行业发布或者评价人员设定的财务基准收益率（ic） ，当 FIRRic 时，即认为项目的盈利能力满足要求。资本金和投资各方收益率应与出资方最低期望收益率对比，判断投资方收益水平。2. 财务净现值（FNPV）财务净现值是评价项目盈利能力的绝对
14、指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外，获得的超额盈利的现值。财务净现值 FNPV0，表明项目的盈利能力达到或者超过按设定的折现率计算的盈利水平。可根据需要选择计算所得税前财务净现值或所得税后净现值。3. 项目投资回收期（Pt）项目投资回收期可根据项目投资现金流量表计算。项目投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。投资回收期的判别标准是基准投资回收期，其取值可根据行业水平或者投资者的要求设定。4. 总投资收益率（ROI）总投资收益率表示总投资的盈利水平。总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。5. 项目资本金净利润率（ROE）项目资
15、本金净利润率表示项目资本金的盈利水平。项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。三、项目清偿能力分析项目偿债能力分析同样是项目财务分析的重要内容之一。评价项目借款偿债能力，需要根据有关财务报表，计算利息备付率、偿债备付率和资产负债率等指标，分析判断财务主体的偿债能力。1. 利息备付率利息备付率应当大于 1，并结合债权人的要求确定。利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越高。2. 偿债备付率偿债备付率应当大于 1，并结合债权人的要求确定。偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。3. 借款偿还期利息备付率和偿债备付率都是反映项目在借
16、款偿还期内偿债能力的指标，但有时借款偿还期难以设定，此时可以先大致估算出借款偿还期，再采用适宜的方法计算出每年需要还本和付息的金额，代入公式计算利息备付率和偿债备付率指标。需要注意的是，借款偿还期指标只是为估算利息备付率和偿债备付率指标所用，不应与利息备付率和偿债备付率指标并列。4. 资产负债率资产负债率是各期末负债总额除以资产总额的百分比。资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式如下：（3.3.8）资产负债率（负债总额资产总额）100%式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债。这是因为，短期负债作为一个整体，企业总是长期占有，可以视为长期性资本来源的一部分。例如，一个应付账款明细科目可能是短期性的，但企业总是长期性地保持一个相对稳定的应付账款总额。这部分应付账款可以成为企业长期性资本来源的一部分。资产负债率的高低可以从以下几方面进行理解：（1）一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于 50%，而国际上通常认为资产负债率
