玉米乙醇的远虑近忧

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1、玉米乙醇的远虑近忧玉米乙醇的远虑近忧- Page 1-研究园地 玉米乙醇的远虑近忧 文/彭昕 对于热心环保的读者来说，近 的事其实只有一件，那就是开发乙 期的一大新闻就是美国总统布什终 醇作为再生能源潜力。他甚至在今 于松了口，首先是承认了全球转暖 年国情咨文中拔高乙醇消费的目 与人工污染有关，其次是表示愿意 标，表示要在20l7 年达到 350 亿加 领导世界各国一同协商对策。 仑。 这当然不是一件坏事，可是， 这个目标是否能成为现实，是 大家也别高兴得太早了。布什这一 另外一个话题。我这里想要说的 回开谈，非得谈到他下台为止，至 是，这个问题牵扯到复杂的政治和 于落到实处，那就对不起了，让

2、下 利益关系，而市场又自有一套运作 一届总统操心去吧!迄今为止，布 和选择的机制。政府的这番大动 什政府在环保方面是说得多、做得 作，结果是好是坏，究竟对谁有 少，布什本人真正热衷的与此相关 利，答案并不简单。 深交所 2007 年 9 月 63 - Page 2-研究园地 在环保再生能源的题目上，事 影响乙醇股价的因素很多，既 无水乙醇，俗称酒精，是被认 实上华尔街早已闻风而动，现在更 有远虑也有近忧。近期两个最大的 为可以取代汽油的新燃料。乙醇可 是波澜起伏，大有一发而不可收之 忧虑就是玉米的价格和乙醇厂的扩 以从玉米、蔗糖、油菜籽或野草 势。而用玉米来提炼乙醇，更成了 建。 (switc

3、hgrass)中提炼出来，也可以 人们关注的话题。别看这玉米不起 先说玉米。今年，玉米种植面 用淀粉合成。从理论上说，最便 眼，现在时来运转，竟变成了媒体 积果然像大家期待的那样将大幅增 宜的应是甘蔗提炼。巴西的蔗糖 讨论的焦点。 加，估计会高达 90 万英亩，是近几 乙醇成本只是美国玉米乙醇成本的 3 月底，华尔街等待美国农业部 十年的新高。如果老天作美，正常 三分之二。但由于复杂的关税和限 的玉米预期种植报告时，那份急切 的玉米产量可达到125 亿蒲式耳， 额等贸易保护主义措施，美国的糖 和焦虑，甚至超过了等待宣布竞选 而其中 25%的玉米将用于加工提炼 价人为过高，无法用糖来提炼乙 的结

4、果。因为玉米种植面积会直接 乙醇。虽然玉米种植创下记录，但 醇。虽然玉米也不是最佳原料，但 影响玉米期货的价钱以及乙醇厂商 是玉米价格似乎没有降下来，仍有 是提炼技术已经过关，比其他原料 的股票价格，并且引起一系列的连 望升至每蒲式耳 4美元，比去年涨一 都可行，于是，美国政府决定实 锁反应，包括牛肉鸡肉的价格、肉 倍。可是乙醇的价格却较稳定，没 行补贴，每加仑玉米乙醇补贴 5l 美 制品厂商的股票、餐馆的股票、棉 有升值的意思。这结果当然是乙醇 分。2006 年，政府对乙醇的补贴 花大豆的价钱，乃至制造 T 恤衫棉内 厂商大倒其霉产品没提价，成 为 5070 亿美元。是政府补贴使得 裤厂家的

5、股票，等等。 本却翻了番，盈利一下子降低一大 本不合算的玉米乙醇终于可以赢利 乙醇热是从 2005 年美国能源 半儿，股票怎能不大跌呢? 了。 政策法案颁布后开始的。此法案规 另一个担心是，乙醇厂像雨后 其实，布什也不傻。提倡玉米 定，到 20l2 年，全国每年汽油消费 春笋，从美国各地冒了出来。今年 乙醇，减少对石油的依赖，减少温 的 5%(相当于 75 亿加仑的燃料)，要 一季度，全美共有l14 家乙醇厂， 室效应，保护美国农场利益，又环 来自乙醇这样的再生燃料；美国政 现有 80 家正在建设中。这些乙醇厂 保又爱国，深得选民的支持。政 府则对乙醇制造商提供每加仑 5l 美 到 2009

6、年预计可提供 120 亿加仑乙 客们无论是民主党还是共和 分的补贴。去年，石油价格曾一度 醇。根据 2005 年能源政策法案， 党谁也不敢得罪中西部的玉米 超过 70 美元，这就更加剧了寻找替 20l2 年，乙醇的需求量是 75 亿加 种植区选民，于是，支持玉米乙 代石油的再生能源的紧迫性。 仑。乙醇供给远远超过需求，要产 醇，看起来万无一失，又何乐而不 既然乙醇红得发紫，乙醇厂的 l20 亿加仑的乙醇，需要 430 亿蒲式 为呢? 股票一定也火爆得不行吧?其实不 耳的玉米。天知道玉米到那时会卖 Archer Daniels Midland 然。乙醇厂商的股票早就从高峰滑 多高价钱! 美国最大

7、的乙醇制造厂在过去 向低谷，一直走跌。上周，连向来 几十年中已经捐了几百万美元给政 竞争与反竞争 对乙醇看好的 Raymond James 证 策制定者。许多风险投资公司在玉 券公司也降低了四只乙醇股票的评 玉米乙醇股的下跌，还反映了 米乙醇厂家有投资。维珍(Virgin)集 级，认为下半年乙醇股市仍没有起 投资者许多长远的忧虑。要想讲清 团创始人理查德布兰森(Richard 色。 这些问题，还得从头说起。先简单 Branson)在这一项业务上就投资 4 亿 原因究竟何在呢? 讲一下什么是乙醇、它的制造过 美元。这已经不是简单的投资决策 程、政府补贴，以及投资者在乙醇 了，投资玉米乙醇，其实就

8、是把赌 玉米暴涨 新厂泛滥 上下的赌注。 注押在美国的保护主义政策上。 64 深交所 2007 年 9 月 - Page 3-研究园地 美国政府还对进口的乙醇每加 米，又令大豆种植面积减少，导致 从无二话，今后可就难说了。 仑加税 54 美分。这样，较便直的巴 国际市场上大豆供需关系紧张；于 任何一种新技术都有可能被更 西乙醇无法打入美国市场。近来要 是，饲料价格暴涨，这又使得包括 新、更好或更廉价的技术所取代。 求取消对进口乙醇加税的呼声越来 肉蛋奶在内的畜牧产品价格持续上 玉米乙醇也面临同样的挑战。有人 越高，所以，一旦巴西乙醇免税打 涨，从而形成一个通胀的链条 提出，太阳能和风能等非传统

9、能源 入美国市场，那无疑将是对美国玉 有趣的是，美国最大的乙醇制 比乙醇更节能，更环保，如果也享 米乙醇商的一个致命打击。虽然很 造厂 Archer Daniels Midland 刚刚 受政府补贴，或许是更具经济效益 难预料美国贸易政策会改变，但是 宣布要到巴西去投资蔗糖乙醇，消 的选择。 这种忧虑不是没有道理的。 息传来，华尔街上举座皆惊。因为 美国普度大学 Nancy Ho 博士 美国玉米提价，造成全球范围 Archer Daniels Midland 向来支持对 经过 20 年的研究，成功地利用酵母 内玉米价格大幅上涨；增加种植玉 巴西乙醇进口加税，在这个问题上 菌，从树叶、木屑、废纸

10、中提炼出 乙醇。这种方法无疑比 从玉米或甘蔗中提炼乙 醇更合算，并且废物利 用，也更加符合环保精 神。今年，美国能源部 为此提供了 500 万美元 研究基金。 华尔街也很关注这 类利用纤维素生物资源 生产燃料乙醇的研究。 高盛在加拿大投资了一 家用野草提炼乙醇的公 司。微软的最初创始人 之一 Paul Allen 和 Kleiner Perkins 公司的 Vinod Khosla 也投资于纤维素 乙醇公司。这一番角逐 ，究竟鹿死谁手，谁也 不敢断言。 弊端种种 美国报纸隔三差五 就会有对乙醇弊端的报 道。虽然乙醇燃料能够 减少温室效应，却增加 了 氮 氧 化 物 ， 造 成 烟 深交所 20

11、07 年 9 月 65 - Page 4-研究园地 雾。美国斯坦福大学公布的一项最 姓有社会良知，特意购买能烧乙醇 2006 年美国用在乙醇上的玉米 新研究表明，乙醇造成的烟雾会导 的车子，可是跑不上十里八里就得 大约已经达到玉米总产量的 20%。 致臭氧水平升高，死于呼吸道疾病 停下来加油，大煞风景不说，上哪 如果所有在建的乙醇厂全部投入 的人数有可能因此增多。 儿去找 E85 加油站呀? 生产，也许 50%的玉米要用来提炼 根据康奈尔大学的研究，用在 看来，要等到乙醇普及，这路 乙醉。许多人开始担心，我们汽 种植、收获、运输和提炼玉米上 还长着呢! 车的油箱也快要跟人和动物争食 的能源，远远超过玉米能提炼出的 了!美国一个非营利