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1、Comment U1: 一般保持在 2：1 的水 平Comment U2: 1：1 表示公司有较强 的偿债能力，低于则要调整资产结构Comment U3: 包括货币资金、短期 投资、应收账款、应收票据等Comment U4: 越高越好Comment U5: 库存现金、银行存款、 已兑换的票据以及短期有价证券Comment U6: 越高，偿债能力越差Comment U7: 越高，负债比率越低， 公司的财务风险越小Comment U8: 乘数越大，说明股东 投入的资本在资产总额中所占的比重 越小，财务风险就越大一、公司财务业绩分析反映公司财务业绩的评价指标主要包括五大类：偿债能力指标、营运能力指标
2、、盈利能力指标、市场价值指标和增长指标（一） 、偿债能力指标1、流动性比率（1）流动比率=流动资产流动负债（2）速动比率=流动资产流动负债（3）现金与流动负债比率=现金和现金等价物流动负债2、财务杠杆比率（1）负债比率（资产负债率）=负债总额资产总额（2）股东权益比率=股东权益资产总额（3）权益乘数=1股东权益乘数=资产总额股东权益=（股东权益+负债总额）股东权益=1+负债总额股东权益Comment U9: 越低，公司财务风险 就越小Comment U10: 越高越好，一般来说 至少要大于 1Comment U11: 更加清楚的反映支付 实际利息的能力Comment U12: 越大，表明公司偿
3、债 能力越强，小于 1，则表示公司经营 活动的现金不足以偿还本期到期债务 支出，必须对外筹资或出售资产才能 偿还债务Comment U13: 越大，其支付能力越 强Comment U14: 越高越好，越高，表 明公司收账速度快、坏账损失少、资 产流动快、偿债能力强（4）负债与股东权益比率=负债总额股东权益（5）利息保障倍数=息税前利润利息费用=（利润总额+利息费用）利息费用现金利息保障倍数=（经营现金流量+利息费用现值+所得税现值）利息费用现值（6）到期债务偿付比率=经营现金净流量本期到期债务本息（7）强制性现金支付比率=现金流入量总额（经营现金流出量+偿还债务本息付现（二）营运能力指标（资本
4、周转状况分析）（1）应收账款周转率=赊销收入净额应收账款平均余额注：赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回、折扣、折让应收账款平均余额=1/2（应收账款年初余额+应收账款年末余额）应收账款周转天数=日历天数应收账款周转率=应收账款平均余额平均每日赊销额Comment U15: 存货周转率越快，说 明公司的存货管理水平越高，存货占 用的资本就越少。反之，太高的存货 周转率则可能是存货水平太低或者经 常存在中断的结果。Comment U16: 是分析流动资产周转 情况的一个综合性指标，越高，说明 流动资产周转速度越快。Comment U17: 天数越短，说明流动 资本利用效率越高。Commen
5、t U18: 比率较低，说明公司 利用其资产进行经营的效率较差，应 采取措施提高销售收入或处置资产。Comment U19: 反映公司初始盈利能 力，越大，说明销售收入中销售成本 占比重较少，公司通过销售获取利润 的能力越强。（2）存货周转率=销售成本存货平均余额注：存货平均余额=1/2（年初余额+年末余额）存货的周转天数与应收账款的周转天数计算方法相同（3）流动资产周转率=流动资产周转额流动资产平均占用额注：流动资产周转额的两种计算方法：一是按产品的销售收入计算;一种是按销售产品的成本费用计算。在会计实务中通常才用第一种方式计算流动资产周转额。 流动资产周转天数与应收账款的周转天数计算方法相
6、同流动资本节约额=本期实际周转额计算期天数*（计划或上期周转天数-实际周转天数）（4）总资产周转率=销售净收入总资产平均占用额注：销售净收入=销售收入-销售退回、折扣、折让总资产平均占用额是年初和年末的平均数总资产周转天数跟应收账款的周转天数计算方法相同（三）盈利能力指标（1）毛利率=毛利额销售净收入注：毛利额=销售收入-销售成本Comment U20: 反映每百元销售净收 入中有多少销售利润，越高，说明公 司的获利水平越高。Comment U21: 是衡量公司利用资产 获取利润的能力，其偏低，则说明公 司资产利用效率低，经营管理存在问 题，应调整经营方针，加强经营管理。Comment U22
7、: 是假设公司资本全部 来源股权资本时的收益率Comment U23: 说明每百元股东权益 所产生的利润额，反映股东投资的盈 利能力，股权收益率越高越好。Comment U24: 比率越大，公司盈利 质量就越高。如果小于 1，说明本期 净利中存在尚未实现现金的收入。在 这种情况下，即使公司盈利，也可能 发生现金短缺，严重时会导致公司破 产。分析时应结合公司的折旧政策， 分析其对经营现金净流量的影响。（2）销售利润率=销售利润销售净利润（3）总资产收益率（资产收益率、投资收益率）=息税前利润总资产平均占用额=税前利润总资产平均占用额=税后利润总资产平均占用额注：当公司举债为零时，前两种计算结果相
8、等；最后一种计算公式反映了公司总资产创造的净收益。（4）股权收益率=税后利润股东权益平均占用额注：股东权益平均占用额=1/2（年初数+年末数）（5）盈利质量比率=经营现金净流量净利润（四）市场价值指标（1）每股收益=（税后利润-优先股股息）普通股股数每股经营净现金流量=经营净现金流量普通股股数注：每股收益和每股经营净现金流量越高对投资者越有吸引力，公司的财务形象越好。两者对比分析，可以衡量公司每股的“含金量” 。Comment U25: 经营前景好、发展前 途较好的公司，其市盈率会趋与上升， 反之亦然。对投资者来讲，如果公司 未来各年的收益不变，市盈率可被作 为回收最初投资的年数。Commen
9、t U26: 比率越高，市场价值 相对账面价值就越大Comment U27: EVA 大于 0，表明 公司运用资产获取的收益超过了投入 资本成本，增加了股东的价值。（2）市盈率=普通股每股市价普通股每股收益（3）市场价值与账面价值比率=每股市价每股账面价值（4）附加经济价值（EVA)=EBIT(1-T)-K*C注：EBIT(1-T)：税后营业利润 K：公司加权平均资本成本 C：公司年度投入成本（五）增长能力指标净收益增长率=留存收益比率*股权收益率注：股权收益率=总资产收益率+（总资产收益率-负债利率）*（负债资本股权资本）二、财务比率综合分析（一）营运能力综合分析股东权益收益率=税后利润股东权益=息税前利润/销售收入*销售收入/资产总额*税前利润/息税前利润*资产总额/股东权益*税后利润/税前利润
