招商证券公司股票投资价值

《招商证券公司股票投资价值》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券公司股票投资价值（31页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、招商证券公司股票投资价值招商证券公司股票投资价值第三章招商证券的行业前景与竞争优势分析 3.1 招商证券概况 3.1.1 招商证券股份有限公司基本情况 ，中文名称:招商证券股份有限公司 ，英文名称:CHINAMERCllANTSSECUR 工 T 工 ESCO.，LTD. 令注册资本:322，691.5266 万元 令实收资本:322，691.5266 万元 .法定代表人:宫少林 令董事会秘书:郭健 .住所:深圳市福田区益田路江苏大厦 A 座 38 至 45 层(邮政编码:518026) .开办日期:1991 年 8 月 3 日 令成立日期:1993 年 8 月 1 日 .业务范围:证券经纪;

2、证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有 关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;证券投资基金 代销;为期货公司提供中间介绍业务。 3.1.2 控股股东及实际控制人简介 (l)控股股东 集盛投资持有公司 1，045，533，396 股股份，占本公司总股本的 32.4004%，是 招商证券股份有限公司的控股股东。 集盛投资是 2001 年 12 月 n 日在深圳市工商局注册成立的有限责任公司，住所 位于深圳南山区蛇口工业区龟山路明华国际会议中心写字楼(二号楼)C1504 一 E， 法定代表人为吴慧峰，注册资本及实收资本均为 6 亿元，股东为深圳市楚源投资 发展有限公司和深圳市晏清投

3、资发展有限公司，各持有 500/0 股权。 集盛投资截至 2009 年 12 月 31 日的总资产为 316，125.吐万元，净资产为 316，124.4 万元，2009 年度的净利润为 65，484.1 万元，该等财务数据经广东大华 德律会计师事务所审计;截至 2010 年 6 月 30 日的总资产为 361，653.7 万元，净资产 为 361，653.4 万元，2010 年 1 一 6 月的净利润为 44，375.9 万元，该等财务数据未经审 计。 (2)实际控制人 招商局集团间接持有公司控股股东集盛投资(其持有公司 l，045，533，396 股 股份，占总股本的 32.40040h)

4、的 1000/0 股权，并直接及间接持有公司第二大股东招 融投资(其持有本公司 453，102，984 股股份，占总股本的 14.9710%)的 100%股权、 直接持有公司第八大股东招商局轮船(其持有公司 138，153，091 股股份，占总股 本的 4.2813%)的 100%股权。因此，招商局集团通过集盛投资、招融投资和招商 局轮船间接持有本公司 1，666，789，471 股股份，占公司总股本的 51.65270k，是招 商证券股份有限公司的实际控制人。 此外，招商局集团还间接持有中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司(其 持有公司 32，291，152 股股份，占本公司总股本的 1.

5、0007%)的股份。招商局集团 于 1986 年 10 月巧日在国家工商局注册成立，是国务院国资委代表国务院履行 出资人职责的企业，也是国务院国资委直接管理的国有重要企业之一，注册资金 为 63 亿元，住所位于北京市朝阳区建国路 118 号招商局中心招商大厦五层 A 区， 法定代表人为秦晓。招商局集团截至 2009 年 12 月 31 日的总资产为 19，804，000.6 万元，净资产为 8，888，525.8 万元，2009 年度的净利护 l 刁为 1，282，838.4 万元，该等财务数据经德勤 华永会计师事务所有限公司审计;截至 2010 年 6 月 30 日的总资产为 21，830，

6、566.8 万元，净资产为 9，589，040.5 万元，2010 年 1 一 6 月的净利字 l 河为 699，188.7 万元， 该 等财务数据未经审计。 3.1.3 招商证券股份有限公司简介 招商证券股份有限公司(以下简称招商证券)是百年招商局旗下的金融企业， 主要业务涵盖证券代理买卖、资产管理、投资咨询、融资融券、证券发行与承销、 收购兼并、资产重组、财务顾问等证券投融资服务等领域。前身为 1991 年 8 月创 办的招商银行证券业务部，经过近二十年创业发展，公司综合实力进入国内券业 前列。 招商证券全资拥有招商资本投资有限公司、招商证券(香港)有限公司、招 商期货有限公司，并参股博时

7、基金管理公司和招商基金管理公司，打一造了一个全 面的综合金融理财服务平台。招商证券于 2009 年 H 月成功 IPO 并在上交所挂牌， 其股票代码为 600999。 3.1.4 主要财务数据及财务指标新中国证券市场起源于上世纪八十年代国家国库券的发行、转让以及深圳、 上海等地企业的公开募股集资活动。上世纪 90 年代深圳证券交易所和上海证券交 易所的相继成立，我国证券市场由试点转向逐步规范、快速发展的重要标志。我 国证券市场经过近 20 念的发展，由零开始、从小到大，取得了举世瞩目的成绩。 根据中国证监会、中国证券登一记结算有限责任公司和上海、深圳证券交易所及 Wind 资一讯公布的统计数据

8、，截至 ZOH 年 1 月底，沪、深两市投资者开户数量达 到 16，017.8 万户，其中 A 股账户 12，837.1 万户，B 股账户 242.9 万户，基金账户 2，937.8 万户;境内上市的 A 股和 B 股上市公司共有 2，094 家，市价总值 261，289.85 亿元;国债市价总值 51，990.4 亿元，企业债券、公司债券和可转换债券市价总值 4，046.0 亿元，权证流通市值 194.9 亿元。共有基金管理公司 61 家，管理基金总份 额为 22，855.9 亿份，资产净值总额为 22，889.7 亿元。证券中介机构队伍也得到了 快速的发展。我国证券市场在优化资源配置、改善

9、融资结构、促进经济发展等方 面发挥作用的范围和程度也不断提高，已经成为我国社会主义市场经济体系的主 要组成部分。 我国证券行业是在计划经济体制向市场经济体制转变、对外开放不断深化的 历史背景下从无到有、从小到大，不断壮大的。随着市场经济体系的日趋完善、 国际化程度不断加深，证券行业也经历了超常规发展和不断规范完善的过程，股 权分置改革基本完成后，目前已进入新一轮快速发展的阶段。进入 2008 年，国际 国内金融市场动荡加剧，证券公司业绩受到较大影响，但由于综合治理成效明显， 证券行业整体保持健康发展的态势。 证券行业在经济体系、金融市场中占有重要地位，并发挥着关键作用，历来 就是各国政府发展和

10、监管的重点。与行业不断发展和完善相适应，我国证券和基 金监管制度也经历了不断变革和调整的过程。 3.2.2 我国证券公司的发展概况 我国证券公司开始兴起的标志是深圳特区证券公司于 1987 年成立，这是我国 第一家证券公司。在上世纪九十年代，我国证券市场处于起步阶段，证券经营机 构资产规模一般比较小，绝大部分都是银行或信托投资公司下设的证券业务部 。但这种情况自证券法颁布实施后开始出现转变，随着证券市场的发展， 一批经营得当的资本规模较大的综合类证券公司快速地成长起来，全国的证券公 司数量也以极高的速度增长，证券市场开始繁荣起来。伴随着欧美的网络泡沫爆 破以后，我国的证券市场从 2001 年至

11、 2005 年经历历时四年的熊市，随着沪深指数 屡创新低，投资者的投资意愿受到了极大的打击，两市成交量大幅度萎缩，可以 说到了交投惨淡的地步。而一贯倚重于证券代理买卖的绝大部分证券公司而言， 其经营业绩受到严重的影响，甚至有一部分证券公司出现严重违规经营情况。面 对行业风险的不断积聚，证监会对行业实行综合治理，强制关闭或重组了一批高 风险证券公司，我国证券公司经营情况有了明显的改善。自 20()5 年实行股改以来， 随着国际市场大宗市场的繁荣，我国证券市场也开始好转并一路走高，几乎全行 业的证券公司都扭亏为盈，并迈进了一个稳步快速发展的阶段。截止 2010 年 10 月 31 日，我国共有 1

12、06 家证券公司，其中有 31 家规范类证券公司、29 家创新类证 券公司。 3.2.3 我国证券行业的竞争格局 证券行业是我国的一个朝阳行业。随着我国国有资产证券化率不断的提高， 投融资体制发生着质的转变，由过往以间接融资为主逐步转向以直接融资为主、 间接融资相辅的局面;此外，由于我国证券行业处于发展的初级阶段，难免会遇 到各种困难及考验，资本市场相关法律法规等监管制度还有待完善，市场容易受 到多种因素的影响而大起大落，对于投资者教育迫在眉睫，整个证券行业的发展 存在着许多不确定的因素。 我国证券行业目前正处于发展的上升周期。2006 年新修订的公司法 、 证 券法实施以及对于经营不善的证券

13、公司展开的综合治理活动，使我国资本市场得到绝无仅有的发展良机。如今，正是庞大的储蓄资产、高速增长的经济体和证 券市场制度架构的重塑共同推动我国资本市场和证券行业走向繁荣。 (1)竞争形势 经过了 3 年的证券公司综合治理工作己完满成功，共整改处理了 31 家高风险 证券公司，并对 1153 万个问题账户进行处理。目前已严格按照各项规定标准的风 险控制指标来规范正在运营的证券公司。证券公司经过综合治理后，证券公司可 以在健全的法规体系和监管机制下进入新的发展阶段，与此同时，也面临着新的 竞争形势。 行业参与者多、竞争日趋激烈 我国目前有 106 家证券公司，整个行业集中度不高，证券公司数量众多而

14、且 由于业务同质化而竞争惨烈。随着我国实体经济的快速发展，证券市场行情开始 向好，国内证券公司经营情况得到改善，资产规模也得以壮大，运营能力及盈利 能力均有所提高，市场竞争的局面日趋白热化。 证券公司经营的业务种类相对单一、存在同质化竞争的情况 我国证券公司收入主要来自经纪、发行承销和证券投资三项传统业务，业务 种类相对单一，业务范围趋同。只有部分创新类证券公司可以从事权证创设、资 产管理和资产证券化等创新业务。概括而言，我国证券公司盈利模式的趋于同质 化。 证券行业呈现两极分化，部分优质证券公司开始确立行业领先地位 部分优质证券公司在行业低迷时期通过收购兼并等手段，以较低的成本扩大 其市场份

15、额并确立其市场领先地位。我国证券市场自股改以来，迎来了国内史上 最大的牛市，整个证券行业进入了繁荣时期，部分优质的证券公司利用资本规模 的优势，通过收购兼并加速了行业整合速度。例如 2009 年华泰证券兼并联合证券 就是典型的收购案例。优质的证券公司通过一系列的资本运作，极大地提升了其 在资本、网络、业务和人才等方面的竞争实力，同时市场份额也得以提高，进一 步来开了与其它中小型证券公司的距离。 证券行业对外开放不断深入，竞争更为激烈 随着中国兑现加入 WTO 的承诺，境外资本不断进入国内证券市场，这无疑也 加剧了国内证券市场的竞争。中国作为新兴的经济体，其资本市场吸引了境外各 大金融巨头的眼球

16、。境外证券公司通过参股、设立合资证券公司等方式取得国内 证券业务资格，随着大摩、瑞银、野村等国际证券公司在中国设立合资公司，国 内证券公司需直接面对这些国际金融大鳄的严峻挑战，国内证券行业的竞争格局 出现了空前变化。随着证券市场与国际的接轨，将有更多资本及国际证券公司进 入中国资本市场，这将对国内的证券公司造成巨大的冲击，特别是在投资银行业 务领域。面对残酷的挑战，国内证券公司只有通过上市融资、增资扩股、收购兼 并等方式方能在短期内增强自身实力和竞争力，刁有可能从容应对国际金融大鳄 们的挑战并立于不败之地。 (2)行业内的主要企业及其市场份额 2009 年度总资产排名前 10 位的证券公司分别为:海通证券、银河证券、中信 证券、国泰君安、招商证券、广发证券、申银万国、国信证券、华泰证券、中信 建投。据。 (3)进入本行业的主要障碍 我国对证券行业实行行业准入行政许可制，所以可以说监管是非常严格，进 入壁垒是相当的高。 证券法 、 证券公司监督管理条例 、 证券公司管理办法 等法律法规规定了设立证券公司及开展相关业务的条件， 证券法规定:“设立